Einfluss der Besteuerung auf die Bewertung ausländischer Kapitalgesellschaften

Zusammenfassung  Der vorliegende Beitrag integriert die Auswirkungen der Regelungen zur Besteuerung von Einkünften aus ausl?ndischen Kapitalgesellschaften in die Discounted Cashflow-Methodik. Bewertungsobjekt ist eine ausl?ndische Kapitalgesellschaft, der von einem inl?ndischen Anteilseigner oder von fremden Dritten Finanzmittel zugeführt werden. Da das Steuerrecht nicht entscheidungsneutral ist, sind die beiden Finanzierungsalternativen Eigen-oder Fremdfinanzierung nicht als gleichwertig zu beurteilen. Unterschiedliche steuerliche Effekte ergeben sich daraus, dass Zinsen bei der Tochterkapitalgesellschaft grunds?tzlich als Betriebsausgaben abzugsf?hig sind, wohingegen Dividenden aus dem bereits versteuerten Einkommen gezahlt werden (sog. Tax Shield). Im grenzüberschreitenden Fall wird mit der Entscheidung für eine Finanzierungsalternative gleichzeitig bestimmt, in welchem Umfang die mit der Finanzierung einhergehenden Kapitalertr?ge der deutschen oder der ausl?ndischen Besteuerung unterworfen werden. Die H?he des Tax Shield h?ngt damit nicht nur von den Abzugsm?glichkeiten der Fremdkapitalzinsen ab, sondern auch vom Steuerniveau im Ausland. Damit müssen in der Unternehmensbewertung die in- und ausl?ndischen Steuervorschriften, die Steuers?tze im In- und Ausland, sowie eventuell bestehende Doppelbesteuerungsabkommen berücksichtigt werden.

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Effects of the tax regulations on the taxation of income from foreign corporations

Summary  The present article integrates the effects of the tax regulations on the taxation of income from foreign corporations in the discounted cash flow method. The item to be assessed is foreign corporation that is allocated funds (equity capital or borrowed capital) by a domestic shareholder or an unaffiliated third party. In this cross-border case, the decision in favor of one financing alternative or the other will at the same time determine the extent to which the capital yields associated with the financing are liable to taxation in Germany or abroad. The amount of the tax shield therefore not only depends on the deductibility of interest payments on debt, it also depends on the rate of tax abroad. When assessing the company it will therefore be necessary to bear in mind both domestic and overseas tax regulations, domestic and overseas tax rates as well as any existing double taxation agreements.

     

Rendite und Kapitalkosten

Zusammenfassung  Zur Bewertung von Investitionsprojekten mit mehrperiodigen Zahlungen werden die erwarteten Zahlungen mit geeigneten Kapitalkosten diskontiert. In dieser Arbeit wird gezeigt, dass die erwarteten einperiodigen Renditen nur unter bestimmten Annahmen die geeigneten Kapitalkosten darstellen. Wenn zwischen den einperiodigen Renditen Autokorrelation auftritt, ist ein zus?tzlicher Korrekturterm bei der Ermittlung der Kapitalkosten zu berücksichtigen. Im Falle unkorrelierter Renditen entspricht der stochastische Prozess der Renditen dem Prozess der Risikoaufl?sung.

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Summary  In this paper it is argued that the discount rates used for the computation of the present values of an investment project with cash-flows to be realized over several years have to be adjusted when the one-period returns of the investment project are autocorrelated. The formula of the correct discount rate is deduced. In the case of uncorrelated returns of the investment, the stochastic process of the returns and of the cost of capital are closely related to the process of the arrival of information over time.

Ich danke zwei anonymen Gutachtern für wertvolle Verbesserungsvorschl?ge an einer früheren Version des Aufsatzes sowie dem Verein zur F?rderung der Zusammenarbeit zwischen Lehre und Praxis am Finanzplatz Hannover e.V. für seine Unterstützung.     

Kann zu viel Kundenorientierung nachteilig sein? Eine Analyse der Wirkung der Kundenorientierung von Verkäufern auf die Kaufentscheidung

Zusammenfassung  In diesem Beitrag wird analysiert, wie das kundenorientierte Verk?uferverhalten auf die Kaufentscheidung der Kunden wirkt. Die Analyse erfolgt auf der Ebene der Dimensionen des kundenorientierten Verkaufens, namentlich Entscheidungsunterstützung, Aufbau eines positiven Gespr?chsklimas und Vermeidung von Abschlussdruck. Die Ergebnisse best?tigen die indirekte Wirkung des kundenorientierten Verkaufens auf die Kaufentscheidung über die Beratungszufriedenheit. Daneben k?nnen sowohl ein direkter umgekehrt u-f?rmiger Effekt der Vermeidung von Abschlussdruck auf die Kaufentscheidung als auch ein direkter negativer Einfluss des Aufbaus eines positiven Gespr?chsklimas auf die Kaufentscheidung nachgewiesen werden. Zudem zeigt sich, dass der Aufbau eines positiven Gespr?chsklimas den st?rksten Einfluss auf die Beratungszufriedenheit ausübt.

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Can too much customer orientation be less effective? An analysis of the effects of customer-oriented selling on customers’ decision to buy

Summary  This research investigates the effects of customer-oriented selling on customers’ decision to buy. In so doing, the focus of the analysis is on the effects of the dimensions of customer-oriented selling, namely supporting customer decision-making, building a positive interaction climate, and avoiding pressure to close the sale. The findings of an empirical study support an indirect effect of customer-oriented selling on customers’ decision to buy through customer satisfaction with the sales interaction. The results also support a direct inverted u-shaped effect of avoiding pressure to close the sale on customers’ decision to buy as well as a direct negative effect of building a positive interaction climate on customers’ decision to buy. And building a positive interaction climate was found to have the strongest effect on customer satisfaction with the sales interaction.

Der Autor dankt den zwei anonymen Gutachtern für die wertvollen Anmerkungen und Anregungen zu einer früheren Version dieses Beitrags.     

Erwiderung zu den Anmerkungen von Udo Terstege zum Beitrag „Die Haftung des Wirtschaftsprüfers am Primär-und am Sekundärmarkt — eine rechtsökonomische Analyse“

Insgesamt sind die Anmerkungen von Terstege wenig stichhaltig. Der erste Kritikpunkt ist in seinem Kern unzutreffend. Dennoch kommt Terstege zur gleichen Aussage, dass nicht der volle schaden der gesch?digten Massstab für das Design von haftungsregeln für Wirtschaftsprüfer sein sollte. Der zweite Kritikpunkt ist technisch korrekt, ?ndert aber nichts an den ?konomischen Aussagen unseres Beitrags. Die Berücksichtigung dieses Kritikpunkts in unserem Artikel würde das Modell deutlich verkomplizieren, aber zu keinen anderen Aussagen führen. Die grundthese unseres Papiers, dass die haftung für Wirtschaftsprüfer an Prim?rm?rkten sch?rfer als an sekund?rm?rkten sein sollte, wird überhaupt nicht aufgegriffen. Auch werden unsere Vorschl?ge zur Korrektur einer eventuellen überabschreckung am sekund?rmarkt (siehe Bigus/Sch?fer, 2007, s. 29–36) nicht diskutiert.     

Kosten und Kostentreiber von unerwünschten Werbemails (Spam) — Eine empirische Analyse auf Provider- und Anwenderseite

Zusammenfassung  In der Literatur wird diskutiert, dass unerwünschte Werbemails (Spam) sowohl auf individueller als auch auf volkswirtschaftlicher Ebene erhebliche Kosten verursachen, deren H?he jedoch unbestimmt ist. Diese Fragestellung wird mit zwei empirischen Untersuchungen adressiert, in denen die Mitarbeiter einer Universit?t zu ihren Spam-Kosten befragt wurden. Die Daten werden mit Hilfe von Finite Mixture Regressions analysiert. In der Betrachtung der Kosten ergibt sich der Befund, dass die auf individueller Ebene entstehenden Kosten die zentralen Kosten auf IT-Ebene deutlich übersteigen. Es zeigt sich, dass die Spam-Belastung bei den Mitarbeitern heterogen verteilt ist und dass ein Spamfilter vor allem bei stark belasteten Nutzern zu einer Kostenersparnis führt. Um die Heterogenit?t in der Spam-Wahrnehmung und die Angst vor Fehlklassifikationen zu berücksichtigen, sollten die Nutzer die M?glichkeit haben, auf einfache Art auf den Filterprozess einzuwirken.

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Costs and cost drivers of unsolicited bulk email (spam) — an empirical analysis

Summary  This paper empirically addresses the often claimed assumption that unsolicited bulk e-mail (spam) causes significant costs — on the individual level as well as for the entire society. To shed light on this problem, employees of a large university were interviewed twice in order to determine the individual costs caused by spam and to identify the relevant cost drivers using finite mixture regressions. The results indicate a heterogeneous distribution of spam load and the resulting costs. The panel approach yields the conclusion that spam filters lead to a reduction of costs only for users severely troubled by spam. Furthermore, people tend to become active against spam only when a certain threshold of spam burden is reached. The costs caused by spam for the users exceed the central IT-related expenses by far. For the implementation of spam filters the results suggest a two step procedure to be most efficient: central actions should be taken to block e-mails that can be unambiguously identified as spam. Further, users should be given the opportunity to influence the filtering process in order to account for heterogeneity and their fear of false classification.

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Die Autoren bedanken sich sehr herzlich bei den Mitarbeitern des Rechenzentrums der Christian-Albrechts-Universit?t zu Kiel für die intensive Kooperation. Wir danken zudem Prof. Dr. Dr. h.c. S?nke Albers, Christian Barrot, Eva Bl?meke und Christina Schmidt-St?lting für die zahlreichen Hinweise zu früheren Fassungen des Aufsatzes. Auch die beiden Gutachter und das Herausgeberteam der ZfB haben zahlreiche Verbesserungsvorschl?ge gemacht, die zu einer substanziellen Verbesserung des Manuskripts geführt haben.     

Supervision in einer Jugendhilfeeinrichtung

Die Autorin reflektiert die Ein- und Durchführungsbedingungen von Supervision in einer katholischen Jugendhilfeeinrichtung unter organisationstheoretischen und psychodynamischen Gesichtspunkten. Dargestellt werden die Vor- und Nachteile von Feldkompetenz sowie der Vertrautheit der Supervisoren mit der Einrichtung. Der Einfluss der Klientel auf die Zusammenarbeit und die Problemstellungen innerhalb des supervisorischen Kontextes werden als determinierende Variablen diskutiert, die je nach Arbeitsbereich verschiedene Auswirkungen mit sich bringen. Die Supervision sollte nicht zu einem eher neutralen Geschehen bereinigt werden, sondern in ihrer Involviertheit durch den Supervisor verstanden werden, und die übertragungsprozesse sollten genutzt werden.     

Gesellschafterausstieg in großen Familienunternehmen

Zusammenfassung  Dieser Beitrag befasst sich mit dem Ausstieg von Gesellschaftern aus Familienunternehmen als bedeutendes Corporate Governance-Problem. Im Mittelpunkt steht die Untersuchung der Wirkung von Ausstiegsmotiven, Rahmenbedingungen sowie Ausstiegsbarrieren auf die Belastung von Unternehmen und Familie durch den Gesellschafterausstieg. Eine explorative empirische Untersuchung von 55 gro?en deutschen Familienunternehmen liefert Ans?tze für eine Organisationstheorie des Familienunternehmens und für praktische Empfehlungen bei der Gestaltung von Satzung und Ausstiegsverhandlung.

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Summary  This article deals with the exit of shareholders in family owned businesses as an important corporate governance problem. We mainly analyse the effect of exit motivations, exit conditions, and barriers to exit on the exit’s burden for the company and the family. An explorative empirical study of 55 large German family owned businesses comes up with ideas for an organization theory of family owned businesses as well as some practical recommendations for statutes and exit negotiations.

     

Periodisierung von Erfolgskomponenten zur Steuerung langfristiger Aufträge — Completed-Contract-Methode versus Percentage-of-Completion-Methode —

Zusammenfassung  Der Beitrag analysiert die Steuerung langfristiger Auftr?ge auf Basis eines dynamischen LEN-Modells. Zentraler Entscheidungstatbestand bei langfristigen Auftr?gen ist die Auswahl der Methode zur Erfassung langfristiger Auftr?ge. Grunds?tzlich kommen hierzu die Completed-Contract-Methode und die Percentage-of-Completion-Methode in Betracht, welche Gestaltungsspielr?ume bei der Periodisierung von Erfolgskomponenten er?ffnet. Die aktuelle Bedeutung dieser Fragestellung ergibt sich durch die für kapitalmarktorientierte, bisher HGB-bilanzierende Unternehmen seit dem Jahr 2005 vorgeschriebene Anwendung der IAS/IFRS. Die modelltheoretische Analyse zeigt, dass in der Partialbetrachtung der Steuerungswirkungen die Percentage-of-Completion-Methode der Completed-Contract-Methode überlegen ist. Somit ist bei langfristigen Auftr?gen zumindest aus Steuerungsgesichtspunkten der übergang von HGB zu IAS/IFRS positiv zu beurteilen.

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Accrual accounting for long-term construction contracts — Completed-contract-method versus percentage-of-completion-method —

Summary  We consider long-term construction contracts within the context of of a dynamic LEN-model. From a practical perspective, the percentage-of-completion method corresponds with the idea of accrual accounting, while the completed-contract method follows the realisation principle. We show that the percentage-of-completion method is superior to the completed-contract method in providing decision-influencing information. Also, determining the degree of completion via the input- or the output-oriented method follow as knife edge solutions to the principal’s problem. Thus, we conclude that the transition from German accounting rules to the IAS/IFRS is beneficial from an incentive perspective in the specific case of long-term construction contracts.

Für hilfreiche Kommentare danken wir einem anonymen Gutachter sowie Renate Hecker, Stephan Meisenzahl und Teilnehmern des VII. Symposiums zur ?konomischen Analyse der Unternehmung der GEABA, Bielefeld 2006.     

Steuerreformen durch Tarif-oder Zeiteffekte? Eine Analyse am Beispiel der Thesaurierungsbegünstigung für Personenunternehmen

Zusammenfassung  Der Beitrag diskutiert Tarif- und Zinseffekte anhand der begünstigten Besteuerung nicht entnommener Gewinne von Personengesellschaften, die 2008 in Deutschland eingeführt wurde. Bei Eigenfinanzierung und Betrachtung von Grenzsteuers?tzen zeigt der Beitrag, dass die Thesaurierungsbegünstigung stets nachteilig ist, wenn eine abgeltend besteuerte private Kapitalmarktanlage die Alternativanlage darstellt. Müssen Gewinne thesauriert werden, weil Mittel im Unternehmen ben?tigt werden, so entf?llt die private Alternativanlage und die Thesaurierungsbegünstigung kann bei hohen Zins- und Steuers?tzen vorteilhaft sein. Wird die Einkommensteuerprogression berücksichtigt, zeigt der Beitrag, dass bei schwankenden Gewinnen die Thesaurierungsbegünstigung oftmals vorteilhaft ist, auch gegenüber der Abgeltungsteuer. Bei fremdfinanzierten Investitionen kann die Inanspruchnahme der Thesaurierungsbegünstigung sehr vorteilhaft sein, da die geringere Steuerzahlung bei Gewinnanfall den Umfang des ben?tigten Fremdkapitals mindert. Insgesamt zeigt sich, dass sich Reformen von Steuertarifen wesentlich st?rker auf die Vorteilhaftigkeit von Investitionen auswirken als Zinseffekte.

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Tax reforms by tax rate effects or timing effects? An analysis based an the German tax privilege for retained earnings

Summary  This paper analyzes two typical effects of tax reforms, tax rate effects and timing effects. The example chosen for the analysis is the tax privilege for retained profits of partnerships and sole proprietorships, which was implemented in Germany in 2008. Taking equity-financing and top marginal tax rates into account, the so-called tax privilege turns out to be a disadvantage under most assumptions. If the alternative investment is private capital income taxed at a flat-rate tax, the tax privilege will always be disadvantageous. If profits have to be retained and business income is the alternative investment, then the tax privilege will be advantageous in case of high income tax rates and interest rates. Analyzing progressive tax rates instead of top marginal tax rates reveals favorable results in case of fluctuating profits if the tax privilege is claimed. The same is true if debtfinancing is taken into account. All in all, the paper shows that a reform of tax rates influences the attractiveness of investments much more compared to timing effects.

     

Replik zu dem Kommentar von Jörg Laitenberger zu meinem Aufsatz „Nutzenorientierte versus traditionelle subjektive Unternehmensbewertung”

Zusammenfassung  Der Kommentar Laitenberger’s zu meinem Aufsatz „Nutzenorientierte versus traditionelle subjektive Unternehmensbewertung” befruchtet zweifelsohne an zwei Stellen die Diskussion um eine theoretisch fundierte Unternehmensbewertung. Zum Ersten arbeitet Laitenberger heraus, dass Konsumvorgaben ein Problem bei der Unternehmensbewertung beinhalten. Allerdings trifft diese Problemerkenntnis gerade nicht auf die von mir vorgeschlagene nutzenorientierte Unternehmensbewertung zu wie irrtümlich von Laitenberger angenommen. Laitenberger kehrt n?mlich die Vorgehensweise der nutzenorientierten Unternehmensbewertung um: Anstatt, wie von der nutzenorientierten Unternehmensbewertung verfolgt, Vorgaben für Stückzahlen zu treffen und damit Konsumzahlungen zu errechnen, gibt Laitenberger Konsumzahlungen vor und berechnet daraus Stückzahlen. Darüber hinaus sind die Vorgabe eines Konsums und die Vorgabe einer Stückzahlstrategie trotz der Budget-Identit?t gerade nicht identisch.-Dieser Irrtum Laitenberger’s bezüglich der nutzenorientierten Unternehmensbewertung erlaubt es mir aber, sowohl Konsistenz als auch Leistungsf?higkeit der nutzenorientierten Unternehmensbewertung nochmals herauszuarbeiten. Zum Zweiten konnte, angeregt durch Laitenberger’s grafische Erl?uterungen, ein formaler Beweis dafür geliefert werden, dass der nutzenorientierte Unternehmenswert bei ausschlie?licher Investition in das Unternehmen immer kleiner als der entsprechende Wert der traditionellen subjektiven Unternehmensbewertung sein muss.

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Entwicklung einer Checkliste als Einstiegsinstrument beim Konfliktcoaching

Zusammenfassung  Diese Arbeit stellt die „Checkliste für das Konfliktcoaching“ (CKC) vor. Sie wurde als Einstiegsinstrument für das Konfliktcoaching entwickelt und soll den Klienten auf die bevorstehende Beratung einstimmen und den Coach bei seinen Vorfeldanalysen unterstützen. Die erstellte Checkliste basiert auf Theorien zum Konfliktmanagement (Regnet 1992; Glasl 1997) und der Beratungsform Coaching (Looss 1997; Rauen 2000) sowie der Etablierung eines Beratungssystems (Rappe-Giesecke 1999; Schein 1987). Dagmar Fuchs, Dipl.-Psych., Trainerin, Moderatorin, Coach, Freie Mitarbeit bei Mensch & Organisation im Wandel, Leiterin des Personalservicebüros der Berliner Stadtreinigungsbetriebe.     

A winner determination problem of tendering transportation services

Summary  For the tendering of long-term transportation contracts in the bulk industry, shippers use bidbooks that specify for each lane the load location, the destination, the product and the volume that has to be transported over the next so many years. Bidbooks are sent out to a preselected group of carriers, who subsequently quote a price for each of the lanes. After the return of the bidbooks, the shipper determines the winning carriers. The winner determination problem is the problem of finding an allocation of the lanes to the carriers so as to minimize total transportation costs. The winner determination problem is NP-hard in the strong sense. We model the winner determination problem as an integer linear programming (ILP) problem and try and solve the model by use of CPLEX, a state-of-the-art ILP solver. It turns out, that the model can solve problems optimally with no more than 270 lanes. We also develop a fast randomized heuristic, and we show that it performs remarkably well, with a gap of no more than 0.8% from optimality.

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Zusammenfassung  Zum Abschluss langfristiger Transportvertr?ge in der Massengüterindustrie bedienen sich die Spediteure bestimmter Angebotsbücher, in denen für jede Tour die Ladestation, der Zielort, sowie die zu transportierende Produktart und deren Volumen für die n?chsten Jahre spezifiziert werden. Die Angebotsbücher werden an eine ausgew?hlte Gruppe von Transportunternehmen geschickt, die dann für jede Tour einen Preis angeben. Auf dieser Grundlage bestimmt der Spediteur dann die Transportunternehmen, die die Zuteilung der Touren erhalten. Dabei wird die Verteilung der Touren auf die Transportunternehmen in der Weise vorgenommen, dass die gesamten Transportkosten minimiert werden. Das Auswahlproblem ist NP-hard in strengem Sinne. Wir modellieren das Auswahlproblem als ganzzahliges lineares Programmierungsproblem (ILP) und testen bzw. l?sen es mit Hilfe mit CPLEX, einem Standardl?sungsansatz für ganzzahlige lineare Programmierung. Dabei zeigt sich, dass Modelle bis zu 270 Touren optimal gel?st werden k?nnen. Zugleich wird auch eine Heuristik entwickelt und vorgestellt, deren L?sung nur unwesentlich von der Optimall?sung entfernt liegt.

     

Retail consolidation in synchronized supply chains

Summary  In this paper, we describe a basic model to analyze a mixed consolidation strategy with direct and indirect shipments through stockless consolidation centers. This model can help to approximate the potential savings in a retail distribution network. Based on our transport consolidation model, we show that Supply Chain Synchronization considerably increases the use of direct shipments and lowers the costs of handling and transport. This theory was applied in a practical case situation at a retailer in the Netherlands, with remarkable results. On the transportation budget for dry grocery alone, potential savings already exceeded 5 million Euro per annum. Further research will try to extend the model to accommodate delays at the consolidation centers, since these delays can increase the available load at consolidation centers, needed for an efficient hub operation.

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Zusammenfassung  In diesem Beitrag wird ein Grundmodell vorgestellt, mit dessen Hilfe eine gemischte Konsolidierungsstrategie untersucht werden kann, die aus direkten und indirekten Verladungen durch lagerlose Konsolidierungszentren besteht. Das Modell kann dazu genutzt werden, potentielle Einsparungen in einem Distributionsnetzwerk des Handels abzusch?tzen. Ausgehend von dem Konsolidierungsmodell der Transporte wird gezeigt, dass die Synchronisation der Lieferkette dazu führt, in erheblichem Ma?e st?rker direkte Verladungen einzusetzen, wobei gleichzeitig die Verwaltungs-und Transportkosten gesenkt werden. Der theoretische Ansatz ist auf ein Handelsunternehmen in den Niederlanden angewandt worden, wobei sich bemerkenswerte Ergebnisse einstellten. Allein im Transportbudget für Lebensmittel konnten bereits über 5 Mio. Euro pro Jahr eingespart werden. Weitere Forschungen werden darauf gerichtet sein, das Modell so zu erweitern, dass Versp?tungen in den Konsolidierungszentren mit behandelt werden k?nnen. Dies ist insofern von besonderem Interesse, da derartige Versp?tungen die Verladungen in den Konsolidierungszentren erh?hen k?nnen, die verfügbar sein müssen, um effiziente Hub-operationen durchzuführen.

     

Erfassung betriebswirtschaftlich relevanter Zeitschriften in den ISI-Datenbanken sowie der Scopus-Datenbank

Zusammenfassung  Publikations- und Zitationsindizes k?nnen insbesondere zur Quellenerschlie?ung und Forschungsevaluation genutzt werden. Die Eignung entsprechender Indizes zur ad?quaten Erfüllung dieser Funktionen h?ngt ma?geblich von der Auswahl der indexierten Publikationen ab. In diesem Beitrag wird die Publikationsauswahl des Social Sciences Citation Index (SSCI), des Science Citation Index-Expanded (SCI-X) und der Datenbank Scopus aus Sicht der deutschsprachigen Betriebswirtschaftslehre analysiert. Als Basis für die Untersuchung dienen die Ergebnisse des VHB-JOURQUAL. Neben einem Gesamtüberblick zur Erfassung betriebswirtschaftlich relevanter Zeitschriften in den Datenbanken wird auch die Abdeckung einzelner betriebswirtschaftlicher Forschungsfelder untersucht. Da die Nutzung der Indizes mit einigen Kosten für den Erwerb entsprechender Lizenzen verbunden ist, erfolgt darüber hinaus eine vergleichende Analyse von SSCI, SCI-X und Scopus hinsichtlich der Zeitschriftenabdeckung. Aufgrund der internationalen Ausrichtung der betrachteten Zitationsindizes wird die Untersuchung zus?tzlich auf ein internationales Zeitschriftenranking ausgedehnt.

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Acquisition of economic journals in the ISI-databases and in Scopus

Summary  Publication- and citation-indices are especially used for searching literature and evaluating research performance. Their suitability strongly depends on the publications taken into account. In this paper we analyse the selection of publications in Social Sciences Citation Index (SSCI), Science Citation Index-Expanded (SCI-X) and Scopus for G erman speaking researchers of business economics. Therewith, the VHB-JOURQUAL provides a basis for our analysis. In addition to an overview of economic relevant journals in the indices we analyse the coverage of special fields of business economics. Due to the fact that using such indices is very expensive, we compare SSCI, SCI-X and Scopus concerning their coverage of journals. As the indices are of international orientation, we enlarge the analysis onto an international ranking of publications.

     

Notwendigkeit und Instrumente eines ganzheitlichen Risikomanagements für Mittelständler, Gewerbe-treibende und Freiberufler

Zusammenfassung  Bei inhabergeführten Unternehmen besteht eine enge Verknüpfung zwischen privaten und gesch?ftlichen Finanzen. Die isolierte Betrachtung eines der beiden Bereiche führt notwendigerweise zu Fehlsteuerungen. Als Gegenma?nahme muss das Risikomanagement das Zusammenspiel der gesch?ftlichen und privaten Seite des Unternehmens vollst?ndig abbilden. Neben dem Eigenkapital als verm?gensbildender Substanz ist dabei vor allem die private und gesch?ftliche Risikosituation des Unternehmers von zentraler Bedeutung. Die zwischen beiden Bereichen auftretenden Interdependenzen begründen die Notwendigkeit eines ganzheitlichen Risikomanagements. Es zeigt sich, dass neben dem Schutz des Privatverm?gens die integrierte Beratung durch Finanzinstitute von entscheidender Bedeutung bei der Schlie?ung der Lücke in der Eigenkapitalausstattung von Mittelst?ndlern ist.

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Integrated risk management for owner-managed companies — Necessity and instruments

Summary  In owner-managed companies, there usually is a strong connection between private finances and those relating to business. Consequently risk management has to take into full consideration the interaction of private and business matters. Therefore not only equity in its function as risk capital but also the private and business risk situation of the entrepreneur become subjects of major importance. The interdependencies between both problem sets establish the necessity of an integrated risk management. Apart from the protection of private capital the integrated consultation by financial institutions is of crucial importance when it comes to closing the existing gap in the equity endowment of medium-sized businesses.

     

Der Insolvenzprozess und die Eigenverwaltung in der Insolvenz auf Basis unterschiedlicher Theoriekonzepte

Zusammenfassung  Der Beitrag erkl?rt einerseits die Notwendigkeit eines durch Gesetz geregelten Verfahrens zur Insolvenzabwicklung mittels betriebswirtschaftlicher Grundlagentheorien. Andererseits werden dieselben Grundlagentheorien genutzt, um die unterschiedlichen sich ver?ndernden Machtstrukturen, die oft gegens?tzlichen Interessen von Stakeholdern, die Kosten des Insolvenzprozesses sowie deren Dynamik im Rahmen des vierphasigen Insolvenzprozesses (vor Insolvenzanmeldung, nach Antragstellung, nach Er?ffnung, nach Abschluss des Verfahrens) eines Not leidenden Unternehmens besser veranschaulichen zu k?nnen. Der besondere Schwerpunkt wird hierbei auf das Verfahren in Eigenverwaltung, das hei?t mit eigenem Management, gelegt.

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The bankruptcy process and the self-administration in the bankruptcy proceedings

Summary  This article explains on one hand the necessity of a legally fixed process for the bankruptcy proceedings with basic economic theories. On the other hand, the same theories are used to demonstrate the changing power structures, the often different interests of stakeholders, the costs of the bankruptcy proceedings as well as its dynamics during the four bankruptcy phases (before the filing, after the filing, after opening and after closing) of the bankruptcy process. The focus of this article lies hereby on bankruptcy proceedings in self-administration which means that the management stays on duty.

Dr. Martin K?rner ist promovierter Diplom- und Bankkaufmann und leitet die Abteilung Strategic Advisory bei einem führenden europ?ischen IT- und Telekommunikationsunternehmen. Seine Forschungsgebiete umfassen strategische Fragestellungen, Kapitalmarktthemen, das Outsorcing sowie das Krisen- und Insolvenzmanagement.     

Die Rolle des Luftverkehrsrechts und der Haftung bei Flugzeugkatastrophen: Eine Finanzmarktanalyse

Zusammenfassung  Rechtsansprüche gegen Fluggesellschaften und Flugzeughersteller in Folge einer Flugzeugkatastrophe richten sich nach einer Flut rechtlicher Bestimmungen, die aus internationalen Abkommen, Vereinbarungen zwischen Fluglinien sowie aus Bundes- und Landesrecht resultieren. Die jeweilige Rechtsgrundlage in einem spezifischen Fall h?ngt von verschiedenen Umst?nden ab, die mit einem Unfall verbunden sind. Es überrascht daher nicht, dass zugesprochene Schadensersatz- und Schmerzensgeldzahlungen an die Angeh?rigen der Opfer von Fall zu Fall erheblich divergieren. In unserer Studie mit U.S.-amerikanischen Daten untersuchen wir, inwieweit der kurz- und langfristige Erfolg von Fluggesellschaften und Flugzeugherstellern durch Flugzeugkatastrophen beeinflusst wird und wir eruieren diejenigen Determinanten, die Performanceunterschiede erkl?ren k?nnen. Verwandte Untersuchungen haben sich weitgehend auf Effekte für Markennamen oder steigende Versicherungspr?mien als Ursachen für Aktienkursverluste konzentriert. Unsere Ergebnisse zeigen darüber hinaus, dass das regulatorische Umfeld einer spezifischen Unglückssituation erheblichen Einfluss darauf hat, wie Finanzm?rkte reagieren. Die Reaktionen der Marktteilnehmer weisen darauf hin, dass die unterschiedlichen Berechnungsgrundlagen für die Opferentsch?digung recht klar erkannt werden.

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The role of aviation laws and legal liability in airplane accidents: A financial market perspective

Summary  Legal liability claims against airlines and airplane manufacturers following an aviation disaster are determined through a myriad of international treaties, intercarrier agreements, and federal and state laws. Which law applies in a specific situation depends on various circumstances surrounding the accident. As a result, pecuniary and non-pecuniary damage awards for the families of the accident victims may vary substantially from case to case. Using U.S. data, our study examines how aviation disasters affect the short and long-term performance of airlines and airplane manufacturers and explores the factors that drive the performance differences. While prior research has largely focused on brand name effects and rising insurance premiums as possible determinants of stock price losses, our results suggest that the regulatory environment that applies to a given aviation accident has a significant impact on how the market reacts to its announcement. Inequities in the valuation of a human life are clearly reflected in stock price reactions. While recent regime changes have helped eliminate some of these imbalances further reform may be necessary.

     

Zeit und Zeitgeist in der Betriebswirtschaftslehre — dargestellt am Beispiel der betriebswirtschaftlichen Flexibilitätsdiskussion

Zusammenfassung  Gegenstand des vorliegenden Beitrags ist die Untersuchung der über 80 Jahre andauernden Flexibilit?tsdiskussion in der deutschen Betriebswirtschaftslehre. Eine quantitative und qualitative Analyse dieser Diskussion macht deutlich, dass die Zeit (bzw. die im Zeitablauf feststellbaren Entwicklungen oder Ereignisse) sowie der Zeitgeist (als Gesamtheit der eine Epoche kennzeichnenden Auffassungen, Ideen und Lebensformen) erkl?rende Variablen einer wissenschaftlichen Diskussion und ihrer Ergebnisse sein k?nnen. Schon der relativ lange Zeitraum der wissenschaftlichen Behandlung l?sst das Flexibilit?tsthema als „L?ngsschnittstichprobe“ zur Prüfung der oben genannten Hypothese geeignet erscheinen. So wird gezeigt werden, dass die Flexibilit?tsdiskussion durch externe Ereignisse ausgel?st wurde und im Zeitablauf immer wieder „neu“ an Dynamik gewonnen und sich an jeweils vorherrschende Themen und Probleme — den „Zeitgeist“ — ausgerichtet hat. Am Ende der Untersuchung stehen die folgenden Erkenntnisse:

Unabhängigkeit des Abschlussprüfers — Zum Einfluss von Beratungsleistungen auf Unabhängigkeitswahrnehmungen von Aktionären

Zusammenfassung  Gleichzeitige Beratungst?tigkeit kann die Unabh?ngigkeit des Abschlussprüfers gef?hrden. Ausgel?st durch zahlreiche Bilanzskandale wurden sowohl die internationalen als auch die nationalen Unabh?ngigkeitsnormen versch?rft. Die Existenz von mandantenspezifischen Quasi-Renten erkl?rt das Unabh?ngigkeitsproblem und dessen Versch?rfung durch Beratungsauftr?ge. Aus der bisherigen internationalen empirischen Forschung l?sst sich schlie?en, dass weniger die tats?chliche als vielmehr die wahrgenommene Unabh?ngigkeit des Abschlussprüfers beeintr?chtigt wird. Dagegen zeigen die bisherigen deutschen Studien mehrheitlich keinen negativen Einfluss auf Unabh?ngigkeitswahrnehmungen. Die Unabh?ngigkeitswahrnehmungen von Aktion?ren wurden allerdings bislang noch nicht untersucht. Bei gleichzeitiger Beratungst?tigkeit nehmen Aktion?re eine Beeintr?chtigung der Unabh?ngigkeit wahr. Eine Analyse von 19 verschiedenen Beratungsleistungen zeigt, dass das Ausma? der wahrgenommenen Unabh?ngigkeitsbeeintr?chtigung mit der Art der Beratungsleistung variiert. Zahlreiche Beratungsleistungen werden als kritisch wahrgenommen, obwohl diese nicht ausdrücklich verboten sind. Dies gilt insbesondere für die Personalberatung. Eine personelle Trennung von Prüfung und Beratung innerhalb der Prüfungsgesellschaft erh?ht die wahrgenommene Unabh?ngigkeit.

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Auditor’ independence — The impact of advisory services on shareholders’ perceptions of independence —

Summary  The provision of non-audit advisory services (NAS) can endanger auditor independence. Recently, a number of changes have not only been made to the relevant international and US regulations, but also to the German regulations on this area. Theoretical research explains the emergence of non-independence and demonstrates that the provision of NAS can decrease independence. According to the economic model by DeAngelo, the existence of client-specific quasi rents impairs auditor independece. The provision of NAS increases quasi rents, and thus it is a threat to independence. A large number of empirical studies have investigated the influence of NAS on the perceived auditor independence. Most of these studies were performed in Anglo-Saxon countries, particularly in the US, and a majority found a negative impact. Six studies are based on data from Germany. Most of them failed to find a significant negative impact on auditor’s independence. German investors have not been surveyed so far. Thus an empirical investigation of the impact of NAS on investors’ perceptions of auditor independence in Germany seemed promising. It was found that shareholders generally perceive a negative effect on auditor’s independence if NAS are provided. The effects of 19 different services have been analysed. For most of them a negative effect was found, even if these services are not explicitly prohibited in Germany. Furthermore, it was shown that the type of NAS influences the degree to which auditor independence is perceived to be impaired. Thus independence rules related to NAS should be differentiated. Additionally, the study ascertained that perceived auditor independence does increase if NAS are provided by a separate department of the audit firm.

Die Autoren danken Herrn Prof. Dr. Norbert Krawitz für die ausgezeichnete Betreuung, Frau Prof. Dr. Marleen Willekens für hilfreiche Hinweise sowie den anonymen Gutachtern für die detaillierte Durchsicht des Manuskriptes und zahlreiche wertvolle Verbesserungsvorschl?ge.