我国封闭式基金转换成LOF可行性分析

一、当前我国基金业的现状及发展趋势我国自1998年推出“新基金”以来,基金业快速发展,截止2005年4月,共有封闭式基金54只,开放式基金100多只,总规模超过4000亿。开放式基金正在日益成为我国证券投资基金市场的主流。自从2001年9月21日,我国第一只开放式基金“华安创新”正式宣     

我国开放式基金流动性风险问题研究

随着2001年9月首只开放式基金华安创新的成立,我国开放式基金迅速发展,短短一年半时间内就先后推出了近20多只开放式基金.可见,作为国际基金业主流力量的开放式基金已经不可避免的成为中国基金业未来发展的主要方向.     

开放式基金绩效与投资者赎回行为的关系

自2001年7月我国第一只开放式基金华安创新问世以来,在短短三年多时间内,我国相继成立了122只开放式基金,成为我国基金业发展的主流.与封闭式基金相比,开放式基金最重要的特征之一是赎回机制.该机制给予投资者选择性赎回基金份额的权利,迫使基金管理人具有竞争压力,从而在约束基金管理人行为方面比封闭式基金更具优越性.然而,赎回机制带来的基金规模的不稳定性也给开放式基金的投资操作提出了更高的要求.     

我国指数基金运作与绩效研究

一、引言指数基金起源于美国 ,1971年美国威弗银行(ＷｅｌｌｓＦａｒｇｏＢａｎｋ)向机构投资者推出了世界上第一只指数基金。指数基金是投资基金的一种类型 ,它是以证券市场的股票指数为投资对象 ,导入指数投资概念 ,采用指数化投资 (也叫资产等级投资或消极投资 )方法 ,跟踪目标指数 ,使自己本身的投资收益率与市场指数收益率基本一致的一种证券投资基金。我国于 1999年 7月 14日正式推出了两只指数基金———基金兴和和基金普丰 ,在设计时均借鉴了国外的运作经验———投资运作跟踪大盘运行 ,同时又体现了自己的独到之处———不完全是纯…     

开放式基金—中国基金业的必然选择

为了发挥基金专家理财 ,分散投资 ,稳定市场的特点和优势 ,我国于1997年开始设立基金管理公司并允许基金上市。基金运行1年来 ,对市场做出了重要贡献 ,取得了良好的经营业绩。但同时 ,由于封闭式基金自身固有的缺陷以及我国市场的一些特殊原因 ,基金运营管理存在诸多弊端。本文通过对比两种形式的基金说明了设立开放式基金的必要性和优势 ,并针对我国市场并不完善的现状提出了政策建议     

Omega函数与基金业绩评估

投资基金作为一种创新的集合投资方式在我国已经成长了13年.如何科学评价各基金的业绩表现成为众多投资者非常关心的一个问题.传统的方法是基于均值-方差的Sharpe比及其改进方法,本文介绍了Shadwick W和C.Keating提出的一种新方法--Omega函数法.对沪深两市的十五只基金进行的实证分析结果表明Omega函数法是一种有效的评价方法.     

VaR在基金风险评价中的应用

文章运用基于VaR的RAROC方法,对2007年2月26日至2008年3月28日这一时期我国10只开放式证券投资基金进行实证分析.结果表明,这种基于极端风险VaR的绩效评价方法在市场波动较大、甚至出现大起大落的震荡态势时能更有效地反映基金的绩效,同时对于我国基民有效选择符合自己风险偏好产品和对于基金公司掌握基金风险水平都具有积极的意义.     

股市疯狂 宁选基金

2006年注定是中国资本市场具有里程碑意义的一年。股市翻番跃上历史新高2800点；基金市场出现前所未有的火爆场面，数十只基金的累计净值超过2元，基金产品常常在一两天之内便被投资者抢购一空；储蓄存款最近五年来首次出现下降……     

伞形基金

伞型基金(Umbrella Fund)在欧洲大陆和我国香港地区非常流行。伞型基金是基金的一种经营方式(或说组织结构),在这一组织结构下,基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只投资范围各有侧重的基金,     

我国证券投资基金绩效评价及绩效持续性研究

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基金绩效在"牛市"与"熊市"时存在很强的持续性,而在市场波动剧烈时出现反转而不具有持续性特性。我们的研究将为我国证券基金业的发展提供理论支撑。     

投资基金管理报酬的设计

一、我国现行资产管理费用存在的问题 我国证券投资基金业常用的<证券投资基金契约>中规定的基金管理费的支付方式普遍为按前一日基金资产净值的1.5%的年费率每日计提,逐日累计至每月月底,按月支付.在这种以资产的市场价值为基础的计费方式下,基金投资组合的收益越高,资产规模就越大,对基金管理人来说,也就意味着更高的费用收入.     

中国开放式基金风格择时能力的实证研究

文章采用中国2004年之前成立的52只开放式基金在2004～2007年月度数据,从市场择时、小盘/大盘、价值/成长三种风格层面对基金的风格择时能力进行实证研究。结果发现基金总体上没有显著的小盘/大盘风格择时能力,大部分基金具有一定的价值/成长的风格择时能力,但不显著;大部分基金具有显著的择时能力。     

我国指数基金绩效的实证分析与评价

采取指数化方式进行证券投资的基金称为指数基金.所谓指数化投资就是选择某一具有代表性的指数作为标的,然后按照该指数的编制原理构建相应的投资组合而采取的一种证券投资策略.我国从1999年7月底开始指数化投资的实践,但我国推出的指数基金并不是严格意义上的指数基金,而是把指数化投资和积极投资有机结合起来,是一种优化的指数基金.随着我国证券市场的不断发展和深化,证券投资基金正在逐渐发展壮大,指数基金作为投资基金的一个新型品种,也必将成为投资者追逐的热点.因而对我国指数基金的业绩进行分析对投资者和基金管理者都具有重要的意义.本文在前人研究的基础上应用典型的基金业绩分析模型对我国的封闭式指数基金的运行绩效进行了较为全面的实证分析,并对我国的指数化投资作出了较为客观的评价,最后提出了相关的政策建议.     

基于Bootstrap方法的风险度量模型及其实证分析－关于机构投资者风险度量方法的探讨

一、问题的提出 机构投资者(养老基金、共同基金、保险基金、捐赠基金、信托基金)的发展壮大是证券市场健康发展的关键因素,自20世纪70年代以来,投资者法人化.机构化已成为国际证券市场的发展趋势.在中国加入WTO和"超常规发展机构投资者"的背景下,我国机构投资者的数量和结构发生了深刻的变化.据统计,1998年年末我国机构投资者拥有的市场流通市值约占20%多,至2002年上半年,这一比例上升到55.7%左右.     

ETFs 优势分析与我国的上证50ETF

一、ETF的优势分析 所谓ETF(Exchange Traded Funds)即交易所交易基金,据美国投资公司协会(ICI)定义,它是一种将指数证券化的产品.所谓指数证券化,指投资者不以传统方式直接进行一篮子股票的投资,而是透过持有代表指数标的股票权益的受益凭证来间接投资.我国上证交易所称为"交易型开放式指数基金".它是一种跟踪"标的指数"变化、采用一篮子组合证券进行申购和赎回、并在证券交易所上市的基金.基本特点主要有:ETF可以和开放式基金一样在一级市场进行申购和赎回,同时ETF可以像封闭式基金一样,在交易所上市,进行二级市场的买卖;投资人在申购和赎回ETF时所交纳和获得的都是一篮子证券组合;ETF基本上采取的都是跟踪指数,完全被动的投资方式;ETF特殊的交易模式,使得一、二级市场中套利交易存在可能.     

开放式基金如何选股

开放式基金是目前世界上最流行、并为广大投资者所接受的基金形式.它又称为"追加式基金",是指基金管理公司在设立基金时,发行的基金单位份额不固定,可视投资者的需求追加发行,投资者可以根据市场状况和各自的投资策略,随时从发行机构申购或赎回基金份额的一种基金.开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种运作方式.     

封闭式基金折价问题的研究

2006年,备受关注的基金“封转开”问题终于获得圆满结果,华夏基金公司旗下的封闭式基金——基金兴业转型方案于7月14日获持有人大会表决通过。华夏兴业基金因此而成为国内第一只到期转为开放式基金的封闭式基金。目前国内的54只封闭式基金中有26只将于两年内陆续到期,华夏兴业基金转型方案的成功通过为以后到期的封闭式基金树立了可参照的标杆,这对基金模式的平稳转换和市场的稳定起到了积极的作用,但由此也暴露了许多问题。     

2004年封闭式基金净值增长评价及实证分析

在我国,证券投资基金作为近年新兴的大众投资工具,是一种利益共享、风险共担的组合证券投资方式,它最重要的特点就是实现组合投资,专家运作管理.1998年,我国新基金面向广大投资者后,基金取得了良好的业绩,尤其是在2001年之前,基金投资的回报率相当高,受到广大投资者和基金管理人的普遍关注.     

经典詹森指数绩效衡量方法有效性的实证研究--来自中国基金市场的检验

本文以33只封闭式基金为对象,对经典詹森指数绩效衡量方法在中国基金市场上的有效性进行了实证检验,并得出三个主要结论.     

理财专家受到高收入阶层青睐

基金作为一种投资理财工具，近年来受到越来越多投资者的青睐。特别是自2006年底股市的复苏使得基金迎来新一轮的购买热潮。回顾2007年，个人投资者投资基金的热情空前高涨，基金销售异常火暴，截至2007年底，基金投资账户数超过1亿个，59家基金管理公司共管理基金340多只，基金总规模超过2万亿份，资产净值达到3．31万亿元，基金规模和净值分别为年初的2．8倍和3．8倍．从而使我国证券投资基金业一举超越保险业而成为我国第二大金融行业。