职工薪酬分配比例、产权性质与企业价值

随着现代企业的发展，职工在企业中扮演的角色越来越重要，职工激励问题对企业的重要性也不言而喻。已有研究主要集中于薪酬和期权等绝对激励，关于职工激励对企业的影响程度的研究则较少。 利用2003年至2013年中国上市公司数据，基于公平理论构建职工薪酬分配比例与企业价值关系的OLS模型，对职工薪酬分配比例对企业价值的影响进行实证检验。 研究结果表明，全样本中职工薪酬分配比例越高，企业价值越低；区分产权性质后，国有企业薪酬分配比例明显高于民营企业，继续提高国有企业薪酬分配比例会降低国有企业价值，民营企业薪酬分配比例仍有提升空间；行业收入较高会弱化提高薪酬分配比例带来的激励作用；劳动密集度会提高薪酬分配比例带来的激励作用；薪酬分配比例显著影响企业价值，产权性质、行业收入差距和劳动密集度影响薪酬分配比例与企业价值的关系。研究结论在用工具变量和外生事件考虑二者的内生性问题后仍然成立。 研究结果丰富了企业价值的影响因素和薪酬契约激励经济后果方面的研究，也为职工薪酬分配比例对企业价值的影响提供了新的经验证据，同时对上市公司制定合理的薪酬激励政策和中国当前提高劳动分配比例的政策具有重要的借鉴意义。建议监管者在制定薪酬管制政策时应根据公司的实际情况(如产权性质和非货币性福利等)对不同的公司进行监管，以促进企业发展。     

产权性质、管理层权力与薪酬差距激励效应——基于政府补助的中介作用

 薪酬差距激励效应一直是理论研究和实证研究的热点。锦标赛理论和行为理论忽略了管理层权力的影响，因而对薪酬差距激励效应的解释能力有限。        将管理层权力引入研究框架，以政府补助为中介变量，检验管理层权力通过政府补助作用于薪酬差距的具体过程和经济后果，以及公司内外部机制的治理作用。特别地，考虑中国特殊的制度环境，国有企业改革导致管理层权力不断提升和膨胀，基于产权性质的视角展开对比研究。以2010年至2014年沪深A股上市公司7 999个观测值为样本，运用SAS 9.2和多元回归方法进行实证研究。        研究结果表明，在管理层权力的作用下，政府补助加剧高管与普通员工之间的薪酬差距，与民营企业相比，国有企业获得的政府补助更能加大薪酬差距；进一步地，将薪酬差距分解为管理层从政府补助中攫取的权力性薪酬差距和剔除政府补助影响后的薪酬差距后发现，权力性薪酬差距起负向激励效应，降低企业未来绩效，并且在国有企业中权力性薪酬差距的负向激励效应更强；剔除政府补助影响后的薪酬差距能够起到正面激励效应，提高企业未来绩效，并且该效应不因产权性质的不同而改变。        深入研究还发现，以董事会和政府干预为代表的内外部机制能够起到有效的治理作用，董事会规模越小、独立董事比例越高、董事会会议次数越多、政府干预程度越高，权力性薪酬差距的负向激励效应越弱。        研究结论不仅为薪酬差距激励效应的研究提供理论上的补充，也为上市公司制定更优的薪酬契约和完善的治理机制提供理论依据和指导。     

政府补助、软约束与薪酬差距

本文以政府补助为切入点,以2007-2010年中国A股上市公司的5118个样本为研究对象,通过分析约束性不同的政府补助对薪酬差距及其激励效应的影响,检验了高管权力通过政府补助作用于薪酬差距的具体过程。本文研究发现:(1)高管权力的存在会使政府补助成为其"伪装"业绩的指标,从而增加高管薪酬,进而加大公司内部的薪酬差距。并且这种现象在国有企业中比在民营企业中表现得更为突出;(2)高管利用政府补助增加其薪酬的权力受制于政府补助的约束性。仅在政府补助约束性较弱的情况下,政府补助才会增加高管薪酬,加大薪酬差距;(3)从政府补助影响薪酬差距的经济后果来看,政府补助导致的薪酬差距会削弱薪酬差距对公司未来业绩的正向影响。同时,软约束补助对薪酬差距激励效应的削弱作用更大。     

我国国有上市公司高管员工薪酬差距的影响因素分析

国有企业高管员工薪酬差距是当前影响我国社会和谐的重要问题之一.本文调查发现,我国国有上市公司高管员工薪酬差距呈现不断加大趋势,国有上市公司高管员工薪酬差距与公司的经营业绩显著正相关,说明当公司的业绩上升时高管将获得更高的薪酬,企业业绩上升的好处主要是高管获得了.我们还发现,控股股东的股权集中度和董事会规模能在一定程度上起到制约薪酬差距加大的作用.本文建议进一步加强国有控股股东及董事会对薪酬的制约作用,并改进当前我国较单一的业绩薪酬激励制度,在高管薪酬激励制度设计中可以考虑员工薪酬及福利改善等因素,从而促进企业提高员工待遇,缩小高管员工薪酬差距.     

高管海外经历是否提升了薪酬差距

本文尝试从文化冲突的角度考察企业内部薪酬制度。具体而言,本文以高管的海外经历度量其文化特征,通过手工搜集整理上市公司高管的海外经历数据,考察对管理层与普通员工之间薪酬差距的影响。文章发现:高管的海外经历能够显著提升薪酬差距。稳健性检验和内生性检验结果表明,这一结果是稳健的。进一步分析发现:高管的海外经历在民营企业、无政治关联的企业内具有更强的作用;相比海外工作经历,高管的海外教育经历具有更显著的提升作用;相比集体主义倾向国家,来自个人主义倾向国家的高管对薪酬差距的影响更大。最后,本文还发现高管的海外经历会降低企业内部薪酬差距的激励作用,降低企业业绩。本文结论凸显了文化冲突对企业治理的影响,同时也为监管部门统筹用好海外人才资源提供了一定的参考意义。     

政治关联、高管薪酬与企业未来经营绩效

本文紧密结合中国的制度背景,考察不同产权性质的企业中政治关联对高管薪酬的影响,以及这种影响对公司未来经营绩效的作用。以2001~2011年间的非金融A股上市公司为样本,本文研究发现,在控制其他影响高管薪酬的经济因素和公司治理因素后,不管是在国有企业还是在非国有企业中,政治关联公司的高管都获得了显著较高的薪酬。但是,在国有企业中,由政治关联导致的高管超额薪酬与公司未来的经营绩效显著负相关;而在非国有企业中,由政治关联导致的超额薪酬则与公司未来的经营业绩显著正相关。这些结果表明,政治关联的国有企业高管获取了过度薪酬,是一种有损企业未来绩效的机会主义行为;而政治关联的非国有企业高管所获得的较高薪酬则是对其较强的寻租能力的一种补偿和激励。此外,本文进一步的检验还发现,在中央政府控制的国有企业中,以及在政府干预较强的地区,政治关联的国有企业高管的过度薪酬问题更加严重。     

公司战略可以解释高管与员工的薪酬差距吗?

如何权衡“公平与效率”,进而设计出有效的薪酬激励契约是保证企业发展的重要问题。文章基于 2003 年 ～ 2014 年 A 股上市公司样本,从公司战略这一独特视角解释高管与员工形成较大薪酬差距的合理成因。研究结果表明,公司战略越趋于进攻型,高管薪酬相对越高,员工薪酬相对越低,公司内部高管与员工的薪酬差距也就越大; 相对于中央和地方国有企业,上述关系在民营企业中表现最为明显。且不同于管理层权力,公司战略引起的内部高管员工薪酬差距能够显著提升投资效率和经营业绩。研究结论对于客观评价公司内部的高管员工薪酬差距进而优化薪酬管制政策具有一定的参考价值。     

空气质量改善能降低企业劳动力成本吗?

空气质量是职工的一项重要非货币性收益,与货币薪酬可能形成替代。本文以2005～2015年我国上市公司为研究样本,利用城市层面的空气质量数据,考察了空气质量与企业劳动力成本的关系。研究发现:空气质量与企业职工薪酬水平显著负相关。职工的维权意识和非劳动力密集特征会加强空气质量与企业职工薪酬的负相关关系。如果企业根据空气质量调整员工薪酬,则有利于未来企业价值的提高。同时,本文也发现在不同产权性质、不同现金持有水平、不同污染程度行业和不同员工谈判能力的公司中,空气质量对于职工薪酬的影响存在显著差异。进一步研究发现,是较差的空气质量在发挥主要作用。最后,本文区分了职工薪酬水平的影响,发现高薪职工和低薪职工对空气质量的要求存有显著差异。综合而言,极端的空气变化会导致样本企业职工平均薪酬有1.421万元的年薪差异,按照此口径粗略测算,样本期间全国所有企业会有23万亿元左右的劳动力成本差异。本文拓展了空气质量对微观企业行为影响的研究领域,丰富了职工薪酬影响因素的理论文献,在企业管理实践中可以为职工激励和成本管理提供实证借鉴,也进一步从劳动力成本角度为"绿水青山就是金山银山"提供了实证的支持证据。     

浅析民营企业知识型员工激励机制

知识经济时代,人力资本和知识资本成为经济发展的优势资源和内在动力。知识型员工作为知识存储的载体,在民营企业中的作用发挥和有效激励成为重要问题。通过对知识型员工的个人特质、需求特征以及民营企业现行激励机制的分析,提出构建民营企业知识型员工激励机制的相应措施：产权激励机制、全面薪酬激励机制、组织激励机制、文化激励机制。     

公司高管内部薪酬差距与组织绩效的关系研究述评——基于锦标赛理论和行为理论的争论

本文围绕近十年来的锦标赛理论实证研究关注焦点——高管薪酬差距与组织绩效间的关系,回顾了锦标赛理论与行为理论的基本激励观点,锦标赛理论认为加大高管薪酬差距能够提高组织绩效,而行为理论则持相反观点。本文通过对代表性文献的研究方法、变量选取比较归纳中,发现公司年报的实证研究居多,国外研究的薪酬较之国内更早和更多的包含了股票期权的全面薪酬,更好的代表薪酬的激励作用。研究结果趋势表明支持锦标赛理论、欣慰理论、二者的权变观点各占一部分,任何一种理论都不能完全解释现实中的具体公司内部薪酬差距对绩效的影响作用,由于公司市场环境、治理结构、公司性质、文化差异等因素影响,激励理论在现实中的对企业的实践解释度和指导性不能同一而论。     

薪酬管理对员工的激励作用研究

对员工的激励是每一个企业都要面对的问题。薪酬作为一种财务激励手段,是不可忽视的影响员工积极性和效率的因素。因此作为企业管理者,必须要对薪酬管理对员工的激励作用给予更为充分的重视,建立科学合理的薪酬,实现薪酬的激励效果最大化,这对于企业的可持续发展而言具有十分重要的影响意义。     

薪酬浅谈——跨国企业本土化的激励薪酬制度设计

跨国企业中国区的企业本土化、企业员工薪酬制度的合理化的问题，将对企业能否扎根于当地、能否融入当地的文化背景、能否让当地所雇员工产生归属感产生重要影响。这就需要有一套行之有效的薪酬激励制度来辅助企业的内部管理，本文主要针对跨国企业本土化后所需的激励薪酬制度设计进行研究阐述。     

关于机械制造企业全员激励的薪酬设计探讨

作为人力资源管理的关键环节,薪酬管理关系到企业每个员工的切身利益,薪酬体系的设计也比较复杂。文章结合机械制造企业的真实状况,对机械制造企业全员激励的薪酬设计方案展开研究,首先分析了当下机械制造企业的员工薪酬管理工作所存在的各类问题,继而从完善薪酬管理、优化绩效考核等角度探讨全员激励的企业薪酬设计强化方案,希望以此更好实现机械制造企业员工的收入公平,增强企业薪酬体系激励作用。     

劳动保护能促进企业高学历员工的创新吗?——基于A股上市公司的实证研究

高学历员工作为企业创新的微观实施主体,如何充分发挥其作用是促进企业创新产出的重要环节。本文手工搜集了2006~2013年A股上市公司员工的教育水平数据,检验劳动保护的加强是否能够促进高学历员工的创新产出。研究发现劳动保护弱化了高学历员工对企业创新产出的促进作用,这种弱化作用主要集中在非发明专利的申请数和有效专利数。通过分组分析发现,劳动保护对高学历员工创新产出的弱化效果在民营企业和最低工资标准高的地区更为显著。进一步研究发现,最低工资标准的强制提高显著地降低了高学历员工对企业创新产出的促进作用。本文的研究结论为劳动保护在企业创新层面的实施效果提供了政策参考,也为企业进一步制定有效的创新激励措施提供了依据。     

企业薪酬管理公平性对员工工作态度与工作绩效的影响

良好的薪酬机制是提高企业员工工作效率的重要基础。目前,薪酬是企业激励员工的重要方式之一,即便薪酬对员工的激励作用还没有得到管理界的普遍认可。这篇文章主要是对企业的薪酬管理的公平性作出必要的解释,并分析了薪酬管理制度对员工的工作态度和工作绩效产生的影响。     

员工薪酬竞争力对企业风险承担的影响研究

以2007～2019年A股非金融类上市公司为研究样本,考察员工薪酬竞争力对企业风险承担的影响。研究结果显示,员工薪酬竞争力的增加显著提升了企业风险承担水平,且该效应在研发强度较大、信息环境较好以及产权性质为民营的企业中更为显著。进一步的机制检验表明,员工薪酬竞争力促进企业风险承担的主要机制在于“激励效应”和“声誉效应”,具体表现为：企业员工素质明显改善,研发投入显著增加,外部融资成本有所下降。中介效应检验表明,员工薪酬竞争力的提升能够通过促进企业风险承担,进而提升企业的价值创造能力。     

股权激励、高管内部薪酬差距与权益资本成本

高管薪酬激励已成为现代公司治理的重要内容,伴随着中国股权激励机制的推行,上市公司高管薪酬结构随之发生变化,最终可能影响上市公司权益资本成本。利用基于真实数据的混合截面模型预测公司盈余,在此基础上通过GLS模型、OJN模型和GGM模型估算权益资本成本,以股权分置改革后2007年至2012年上市公司为样本,探究股改后中国上市公司股权激励对高管内部薪酬差距的影响,在这种影响下公司权益资本成本的变化。研究结果表明,股权激励计划的实施已成为高管内部薪酬差距扩大的主要因素;在股权激励作用下,高管内部薪酬差距的扩大增加企业权益资本成本;与非国有控股企业相比,国有控股企业中股权激励与高管内部薪酬差距的相互作用与权益资本成本敏感性更高。研究结论为高管薪酬激励制度的完善提供重要启示,也为投资者识别股权激励计划的实施效果提供经验证据。     

政治关联与财务困境公司的政府补助——来自中国ST公司的经验证据

本文以2002-2007年沪深两市的ST公司为样本,实证研究了企业的政治关联对财务困境公司获取政府补助的影响.结果显示:(1)民营企业的政治关联对企业处于财务困境时获取政府补助有显著影响,但对国有企业作用不显著.(2)考虑企业所处的地区环境差异之后,本文发现民营企业的政治关联优势受到地区财政富余程度的显著影响,而地方政府干预要起作用也受到地区财政状况的制约.只有在地方财政有充足财力的情况下,民营企业才可能利用政治关联获得更多的政府补助.(3)从政府补助的效果来看,政府补助虽然可以在救助当年明显改善公司业绩,但对公司长期业绩的提升作用却因企业政治关联程度和企业性质的不同而存在差异:政治关联较弱的民营企业获得的政府补助对公司长期业绩的提高作用显著,但对于国有企业以及具有较强政治关联的民营企业作用则不显著,这在一定程度上说明政治关联导致了政府补助资金的低效运作.     

产权性质对债务契约签订的影响

本文通过研究产权性质对债务契约签订的影响,民营企业普遍面临着信贷歧视,而国有银行更容易获得银行的贷款,本文对这种现象的原因进行分析,并且监管者、政策制定者,企业和政府提出了相关的建议。     

加强薪酬在供电企业中的激励作用分析

作为激励员工手段之一的薪酬激励,是一个非常重要的,也是管理者最容易运用的一种激励方式。人力资源的可持续发展越来越受到供电企业的重视,合理的分配薪酬,有利于保留和吸收人才,优化人力资源配置,对员工提高工作效率有着重要的激励作用。有利于员工实现自我价值,提高员工素质。笔者通过在供电企业薪酬管理中的多年实践,对供电企业建立健全的薪酬激励机制作一个简要分析。