何为QFII

QFII是“合格境外机构投资者”的英文缩写。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利息、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。是那些货币设有自由兑     

基于中国机构投资者现状的卖空机制构建

随着证券市场发展,一批具备一定规模的机构投资者与资本项目不开放条件下推出的OFII已经成为我国证券市场中不容忽视的力量.但是,机构投资者在中国证券市场上所呈现的"羊群效应",凸显出卖空机制缺乏的弊端;同时,完善的制度与日益强化的监管又使卖空机制构建具备了可能性.文章提出建立以机构投资者与标的股票进行筛选后的有选择的准入制度为核心的卖空机制,作为机构投资者进一步发挥推动中国证券市场进步作用的构想,这一机制的构建不仅能够实现中国证券市场的良性运行,同时还能够规避目前证券市场普遍存在的问题.     

中国QFII的投资行为特征及其成因

根据2002年11月5日中国人民银行和中国证监会联合发布的<合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法>,合格境外机构投资者(Qualified Foreign Institutional Investor,QFII)制度的实施要坚持"既开放,又限制"的原则,旨在形成向外资渐进开放中国证券市场,避免国际资本流动冲击中国证券市场及宏观经济的制度创新优势.     

货币政策与股票价格波动的灰色关联度

我国目前货币市场正面临逐步开放,利率市场化的大环境;资本市场同样面临着对外开放,增加金融产品的发展问题.货币市场和资本市场的快速发展和开放,对中央银行的货币政策调控提出了挑战.近年来,中央银行是否应该干预证券市场的问题逐渐成为理论界讨论的焦点.研究分析银行利率、货币供给量以及再贴现率等货币政策中间目标对证券市场报酬率的预测能力以及探讨货币政策与证券市场报酬之间的关联性,进而判断货币政策是否可以解释证券市场的波动以及货币政策对证券市场的影响程度,对于中央银行制定正确的货币政策;证券监管部门对证券市场的科学监管,防止证券市场剧烈波动;投资者根据国家货币政策发展准确把握股票市场变动的脉搏都有着重要的意义.     

基于Bootstrap方法的风险度量模型及其实证分析－关于机构投资者风险度量方法的探讨

一、问题的提出 机构投资者(养老基金、共同基金、保险基金、捐赠基金、信托基金)的发展壮大是证券市场健康发展的关键因素,自20世纪70年代以来,投资者法人化.机构化已成为国际证券市场的发展趋势.在中国加入WTO和"超常规发展机构投资者"的背景下,我国机构投资者的数量和结构发生了深刻的变化.据统计,1998年年末我国机构投资者拥有的市场流通市值约占20%多,至2002年上半年,这一比例上升到55.7%左右.     

脂指期货标的物的选择与股票价格指数的修正

中国证券市场的产生与发展已近10年时间,在这过程中,中国证券市场的规模不断扩大,证券法规日趋完善,建立了集中统一的市场监管体系,一个规范化证券市场已初具规模.同时有利于证券市场向深层次发展的利好政策不断出台,允许三类企业(国有企业、国有控股企业及上市公司)入市、保险资金通过证券投资基金间接入市、证券公司的增资扩股、证券投资基金规模的扩张以及股票质押贷款等均使得证券市场的投资者向以机构投资者为主体转化,随着入市条件的近一步放宽,机构投资者将成为市场的投资主体,而机构投资者的良好发展必须有相应的可释放市场风险的避险工具.     

正反馈交易与证券投资基金在证券市场中的作用

本文通过正反馈交易模型直观的描述了作为机构投资者的证券投资基金在面对正反馈交易者时不是套利而是顺势搭车,这就加剧了证券市场价格的波动.为了使机构投资者能够发挥稳定市场的作用,一是要设计出具有激励效应的契约,二是要引导投资者形成价值投资理念,三是要使机构投资者多元化.     

正反馈交易模型及机构投资者交易行为的作用

一、引言证券市场存在内幕交易的情况下,由于机构投资者要获得企业内幕信息需要大量成本,而内幕人通常不需花费什么成本即可获得内幕信息,相比而言,机构投资者在与内幕人的竞争中处于劣势,内幕交易并不利于机构投资者,甚至可能被逐出内幕交易活跃的领域。由于机构投资者在股价形成中起着重要的引领作用,引导投资者进行价值投资。他们一旦被逐出证券市场,价值投资理念很难形成,市场上的投机气氛就会很浓,导致股价严重偏离其真实价值。但是,在内幕交易被禁止的条件下,情况变得对机构投资者有利,因而受益人也主要是机构投资者而非中小投资者。…     

略论上市公司资信评估指标体系的构建

当前股票市场一般按行业将上市公司分类,也存在一些比较笼统而含糊的概念,如“绩优股”、“重组股”等,缺乏相对科学合理的上市公司资信评估指标体系.证券市场健康有序发展,引导资金合理流动,优化资源配置等功能的正常发挥有赖于理性投资.而投资者的理性行为又在很大程度上取决于对证券市场信息,尤其是上市公司的信息了解是否充分.由于机构投资者有专门的部门研究上市公司的财务状况和经营状况,中小投资者因欠缺一定的财务、会计等知识,其投资行为受直觉和外界影响较多,这样就客观上加重了信息不对称问题.     

机构投资者对股票市场的影响研究综述

机构投资者作为证券市场的主要参与者,其时股票市场有何影响一直是一个重要课题.文章从机构投资者的羊群行为、正反馈策略等视角回顾了国内外的相关研究.最后,我们认为,结合中国特殊的市场环境研究机构投资者行为及其对股市的影响是未来研究的方向.     

政府防范证券市场风险的行为研究(下)

关于健全证券市场风险防范政策体系的若干思考1.弥补政府风险防范的制度性缺陷目前我国证券市场的制度建设已初具规模，然而由于市场发育和政府行为的探索性和渐进性特点，政府风险防范仍然存在制度性缺陷，突出表现在:●市场避险机制的建立市场避险机制的缺乏已经成为当前中国证券市场的核心问题，也是政府风险防范体系中的较为突出的制度性缺陷之一。中国证券市场矛盾众多，但实事求是地讲，主要矛盾是投资者的避险需求与避险机制之间的矛盾。一个缺乏有效的市场自我规避风险机制的证券市场，对于首先看重收益稳健性的大型机构投资者如社…     

人民币升值与上证A股指数的相关分析

一、引言证券市场是经济的晴雨表,人民币升值对中国经济的影响可以通过汇率变化与证券指数的关系加以分析,对指导与外汇关系密切的企业或证券市场的投资者有一定的参考价值。首先分析几个值得注意的金融概念以及统计分析中用到的公式:汇率:是各国货币之间相互交换时换算的比率,     

机构投资者与公司治理关系研究

近年来,我国机构投资者的发展十分迅速,推动了中国股票市场规模的不断扩大,在我国证券市场上发挥着越来越重要的作用。同时,我国证券市场也开始参与公司治理。本文介绍了机构投资者的概念及其功能,对公司治理结构进行了分析;并深入研究了机构投资者与公司治理结构之间的治理关系。     

中小投资者保护与企业价值数理研究

投资者一般是指企业的借贷人(债权人)和股东.目前我国证券市场中的投资者构成情况较复杂,按投资主体可分为国家、法人、外商和个人投资者;按在公司所占的股权比例大小分为大股东和中小股东;从证券流通市场来看可以划分为机构投资者和中小投资者.     

投资组合风险管理中CDaR模型研究

我国的金融市场是一个新兴的市场,随着货币市场的发展、股票市场的活跃及衍生市场的起动,市场风险的管理无论对投资者还是监管者都显得尤为重要.虽然VaR在我国金融机构的风险管理中已经得到了一定的应用,但其在投资管理中的应用还有待深化.本文试图将CDaR风险管理模型引入到中国证券市场投资组合的风险管理系统,并运用均值一CDaR模型进行最优投资头寸的控制,从而为我国的金融机构建立更为有效的风险管理体系提供参考.     

外资并购中国上市公司中违规与监管的博弈分析

0前言一直以来,中国外资并购的有关法规的不完善给外资在中国的投资造成了实质性障碍[1]。在WTO协议框架下,《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》、《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》、《利用外资改组国有企业暂行规定》和《外国投资者并购境     

走近机构投资时代

稳定性是衡量证券市场效率的一个 重要指数。所谓稳定性是指证券市场既不萧条也不因投机等因素过于繁荣，而是稳定发展，不出现大起大落。证券市场的稳定性越大，说明证券市场越发达，越有效率。可是，我国证券市场自诞生之日起就深深地被过度投机行为所困扰，其中很重要的一个原因是投资者的结构不合理。 我国的证券市场经历了十年的发展历程，投资者开户数已达５５００万，年筹资额超过１５００亿元，股票市值占ＧＤＰ的比重超过６０％。然而，机构投资者的比例却很小，其所投资股票市值仅占股票总市值的极小部分，加之股票发行机制尚不健…     

我国证券市场的投资理念变迁

一、证券市场投资理念 在证券市场的发展过程中逐渐形成了多种证券投资理论,空中楼阁理论和价值投资理论是其中两种主流理论.空中楼阁理论由凯恩斯提出,后经美国经济学家奥斯卡·摩根斯特恩在<博奕论和经济行为>中作了进一步阐述,是最早流行的证券投资理论,其基本思想是认为股票价格取决于投资者对股价的心理预期.     

保险公司投资证券投资基金亏损原因及对策分析

1999年10月,中国证监会、中国保监会联合发出公告,正式允许保险公司通过投资证券投资基金进入证券市场,这无疑极大拓宽了保险公司资金运用渠道,增强了保险公司的竞争能力,也增大了证券市场中机构投资者的力量.在政策鼓励和对证券市场前景的乐观预期下,保险资金通过购买封闭式和开放式基金源源不断的进入股市.     

QDⅡ，想说爱你不容易

什么是QDⅡ？ QDⅡ（Qualified Domestic Institu-tional Investor）是合格境内机构投资者的首字缩写，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，有控制地允许境内机构投资境外的一项制度安排。投资者将手上的人民币或是美元直接交给银行、保险公司、基金公司等，让他们代为投资到国外的资本市场上去。