外资并购国有企业中的定价问题

在外资并购国有企业的实践中,资产评估和企业定价是问题最多的领域。探讨公正合理的资产评估和企业定价方式对规范外资对国有企业的并购意义重大。本文从理论和实践两个方面探讨了外资并购国有企业中资产评估和企业定价,存在的诸多问题,如评估定价的方法、土地的定价、上市公司国有股转让的定价等,并认为外资并购国有企业定价要与国有企业产权改革的目标进行综合考虑,同时要以科学务实的态度看待并购价格与国有资产流失的关系问题,在此基础上提出了规范外资对国有企业并购定价的对策。     

基于拍卖机制下的企业并购定价分析

并购的定价是整个并购过程中参与者最关心、最敏感的问题。只有合理的价格,才能促进并购的发生,保证并购双方的最终收益。文章首先采用传统并购估价方法结合实物期权定价理论对企业价值进行评估,给出了并购中目标企业估价的模型。继而利用博弈论的研究方法研究不确定条件下不同并购方之间策略互动,最后给出拍卖参与者的均衡出价策略。     

目标企业价值评估的实物期权定价法探讨

目标企业价值评估是确定并购价格的基础。本文在评价传统目标企业价值评估方法的基础上,对并购的期权特性进行了分析,提出了适应我国目前并购市场需要的实物期权定价法,并结合案例分析说明期权价值对并购决策的重要性。     

基于实物期权的科技创业企业并购价值评估研究

结合科技创业企业的特点,针对传统企业并购价值评估模型的局限性,从实物期权的角度阐述了创业企业并购和期权的关系,认为并购中创业企业价值应为并购前创业企业的期权价值与并购期权价值之和,并利用B-S模型和Metron理论构建了创业企业并购价值的期权评估模型,该模型为并购科技创业企业定价提供了一种可行的思路和方法.     

并购中的企业价值评估方法探究

本文首先概述了企业价值评估的概念,并阐述了企业价值评估对企业并购的意义,后面的部分主要是对并购中的企业价值评估方法加以探究：第二部分分析了当前常见的并购中企业价值评估的几种方法,第三部分,对企业价值评估的方法进行了利弊分析,第四部分,对并购中企业价值评估方法的选择提供了思路。希望本文对并购中的企业价值评估方法的探究,可以为当前的企业实际提供一定的指导和借鉴。     

企业并购的财务风险及防范

并购是企业快速成长的一种有效手段，因为财务活动贯穿始终，财务风险自然是不可避免的。企业并购中的财务风险一般可分为融资安排风险、融资结构风险、资金使用结构风险。财务风险的来源是多方面的，根据财务决策类型我们可以将财务风险来源分为三类，即定价风险、融资风险和财务整合失败风险。为防范并购中财务风险，前期要加强对目标企业的价值评估，融资过程中通过资产组合加大资金的流动性并防止股价下跌，整合时可套利出售或果断撤资。     

公司并购中目标企业价值评估方法的探讨

本文在初步探讨并购含义及价值评估意义的基础上,介绍了四种并购中评估目标企业价值的方法,包括成本法、市场法、协同效益价值和现金流量折现法。     

基于进化策略的企业混合并购收益动态定价模型

混合并购可能引起目标企业所在行业内其他企业对并购企业进入的阻挠,通过横向并购或者企业问的联合降低并购企业的收益,从而形成了并购企业的进入壁垒.进入壁垒的形成是所有目标企业所在行业内的其他企业反应策略进化的过程,将该过程中反应策略的变化引入到企业混合并购收益定价模型中,从而能够有效地衡量企业混合并购收益,并为并购定价决策奠定了基础.     

企业并购中使用目标企业财务报表的局限性分析

目前我国企业并购活动中,并购企业对于信息的使用多以目标企业所提供的财务报表资料为主。而财务报表自身的局限性为并购企业的价值评估埋下了隐患。有效规避并购过程中的财务风险,对企业并购至关重要。     

基于模糊综合评判法的技术并购目标企业评价实证研究

本文在分析并购目标企业价值评估方法的理论研究基础上,对技术并购中的目标企业评价进行研究。在技术并购的基本理论原则下,通过选取合适的评价指标,建立了技术并购目标企业评价指标体系。随后,采用模糊数学的方法,借助专家打分,获得了各项指标的权重,进而完成了技术并购中目标企业评价模型的构建。最后运用企业技术并购案例进行了实证研究。实证研究的结果表明,本文建立的目标企业评价模型具有一定的实用性,有助于企业分析判断技术并购的可行性。     

模糊综合评价法在企业多目标并购中的应用

多目标并购是当前企业并购的主要特点。在企业并购决策中,把多个目标有机的集合起来实现企业核心价值的最大化,是企业并购成功的关键。本文通过结合有关企业并购理论与并购动因,构建企业并购主要目标的集合。运用模糊综合评价法建立企业多目标并购决策模型,为企业并购提供一般评价方法。     

企业并购估值阶段财务风险与应对

本文通过对知名企业案例分析、结合实际工作,以导致并购失败的诸多原因为出发点,分析了目标企业价值评估对并购决策和日后经营的影响,提出了影响价值评估的几方面因素及基本对策。     

国有企业产权转让的定价研究

国有企业产权转让的难点是产权的定价。就大水桥糖厂产权拍卖的案例,在假设竞争的并购企业之间、成功的并购者和目标企业之间关于协同效应与战略关系的信息不完美,利用实物期权博弈论方法,分别就完全竞争和垄断研究生产函数为Cobb—Douglas函数情形的企业并购的时间和条件。模型应用于国有企业产权转让的定价,给出国有资产相对流失和绝对流失的定义．分析了影响资产流失大小的主要因素。研究表明：企业产权的价格不等于资产的价格。国有资产流失主要受三种因素影响：一是目标企业本身的特征,二是目标企业所在产业的特征,三是并购的“沉没成本”大小。建立全国性规范的产权交易市场．由市场决定企业产权的价格才会有效防止国有资产的流失。     

企业并购中的财务风险

本文首先分析了企业并购过程中可能出现的三种类型的财务风险,即目标企业的价值评估风险、融资风险和支付风险,在此基础上提出了相应的防范与控制措施。     

试论企业价值评估模型

随着中国经济日益与国际接轨,企业价值在经济活动中越来越受到社会的重视,如何科学客观地认识企业的整体价值已成了刻不容缓的经济研究课题。本文就企业价值评估的三种基本定价及方法进行了探讨。     

超竞争环境下企业困境并购定价与时机研究

在超竞争环境下企业面临的竞争环境越来越动荡，企业的竞争优势呈现出短期性与临时性的特点，为了快速发展，越来越多的企业选择并购。本文以超竞争环境为研究背景，运用期权博弈理论，分析并建立了存在竞争对手的企业困境并购定价与时机选择模型，通过模型求解得到并购中主并企业给予目标企业的最优价值以及主并企业的最佳并购时机；此外，通过数值模拟重点分析了三个超竞争特征因子（竞争强度、竞争不确定性、企业价值损失因子）、企业困境因子以及竞争对手的溢价水平对企业困境并购时机的影响。本文研究发现：（1）被并企业得到的价值补偿比例及主并企业最佳并购时机均受到各超竞争特征因子、企业困境因子以及竞争对手溢价水平的综合影响；（2）竞争对手的存在会使目标企业得到的价值补偿比例增加；（3）超竞争环境下企业困境并购中主并企业的最佳并购时机取决于并购双方的相对价值比；（4）随着可能导致双方谈判破裂因素、事件的增多以及企业财务困境程度的增加，主并企业提前进行并购的可能性增加；（5）随着竞争强度、竞争不确定性、竞争对手造成溢价水平的增加，主并企业推迟并购时机的可能性增大。     

中国企业海外并购的财务风险研究

近几年来跨国并购已逐渐成为中国企业海外投资的主流方式,但随着跨国并购的规模越来越大,投资的领域越来越广,其运作风险也会越来越大。本文从财务角度对我国企业跨国并购的风险进行了深入分析,包括目标企业价值评估风险,融资风险,支付风险以及利率和汇率风险。     

浅析我国石油企业跨国并购的定价风险及防范措施

在当今经济全球化的背景下，我国石油企业如何提高对跨国并购定价风险的认识，通过分析国际石油市场环境确定跨国并购目标，是积极实施“走出去”战略，提高石油企业跨国投资收益的重要工作。本文将从跨国并购定价风险出发，对其在石油企业跨国并购活动中的影响以及如何防范和化解风险作进一步的分析。     

电力企业价值评估分析

随着资本市场的不断深入,企业重组与并购不断发生,企业价值评估成为理论界与实务界的关注焦点。本文根据发电企业自身特点,分别介绍了成本法、收益法及市场法在发电企业价值评估过程中需注意的问题,并引入G1法确定三种评估方法的权重,最终计算企业价值确定值。本文的特色在于运用G1法对多种评估方法进行定量分析,合理确定各种评估方法的权重,有利于提高企业价值评估的准确性,同时平滑多种评估方法的差异,对企业价值评估实际操作具有一定的指导意义。     

尽职调查:企业并购中的"保护神"

一、尽职调查的作用并购是企业进行资本集中,资产重组,实现企业快速低成本扩张的重要形式与途径,但从总体来看,并购的成功率并不高,原因是多方面的,其中尽职调查不充分应该是主要的原因之一。1.合理评估并购风险。在并购活动中,并购企业可能要面临来自被并购企业各方面的风险。首先,可能面临被并购企业的道德风险,即被并购企业提供虚假的经营信息和夸大的经营业绩等,或者故意隐瞒可能导致收购失败的重大事实如诉讼事实、对外担保等。其次,可能面临被并购企业的财务风险,如过高的资产负债率或大量的不良资产等。第三,可能面临被并购企业的经…