居民家庭金融资产风险与宏观经济波动的协动性关系研究——基于GARCH-M模型的风险度量方法

居民家庭金融资产组合不仅存在风险,而且风险会随着居民持有不同金融资产的比重、家庭外部宏观经济的波动而变动。通过构建GARCH-M模型,引入宏观经济变量(GDP增长率、CPI、利率),并计算在险价值VaR,分析宏观经济指标波动与家庭金融风险的协动性关系。研究认为,家庭金融收益主要受利率影响,家庭金融风险主要受GDP和CPI影响,而且家庭金融风险具有集聚性,并会影响利率的变化。     

我国居民金融资产的新变化与国际比较研究

 内容提要：居民家庭金融资产的多少是衡量一个国家经济实力的主要依据之一,也是反映人民生活水平的一项主要指标,是研究分析收入分配状况,制定金融宏观政策的重要方面,美国金融危机后各国都加强了对居民金融资产的调查和研究。本文根据中国人民银行居民金融资产存量表的统计数据,分析了近年来我国居民金融资产的总量和结构变化情况,并通过国际比较指出了我国居民金融资产面临的新问题,提出改善我国金融资产结构的几点建议。     

你知道自己的家庭金融资产实力吗？：上海城市居民家庭金融资产状况调查分析

改革开放以来,上海经济取得了突飞猛进的发展,人民生活水平也蒸蒸日上.为对上海城市居民家庭金融资产状况有更为具体的了解,不久前,上海市城市社会经济调查队对3000户市区居民家庭金融资产状况进行了一次问卷调查.调查结果表明:①经济的持续稳定增长,以及居民收入水平的大幅度提高,为上海居民家庭金融资产快速积累奠定了基础;②居民储蓄意愿上升,金融资产中60%为银行存款;③随着金融投资增值意识加强,金融资产结构不断得到优化;④在金融资产快速积累过程中贫富差距显现,高低收入组金融资产存量上的差距大于     

基于居民金融资产多元化的金融安全研究

改革开放以来,我国经济持续高速增长,国民收入分配不断向居民倾斜,居民金融资产总量逐年增加.同时,随着市场经济体制的日益完善,各种金融产品及金融衍生工具日益丰富,居民理财观念也逐步更新,其金融资产结构也从单调结构向多元化结构转变.     

山西省居民金融资产浅析

居民金融资产的状况反映居民收入、居民支出的水平,与增加投资、启动消费、保障国民经济稳定、快速增长密切相关。本文对山西省居民金融资产的总量、结构及变动情况做了分析,并就居民金融资产对国民经济的影响谈了看法,也提出了改善居民金融资产结构、促进国民经济稳定、快速增长的建议。     

怎样看五万亿元居民金融资产

怎样看五万亿元居民金融资产□彭志龙居民金融资产主要是由手持现金、储蓄存款、国债、股票、保险准备金组成。这些项目之和为金融资产总量。改革开放以来，我国居民金融资产总量迅速增加，经初步核算，１９９６年末，城乡居民金融资产总量达５０７６６亿元，与改革初期相...     

居民金融资产结构单一带来的负效应

家庭中的货币收入除了消费、投资之外的剩余部分，通常我们称之谓余钱，若从金融角度看这些余＿，则可称之谓家庭的金融资产。在当今的现代生活中，当然不会让这些余钱都以现金的形式存在，它既可以是手存现金，也可以是银行储蓄、储蓄性保险、有价证券等，于是就形成了一个金融资产结构。每一家庭的金融资产结构虽不尽相同，但由此构成的总体过沟和体现了一定阶段居民金融资产结构的共性和特点，并对社会经济生活产生一定的影响。据城镇居民家庭抽样调查统计，1990年一1994年江山市城镇居民金融资产结构如下：从以上五年的构成及其变化看，…     

湛江市居民家庭投资理财多元化

随着居民家庭金融资产的增多 ,居民的投资意识日益增强。据湛江城调队对市区百户居民家庭的抽样调查 ,居民的投资理财由单一的理财方式向多元化、多渠道方面发展 ,从湛江市 2 0 0 0年居民家庭金融资产结构变化看 ,除银行存款外 ,股票、储蓄性保险、实业等均已进入居民的投资范围。从调查的情况看 ,不同类型的家庭在选择投资理财方向上存在着比较明显的差异。1.储蓄存款。银行存款易兑现且有一定利息收入 ,是居民普遍使用的最稳健的投资理财方式。过去银行存款利率较高 ,且有保值 ,一些居民平时尽量节衣缩食 ,多积累钱以存入银行 ,赚取不菲的…     

中国金融结构与货币政策传导机制的实证分析

文章从金融资产结构、市场结构、融资结构等方面详细描述了当前中国金融结构的特点,进一步分析了中国银行主导型的金融结构对货币政策传导机制的影响.选取信贷量与各个宏观经济变量建立了VEC模型,得到了信贷、货币供应量、固定资产投资与GDP之间的协整关系,运用向量自回归的方法实证分析了信贷量与国民经济产出之间的关系.     

金融相关比率的统计界定与分析

一、金融相关比率的统计界定金融相关比率FIR(Financial interrelations ratio)又称金融相关系数,它是指金融资产与实物资产在总量上的关系,即某一时点上现存金融资产总额与国民财富的比率。金融相关比率是由美国经济学家雷蒙德W·戈德史密斯在研究金融发展和经济增长之间的关系中提出的,他认为一个国家的金融发展状况要以金融结构去衡量,金融结构是一国的金融上层结构,一国的经济基础体现在     

影响中国上市公司融资结构的因素分析

中国上市公司的融资结构有着明显的经济转轨时期的特点,国有化程度与上市公司的资产负债率有着极强的相关性。文章应用因子分析综合评价方法来分析影响中国上市公司融资结构的因素,进而分析这些因素与公司融资结构的相关性。     

Inference for Multi‐dimensional High‐frequency Data with an Application to Conditional Independence Testing

We find the asymptotic distribution of the multi‐dimensional multi‐scale and kernel estimators for high‐frequency financial data with microstructure. Sampling times are allowed to be asynchronous and endogenous. In the process, we show that the classes of multi‐scale and kernel estimators for smoothing noise perturbation are asymptotically equivalent in the sense of having the same asymptotic distribution for corresponding kernel and weight functions. The theory leads to multi‐dimensional stable central limit theorems and feasible versions. Hence, they allow to draw statistical inference for a broad class of multivariate models, which paves the way to tests and confidence intervals in risk measurement for arbitrary portfolios composed of high‐frequently observed assets. As an application, we enhance the approach to construct a test for investigating hypotheses that correlated assets are independent conditional on a common factor.     

Should Macroeconomic Forecasters Use Daily Financial Data and How?

We introduce easy-to-implement, regression-based methods for predicting quarterly real economic activity that use daily financial data and rely on forecast combinations of mixed data sampling (MIDAS) regressions. We also extract a novel small set of daily financial factors from a large panel of about 1000 daily financial assets. Our analysis is designed to elucidate the value of daily financial information and provide real-time forecast updates of the current (nowcasting) and future quarters of real GDP growth.     

风险偏好与新农保缴费档次选择

假定参保者手中有足够缴纳新农保高档次费用的资金,选择新农保缴费档次时,其考虑的是新农保与其他资产组成的投资组合的效用。根据广东省新农保参保者的问卷调查和有序logit模型研究发现,越偏好风险的农民越情愿选择新农保较低缴费档次和按年分期缴费,而将剩余资金投资于别的风险较高的资产,寻求投资组合的效用最大化。另外,家庭资产规模越大的农民,越倾向于选择较高缴费档次和一次性缴清费用。     

现金价值与公司资本结构

在金融风险凸起的环境中,现金流控制至关重要。现金持有虽可保证债务偿还,更可抓住投资机会,但同时带来持有机会成本,两方面的平衡成为决策的出发点。考察了资本结构对现金边际价值的影响,揭示权益投资者对公司现金资产的价值评价。结果表明：现金边际价值随着现金持有量的增加而减小,随着杠杆的增大而减小,随着融资约束的出现而增大;中国上市公司的现金边际价值明显低于美国公司,说明中国证券市场的效率具有提高的潜力。     

新疆地区农村正规金融与非正规金融供需影响因素研究

基于新疆农户家庭微观调研数据,构建四元Probit联立方程模型,并运用GHK模拟估计法对农村正规金融和非正规金融供需影响因素进行了有效识别,估计出影响因素对两类农村金融供给和需求的影响效应,发现农村正规金融机构和非正规金融组织存在显著的互补关系,并对估计结果进行了稳健性检验,结果表明模型估计结果稳健。研究发现:(1)对农村正规金融需求而言,户主受教育水平、家庭生产性固定资产总值等的影响为负,户主是否汉族、是否拥有技能等的影响为正;(2)对农村正规金融供给而言,居住地距农村正规金融机构距离的影响为负,非农收入比重、家庭纯收入等的影响为正;(3)对农村非正规金融需求而言,家中劳动力人数和生产经营投资的影响为负,户主是否汉族、家庭生活消费支出等的影响为正;(4)对农村非正规金融供给而言,是否处于南疆的影响为负,家庭纯收入、家庭获取礼金和获赠所得总额等的影响为正。     

北京市城镇居民收入差距的定量分析

９０年代以来,北京市城镇居民收入有了很大提高,１９９０年人均生活费收入为１７８７．０８元,１９９７年为７８６１．７４元,扣除居民消费价格提高的影响,年平均增长速度为９．３％。但是,随着居民收入的普遍提高,居民之间收入差距也在逐渐扩大,这引起了社会的普遍关注,成为当前的经济热点问题之一。国际上通常用基尼系数来反映收入差距。根据表１和表２中北京市５００户城镇居民各类型人口构成和可支配收入构成资料,按万分法计算１９９６年和１９９７年基尼系数分别为０．１９１３和０．１９４０。通常认为,基尼系数小于０．２…     

Realized Volatility and Long Memory: An Overview

The challenge of modeling, estimating, testing, and forecasting financial volatility is both intellectually worthwhile and also central to the successful analysis of financial returns and optimal investment strategies. In each of the three primary areas of volatility modeling, namely, conditional (or generalized autoregressive conditional heteroskedasticity) volatility, stochastic volatility and realized volatility (RV), numerous univariate volatility models of individual financial assets and multivariate volatility models of portfolios of assets have been established. This special issue has eleven innovative articles, eight of which are focused directly on RV and three on long memory, while two are concerned with both RV and long memory.     

老龄化背景下退休对城镇家庭金融资产选择的影响——基于模糊断点回归设计

随着老龄化程度日益加深,我国退休人口将会呈现增长趋势。本文研究退休作为一种个体工作状态的外生冲击,如何影响家庭的金融资产选择行为。利用中国家庭金融调查微观数据,采用模糊断点回归设计的非参数估计方法,本文发现退休不会造成家庭风险金融资产配置比例发生显著变化,但会引起风险资产种类构成的明显变动,现金、股票和基金在家庭金融资产中所占比重显著下降,银行存款、理财产品和借出款所占比重则显著上升。影响机制检验发现,退休对家庭金融资产选择的这种影响,可能是通过退休之后家庭的风险态度变化、金融知识变化和收入冲击造成的。本文研究表明,对退休人口进行金融知识普及和金融风险教育十分必要。