何谓投资基金

投资基金是通过发行基金受益凭证、广泛汇集大众投资者的资金,委托专门的投资(股票)机构进行各类投资与管理,然后将投资收益分配给基金券持有人的一种制度。投资基金在美国称之为共同基金、互惠基金,在英国和香港称为单位信托基金。投资基金又俗称为“大家投资买证券”,其基本做法是:由不确定多数投资者不等额出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行受益凭证或股份方式募集),然后交由专业性投资机构管理,投资机构根据与客户商定的投     

滨海新区产业投资基金运作模式研究——以渤海产业投资基金为例

产业投资基金试点运作对于推进滨海新区开发开放具有重要意义。在借鉴国外私募股权基金运作模式和国内类似性质投资基金发展经验的基础上,根据我国的基本国情和滨海新区开发开放的实际需要,滨海新区试点运作的我国首支中资产业投资基金——渤海产业投资基金应采用私募和公募相结合的募资方式,通过改善基金管理公司董事会结构和强化基金托管人的监督职能等途径来优化法人治理,重视基金持有人与管理公司、管理公司与被投资企业两个层面的利益协调,从而促进我国产业投资基金的健康发展。     

开放式基金面临的流动性风险及对策

随着我国开放式基金不断的推出,基金管理公司面临的流动性风险问题将是一个中心问题。本文将介绍我国开放式基金面临的流动性风险和其特殊性,并对基金管理人树立正确的投资理念、基金持有人进行分析、基金资产配制、基金经营管理四个方面进行探讨;解决其流动性风险问题及对策。     

基金投资管理中的风险容忍度方法探讨

在证券投资基金投资管理中,投资者对收益和风险的偏好变化会影响到基金证券投资组合乃至基金目标。本文分析了基金投资管理的基本过程以及两种基本策略,并在此基础上提出了风险容忍度的概念及估计方法。这一方法对于我国基金管理公司更好地进行科学管理、以投资者为导向推出新的基金品种具有积极意义。     

关于在我国信托法中增设“社会保障基金投资信托”一章的建议——对存在于这一章中的重要规定及其内容的构想

被增设于我国信托法中的"社会保障基金投资信托"一章应当规定:社会保障基金为具有公益性质的事业单位法人且社会保障基金投资信托以这种基金为委托人与受益人,这种信托的投资对象限于股票与金融资产,有资格担任这种信托的受托人的人限于信托投资公司与基金管理公司,这种信托的有关当事人负有分散投资义务与确保投资收益不低于法定的最低收益率的义务,对这种信托的国家监督适用存在于其他法律中的关于社会保障基金投资的国家监督制度。     

寻找中国共同基金市场

共同基金是集零散资金於一体，共同投资、共同受益的一种公共基金。对於个体投资者来说，直接投资於股票市场会受制於可支配的资金数量，无法充分地分散风险。例如某投资者手中有1万块钱，如果他想买一家股价为50圆的股票，只能购买50股。遇上公司不景气或市场有跌荡，很难分散风险，他的投资就会发生起伏或损失。如果他拿这1万圆来投资共同基金（假定共同基金的净资产额也为50圆），他就可以拥有200股基金。所不同的是，这200股基金不只是投资在一家股票上，而是投资於几十家、甚至上百家公司的股票。几十家股票价格的变化不会影响整个投资…     

公司治理视域下的养老保险基金的运营模式

养老保险基金是社会保障基金的重要组成部分,其合理有效的投资运营成为我国社会保障制度持续发展的关键。本文以公司治理理论为基础,提出构建缴费人、收益人-基金理事会-基金管理公司的养老基金的运营管理模式。     

养老基金管理的国际经验及启示

比较分析养老基金公共管理和私人管理的差异 ,说明在基金投资管理人和基金持有人之间采取收益分配方式是一种改进。同时 ,对我国的养老基金管理方式提出一些建议。     

国外养老金投资:盈利求稳不求多

澳大利亚可自行管理养老金投资 从1992年起,澳大利亚法律强制规定雇主按雇员年收入的9％工资额交到政府承认的养老基金,为个人退休后或失去劳动能力时提供保障.这个9％的比例会逐年增加.2013年起,政府规定雇主至少要为员工缴纳税前工资9.25％的养老金,而在2019年到2020年间将逐步上升为12％.雇员也可自愿供款到专门的养老金基金管理公司或自行管理养老金基金,再由基金管理公司等对这笔钱进行管理和投资,争取获得投资回报.     

基于IFS和ER的社保基金投资管理人选择研究

社保基金是经济社会运行的＂稳定器＂和＂安全网＂,是社会保障事业健康发展的物质基础。在我国社保基金投资运作的委托投资模式下,投资管理人的选择是社保基金保值增值的关键。首先,构建了社保基金投资管理人选择的指标体系,然后,将直觉模糊集与证据推理（ER）方法相结合,建立了社保基金投资管理人选择的模型并进行了实证研究。实证结果表明,本文构建的指标体系以及提出的选择模型是合理的、有效的。     

中国基金管理公司品牌建设的必要性研究

2006年中国基金业得到快速发展,基金业内的竞争在经历了产品竞争、渠道竞争、投资业绩竞争三个阶段之后,各基金管理公司意识到品牌正在成为竞争的利器。在对我国基金行业现状分析的基础上,运用品牌资产的相关理论,阐述了品牌建设对基金管理公司及顾客的重要性和必要性。     

声音

做任何事要有个良好的记录,人这一辈子的幸运是靠记录打下来的。——阿里巴巴掌门人马云表示:我们能够坚守自己的许诺。我们相信,今天就算我们把阿里巴巴网站丢掉,我出去,我们一样可以重建一个。看得出,马云想表示的是阿里巴巴是在打诚信牌。“证券市场的微利时代已经到来,以前的暴利难以再现。”——面对近年来投资於股市的回报率不断减少的现实,长城基金管理公司董事长杨光裕如是说。他认为在这样的背景下,市场上的投资理念已开始从相对回报率转移到绝对回报率,因此,长城基金管理公司推出的久恒平衡型基金率先提出了“明确最大风险”概念,…     

基金持股与股价波动性研究:基于业绩报酬设计的期权分析

从期权思想的角度分析 ,我国投资基金的业绩报酬类似于一个基于投资组合的看涨期权 ,他的价值和波动率成正向关系。这容易导致基金管理公司通过投资波动率大的股票或利用其信息和资金优势加大股票波动率以获得超额收益。     

数字

雷曼兄弟正计划对一家私人股本型基金投资至多10亿美元。该行正启动这支基金,目的是在下一波预计的基金收购热潮来临之前,收购对冲基金管理公司的股份。该基金有望筹资至多50亿美元,于6月份结束筹资。它将增加雷曼兄弟的收购实力。许多对冲基金管理公司目前正寻找将其部分业务价值变现的方式。     

论 PE 股东对公司的影响力与高管离职的关系--基于我国创业板上市公司的实证研究

高管作为公司管理的重要人员,其辞职行为对公司长远发展的影响已得到广泛的关注。本文以我国创业板上市公司为研究样本,分析PE（私募股权基金）股东对公司的影响力是否会影响高管的离职行为。通过实证发现,在控制其它影响高管离职的因素下, PE（私募股权基金）股东对高管离职行为产生显著的影响。当PE（私募股权基金）基金投资的项目数越多,投资经验越丰富,目标公司高管离职的概率就越低,这表明PE基金的价值增值效应可以减少高管离职的概率。     

我国开放式基金发行遭"冷遇"的原因探究

观察发达国家的成功经验 ,作为一种金融创新投资品种 ,开放式基金对证券市场乃至整个金融业的良性发展均起着重要作用。然而 ,我国自 2 0 0 1年 9月 11日第一只开放式基金面世以来 ,发行状况远未达到预期效果 ,开放式基金的内在能量也远未得到充分释放。鉴于此 ,本文从五个方面探究了导致我国开放式基金发行遭“冷遇”的制约因素 :即基金管理公司对开放式基金的营销意识不高 ,营销理念不先进 ;开放式基金费率设计不尽合理 ;开放式基金产品定位不尽科学 ;交易渠道相对不便利 ;投资者的投资意识不浓     

个人账户基金委托代理关系中的激励约束机制

个人账户基金投资管理中由于信息不对称产生的逆向选择和道德风险问题,使其＂防老＂功能无法实现。为了保证个人账户基金安全性的基础上实现其收益性,需要建立有效的监督管理机制,有必要设计激励约束机制：对投资管理人设立合理的激励系数K,并以最低收益担保值为基准,设立约束机制,通过控制投资管理人的回报来改变其行为,确保委托人和代理人的利益保持一致,防止投资管理人在投资管理过程中因追求自身利益最大化而损害参保人的利益。     

私募股权投资下的应计盈余管理与真实盈余管理——基于PIPE投资的经验研究

私募股权投资已成为活跃在国际资本市场上的新兴力量,因其高度参与所投资企业的经营管理而带来的公司治理优化效应日益受到广泛重视。但是,对我国上市公司的相关研究发现:由于契约短期性等限制,私募股权的参与并未发挥公司治理优化效应,反而加剧了正向盈余管理;私募股权参与的上市公司盈余管理的方式更隐蔽,应计盈余管理及真实盈余管理兼而有之,且真实盈余管理的程度要高于应计盈余管理的程度;声誉、是否联合投资等私募股权特征显著影响上市公司盈余管理。据此,要发挥私募股权投资在优化公司治理、净化资本市场的积极作用,相关制度设计须兼顾有效约束私募基金因投资契约而做出的短视行为。     

基于VaR的开放式基金流动性风险的实证分析

本文运用计量方法VaR思想构建了流动性风险测度的L-VaR模型,对我国2006年以前成立的48只股票型开放式基金的流动性风险进行了测度。实证结果显示:测度的开放式基金都存在一定程度的流动性风险,流动性风险值较为接近,说明部分基金管理公司在管理风险、选股和选择市场机会等方面的能力是相近的,容易形成基金选股的"羊群效应";基金管理公司旗下各基金投资目标的风格与流动性风险水平基本一致,但同种风格基金的流动性风险值差异不大。此结论为基金管理规避风险提供了理论依据和指导途径。     

浅析美国法中私募基金的发行标准和原则

私募基金是相对于公募基金而言的,是指通过非公开方式向具有特定资格的特定对象筹集资金,由专业管理人以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式.美国作为基金行业的领航人,在私募基金的发行标准上作了较为明确的界定.