经济信息

国家信息中心经济预测部有关人士说.目前我国国民经济运行已经出现反弹.有四种迹象可表明:一、作为经济增长变化晴雨表的股票市场已经出现了较好的态势,今年一季度股市融资金额比去年同期增长三成以上.四月份以来,随着几只证券投资基金的上市发行,股市交易日趋活跃,股指曾屡创新高,预示着广大投资者对今年经济前景看好.     

改进和完善我国股指统计编制方法的思考

改革开放以来，我国于１９８８年和１９９０年先后在深圳和上海创办了股票市场，经历了二十年的发展历程，如今已有８００多家上市公司，３０００多万股民参与交易的初具规模、发展迅猛的证券市场，为了反映股市价格综合变动情况，最初由工商银行上海信托投资公司静安证券业务部从１９８７年１２月２日开始编制的“静安股价指数”，到如今已发展成由上证综合指数、上证３０指数，深圳综合指数、深圳成份指数和上海、深圳Ｂ股指数构成的我国股票价格指数体系。我国股票价格指数正逐渐成为股市行情变化的指示器、国民经济活动的晴雨表、投资者…     

股票风险的衡量指标——β系数

股市有风险这是股票投资者均已了解的事实，在众多可供选择投资的股票当中，它们的风险大小不尽相同。β系数理论就是指导投资者合理地回避股票投资风险进行科学决策的一个有效理论。实践应用表明个系数能够很好地反映出一段时期内个股与股票市场之间变化的联动关系。通过β系数投资者就可以直观了解个股的市场风险．进而可为科学合理的股票选择或证券组合投资提供可靠的理论决策依据。在通常状况下把引发股票价格变化的原因分为两种，一是源于股票自身情内外因素引起的股价个别波动，另一种是源于股票市场变化而受到关联的股票价格波动，这…     

投资股票六大不败秘技

投资具有一定的风险。政府规定,基金的宣传一定要附加“基金投资可升可跌”,以提醒投资者,投资并非绝对“赢”,也要有“输”的心理准备。正因投资存在不同的风险,随时可令投资集体或投资者失利,所以,进行投资时应遵循投资的经验原则,以求赢得最大利益。特别是股票市场,基本上是股市为主体,衍生工具依傍大市,所以对股票市场的投资动向必定要加倍留意。投资股票,其实有好几项原则,应该谨记,这样即便不能说稳胜,但亦已立于不败之地。一、能力充实原则：股市变幻莫测,预测股市走势,没有一定知识和经验的“生手”,难以达到预期…     

媒体关注度、投资者情绪与股票市场波动

媒体对于活跃金融市场具有积极作用,但同时媒体关注度和投资者情绪的波动也给股市的稳定带来威胁。文章基于我国媒体关注度、投资者情绪与股市波动率数据,运用可识别变量之间动态关系的时变参数向量自回归模型（SV-TVP-VAR）进行实证研究,探究了三者之间的相互作用机制。实证结果表明：第一,投资者情绪和媒体关注度均是影响股市波动的重要因素,且二者对于股市波动的影响均呈现随时间变化的非线性特征。第二,在国内股票市场剧烈波动时期,特别是牛市期间,积极投资者情绪的上升将起到推波助澜的作用,加剧股市波动。然而,在面临国际经济外部冲击时,投资者情绪的上升可以在一定程度上缓解股市持续下跌的压力,平抑股市波动。第三,媒体关注度的上升可放大股市波动,且其与投资者情绪之间存在明显的相互强化机制,投资者情绪与媒体关注度的螺旋上升将进一步加剧股市波动。     

改进现行股价指数之我见

股票价格指数是表明股票价格变动的一种统计指数 ,是投资者了解股票市场交易价格的总体变动方向和程度 ,研判股市大势的主要依据 ,同时股价指数也是人们观察、研究有关国家和地区的政治、经济发展趋势 ,制订投资策略的重要参考。因此 ,无论是投资者 ,还是股评人士或经济学家 ,对股价指数都很关注 ,也很敏感。目前 ,我国的股价指数根据所选股票的范围不同 ,可分为综合指数和成份股指数两种形式。综合指数有上证综合指数和深圳综合指数 ,它们的编制对象分别为上海证券交易所和深圳交易所上市的所有股票 ,并均以发行量 (总股本 )为权数进行加权…     

参数与非参数GARCH模型的预测能力比较

股票市场的收益与风险历来都是股票投资者和研究者所关注的问题,人们常常借助于条件异方差(或波动率)刻画股市的波动性。我国越来越多的研究人员更加关注提高波动性预测的精度。李亚静等选取GARCH、TGARCH和EGARCH模型拟合了中国股市的波动性,并比较了这三个模型的预测能力。胡     

基于分整特性视角的我国股市长记忆性识别

金融时间序列的长记忆性检验常采用标度分析法，但结果往往不令人满意。从分整特性的新视角，利用KPSS检验和LW检验对我国股市收益及其波动的记忆性特征进行了深入研究。研究结果表明，我国股市的波动序列中存在显著的长记忆性。而收益序列本身无明显的长记忆性。这与成熟股票市场有关长记忆性的研究结论基本一致．与新兴股票市场的研究结论有所不同。此项结论对股市的长期投资者具有重要的决策意义。     

提升股市景气度对国民经济的影响

股市是国民经济的晴雨表，中国股市在近１０年发展历程中，基本保持了与国民经济良好的相关性，并为促进国民经济发展发挥了重要的作用。同时，股票市场容量也空前扩张，大批绩优公司、大型国有企业、高科技企业加盟股市。证券市场在国民经济中的地位大大提高，证券市场已成为社会主义市场经济体系中不可缺少的重要组成部分。中国经济处于大调整的今天，提升股市景气度，保持股市长期稳定的发展具有特别重要的意义。股市景气度原指一定周期内股指最高点、最低点及开市价三者的差异反映出股市强弱、买卖气势的指标，本文泛指股市的相对繁荣状…     

股票市场若干统计指标分析

股票市场若干统计指标分析上海财经大学吴宝应随着我国股份经济的建立和发展，股票市场在我国社会经济生活中起着越来越重要的作用，为了反映股市运作状况，方便广大投资者把握股市行情，股票市场采用了许多指标，本文试就这些指标作一简略分析。一、股价平均数。它是把股...     

股票收益和波动长记忆性的KPSS检验和LM检验

文章从分整特性的新视角,利用流行的KPSS检验和LM检验对我国股市收益及其波动的记忆性特征进行了深入研究。研究结果表明,我国股市的波动序列中存在显著的长记忆性,而收益序列本身无明显的长记忆性。这与成熟股票市场有关长记忆性的研究结论基本一致,与新兴股票市场的研究结论有所不同。此项结论对股市的长期投资者具有重要的决策意义。     

CPI的发布对中国股票市场收益率影响的实证研究——以上海股票市场为例

在引起股票市场波动的众多因素中，消费价格指数CPI日渐引起人们的关注。本文采用事件研究法，以上海证券市场为例。重点研究CPI这一宏观经济信息的公布对中国股票市场的短期影响效应。结果发现，在CPI公布前较短的时间内，股票市场出现显著的异常收益，这表明中国股市有效性不足，重要的经济信息发布前可能存在泄露问题．事后股市对信息的消化吸收也相对缓慢。在稍长的事件期内，CPI信息的发布对股市的累积公告效应较小．市场主体预期的调整和多空双方力量的对比抵消了各事件日内股市受到的信息的冲击。     

中外股市相关性分析

中外股市是否相关?始终成为人 们在股市暴涨和狂跌时谈论的话题。特别是进入新世纪的第一年。美国股票市场、香港股票市场以及世界上其它股票市场,都先后开始了新一轮的大幅度下跌,中国大陆股票市场(以上海股票市场为例)却一枝独秀,稳步攀     

股票价格波动与消费支出——基于分段消费函数的研究

文章在考察股票市场波动与家庭持有股票比例关系基础上,利用一个分段的消费函数模型对股票市场波动与消费支出之间的关系进行实证研究.结果表明股票指数是影响家庭财富持有形式的重要因素,并且在不同阶段股市的财富效应也不同,股市发展初期主要是挤占效应,而股市发展到一定阶段财富效应开始发挥作用,这一结论对当前金融危机背景下维持资本市场稳定提供有力证明.     

影响我国股票市场价格波动的基本因素

股票市场价格波动是股市运行的基础,也是股票投资者关注的焦点。股价的波动受各种经济因素和非经济因素的影响,分析这些因素的影响,可为投资者作出正确的投资决策提供一定的依据。本文结合我国股市波动的实例,从各种因素对股价影响的传导机制入手,着重对影响我国股票市场价格波动的基本因素作一般性考察。虽然影响股价波动的因素很多,但对这些因素的分析,可以从以下三点出发:(1)股价有其内在价值,股价围绕其内在价值波动,内在价值决定论是基本面分析的基础;(2)股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动,心理预期理论是技术分析的基石;(…     

基于波动非对称性的中国股市监管研究

文章以1997年1月2日至2007年12月28日上海证券市场综合指数为样本,根据股指波动情况,划分为三个阶段,运用EGARCH和TARCH模型实证研究中国股票市场价格波动的非对称性,分析股票市场波动非对称性的生成机理,提出基于股市波动非对称性政府监管的基本原则,为政府监管股票市场、制定股票市场发展规划与政策,提供具有一般性意义的分析思路和模式,为投资者预测并规避风险提供决策依据.     

中国股市走势与国民经济走势异动因分析

我国股票市场走势与国民经济走势呈异动状态.文章从股市受双重体制制约、股票市场同货币市场缺乏有效的资金融通机制以及股市结构的不合理、股票市场的不成熟性等诸多方面探析其深层次原因,并提出相应消解措施.     

中国股市与国际股市的协整关系研究

股票市场是市场经济条件下最重要的资本市场。本文根据2005年～2008年期间中国股票市场与国际主要股票市场的每日收盘数据．运用单位根检验与协整检验分别对上海上证综合指数与香港国企H股指数、恒生指数、道琼斯指数和纳斯达克指数之间，深圳成份指数与香港国企H股指数、恒生指数、道琼斯指数和纳斯达克指数之间的是否存在协整关系进行了实证分析，从而研究我国股票市场是否与国际股票市场接轨。     

中国股市动量效应与反转效应形成机制研究

针对中国股市的特殊性,文章在HS模型基础上将投资者划分为消息观察者、动量交易者和套利惯性投资者,从他们对股票基本面和技术面关注点的不同出发,分段研究了三类投资者不同决策对股价的影响.分析表明:股价波动以消息传播为始点,动量交易者与套利惯性投资者加剧了动量效应,套利惯性投资者还会引发股价反转效应；股价产生动量效应和反转效应的程度受到股票市场环境、投资者规模以及风险承受能力的影响.     

股价波动与股市风险化解机制问题研究

股价的波动能够促使股票市场进行自发的调节,但是过度波动将导致投资者利益受损。为此,本文从股价波动研究出发,探讨了股市调控的几个方面的问题,研究得出了若干重要结论,这些结论对股市调控的政策制定具有借鉴意义。