期现货市场间信息溢出效应研究

采用2000年7月10日到2006年6月30日铜期货与现货价格的日度数据,运用GARCH 模型估计了两个市场的上涨和下跌的条件 VaR,并利用基于回归的线性-Granger 因果检验,基于核函数的均值-Granger 因果检验,波动率-Granger 因果检验及风险-Granger因果检验方法分析了期、现货两个市场间的信息溢出效应.这是首次采用基于核函数的检验统计量来研究期货与现货间的关系,由于本方法可以使用所有的滞后阶数,从而使得检验效力更强.考虑到期货市场买空卖空的运行机制,还提出了上涨 VaR 和极端上涨风险溢出两个新的概念.实证结果表明,期货市场与现货市场间存在双向的信息溢出效应,进一步的分析表明从期货市场到现货市场的信息溢出要显著强于从现货市场到期货市场的信息溢出.     

全球主要股市间信息溢出的变异性研究

使用线性与非线性Granger因果关系检验对不同阶段的全球主要股市间(包括美国、英国、日本、香港以及中国大陆)均值(收益)以及波动(风险)溢出效应及其变异性特征进行实证分析.研究发现:股市间的均值和风险溢出具有非线性特征;全球股市信息与风险联动性、互动性不断加强,传导路径也更加复杂;中国大陆股票市场在开放度、信息传导效率以及国际影响力方面朝着良性方向发展.     

金融市场间波动溢出效应研究——GC-MSV模型及其应用

在资本自由流动、信息充分的背景下,金融市场之间受相同宏观经济因素的影响,往往会表现出协同变化的特征,外汇市场和股票市场间波动溢出效应一直是经济金融界研究的热点。随机波动模型是随机微分方程的离散化表示形式,其通过一个不可观测的随机过程来描述金融时间序列的波动特征,更适合于金融领域的实际研究。本文引入GC-MSV模型对我国汇改后汇市与股市间的波动溢出效应进行研究。实证结果表明,整体上汇市与股市间存在负相关的动态价格溢出效应;在人民币持续升值阶段和持续震荡阶段均存在不对称的波动溢出效应,且随时间推移波动溢出效应有所减弱。     

专利竞赛中的技术信息溢出模型研究

文章在归纳有关专利竞赛中技术溢出研究现状的基础上,通过构建真实信息溢出和虚假信息溢出的模型,讨论了技术信息溢出对专利竞赛策略的影响.对我国企业的技术"蛙跳"提供专利竞赛策略依据.     

基于Hotelling模型的上市公司信息披露在竞争中的溢出效应研究

本文利用Hotelling线性市场模型研究了上市公司信息披露对于市场竞争的影响。研究表明上市公司和竞争企业的定价策略与上市公司披露的信息质量密切相关：当披露高质量信息时,博弈双方的最优决策均为降低价格：当披露的是低质量信息时．博弈双方的最优决策均为提高价格。在市场分额方面．当上市公司披露高质量信息时,其市场份额会下降;而披露低质量信息时．其市场分额上升。披露高质量信息并不利于上市公司的竞争能力。同时．实证也表明在价格竞争条件下．信息披露质量与市场份额存在显著的负相关关系。     

内定溢出与信息共享中的“囚徒困境”

本文考虑双寡头企业进行信息共享时的效应,双寡头进行信息共享后,每个企业的利润以及消费者剩余和社会福利都得以增加.但在信息共享中存在着"囚徒困境"问题,即每个企业都试图通过减少给予另一个企业的信息来增加自己的利润,但结果每个企业的利润都降低,消费者剩余和社会福利也随之降低.     

分类管理在出口工业产品检验监管中的应用

本文对分类管理在出口工业产品检验监管中的应用做简单分析.     

RSS及其在图书馆信息服务中的应用

本文简述了RSS的含义及结构,结合我馆RSS服务项目,探讨RSS技术在图书馆中的应用,并指出现阶段RSS应用中出现的问题及对策。     

Photoshop软件在痕迹检验中的应用研究

随着计算机技术的发展,图形图像的处理手段也日益丰富。作为Adobe公司旗下最为知名的图像处理软件之一,Photoshop软件在图像、图形、文字、视频处理方面都有着很好的应用。基于其经济、方便、功能强大的特点,该软件在刑事物证痕迹检验工作中也有较为广泛的应用。该文结合工作实际,就Photoshop技术在痕迹检验中的具体应用进行探讨。     

因果序方法及其在群体行为研究中的应用

主要介绍因果序方法,包括建模与因果序的求解.最后尝试将因果序方法用于管理领域研究群体行为,并给出一个例子.     

信息公开程度、预期精度与金融市场动态机理

在只有一种金融资产这一简化环境中构建了包含三类参与者的多期市场交易模型.根据模型分析了知情交易者比重、预期精度、信息的性质(利好或利差)、市场情绪、交易者的初始资产量、卖空限制以及交易者的风险态度等变量对金融市场动态机理的影响.研究发现市场知情交易者比重的变化与交易者预期精度的变化分别是引起市场价格反转现象的一种主观与客观原因,且主观因素与客观因素对市场动态有着不同的影响机理.另外,基于所构建的模型还对市场价格的震荡波动、均值回复、价格泡沫、价格反应不足与反应过度等现象做了理论解释.     

动态尾部金融网络结构与传染性度量

基于Lasso高维分位数回归模型,本文构建了中国金融系统的尾部网络结构,并定义了总体网络以及行业间、行业内和金融机构间等多层金融网络的尾部风险传染度,解构其传染机制与关联特征,评估各机构双向系统重要性(接收端和发射端)。同时,本文提出了一个最优滚动窗宽选择标准方法,以优化滚动样本技术下的动态网络结构。结果表明,所有层级尾部风险传染效应(总体系统、行业间、行业内和机构间)在经济金融极端困境时期,呈现明显增强及剧烈震荡特征,2015年中国股灾期间尤甚。跨行业传染效应日益严峻,银行与保险间表现出较强关联性,房地产机构与其他金融机构间均表现出较高传染性,跨业监管值得关注。接收与发射最多尾部风险传染的金融机构仍然是银行与证券类机构。系统中超过50%的金融机构倾向于接收风险传染,一旦出现系统性冲击,整个金融系统的稳定性将遭受重创,因此,应加强此类机构应对外界冲击的能力。此外,基于新滚动窗宽选择标准法的动态模型的估计性能明显优于传统方法。研究结论有助于理解中国金融系统的网络结构和传染机制,对宏观审慎监管体系的建立提供了依据。