基金交易行为与市场波动——基于小波与互谱分析的数据挖掘

本文选取2007～2009年基金十大重仓股数据进行小波分析,研究重仓股在不同阶段波动率的特征———微观层面基金行为对这种波动率的直接动量冲击的影响以及金融市场层面沪深300指数对此波动率的联动性的影响。实证结果发现,基金增仓和持股可以减小股票波动率,但减仓会加大股票波动率,呈现出非对称稳定市场的特性。在金融市场层面分析上,论文应用溢出效应检验互谱分析方法,发现这种波动率主要是由基金持股组合调整造成的,市场波动对个股波动率影响不大,即股票波动率主要是由基金交易行为造成所引致。     

股价波动的本质特征是什么?——基于非线性动力学分析视角的研究

基于金融复杂性研究视角,采用非线性动力学分析方法,分析股市波动的本质特征与形成机制。结果表明股市波动具有显著的分形动力学特征与长期记忆效应;股票市场存在低维混沌,具有内生的不稳定性;股价行为有其内在的非线性动力学形成机制,揭示出金融市场的正反馈机制、投资者的异质性与相互影响是引发市场复杂行为的重要途径;提出了非线性金融理论的研究方向并阐明了对于金融实践的意义。     

中国股票市场波动持久性特征的DFA分析

通过对沪、深股市大盘指数以及各具代表性的两只个股高频价格波动的R/S和DFA对比研究,得出了有别于传统分析方法的我国股市波动持久性定量特征,并通过高价DFA分析以及在连续时间标度上的收益率峰度指标的计算,发现了我国股市波动持久性存在的特征时间标度,为研究我国证券市场的非线性和复杂性提供了新的研究视角和实证结论。     

零售服务供应链动态演化中存在“质量桥”吗？

服务质量在零售服务供应链中扮演了何种角色,是近年来学术界探讨的焦点问题。本文围绕零售服务供应链动态演化过程中是否存在“质量桥”现象展开,基于马尔可夫链模型提出了零售服务供应链的服务质量预测模型,验证了服务质量稳态分布的客观存在;并以中国HJ零售企业主导的零售服务供应链为实证样本,运用系统动力学模型对7种不同经营情形下的功能服务提供商、零售服务集成商和消费者三个质量子系统之间的交互行为和系统因果关联进行了比较,探讨了零售服务供应链动态演化过程中的“质量桥”协同机制。研究发现：零售服务供应链的质量演化是一个稳态趋同的过程,在其协同演化中存在质量稳态分布,其中不同过程投入水平对质量状态的稳定水平有着显著的正向影响;且质量稳态在零售服务供应链协同演化中起到了至关重要作用,其不仅是零售服务供应链协同的约束条件,还在整体优化中扮演了“搭桥”协同的角色,在“质量桥”搭好后,即服务质量达到某种稳态分布时,整个链条的运作效率和收益水平会呈现出“爆发式”增长的态势。最后从整体设计、资源配置、过程控制与优化改进四个方面给出了对策建议。     

中国证券市场的分形分析

在分形市场假说的基础上,运用R/ S 分析方法、BDS 检验对中国证券市场收益率波动 的长记忆性、易变性的期限结构、非周期性循环、非正态分布等特征进行实证分析,结果表明分 形市场假说比传统的有效市场假说更好地描述了中国证券市场的非线性特征     

组织中的混沌理论及研究

与传统组织理论认识不同,现代组织理论认为组织是一个开放的非线性系统,有着极高的复杂性,并呈现混沌状态。本文从组织的要素,组织的迭代性和传递性以及组织的环境自适应性三个方面阐述了组织呈现混沌状态,并在文中研究了组织中的Logistic映射、Burke-Litwin模型和CAS模型,并对它们做了初步分析。     

一个公用服务质量测评模型的构建和分析:来自中国公用服务业的证据

本文考虑了公用服务的特殊性和行业特征,在对天津经济技术开发区公用服务企业(包括自来水公司、电力公司、燃气公司、热电公司)调查研究基础上提出了公用服务质量概念框架,构建了公用服务质量测评模型。本文提出公用服务质量包括供能质量和服务过程质量两个维度。其中供能质量由标准性、稳定性、安全性、服务补救四个要素组成;服务过程质量由服务交互界面、员工服务表现、服务标准、服务流程、服务设施与工具、服务承诺、顾客期望管理、服务投诉八个要素组成。对四类公用服务的调查包括对27家企业用户和50位居民用户的访谈,以及对150家代表性企业用户、304名居民用户作为样本的问卷调查,收到企业用户的有效问卷120份、居民有效问卷256份。本文利用调查数据检验上述服务测评初步维度结构的信度和效度,修正并形成了最终的公用服务质量测评模型,并发现了模型在评价居民用户和企业用户服务质量感知的异同,讨论了该测评工具的管理实践意义和未来的研究方向。     

基于过程的3PL服务质量诊断模型的构建

3PL服务是物流业的一种流行趋势，近年来关于3PL方面的研究成果很多，研究的问题主要集中在3PL相关概念、特征、层次、运作模式以及供应链协调机制等方面，而对3PL服务质量的研究相对较少，且在已有的研究中都只是从顾客的主观感受出发，采用SEVEQUAL、顾客满意度等方法对服务质量进行评价，而对物流企业内部的服务过程和系统要素涉及很少，而这些要素恰恰是决定物流服务质量水平的前提，同时服务质量的改进与提升也是从物流服务过程和系统要素开始着手的。因此，本文以3PL服务质量形成的过程为主线，建立诊断模型，并对模型加以分析，提出因果关系和反因果关系的服务质量诊断思路。     

自组织团队特征分析

检索了关于团队和自组织以及自组织团队概念、原理及应用的有关文献.在此基础上,详细分析了自组织团队特征,包括开放性、自主性、适应性、复杂性、非线性和动态性,为自组织团队理论研究奠定了基础.     

农产品质量安全保障系统研究:基于复杂性科学的视角

农产品质量安全保障系统是一个开放的复杂系统,从复杂性科学的视角来研究农产品质量安全保障系统是一个全新的尝试。农产品质量安全保障系统具有多层次性、自适应性、非线性、自组织性等复杂性特征,依据这些特征探寻农产品质量安全保障系统稳定有序建设的良性循环路径,廓清系统主体与外部环境之间复杂的交互作用,以实现农产品质量安全保障系统在内在机制的驱动下从无序走向有序、从粗糙走向细致。     

股票市场的羊群行为与波动:关联及其演化——来自深圳股票市场的证据北大核心CSSCI

提出羊群行为指标以及基于多重分形谱分析的市场波动指标,运用Diks与Panchenko[19]提出的非线性Granger因果关系检验和Zebende[20]提出的DCCA交叉相关系数,动态研究了深圳股票市场的羊群行为与市场波动的关联以及他的演变规律.结果显示,深圳股票市场羊群行为与市场波动之间的关联并不表现为简单的线性方式,而是复杂的非线性机制;金融危机前后深圳股市羊群行为与市场波动之间表现出方向不同的相关性和不同的因果关系.总体来说,2005年股改之前羊群行为与市场波动之间互不影响,2005年至2007年间羊群行为正向影响市场波动,而2008年之后羊群行为负向影响市场波动,同时市场波动也负向影响羊群行为.这一新的发现表明,市场羊群行为并不像传统研究所宣称的总是产生"正反馈效应",有时也表现出"负反馈效应".     

股票市场的羊群行为与波动: 关联及其演化——来自深圳股票市场的证据

提出羊群行为指标以及基于多重分形谱分析的市场波动指标,运用Diks 与Panchenko ［19］提出的非线性Granger 因果关系检验和Zebende［20］提出的DCCA 交叉相关系数,动态研究了深圳股票市场的羊群行为与市场波动的关联以及他的演变规律． 结果显示,深圳股票市场羊群行为与市场波动之间的关联并不表现为简单的线性方式,而是复杂的非线性机制; 金融危机前后深圳股市羊群行为与市场波动之间表现出方向不同的相关性和不同的因果关系． 总体来说,2005 年股改之前羊群行为与市场波动之间互不影响,2005 年至2007 年间羊群行为正向影响市场波动,而2008 年之后羊群行为负向影响市场波动,同时市场波动也负向影响羊群行为． 这一新的发现表明,市场羊群行为并不像传统研究所宣称的总是产生“正反馈效应”,有时也表现出“负反馈效应”     

双循环背景下数字零售顾客交互创新轨道中技术采纳行为研究

双循环数字零售发展过程中,获利感难成正比的顾客往往会出现反制技术渗透的态度,这制约了服务创新的推动。结合技术接受模型和计划行为理论,形成技术采纳行为模型,概念化并验证相关变量对顾客数字零售使用意向的影响以评估其对创新技术的接受程度,期望通过探索顾客的技术采纳使用意愿,寻求零售创新轨道的升级途径。结果支持了感知创新及信任等属性显著放大顾客零售技术使用态度、规范和感知行为控制三因素的假设,并分析了促进与顾客技术交互创新轨道对行为意向的作用过程。认为通过技术采纳行为研究,可以刺激零售轨道的交互创新,提高顾客感知服务技术满意度,助力双循环需求的持续扩大。     

重大航天工程整体性、复杂性及系统融合:北斗卫星工程的实践

随着重大工程规模越来越大,创新程度越来越高,建设周期越来越长,重大工程管理理论和方法越来越重视复杂性,而对重大工程的整体性有所忽视。通过对北斗卫星工程的调研,本文发现重大航天工程同时存在着宏观整体性和微观复杂性,两者间既矛盾又依存的张力驱动着工程实体的建造、管理要素的投入及工程组织的构建等实践行为,同时改变着重大工程的复杂性和整体性状态。其中,改变工程复杂性状态的决策行为遵循着"探索—吸收—分解—承担"为决策主线的"复杂性降解"过程,与之相对应,改变工程整体性状态的决策行为遵循着"叠加—相容—固化—重构"为决策主线的"整体性中和"过程。上述过程一方面在微观尺度上逐渐"降解"了工程实体组成、管理要素及组织部门间以关联性和信息不完备性为代表的复杂性,另一方面在宏观尺度上通过有效关联和信息交互逐渐"中和"形成了工程实体、管理和组织的系统整体,因此本文概括其为"系统融合"过程。北斗卫星工程的"系统融合"过程基于重大航天工程复杂性和整体性同时存在的认识,揭示了复杂性和整体性既矛盾又依存的张力驱动工程行为决策的动力机理,概括了包括"复杂性降解"和"整体性中和"的融合过程,发展了综合集成管理理论和方法。     

要素投入、货币供应与中国经济波动

本文研究表明,资本投入波动是经济增长波动的主因,货币供应量波动次之,技术进步引致的经济波动则更为平缓、持久。在较短时期内,资本存量和货币供应波动更易引致宏观经济波动,且波幅较大,而技术冲击则从更长的时期内对宏观经济波动产生影响。我国技术进步并不内生于经济增长的结论及货币供应非中性的推论应引起重视。     

初论产业结构自组织机制的演进

产业结构是开放的、非平衡性的、各要素间非线性作用和涨落的复杂的空间组织系统,并具有自组织能力和自组织机制系统特性。本文试从自组织理论及系统、产业结构自组织机制的演进条件、产业结构自组织机制的演进特征、产业结构自组织的演进机制、产业结构自组织的演进机理和产业结构自组织机制演进的路径选择等方面,以自组织的方法论为基础,把产业结构的演进看作是一个复杂的自组织演进的系统过程,沿着产业结构自身的发展演进脉络,进行了初浅论述,以加强对该问题的认识和探讨。     

全球主要股市间信息溢出的变异性研究

使用线性与非线性Granger因果关系检验对不同阶段的全球主要股市间(包括美国、英国、日本、香港以及中国大陆)均值(收益)以及波动(风险)溢出效应及其变异性特征进行实证分析.研究发现:股市间的均值和风险溢出具有非线性特征;全球股市信息与风险联动性、互动性不断加强,传导路径也更加复杂;中国大陆股票市场在开放度、信息传导效率以及国际影响力方面朝着良性方向发展.     

随机交易行为、羊群行为与资产价格波动研究

市场中交易者的随机交易行为与羊群行为和均值回归行为相互影响,并改变资产价格波动状态,但已有研究主要分析羊群行为和均值回归行为对资产价格波动的影响,对随机交易行为的研究较少。 基于行为金融理论,引入随机交易者,扩展已有的非线性资产价格动态波动模型,研究随机交易行为与羊群行为、均值回归行为的交互作用及其对资产价格波动的影响,剖析资产价格的形成路径,并构建模型,进而分析金融系统的均衡点特征和稳定性,最终利用MATLAB对资产价格波动进行数值模拟检验。 研究结果表明,市场中随机交易行为的存在导致资产价格不能收敛到资产的基本价值,只能收敛于偏离资产基本价值的一个均衡价格;当金融系统处于局部稳定状态时,均值回归交易程度与随机交易程度成正比,羊群行为的稳定范围与随机交易程度成正比、与均值回归交易程度成反比,且资产价格会以螺旋阻尼振荡走势收敛于资产的均衡价格;金融系统不处于局部稳定状态的两种状况,一是资产价格处于围绕资产均衡价格上下微幅周期震荡的稳定状态,二是资产价格波动幅度变大而处于的不稳定状态;随着市场中随机交易程度的逐步增大,资产均衡价格偏离其基本价值的幅度越大。 研究结果揭示了3种交易者行为与资产价格波动间的关系机理,完善了行为金融理论体系,并为政府部门稳定金融市场提出可供参考的建议,即培养交易者的价值投资理念,减少投机行为,防止信息不对称导致的羊群行为。     

论管理学复杂性范式

运用复杂性理论分析了组织发展中的复杂性现象.在知识经济社会,组织发展过程中的不确定性和组织经营环境的不稳定性使越来越多的管理学家倾向于将组织系统理解为一个非线性系统和复杂性系统,因而应用非线性系统理论和复杂性系统理论研究组织变革与发展问题、解决和诠释组织变革与发展过程中出现的现象和新问题,成为管理学理论范式发展的一个显著特征.     

股票市场价格行为的实证研究

资产价格行为理论是整个金融市场理论的分析基础.基于有效市场的传统理论用随机游走模型与正态分布来刻画股价行为,然而这些理论假设的合理性一直备受质疑.本文的研究表明基于有效市场的传统理论假设一正态分布、随机游走与独立性并不能准确地刻画资本资产的价格行为;非正态稳定帕雷托分布与长期相关性能够很好地描述实际资本市场的非线性动态价格行为.这一检验结果深化了对资本市场复杂性与本质特征的认识,并将对投资理论研究与投资实践提供新的方向.