基于羊群效应的投资趋同化研究

针对近年来中国企业投资项目日益趋同化的经济现象,以羊群行为为视角,运用博弈论和贝叶斯法则,剖析其深层次原因.将管理学中的期望理论运用到投资领域,企业投资激励力由利润和期望值共同决定.经济繁荣时期,企业家乐观情绪蔓延,激励力由利润决定,企业家乐于投资不同项目来追求高利润,此时没有羊群行为发生;萧条时期,悲观情绪传染,激励力由期望值决定,企业家投资项目日趋相同,羊群行为发生.为预防投资项目趋同化的羊群行为发生,企业家应调整急功近利心态,政府应建立鼓励企业投资创新的宏观激励机制     

基于模仿传染模型的比特币羊群效应分析

运用行为金融学的相关理论对比特币交易市场中的羊群效应进行分析,研究结果表明,比特币投资者的市场预期及依据市场预期所采取的投机行为与比特币价格相互影响,使投资者之间相互模仿,从而产生了羊群效应;根据比特币系统的设计原理,市场结构的变化将引起更强的羊群效应,表现为价格更剧烈地波动。从规范的角度来看,应强化比特币基本价值的信息披露、强化网络安全,弱化比特币交易的传染系数、减小其羊群效应,让市场机制和经济主体的理性决策决定比特币投资市场的运行和发展。     

制度同构与交易转型——企业为什么承担社会责任的一个新的理论解释

学界对企业为什么承担社会责任存在多种解读,但并未形成有效的逻辑视图.文章运用新经济社会学中的制度同构理论和交易成本理论,揭示企业社会责任与企业交易转型的关系,从而对企业为什么承担社会责任提出一个新的理论解释.所得出的结论是:制度同构力中的强制性同构力、模仿性同构力和规范性同构力激发并唤醒了企业的社会责任行为;企业对利益相关者的社会责任行为从本质上说是对人力资本和社会资本的投资,这种投资增强了人力资本和社会资本的专用性,降低交易成本,从而使企业由短期市场交易转向关系型交易;在交易转型的过程中,企业家伦理准则起着重要推动作用.     

国内众筹投资行为羊群效应实证分析

通过对国内数家有代表性的众筹网站——众筹网、 京东众筹和摩点网中上线的众筹项目有关数据进行研究,采用STATA分析国内众筹投资行为的特征,发现国内众筹投资行为羊群效应的存在,并利用众筹投资行为中羊群效应的存在对创新创业企业及个人创业者、 众筹网站、 大众投资者、 监管部门提出管理建议.     

企业投资趋同行为:“同群效应”抑或“羊群行为”？——基于Meta定量文献分析的视角

对企业投资趋同行为的趋同对象界定,学术界尚未给出定论。文章运用定量文献研究的Meta分析方法证实了趋同对象不同界定下的企业投资趋同行为确实存在异质性:企业投资羊群行为以绩效靠前的同伴企业作为参照,而投资同群行为则以全部同伴企业为参照对象。此外,样本来源、投资水平衡量指标等因素也对企业投资趋同行为产生了一定影响。这一发现能够从本质上解释企业投资趋同行为为何表现各异,并为之后研究企业投资趋同行为产生的一系列经济后果提供新的思路。     

非理性投资条件下的价值选择与成本调整

本文试图运用资本的市场价值理论来研究厂商的投资行为。通过分析,认为:经济增长决定行业产品的需求量,行业资本的利润主要依赖于行业产品需求量的增加。利率和行业资本的利润决定资本的市场价值,资本的市场价值决定厂商的资本供给,也即是厂商的投资数量。对经济增长和行业产品需求量的过度预期,会导致非理性的投资,产生沉淀成本和调整成本。预期利率升高,使投资前移,同样会产生投资规模过大的趋势。提高投资项目资本金的比例,能遏制投资规模过大。作为微观经济个体的厂商,在作投资决策时,应将选择价值纳入考虑范围,进行理性投资,减少沉淀成本和调整成本。     

基于AHP-BSC模型的项目投资风险分析评价

对于投资方来说,从众多投资项目中选择风险较低的项目进行投资以创造最大利润至关重要.如何选择最佳的投资项目对决策者来说是一大难题.先运用BSC对候选投资项目所在的企业进行初选,淘汰综合测评差的企业,再用AHP对剩下的项目进行投资风险综合评价,找出风险系数最低的项目,为投资决策者在项目投资时,提供一种理论决策依据.     

证券投资基金羊群行为的成因及监控分析

从委托—代理成本理论、所获信息的不对称性、基金经理投资行为的趋同性等角度剖析了证券投资基金羊群行为的成因及形成机理,阐述了证券投资基金羊群行为对中国证券市场稳定与发展产生的影响,最后从投资者认知偏差、信息披露、业绩评价与薪酬激励体系、增加投资品种等方面提出监控证券投资基金羊群行为的对策建议。     

钢铁行业投资趋同的羊群效应研究

对企业投资行为的研究是解释钢铁行业重复建设的微观基础。由于制度和技术的路径依赖,中国钢铁工业形成了区域寡占型市场结构,大型国有企业和中小民营企业并存,前者在国家兼并政策下以扩大市场份额为目标,后者以利润为目标且通过大型企业的投资来形成市场需求预期。大型钢铁企业之间的投资趋同,以及中小企业的跟风行为产生了羊群效应。文章对上市钢铁企业的实证研究证实了这种效应。政策建议是减轻制度和技术的路径依赖,加强企业之间的信息交流。     

基于企业家网络的企业家学习过程模式剖析

企业家通过特定的网络获取信息和资源并进行学习,是提升企业家能力的重要途径.在企业发展的不同阶段,企业家网络的类型也不同,如何借助网络的优势构筑不同的学习模式来应对和处理企业发展中的问题,是具有现实背景和理论价值的课题.应对此,提倡和支持企业家的学习行为,为企业家自身学习和成长构建一个基础的思维平台.尤其是中小企业在从创立期进入成长期的过渡阶段,应主动完成企业家网络的演变,利用网络优势解决中断时期的关键事件,促成企业的跃迁.     

创业氛围:不同地区企业创生行为差异新解

创业环境理论解释了"创业者到哪里创业"以及"为什么"等有关创业的客体问题,但不能很好地解释"创业者从何处来"以及"为何来自此处而非别处"等有关创业的主体问题。优越的创业环境在吸引外来投资的同时并不一定能够激发本地居民投身创业的热情。特定地区内的居民是否崇尚创业并采取创业行为,与创业氛围高度相关。而创业氛围的形成和传导,内生于区域内个体行为与参考群体的互动,取决于创业成功率与创业收益率,与企业密度正相关。     

声誉激励机制对投资管理人的激励约束效应研究——从全国社会保障基金理事会的角度

全国社会保障基金理事会投资管理地位已经确立,那么就与其投资管理人形成了一个委托-代理关系.根据博弈论可知,若企业家只是重视短期利益,不注重其自身的声誉,在短期内可能获得最大化利润,但从中长期看来却不能.建立有效的投资管理人声誉机制,则可以有效解决投资管理人个人收益函数与全国社保基金会的利益函数不一致性问题.在Meyer和Vickers所建立的声誉机制模型的基础上,通过引入声誉机制,建立了基金投资管理人声誉机制模型.阐述了其对全国社会保障基金理事会在激励投资管理人方面发挥的重要作用.针对声誉机制的机理,提出了为更好地发挥该机制作用的几点建议.     

成本收益、风险规避与人力资本投资

人力资本的投资可根据当时的利息率计算贴现值的方法进行决策.若需要用于投资的资本小于用期望收益算出的贴现值,则进行人力资本投资则为明智的选择.加大对人力资本的投资力度、人力资本的合理有效的组合和采取激励政策和规则可以规避人力资本投资风险.人力资本投资的的载体为具有主观能动性的人.要想投资取得成功,除了借助经济学方法做出正确的投资选择外还要充分调动被投资者--"人"的主观能动性.     

中国民间投资增速下滑影响因素综合评估分析

基于模糊层次分析法（FAHP）,构建中国民间投资影响因素评价指标体系,综合评价中国民间投资的影响因素。采用Matlab软件计算一致性指标以及指标权重,对中国民间投资影响因素进行综合排序和单项分析。研究表明,影响中国民间投资的十八个因素中,企业家信心指数、广义货币供应量、政府税收、国内消费需求列居前四。在保持宏观经济政策的稳定性的前提下,营造有利于促进民间投资的投资环境,增强企业家信心。     

我国合成橡胶投资机会分析

分析合成橡胶的国内外市场供需、消费及进出口情况,应用“机会窗口”理论和指数平滑法预测出未来合成橡胶发展的市场闭合时间,并以近年大力发展特种合成橡胶的4家上市企业的资本运营情况为代表,分析我国合成橡胶发展投资的机会及风险.认为:现在是我国合成橡胶产业发展的成长期,市场总体需求旺盛,进入行业有利可图,但在投资项目及厂址选择上不可盲目介入.     

最低投资规模与企业家福利--基于非对称信息的外部融资分析框架

最低投资规模是对投资免责市场或私募发行品种的限制。通过运用非对称信息的外部融资分析框架,分析了最低投资规模对均衡利率、企业投资、企业家福利产生的影响。研究结论表明：资本市场的均衡利率随着最低投资规模的提高而降低;资金实力特别弱的企业家没有受到最低投资规模的影响;资金实力弱并处于政策边际的企业家从最低投资规模制度中受到伤害;资金实力强的企业家从最低投资规模制度中得到好处,其净收益增加。     

企业家的消失与回归:论企业家角色

该文在评述企业家角色分类的基础上从实践和理论两方面探讨了企业家角色变迁的原因。企业家的消失是因为主流经济学致力于构建一般均衡模型而剔除了企业家因素,且当时企业家也没有在经济生活中占据主导地位。企业家的回归则更多体现在管理学中,一方面是因为创业理论的兴起确立了企业家的核心地位;另一方面更是因为创业型经济的发展需要创业主体的回归。而主流经济学也放松了假设前提,为引入企业家角色创造了条件。根据机会观创业理论,文章最后剖析了当前国内学术界对企业家概念理解上的偏差和不足。     

企业实施食品可追溯体系的投资意愿与投入水平研究

基于Logistic、Interval Censored回归模型,研究了影响食品生产企业实施可追溯体系的投资意愿与投资水平的主要因素。结果表明,79.2%的企业愿意投资实施可追溯体系,其中80.7%的企业选择的投资水平在新增投资的20%及以下。影响企业实施可追溯体系投资意愿的主要因素是企业从业人数（1000-2000人之间）、管理者年龄、预期收益和政府优惠政策,而影响投资水平的主要因素是农副产品加工业的行业特征、销售规模（3亿元及以上）、管理者学历层次（大专及以上）和预期收益。