国民政府前期民族公司债券一级市场显著发展的动因探析

近代以来我国公司债券市场的发展一直滞后于股市及公债市场的发展,但在南京国民政府执政前十年,民族公司债券一级市场却有显著的发展.发展我国现阶段的公司债券市场,可借鉴其作法,在维护国家经济主权、强化政府对公司及证券市场的法制化管理、改善国内公司信用、规范公司债信用评级的基础上,实现公司债发行方式及其品种的多样化,稳步发展证券类的衍生金融工具,降低投资者购买公司债的风险及机会成本,发展债券投资基金,调动境内外投资者参与公司债券交易的积极性,以壮大我国的公司债券市场.     

金融市场发展与中国银行业竞争度——基于Panzar-Rosse模型的实证研究

文章从竞争效应和融合效应两个方面系统分析金融市场发展对我国银行业竞争度的影响机制,并采用Panzar-Rosse模型度量1998～2008年我国银行业的竞争度,在此基础上实证检验了金融市场发展对我国银行业竞争度的影响.结果表明,我国银行业市场基本处于垄断竞争格局,现阶段金融市场发展的竞争效应对银行业竞争的影响更显著,股票市场资产规模的扩大和流动性的增强都会对我国银行业的竞争起到显著的促进作用.     

我国公司债券市场发展问题研究

我国公司债券市场发展时间较短,市场还很不成熟,存在许多制约其发展的因素.只有对我国公司债券市场进行深入地分析,发掘出我国公司债券与国际水平的差距和制约因素,才能采取更有效的措施促进我国公司债券市场的快速健康发展.     

我国货币政策信贷传导渠道的动态分析:1993-2007

1993年-2007年期间我国货币政策信贷传导渠道具有不断弱化的趋势.这是适应我国经济金融体制改革的必然结果.国有银行改制与信贷管理体制改革对商业银行信贷行为产生显著影响,贷款利率市场化的积极意义主要在于提高信贷资金配置效率,银行业竞争程度和金融创新水平提高也是导致信贷渠道弱化的重要动因.     

中国银行业竞争与效率关系研究

运用中国银行业1993--2008年的相关数据,考察了银行业竞争程度与效率之间的关系。根据勒纳指数法,通过对贷款价格的分析测度了银行业的竞争程度,结果发现我国银行业的竞争程度在样本期内呈现出波动上升的趋势;采用随机前沿法测度了银行成本效率,结果表明我国银行效率呈现出边际递减的增长趋势;运用格兰杰因果检验方法估计了我国银行业的竞争程度与效率之间的关系,结果发现我国银行业竞争程度是效率提高的格兰杰原因,而且两者之间呈正相关关系。     

我国银行业利润“畸高”的原因与对策

分析了我国银行业与实业企业相比利润“畸高”的原因:既有来自银行业规模快速扩张、内部经营管理水平提升和市场垄断等银行业内部因素,也有来自利率非市场化、宏观经济平稳较快发展等银行业外部因素.剖析了银行业与实业企业利润冰火两重天给国民经济健康发展带来的诸多隐患:扩大居民收入差距、阻碍国民经济健康发展,易产生经济泡沫、降低资源配置效率、高利润难以继续,不利于银行业稳健经营.提出了积极的应对措施:深化金融改革,促进银行业合理竞争;强化银行业为实体经济服务意识;转变银行业增长方式;加强监管,规范收费,提高银行服务质量和进一步完善银行内部公司治理结构.     

对我国公司债券市场发展的分析和思考

本文在介绍公司债券相关基本概念的基础上，阐述了在我国大力发展公司债券市场的深远意义。在分析了目前我国公司债券市场的发展现状和存在的问题后，相应地提出了一些建议，并展望了今后的发展前景。     

中国银行业竞争有效性的实证研究基于1995-2006年面板数据的分析

以中国14家银行1995-2006年的一组数据为样本,利用非结构方法建立Panzar-Rosse模型对我国商业银行竞争的有效性进行了实证研究.研究结果表明:我国商业银行市场结构表现出垄断竞争的特点,但是竞争程度与国外银行市场结构相比还相对较低.我国应通过增强市场准入的适度性、提高监管的专业性和有效性等措施,促进我国银行业的高效稳健发展.     

西方学者关于可转换公司债券融资动因研究综述

可转换公司债券经过1 6 0多年的发展已成为西方国家公司融资的重要途径之一,西方学者尝试从不同角度对可转换公司债券融资动因进行探讨,并提出了相应的假说阐述可转换公司债券的发行。     

金融科技对县域银行业市场结构的影响研究

优化银行业市场结构对于促进经济发展、缓解中小企业融资约束具有重要作用。基于2014-2019年江苏48个县（市）的银行、经济金融数据,运用固定效应模型,分析金融科技对县域银行业市场结构的影响。结果显示,金融科技发展会显著降低县域银行业市场集中度,该结论在考虑可能的内生性问题和一系列稳健性检验后仍然成立;进一步研究发现,银行业市场集中度下降的原因是金融科技发展降低了农村商业银行在县域金融市场中的份额;异质性分析结果表明,对于经济发展水平高、政府干预程度低、经济对外开放程度高的县域,金融科技发展降低县域银行业市场集中度的作用更明显。据此,提出发展金融科技以优化县域银行业市场结构的政策建议。     

债券融资创新提高企业融资效率

我国资本市场发展不平衡,企业直接融资比例过低,尤其是债券融资发展滞后。应该完善企业债券融资的环境,在鼓励企业债券融资的同时,鼓励债券融资创新,达到降低企业融资成本,提高融资效率的目的。     

产品市场竞争程度对企业融资行为的影响

许多研究表明我国上市公司存在较强的股权融资偏好。国内学者根据代理理论认为股权融资过多的企业未能充分利用财务杠杆而使企业绩效下降,而本文主要从产品市场竞争对资本结构影响这一角度来研究上市公司的融资行为。研究发现,上市公司的股权融资偏好和上市公司治理结构不完善、代理问题严重等体制和政策因素有关,但是,激烈的产品市场竞争也是导致企业采用低财务杠杆的重要原因,而且由于这一原因而导致的财务保守行为是合理的,它是企业为避免财务风险提高产品市场竞争能力而采取的战略行为。     

公司资本制度的基础:法定资本制

公司资本是公司存在的物质基础,在公司经营过程中,公司资本与公司资产相互联系、相互影响,共同决定着公司的信用。公司法定资本制度为公司在激烈的市场竞争中生存和发展奠定了信用基础、财务基础和融资基础。完善公司法定资本制势在必行。     

产品市场竞争对资本结构的作用机理研究

企业融资结构与产品市场竞争策略是企业发展中最重要的两项决策,两者间具有密切的相关关系。本文从产品市场竞争对企业在资本市场上融资能力的影响、产品市场竞争对企业资本结构选择的影响以及产品市场竞争对企业不同债务融资渠道选择的影响三个方面分析了产品市场竞争对企业资本结构的作用机理。     

银行长期贷款促进了企业投资效率的提高吗

企业性质、政府干预程度以及外部市场竞争度存在差异的情形下,银行长期贷款对企业投资效率有不小影响。研究发现：银行长期贷款的存在弱化了负债对企业投资的刚性约束效应,且在国有企业中,这种弱化效应更加明显,从而使得国有企业拥有更高的投资水平;银行长期贷款的存在弱化了负债融资对过度投资的刚性约束效应,降低了企业的投资效率;在政府干预程度强的地区,银行长期贷款不能形成对企业过度投资行为的有效约束,使得企业更容易出现非效率投资;产品市场竞争的加剧,增强了银行长期贷款对过度投资的刚性约束作用,提高了企业投资效率。     

论上市公司融资偏好与公司治理

我国上市公司偏好以股权方式融资,资金使用效率低下,不利于约束和激励公司的经理层,进一步加剧了经理人员的道德风险。债券融资对完善公司治理结构、激励和约束经理人能起到很好的作用。国家应鼓励企业以规范的方式进行债券融资,充分发挥债权在公司治理中的作用。     

新疆上市公司融资结构分析

新疆上市公司融资结构的主要缺陷是：债务资本内部结构不合理,短期债务资本偏高;长期债务资本融资方式单一,很少采用公司债券方式融资;内源融资不足,资本公积臃肿。面对这些问题,新疆上市公司应积极调整融资结构,控制财务风险,增强创新意识,不断开拓和完善筹资方式,以提高融资水平和获利能力。     

中小企业境外上市融资效果研究——基于如家快捷酒店的案例分析

融资问题始终是制约中小企业发展的重大问题,中小企业强烈的股权融资需求与股权融资市场容量有限之间的矛盾迫使中小企业把目光转向了境外资本市场,尤其是以支持中小企业发展为主的境外创业板市场。在综合分析现有理论的基础上,以如家快捷酒店在美国纳斯达克上市为例,从其境外上市的融资规模、融资后资产结构与资本结构变化、公司治理改善状况等方面,系统研究了企业境外上市的融资效果。研究发现,企业境外上市能够有效克服融资约束,改善财务结构,完善公司治理,提高公司价值。     

依重资本市场发展贵州经济

贵州省发行股票融资企业数目少、产业分布狭窄,股票发行筹资额小,公司债券融资尚属空白。为了拓宽企业资金来源,形成多元化的融资渠道和融资方式;改进公司治理结构与效率;促进企业重组和流动,提升我省产业竞争力和结构转换力以及加强企业诚信建设,提高企业诚信水平,我省应当加强资本市场实践,积极利用资本市场直接融资渠道,促进我省经济发展。     

区域性股权交易市场私募法律问题研究

区域性股权交易市场是为市场所在地的省级行政区域内的企业,特别是中小微企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。区域性股权交易市场的挂牌公司为非上市非公众公司,现行私募立法存在缺位、滞后与模糊现象。非上市非公众公司私募对象、私募方式、私募审核、私募证券转售等问题需要规制。