我国股票型开放式基金申购赎回影响因素实证研究

研究股票型开放式基金申购赎回的影响因素无论是对基金投资者、基金管理公司还是证券监管机构都有重要意义.国内的主要研究集中在是否存在“赎回异象”方面,以我国30只股票型开放式基金2008年至2013年的季度数据为样本,对申购和赎回的影响因素分别进行Panel Data模型分析,试图对此问题进行较全面的研究.研究发现:投资者的申购行为受基金历史业绩、基金规模和单位分红金额等因素的影响;在赎回基金时考虑的因素包括:基金价格、单位分红金额、存续时间、历史业绩和基金风险;我国基金市场上存在“赎回异常”的现象.     

我国开放式基金业绩持续性实证研究

在对于基金企业的评价体系中有个重要而且特别关键的部分就是开放式积极的企业持续性研究,其是决定是否对基金的业绩进行评价的重要参考因素,对于基金管理具有十分重要的理论意义和现实管理意义。本文将利用2004年1月1日至2007年12月31日整4个会计年度的开放基金数据对我国开放式基金业绩是否具有持续性进行实证研究。     

基金组合风险与规模关系的实证分析

证券投资基金通过证券的组合投资来降低投资的风险,根据基金组合投资的原理,通过随机简单等权模型对基金样本进行组合结果表明:基金组合投资者选取比较大的基金组合规模才能有效地减少组合的总风险或排除非系统性风险;由于基金管理费用等费用因素将随组合规模扩大而增加,在组合规模选取中需要权衡风险和费用的利弊,一般而言选取7-13只基金作基金组合比较合适。     

我国开放式基金的风格趋同性研究

目前,开放式基金在我国发展极为迅速,基金种类繁多.因此,研究基金投资风格差异性有利于投资者正确选择投资基金,促进基金公司的竞争和基金业的发展.在对开放式基金的特征和投资目标分析的基础上,我们利用实际数据,从收益分配、净值变动两方面对我国最早发行的三家开放式基金进行了实证分析,发现它们存在着投资风格趋同性.     

我国证券市场中基金组合风险与组合规模关系的实证分析

本文根据组合证券投资理论论述了基金组合投资的原理,使用随机简单等权模型对基金样本进行组合,实证分析了基金组合投资的风险随组合投资规模变化的规律,并指出了对我国基金进行组合投资的合适规模.     

我国股票型开放式基金业绩实证分析

运用夏普指数模型、基于横截面数据的OLS分析法以及H—M折线模型,从基金的收益率、基金收益的持续性、基金经理选股与择时能力三方面对我国股票型开放式基金进行较为全面的检验分析。结果显示,股票型开放式基金的收益总体上优于市场基准组合,基金收益的持续性不明显,基金经理没有明显的选股能力与择时能力。在此基础上,对我国股票型开放式基金业绩做出总体评价,并提出促进其发展的对策建议。     

我国开放式基金股票投资组合业绩的实证研究

运用回归分析、t检验对我国开放式基金所构建的股票投资组合进行业绩和风险的估计,借用特雷诺比率、夏普比率和Jensenα对各开放式基金的股票投资组合的业绩进行检验,并以各基金的实际收益率对其进行验证。实证分析的结果表明,在开放式基金中,有一半以上的基金所构建的股票投资组合的业绩将好于市场;利用对各开放式基金的股票投资组合的评价结果,投资者可以对各只开放式基金未来收益率进行判断,为基金品种的选择提供参考。在中国这个弱式有效的证券市场上,中国的投资者运用经典的投资理论,预测未来收益与风险并做出投资决策,具有一定的现实意义。     

增聘基金经理对我国开放式基金业绩影响的实证研究

截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性.     

开放式基金在中国的作用及亟待解决的问题

随着我国金融市场的发展完善 ,封闭式基金已不能够满足广大投资者的需求 ,新的理财工具开放式基金逐步浮出水面。文章分析了开放式基金在我国产生的必然性 ,论述了开放式基金的主要作用 ,提出了发行开放式基金应注意的若干问题。对我国开放式基金的成功发行和有效运作具有重要意义     

基于T-M模型的我国开放式基金择时与选股能力实证研究

本文根据基金的资产配置情况选择合适的T-M模型,对2006年1月1日至2009年3月31日期间的41只样本开放式基金的择时与选股能力进行了实证研究。结果表明：样本开放式基金的超额收益主要是承担股票市场系统性风险而获得的超额收益,仅个别开放式基金具有显著的选股能力,但样本开放式基金整体不具备显著的择时能力。今后应该从市场、业绩评价以及基金经理个人素质三个方面来提高基金经理的择时与选股能力。     

开放式基金指数的波动性研究

为了探讨中国开放式类型基金指数收益率序列波动性特征问题使其有助于基金的投资和管理,对极少被研究的中国股票型、债券型和混合型开放式类型基金指数收益率的波动性进行了GARCH和EGARCH模型分析。数据选择于2002年12月30日至2006年12月31日。结果表明:得出从整体来看中国开放式基金收益率存在ARCH效应,但不具有非对称性效应的结论。     

开放式基金申购赎回：基于分离现金流量的研究

本文采用O’Neal分离现金流量方法研究基金业绩对开放式基金投资者申购和赎回行为的影响。实证结果表明,基金业绩增长是决定股票方向开放式基金申购和赎回的重要因素,基金当期业绩与其申购比率和赎回比率呈正向关系,但影响程度呈非对称性;股票方向开放式基金投资者的申购、赎回决策主要考虑基金业绩,对基金业绩的波动性并不敏感。因此,提高基金业绩是股票方向开放式基金吸引投资者申购基金,增加基金份额的重要手段。     

我国基金管理公司的流动性风险及其对策

从开放式基金的制度设计角度看,我国证券市场上的新兴力量———开放式基金面临较高的流动性风险,这必然会增加我国基金管理公司的整体风险水平。借鉴美国共同基金的经验,对照我国基金管理公司的不足,提出了规避与分散流动性风险性的建议。     

开放式基金与封闭式基金的比较与选择

开放式基金与封闭式基金作为投资基金的两种类型,从理论上比较,开放式基金在价格定位、运行机制及对证券市场的影响方面有一定的优势,但其管理难度大,所配套的金融环境条件要求较高.发达国家基金市场经历了从封闭式到开放式的制度变迁,鉴于世界上开放式基金是基金市场的主流,及考虑到对外开放的要求,近来在我国要求设立开放式基金的呼声很高.从封闭式基金到开放式基金也是我国基金发展的必然趋势,但结合国际、国内的实际情况,当前应以规范、完善封闭式基金为主,同时为今后开放式基金大规模的开展创造条件.     

管理层规模与会计信息质量之关系的实证研究

从上市公司会计的多个信息披露的角度入手,构建了一个会计信息质量的综合指数,采用多元回归分析的方法对我国上市公司管理层规模与会计信息质量之间的关系进行了实证研究,并分析了股权分置改革的实施对上述相关关系的影响。研究结果表明：在股权分置改革前后,董事会规模、监事会规模与会计信息质量之间的关系并不一致;独立董事规模与会计信息质量之间没有相关性。     

我国开放式基金收益及波动性的周内效应研究

运用均值方程含有虚拟变量的GARCH(1,1)模型和条件方差方程含有虚拟变量的修正的GARCH(1,1)模型,分别对2003年6月1日至2005年8月18日期间中国开放式基金收益的周内效应和收益波动性的周内效应进行实证研究,结果显示,在研究期间内样本基金收益及收益的波动性在周三这一天显著不同于其他交易日,说明存在“周三效应”。     

证券投资基金绩效评价方法与实证研究

传统的基金绩效评价方法具有诸多局限性,而DEA方法克服了传统评价方法因市场组合选择不同和无风险收益率确定不当而带来的评估结果失真的问题,从而提高了基金绩效评价的科学性和准确性。运用DEA方法对中国22支封闭式基金2000年至2002年间的相对投资绩效进行的实证分析,结果表明,在中国目前的证券市场环境下,多数基金的运作处于无效状态,基金绩效不存在明显的持续性和规模效应,不同投资风格的基金绩效也没有显著的差异。     

邯郸教育资源的优化配置分析研究

教育资源是教育事业得以生存和发展的基础和土壤,具有其自身的特点。教育资源的优化配置关乎教育事业的发展。当前邯郸市的教育面临教育投入不足、发展水平不高、教师队伍不强、办学条件不硬和改革力度不够等问题,因此要改变邯郸教育现状,就应优化配置教育资源,使有限的教育资源发挥最大的效益。