期权理论在IT项目风险管理中的应用

本文简要介绍了金融期权和IT项目期权的含义,以及期权定价模型,详细分析了IT项目期权的类型和IT项目期权的套期保值,其中对比分析了NPV方法和期权方法(Margrable模型)在评估IT项目中的差异。     

期权理论在IT项目投资评估中的应用

IT项目投资是一种多阶段的不确定性投资 ,其期权是一种实物期权。传统NPV法不适合于评价IT项目。使用B -S模型来评价IT项目期权是较合理的。     

IT项目投资决策方法研究

目前 ,信息技术 (IT)研发项目的经济评估方法 ,拥有总成本 (TOC)法、净现值 (NPV)法和NPV的改进方法 ,均没有考虑IT项目中包含的实物期权的价值 ,在不确定的经济环境中 ,运用这些评估方法可能会低估IT项目的价值 ,并导致错误的投资决策。而实物期权分析法 (ROA)运用Black-Scholes的扩展模型 ,取消 (改进 )了投资成本确定的假设。数值计算的结果表明 ,ROA法能比NPV法和TOC法更好地评估IT项目的价值和选择投资方案。     

IT投资的实务期权分析方法

本文介绍了IT投资的实务期权分析思想 ,概述了相关的研究和应用进展 ,分析了IT投资项目的特点和种类 ,以及IT投资中多阶段R&D项目的实务期权链。     

实物期权在R&D项目投资评价中的应用

R&D是中国企业获得核心竞争力和经济效益、求得生存和发展的基础.用实物期权方法对R&D投资项目进行评价能够适应R&D项目管理的复杂性和不确定性.借鉴Geske(1979)提出的复合期权模型,本文对R&D项目进行了实物期权分析,将R&D项目看作一个复合期权,建立了R&D项目的投资评价模型,对模型进行了案例分析.     

实物期权在R＆D项目投资评价中的应用

R&D是中国企业获得核心竞争力和经济效益、求得生存和发展的基础。用实物期权方法对R&D投资项目进行评价能够适应R&D项目管理的复杂性和不确定性。借鉴Geske(1979)提出的复合期权模型 ,本文对R&D项目进行了实物期权分析 ,将R&D项目看作一个复合期权 ,建立了R&D项目的投资评价模型 ,对模型进行了案例分析     

用Black-Scholes期权定价模型评价知识管理投资

针对知识管理项目不确定性的特点,提出运用实物期权的方法对知识管理项目投资进行评价。在比较了实物期权和贴现现金流两种评价方法的基础上,分析了知识管理的实物期权特性,指出知识管理存在的期权形式,并分析了知识管理期权与美式看涨期权的对应关系,论证了实物期权评价知识管理投资的可行性。最后以算例的形式给出了Black-Scholes期权定价模型对知识管理项目的评价过程。     

复合期权在生物制药项目评估中的应用研究

用什么方法来评价生物制药项目的价值是实际工作中亟需解决的问题。在分析了生物制药项目具有复合实物期权特征的基础上,认为应该使用复合期权定价模型对生物制药项目进行评估,并通过实例说明了如何运用Geske复合期权定价模型对生物制药项目进行评估。     

期权理论在IT项目战略投资决策的应用

本文介绍了 IT投资的特点 ,以及 IT投资评估的基本方法 ,并对这些方法作了简单的评价。IT投资的价值应该是传统方法计算出来的净现值和期权价值之和 ,而期权的价值则是竞争者反应和相互影响的结果。在各种情况下决策者应有正确的战略选择。     

软件升级的实物期权分析

本文对NPV法和实物期权方法进行了简单比较,指出NPV方法在评价具有不确定性、不可逆性和时机选择特点的项目时的不足之处,建议使用实物期权方法评价这类项目。论文给出了计算实物期权价值的几种模型,并利用动态规划思想计算了软件升级的机会价值。     

不确定环境下IT系统升级投资的决策分析

IT投资不确定性高,风险大,系统升级收益与原系统收益混杂在一起,传统方法难以形成合理评价。为了进行有效的投资分析,在深入了解IT系统投资收益和成本变化方式,以及系统升级原因和价值的基础上,提出了不确定环境下IT系统升级投资的决策方法和模型,并通过实例对其应用进行分析。     

关于我国股指期货设计方案的几点建议

本文主要阐述了作者对我国股指期货设计方案的一些看法。关于指数选择问题,本文认为不宜将现有的股价指数直接作为期货合约的交易基础,而应在对沪深两地现有成分股指数进行调整的基础上合成一个新指数;关于期货合约的设计,本文认为在确定乘数,最小波动点,合约交割月份,保证全水平及每日涨跌幅限制时,既要参考发达国家的经验,又要结合我国的国情;关于交易场所的选择,本文认为上海期货交易所应是首选。     

电子政务建设的比较研究

随着电子政务的发展,各国政府都将电子政务建设看成是提高政府办公、办事效率和提升政府公共管理水平与公共服务质量以及增强本国竞争力的有效手段。通过对美国和澳大利亚的电子政务投资模型分析,借鉴国内外企业对IT投资与产出效益的判断,针对如何提高我国电子政务产出效益的质量和水平,提出了满足用户需求、以实际应用为导向的政府管理体系架构以及加强对电子政务大型IT投资项目的管理与监控等对策。     

中国期货市场：十年回顾与发展展望

以 1 990年 1 0月 1 2日郑州粮食批发市场成立为标志的新中国期货市场已经走过了不平凡的十年试点历程。在这不平凡的十年中 ,期货市场历经风雨 ,走出了一条从无到有 ,从小到大 ,从无序到有序的发展之路。本文试图在中国期货市场发展的这样一个特殊的历史时刻 ,对中国期货市场的十年试点进程进行客观评价 ,并在此基础上提出进一步发展中国期货市场的若干政策     

股指期货对股票市场波动性影响的实证分析

2010年4月,中国股市股指期货上市交易,人们对股指期货寄以重望。然而我们看到的是,在股指期货推出至今已近一年的时间里,股市并没有因它而变得更加稳定,特别是刚推出后的两个月中我国股票市场大跌。如何看待股指期货的风险?通过采用基于GARCH模型的VaR方法比较S&P500指数期货推出前后其指数的波动情况,可以得出股指期货的推出在短期内将导致股票指数较大波动,但长期不会给市场带来大的动荡;而且从我国沪深300指数的波动状况看,也可以得出在短期内股指期货的推出对股市的波动有相似的结论。     

美国CRB指数波动对我国期货市场收益率的影响研究

随着我国期货市场的迅速发展,商品期货逐步显示出金融属性。本文运用自回归分布滞后模型结合GARCH族模型对CRB指数波动与我国上海期货交易所沪铜、沪铝、沪锌、天然橡胶、燃料油期货价格波动之间的动态关系展开研究,以考察宏观经济运行对我国期货市场的影响。     

我国期货市场波动率长记忆性的实证研究

通过利用FIEGARCH模型和FIGARCH模型实证分析了上交所的铝、铜、燃料油和天胶四种期货品种波动率的长记忆性和杠杆效应。结论显示,所有期货品种的价格波动率均存在显著的长期记忆性,沪铜期货的价格波动率不存在非对称性,其余三个期货品种均存在对正负干扰反应的非对称性,即价格对同等程度的利好消息反应更为强烈,因此FIEGARCH模型比FIGARCH模型具有更好的模拟效果。     

钢铁污水TOT项目实物期权法定价案例研究

结合钢铁污水TOT项目投资大,工期长,不确定因素多等特点,通过用Black-Scholes定价模型和二项式定价模型,分别进行实例分析,认为钢铁水务TOT项目融资中二项式期权定价模型是一种可资借鉴的评估经营权价格的方法,并简要分析了实物期权法的局限性和应用建议.     

房地产开发项目三阶段投资决策的实物期权模型研究

房地产开发项目一般包括土地所有权的获得、建筑和销售三个阶段,对于其投资决策,传统的NPV法无法正确地评价管理的柔性价值。文章引入实物期权理论,指出实物期权是对实物投资的选择权,对于房地产开发项目,当每一阶段完成后,即拥有了对后续阶段的投资期权。针对企业投资房地产开发项目的三阶段决策建立了相应的实物期权模型,并给出了每一阶段的期权价值以及最佳投资点的临界价格。