近期人民币汇率变动未来汇率政策取向

一、人民币升值外部压力分析(一)贸易顺差的升值压力中国的最大贸易出口国是美国,中美贸易额占中国进出口额的很大比重。这里仅以美国为例,2004年,美国的全球贸易出现了约5000亿美元的赤字(逆差),按美国方面的统计,与中国的贸易赤字超过了1000亿美元,占美国全球贸易逆差的1/5强。而美国把这归咎为中国实行盯住美元的汇率政策。其实这与美国自身的经济、贸易特征有着很大的关系。1.美国经济自身原因。由于美国已经进入了“后工业社会”,其劳工成本非常高,劳动密集型、资源密集型制造业大批迁往国外,传统的制造业成了“夕阳工业”,已经无法提…     

人民币升值与中美贸易失衡问题研究——基于人民币汇率改革以来的数据

在全球经济复苏的背景下,中美贸易失衡问题又成为众人关注的焦点。本文基于2005年7月人民币汇率改革以来的数据,通过构建VAR模型,运用单位根检验、Johansen协整检验等方法,对人民币实际汇率如何影响中美贸易收支余额做了实证分析。通过分析解释了汇率改革之初的＂悖论＂现象,并得出结论：从长期来看,人民币升值对改善中美贸易收支平衡状况存在显著影响,而改善中美贸易收支失衡的关键在于中国经济的持续增长。     

马尔可夫链模型在人民币汇率预测中的应用

自2005年7月21日起,人民币汇率不再盯住单一美元,开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当日,人民币兑美元升值2%,即1美元兑换8.11元人民币。自此,人民币兑美元的汇率始终处于频繁的波动状态,并于2006年5月15日首次突破“1:     

人民币汇率变动与中美贸易失衡关系研究

针对中美贸易失衡是否因人民币汇率调整而缓和这一问题,利用1980-2008年的年度贸易数据对中美贸易进行协整分析,检验汇率变动与出口贸易之间的马歇尔-勒纳条件并不满足,即人民币升值并不能改善中美贸易失衡。中美贸易失衡是中美双方进出口结构、贸易政策等众多因素共同作用的结果,逐步调整两国贸易结构和进出口政策是解决中美贸易失衡的根本出路。     

人民币汇率、出口贸易与经济增长——基于中美、中日双边贸易的比较分析

以中美、中日1994—2007年的双边贸易数据为基础,建立人民币汇率、出口贸易和经济增长的联立方程模型,研究三者之间的作用机制。研究结果表明：人民币汇率贬值通过扩大出口促进经济增长,而经济增长和出口导致人民币实际汇率升值,符合巴拉萨效应;出口与经济增长之间的ELG假说成立,而GLE假说不成立;中美贸易的参数检验效果明显优于中日贸易。为此,应采取稳定出口,促进消费、投资和出口协调发展;优化贸易结构,提升贸易竞争力;合理控制人民币波动幅度,加快人民币国际化进程等政策措施。     

人民币升值背景下航空公司债务的盈余效应分析

一、引言自2005年7月21日中国央行宣布人民币放弃盯住美元的固定联系汇率,实行有管理的浮动汇率,到2008年6月三年时间共计升值20%。即美元与人民币比价由1:8.27变成1:6.82。国际金融危机爆发后,为应对危机保增长,2008年7月人民币止升反跌,出现了三年升值中     

美金对人民币

2008年4月8日,人民币对美元基准价为7.0015,离破7只有半步之遥,4月10日,人民币兑美元突破7元大关,基准价为6.9920。人民币兑美元的确定性升值从2005年7月21日的汇率改革开始,当天人民币汇率直接升值2%,人民币兑换美元从1:8.2765变成了1:8.11。     

中美贸易平衡问题简析

中美贸易平衡背景简介 自从中美两国建交以来，中美双边贸易迅速发展。2001年，美国已成为中国第二大贸易伙伴和最大的出口对象国，中国则是美国的第四大贸易伙伴。从历史上看，中美贸易一直处于不平衡状态，而且中美双方的统计数字也存在很大差异。据中国海关统计，从1979年到1992年的14年里，中方一直为逆差。1993年中方顺差为63亿美元，2000年中方顺差297.4亿美元，2001年则为281亿美元。据美方统计，自1979年至1982年美国为顺差，1983年开始出现逆差。1993年美方逆差为3亿美元，2000年高达838亿美元，甚至超过了中方统计的对美贸易总…     

人民币升值与我国经济结构改革

从2005年7月21日19时起,中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,而是参考一篮子货币,在合理区间内浮动,人民币对美元升值2%,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币.此为中国经济市场化改革中的又一个重要的里程碑,引起了国内外的广泛关注.     

美国失业率与美中贸易逆差无关

自从1979年1月中美两国正式建立外交关系以来,中美经济贸易进入迅速发展时期。根据美国商务部公布的统计数据,美中贸易逆差的绝对额大幅度增长是客观事实。于是美国、日本等国的某些人士把“人民币升值”当成解决中美贸易逆差问题和美国失业等问题的万能钥匙。我们本着“以事实为依据,用数据说话”的原则,避开中美双方进出口贸易统计数据差异的争论,以美国商务部所公布的进出口贸易数据和美国劳工部所公布的有关失业率等数据,实证分析美国政府提出的“由于中美贸易中美方存在的巨额贸易逆差,使美国的失业率上升”等观点是否正确。 根据美方…     

全球价值链视角下中美贸易失衡的原因、测度和贸易利得分析

近年来,随着特朗普政府单边发起新一轮的中美贸易争端,中美贸易失衡问题再次引发关注。结合全球价值链的双边部门层面贸易流分解框架与地位和参与度指数,采用2016年世界投入产出表(WIOD2016),通过对中国向美国出口中的国外增加值,按照国别和产业部门进行分解,并测算中美等国在全球产业链中所处的位置,对中美贸易失衡问题进行研究。研究表明:全球产业链分工导致的中间品贸易在国家间流动,是中国对美国贸易顺差额居高的重要原因;传统的总值贸易统计严重高估了中国对美国的贸易顺差额,增加值贸易差额占总值贸易差额的比重约为74.36%;中美两国贸易利得均呈现逐年增长趋势,但中国获利能力远低于美国,属权贸易利得占出口额的比重均值约为47.39%。     

对外直接投资缓解贸易失衡的实证研究 ——以20世纪80年代日美贸易失衡为例

 当前中国正面临金融危机导致的新一轮贸易摩擦,其产生根源是中国对主要出口国不断加剧的贸易失衡。而传统财政货币和汇率政策对缓解贸易失衡均有一定局限性。许多国际经济学经典模型都指出对外直接投资可能具有减小投资国贸易顺差的作用,同时,一个基于协整技术的贸易差额决定模型证明,日本20世纪80年代中期后的对外直接投资对减小日美贸易顺差具有显著作用。我国可以利用当前人民币升值、外汇储备大量累积和世界范围内的相对宽松货币政策等机遇加快对外直接投资,在促进企业国际化的同时适当缓解贸易失衡以应对贸易摩擦。     

美金对人民币

2008年4月8日，人民币对美元基准价为7．0015，离破7只有半步之遥，4月10日，人民币兑美元突破7元大关，基准价为6．9920。人民币兑美元的确定性升值从2005年7月21日的汇率改革开始，当天人民币汇率直接升值2％，人民币兑换美元从1：8．2765变成了1：8．11。同时，中国政府采用了盯住一揽子货币的有管理的浮动汇率政策。在过去32个月中，人民币累计升值幅度已超过16％。在远期市场上，2008年底人民币价格已经到了6．3。     

人民币升值的利与弊

7月21日,在没有任何先兆的情况下,人民币"出其不意"地升值了.中国人民银行21日发布公告称,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制.     

汇改后人民币实际有效汇率对中美贸易流量影响的实证检验

文章主要运用向量自回归(VAR)模型方法,研究了我国汇率制度改革后人民币实际有效汇率对中美进口和出口贸易流量的影响,实际有效汇率和贸易流量所产生的动态冲击效应。主要结论是:短期内人民币实际有效汇率的升值会使出口减少,进口也会减少,而是滞后两、三期影响较大。长期看,人民币实际有效汇率的升值导致出口的增加,进口的减少,但是对出口的影响要大于对进口的影响。文章的分析还表明,汇率升值对出口和进口的影响差异较大,反映了中美之间经济内外需求不均衡、贸易结构等不合理的问题。     

比较优势、最终消费与我国贸易顺差 ——兼论全球经济危机和人民币汇率对贸易顺差的冲击

 当前研究认为我国贸易顺差来源于国内实际因素,至于是何种实际因素却存在分歧。本文建立的贸易收支决定模型认为,本国供给相对上升,本国需求相对下降,本国供给相对于本国需求过剩,是我国贸易顺差形成的根本原因。根据模型还可知,全球经济危机虽然导致我国进出口大幅下降,但对我国贸易顺差的作用相对较小;人民币升值对本国相对需求影响较小,但是对本国相对供给影响较大,如果人民币大幅度升值,我国大部分劳动密集型产业则会丧失比较优势,我国贸易顺差因此而出现拐点。     

怎样看待近期人民币汇率的变化

三年多来,人民币对美元升值约20%.但进入2008年12月后,人民币对美元出现连续多日明显贬值,并创出0.73%的单日最大跌幅.这个现象一时间引发了国内外的诸多猜想:在国际金融形势恶化、中国出口持续放缓的形势下人民币会否一改延续三年的升值趋势,而进入一个持续贬值的周期?那么,我们该如何看待近期人民币汇率的变化呢?     

人民币汇率机制改革对四川出口的影响与对策

从2005年7月21日起,人民币对美元的官方汇率的中间价调整为1美元兑8.11元人民币。同时,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。前者是人民币汇率水平的变动,即人民币对美元升值2%。后者是人民币汇率形成机制的改革,即一方面人民币汇率制度回归1994年开始的、但从1997年起被打断的有管理的浮动汇率制度,另一方面,中国放弃了实行了近8年的盯住美元的盯住汇率制度,人民币汇率不再跟随美元对其他货币涨跌,而是参考我国自定的一篮子货币汇率的变化进行调整。我们认为,人民币汇率水平的变动和人民币汇率形…     

利率变动在不同人民币衍生产品中的信息传递效率分析

尽管自汇率改革后,人民币兑美元的缓慢升值幅度已达到10%,但高额的外汇储备及不断激增的贸易顺差仍然成为欧美国家逼迫人民币加快升值步伐的主要理由,文章基于利率,CPI,外汇储备规模及贸易顺差这些国内经济变量,建立了对汇率的回归模型,验证了利率变动对汇率的显著影响.并进而利用方差分解分析和脉冲响应分析分别探究了利率变动在即期汇率,相同期限不同人民币衍生品.不同期限的NDF舍约间的信息传递效率.     

新汇率制度——不仅仅是“出其不意”的变脸

“人民币升值了!”,这是一位记者在得到消息的第一时间打电话采访笔者的第一句话,其激动的声音给人的耳膜非常强的冲击。北京时间2005年7月21日19时,中国人民银行发布的完善人民币汇率改革的消息,立时震动了整个国际国内金融市场。人民银行称,人民币汇率不再盯住单一美元,与此同时,美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。在此,人民币升值这一话题在长期“只闻楼梯响,不见人下来”的争论已经开始“疲劳”的时候,在热钱开始出现流出东亚的趋势、近期美元的连续加息和持续走强使人民币升值压力有缓解趋向之时,横空出世,再次成为举国…