人民币汇率问题的法律分析

人民币是否被低估,首先是个国际金融问题,其次是个政治问题,最后才是个国际法问题。自2003年以来以美国为代表的西方发达国家围绕这一问题同中国数次交锋,特别是全球性金融危机爆发以后它险些引发中美两国间的"贸易战"。作为国家主权体现之一的货币主权,一国是有权管理和调控本国货币的。这一原则已成为一项普遍接受的国际法原则。作为国际货币基金组织(IMF)和世界贸易组织(WTO)的成员国,中国在享有货币主权的同时也要承担条约法下的相应义务。该文将从IMF和WTO的规定入手并结合人民币汇率的实践进行分析,就此问题从国际法角度指出人民币汇率政策并未违反IMF和WTO协议规定的条约义务。     

进出口与人民币汇率波动性关系的实证研究

汇率波动性是影响国际贸易的重要因素之一。在给定汇率制度后,汇率的波动性主要由国际间贸易来决定,进出口贸易量的变动在一定程度上带动汇率的变动,EPT的效果最终通过进出口贸易量来体现。以人民币对美元的汇率为例,在给定中国和美国的汇率制度后,人民币对美元的汇率在很大程度上取决于两国的经济发展水平,以及两国的进出口贸易额,这既包括汇率水平的变动,也包括汇率波动性的变动。中国出口总额和美国进口总额的波动性与人民币对美元汇率的波动性存在一定的正向相关关系;中国进口总额和美国出口总额的波动性与人民币对美元汇率的波动性存在一定的负向相关关系。为控制汇率的波动性,中国应当适度改变国际贸易长期顺差的格局,提升人民币的影响力。     

WTO框架下人民币汇率问题的贸易救济措施探析

美国一些学者、政府官员指责人民币汇率被操纵和低估,并认为这是导致世界经济失衡的主要原因,威胁要对人民币汇率低估采取反补贴措施、反倾销措施,甚至建议美国贸易代表对人民币汇率低估问题发动301调查。事实上,即使人民币汇率被低估,也只能构成所谓的汇率补贴、汇率倾销,与WTO相关协定所规制的补贴、倾销存在本质上的不同。由于汇率措施是一种与贸易有关的外汇措施,根据GATT1994第15条的规定,WTO对此具有管辖权,如果美国对人民币汇率问题发动301调查,我国可以向WTO申诉其措施违反WTO规定。     

人民币汇率波动与中国对外直接投资关系实证研究

在用GARCH模型定量测算人民币实际有效汇率波动率的基础上,通过Johansen协整方法对1994年以来人民币实际有效汇率水平、变动幅度与中国对外直接投资三者间的协整关系进行检验发现:三者之间存在长期均衡协整关系,人民币实际有效汇率升值将增加中国对外直接投资(ODI)的规模,人民币实际有效汇率波动幅度与中国ODI是正相关关系.为充分发挥人民币汇率变动对中国ODI的生产成本效应和财富效应,提高制造业对外直接投资规模、为民营企业海外并购投资提供帮助、增加人民币汇率浮动的区间和弹性或许是未来进一步发挥汇率变动对中国对外直接投资经济杠杆作用的有效措施.     

人民币汇率预期与人民币NDF汇率的实证研究

人民币汇率预期的形成机制和人民币汇率的变动是全球关注的热点问题之一。为了寻找适合于描述人民币汇率预期的变量,我们进行了定性及定量研究。研究表明,人民币NDF汇率能够较好地反映国际金融市场对人民币汇率的预期,且此类预期与人民币实际有效汇率之间存在长期均衡的关系,即NDF汇率在一定程度上反映了人民币汇率的真实价值。     

人民币汇率变动和后危机时代汇率市场化改革

人民币汇率一直是政府和市场关注的焦点.研究人民币汇率变动和汇率市场化改革;比较人民币升值、贬值和维稳的影响;从三角套汇的角度分析人民币对美元和人民币对非美元货币汇率之间的关系;研究人民币汇率形成机制存在的问题及人民币汇率市场化改革,对人民币汇率政策的实践均具有一定意义.     

浅谈人民币汇率改革及对中国经济的影响

自1994年以来,我国一直坚持实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度.人民币的波动幅度很小,实际上已经成为单一盯住美元的固定汇率制.我国加入WTO之后,扩大汇率范围的呼声日益高涨.2005年.央行确定了人民币汇率机制改革的方针、原则、核心内容并做了一个初始的汇率调整,即人民币对美元升值2%.本文将对我国汇率改革的方向以及汇率改革给我国经济带来的影响做出初步的探讨.     

人民币汇率与中国进出口贸易关系的探讨

[摘要]人民币汇率和进出口贸易的相互关系与中国宏观经济的健康发展息息相关。从计量实证分析的角度出发．综合国内外学者的方法和成果,对人民币实际有效汇率指数与人民币名义汇率进行比较,发现人民币汇率在2009年间呈现明显的“外升内贬”趋势。进而探讨了人民币实际有效汇率与进出口贸易收支、结构等方面关系对人民币汇率与进出口贸易关系的影响。采用常规的“弹性分析方法”,证明了马歇尔一勒纳条件在长期上是适用于中国的。人民币汇率变化对中国进出口的调整存在明显的J曲线效应。人民币升值在短期内能起到优化中国出口商品结构的作用。最后,对人民币汇率政策的制定提出了建议。     

人民币汇率与经济增长

2005年7月,中国人民银行宣布调整人民币汇率形成机制,并决定人民币对美元升值2%。合理的汇率调整,有利于中国经济的持续稳定发展。在制订和调整中国的汇率政策时,应当权衡人民币汇率对中国经济增长和可持续发展的关系,使之有利于中国经济的整体利益;实现有管理的汇率体制,将为中国的宏观调控提供了一个新的重要手段。     

人民币汇率波动对广东出口贸易的影响分析

在人民币汇率改革正处于攻坚的当下阶段,研究汇率波动与出口贸易之间的关系具有理论和现实意义。本文通过构建计量模型实证分析了人民币汇率波动对广东出口贸易的影响,结果表明,人民币汇率波动与广东出口贸易呈显著的反向相关关系。在一系列影响因素中,人民币汇率波动对广东出口贸易的影响效果作用最大。这也说明了汇率政策对于调节出口贸易是有效的。     

汇率形成机制与汇率传递差异:理论及中国的实证

从当前的人民币汇率形成机制和汇率传递效应看,在人民币面临升值预期的情形下,过度的控制汇率水平破坏了市场的价格传递进程,人民币的升值不仅没有减轻中国的贸易顺差和欧美要求人民币升值的压力,反而使中国的经济和政策陷入了升值—出口增加—国际压力继续加大的泥潭之中,而且持续的单向升值预期促发了投机活动的增加,更加加大了宏观政策制定和管理的难度.因此,中国应该适度降低政府在人民币汇率形成机制中的作用,进一步提高汇率形成机制市场化的程度.     

论汇率的杠杆属性与人民币汇率政策——兼析"均衡汇率杠杆论"及其意义

均衡汇率"杠杆论"指出,汇率是比价,更是杠杆和政策工具,这为人民币汇率政策的选择开阔了视野.本文对汇率的杠杆属性、人民币升值的经济效应、人民币汇率政策选择的约束因素等进行了分析和研究.文章认为,今后较长时期内人民币汇率仍宜采取适当低估,并逐步升值的方略,即让人民币从目前比较低估的状态向比较不低估的状态进行缓慢升值.     

人民币汇率制度改革与微观形成机制研究

人民币汇率制度改革后,如何确定合理的汇率水平和改进汇率形成机制仍然是一个值得关注的课题.本文首先对人民币汇率调整的趋势进行了判断.然后,针对当前汇率形成机制中存在的问题,探讨了微观视角下人民币汇率形成机制进一步改革的思路和对策,主要包括交易规则的设计,交易产品的创新以及相关配套设施的建设.     

美元等级体系下的汇率低估反补贴制度、实践及应对

美国长期指控中国政府操纵汇率,以此要求中国调高人民币汇率,改变中国对美贸易顺差局面,维护以美元为核心的货币等级体系。囿于国际货币基金组织规则难以认定一国存在汇率操纵或汇率低估,对该国汇率政策和汇率水平难以产生实质性的影响,美国的指控重心转向指控人民币汇率低估等同于为企业提供补贴,修改美国国内法为相关部门开展汇率低估反补贴调查提供法律依据,试图通过反补贴调查的国内救济措施解决国际层面缺乏强执行机制的汇率问题。美国商务部于2020年2月4日发布《关于反补贴程序中获利与专向性修订规则》（以下简称“反补贴新规”）,开启了对他国汇率低估反补贴调查的措施。通过分析美国对华汇率低估反补贴第一案——“中国扎带案”,不难发现“反补贴新规”与WTO规则中的反补贴构成要件都存在一定程度的背离。中国应当对应诉企业予以支持,坚持国家汇率主权,强调国际汇率问题的多边纪律,推动人民币汇率制度改革和人民币国际化进程。     

利率平价理论对我国汇率决定的适用性探讨

利率平价理论是20世纪前半期汇率理论发展的重大成果.本文通过对中美两国利率差异与人民币对美元汇率变动关系的检验与分析,指出现阶段人民币汇率的决定很难直接而有效地适用于利率平价理论.在此基础上,文章从利率平价理论本身的局限以及中国的实际情况两个层面,进一步分析和探讨了人民币汇率偏离利率平价的原因.     

人民币升值背景下的进口贸易研究——基于汇率价格传递模型的分析

中国进口连续多年不足导致顺差过大,国际社会压力迫使人民币连续升值,人民币升值是否引起了进口增加?两者之间存在什么样的关系?文章对进口与人民币汇率之间的关系进行了计量分析。结果表明:不论短期还是长期,人民币汇率都是影响进口的重要因素;合理调整人民币币值是解决外贸顺差过大的可行途径之一;在危机条件下保持人民币汇率稳定有利于抵御世界经济衰退的风险。     

汇率制度选择理论与人民币汇率机制改革

选择合理的汇率制度是一国货币当局所面临的重要问题。在中国逐步走向开放经济的背景下,现行汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险。我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度。汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。     

中国制造业发展对人民币汇率的影响分析

中国制造业的快速发展是人民币升值的影响因素之一.从长期来看,中国制造业的发展对人民币汇率的变动具有反方向的影响,存在一种长期趋势,即中国制造业发展时,人民币倾向于升值、汇率降低,中国制造业衰退时,汇率上升.而且,中国制造业对人民币汇率的影响性不是直接的,而是通过传统宏观经济变量的传导途径.基于中国制造业发展对人民币汇率的波动有一定的影响,那么希望人民币汇率保持稳定,不仅要关注传统的影响因素,也要兼顾产业的因素:中国制造业的发展应当更加注重利用高新技术;优化升级中国制造业的产业结构;应当积极推动人民币作为制造业的国际计价结算货币;国家应当实施长期的政策措施,大力提高服务业特别是生产性服务业的劳动生产率.     

人民币汇率变动对当前我国出口贸易影响的实证分析及预测

随着我国加入WTO以来，中国对外贸易迅猛发展，出口结构也在不断的发生变化。人民币汇率作为影响我国出口贸易的一个重要因素，一直以来都被人们广泛关注。本文采用实证分析的方法，结合2000-2013年6月的数据，对人民币实际有效汇率、国内生产总值等因素进行分析，利用相关分析、偏相关分析、回归分析等方法，检测各变量之间的相互作用。结果表明：人民币实际有效汇率的变动在很大程度上会引起出口额的变化。     

美国货币政策法律选择的诱因

美国近年来先后采取了依据IMF和WTO法律体系的方式施压人民币升值,推行弱势美元政策,以实现美国的经济增长和维系其霸权地位.但这种法律选择并非意在获取人民币被"人为低估"的事实及有效裁决,其真实诱因是借由"国际合作"的让步和妥协压迫人民币升值以及利用"诉讼程序用尽"影响中国的出口产业结构,扭转贸易逆差的局面.认清诱因有助于中国有的放矢,从货币政策和法律选择等层面做出有针对性的应对.