金融与经济增长:从微观到宏观的视角

金融与经济增长是一个关系国计民生的话题。在一般均衡的框架中嵌入增长,或者在一般均衡中嵌入货币以及不确定性,都将引起复杂的反应,这些反应有可能包括商业周期和通货膨胀。很不幸的是,金融中介与增长的问题和这些都密不可分。另外,它还与收入分配有关。循着熊彼特主义者和发展经济学对增长的不同理解,本文从金融中介的微观机制出发,结合至宏观来理解这一问题在理论和实证上的进展,并同时指出了理论可能发展的方向。     

八十年代西方货币理论的主要发展

本文认为 ,2 0世纪 80年代西方货币理论的发展主要体现在以下三个方面 :第一 ,利用选择理论的一般均衡模型为货币理论提供恰当的微观基础 ,以便使总量现象与一般均衡和个体最优化相一致 ;第二 ,解释专业化银行和其它金融中介存在的原因 ,从理论上证明政府在金融市场上进行调节和干预会减少福利 ,并主张解除对金融中介的限制 ;第三 ,在货币政策理论上 ,利用博弈理论分析政府政策的信誉问题 ,深化了政府政策的时间不一致性和可信性之间的关系的研究。文章就西方货币理论在上述三个方面的发展作了评述     

金融中介对经济的影响机制——基于储蓄动员和投资生产率视角的实证

中国金融中介发展有三方面特征:个人储蓄动员;贷款扩张;国内贷款取代国家预算,成为投资资金外部来源中最重要的一部分.大多研究表明金融中介的发展有助于促进经济增长,但这些文献存在一定的问题.本文从储蓄动员和投资生产率双重视角,实证考察金融中介发展对经济增长的影响机制.理论上中国金融中介发展通过储蓄动员和提高投资生产率两个途径驱动了经济的持续增长,实证检验进一步证实了上述论断的确定性.但中国金融中介处于发展不足的状态而非过度发展状态,并且金融改革始终滞后于经济改革.要提高对金融危机的免疫力,实现工业化,完成由"猴"到人的质变,中国需要进一步深化金融改革,促使金融中介有更大的发展,促进储蓄向投资转化,提高生产率.     

安徽金融发展与经济增长相关关系的实证分析

本文选取GDP作为衡量经济发展指标、Bank指标作为衡量金融发展指标以及Depth指标作为衡量经济中金融中介发展规模的指标,运用金融发展与经济增长相关理论,运用单位根检验、协整检验、因果检验等计量经济方法,通过分析GDP指标与Bank指标、以及GDP指标与Depth指标之间的相互关系,从而结合安徽省的实际情况对其金融发展与经济增长之间关系进行了实证分析,认为安徽金融资源对经济发展有着巨大的支持作用,安徽金融发展与经济增长具有长期稳定的均衡关系。     

绿色金融、技术进步与经济增长——基于一般均衡模型的理论分析与实证检验

在推动经济结构转型升级的进程中,“碳达峰”“碳中和”目标的提出使得绿色金融促进经济绿色发展成为国家战略。为进一步考察绿色金融对经济增长的影响,文章建立了一个基于内生增长理论的一般均衡模型分析框架并进行面板数据实证分析,一方面考察绿色金融的合理规模和政策干预的合理边界,另一方面验证绿色金融、技术进步和经济增长之间的关系。模型分析认为,银行更看重厂商抵押品和现有产出水平的贷款评估模式会造成对环保厂商技术进步潜能的忽视和信贷资源的错配,为解决错配问题的政府干预存在政策锚不明确的问题,所以有绿色金融非理性扩张的可能。面板数据实证分析支持技术进步在绿色金融和经济增长的关系中存在部分中介效应,且绿色金融规模与经济增长之间存在倒U型关系,即理论上存在绿色金融规模的最优值,而该最优值约为36.03%。虽然大多数省份和全国水平仍低于最优值,但存在部分省份超出的情况,绿色金融非理性扩张已应给予关注。     

公司“金融中介”影响经济增长的机制和路径

文章主要研究公司"金融中介"行为影响经济增长的机制.研究结果表明公司"金融中介"行为与经济增长作用机制及大小依赖于公司"金融中介"行为的替代效应与互补效应.最后分析了金融中介传导及政策暗示.     

金融中介成本与经济增长--基于中国分区数据的实证研究

很多研究表明,金融中介发展和经济增长之间关系的问题存在多种不同结论。本文以1979—2004年各省统计数据为基础,运用实证方法探讨中国金融中介成本与经济增长速度之间的关系。结果表明我国金融中介成本与经济增长之间呈微弱相关性,在某些特定条件下还是负相关。结果还表明经济繁荣地区的金融中介成本与经济增长关系比经济发展地区、经济落后地区要强．文章对此现象进行了一定程度的解释。     

一般均衡理论批评:时间、知识和企业家的角度

由于为分析非均衡问题提供了基准，一般均衡理论仍然是理解现实世界可供选择的工具之一。由于忽略了时间、知识与企业家等重要现实因素，一般均衡理论无法为理解复杂的真实市场现象提供合适的解释力。如果以一般均衡理论及其派生的“市场失败”理论为依据，凡是对一般均衡状态的任何偏离，都需要政府介入，必然会扩展政府的行为边界。     

旅游APP嵌入度对购买意愿的影响研究——基于感知价值的中介效应

移动互联网普及催生了"指尖"旅游信息服务的繁荣.本文基于SOR(刺激-机体-反应)理论模型,从影响购买意愿的旅游APP出发,以嵌入理论为基础,探讨了关系嵌入(关系质量和关系强度)对购买意愿的影响,检验了感知价值的中介效应.实证结果表明,关系质量对购买意愿的影响需要通过感知价值的中介作用,关系强度对购买意愿具有直接显著的影响.探讨嵌入理论在旅游信息服务中的具体运用,旨在为营销实践者关注用户与旅游APP的互嵌关系提供参考.     

发展中国家货币错配与货币政策的有效性

货币政策的有效性是货币政策理论的核心内容,历来也是国内外学者关注的热点问题.货币政策效果的好坏在很大程度上取决于货币中介指标能否正确发挥作用,国际上通用的货币政策中介指标有利率、货币供应量和汇率等金融变量,如果这些金融变量在一定的环境下发生扭曲就不能充分发挥中介作用,影响货币政策有效地实施.     

金融发展与经济增长相关研究：一个综述

继1973年麦金农和肖的研究之后，现代金融发展理论已经发展成为一个包括发展中国家和发达国家金融发展问题的一般理论，对金融发展与经济增长问题的研究成果也越来越丰富。文章首先介绍了金融发展理论在吸收并融合内生增长理论相关成果方面的进展；其次系统分析了近年来国外学者关于金融发展与经济增长相关关系的研究成果；再次，回顾了我国金融发展实证研究的进展状况；最后，对我国金融发展实证中存在的有关问题进行了分析，并结合中国金融发展实际情况提出改进建议。     

现代金融发展理论的发展及计量检证

在研究金融发展与经济增长关系的长期进程中,金融发展理论已经逐渐发展成为一门独立的学说。随着研究的不断深入,该理论利用现代金融理论和内生经济增长理论作为自己的理论基础,形成一个包括发展中国家和发达国家金融发展问题的一般理论。本文较详细地阐述了金融发展理论的产生、发展和最新进展,并对这一领域的主要文献进行了简要评述,最后介绍了有关金融发展理论的最新计量验证。     

现代金融中介理论中的成本问题

与现代企业理论平行发展的现代金融中介理论研究的基本问题是:金融中介机构为什么会存在?最初的相关理论认为金融中介机构存在的根本原因是节约交易成本,后来的相关理论对交易成本进行了细化,建立了基于信息成本、参与成本的现代金融中介理论。此外,基于面子成本,出现了转轨经济中的金融中介理论。     

经济社会学视野中的金融行为研究

在新经济社会学的视野中,金融行为总是在由社会结构构成的市场中展开,通过将网络、制度、文化意义等结构性因素纳入到对市场的理解,既摆脱了经典金融理论的困境,又进一步扩展了金融行为研究的理论视野.借助于新经济社会学的研究路径,经济社会学家分别从建构性和嵌入性的视角对金融行为中的社会网络、社会制度和文化意义展开了深入的研究,从而为金融社会学的建构提供了坚实的理论基础.     

金融结构改善对经济增长的促进作用——基于不同金融服务规模的考察

金融结构反映直接融资渠道与间接融资渠道的相对规模,是衡量金融体系的一个结构指标;而金融服务是金融结构影响经济增长的重要中间环节,无论金融结构是何种形态,金融体系的基本职能是为实体经济提供金融服务,不同的金融结构影响经济增长都绕不开金融服务这一重要因素,在金融结构影响经济增长的途径中,金融服务可能会发挥重要的中介作用。基于不同金融服务规模下考察金融结构改善对经济增长的影响,其结果表明金融结构改善能显著促进经济增长,但金融服务规模的中介效应则存在异质性。在金融服务规模较小时期,金融服务不具有中介效应,金融结构改善对经济增长的促进作用未受显著影响;而在金融服务规模较大时期,金融服务却起到了显著的负向中介作用,减弱了金融结构改善对经济增长的促进作用。因此,要增强金融结构改善对经济增长的促进作用,进一步发挥金融服务实体经济的基本功能,在积极调整金融结构的同时,还应关注金融服务规模是否适度,特别是要防止金融服务规模的过度扩张,因地制宜着力推动金融高质量发展。     

大陆股票市场与经济增长关系的实证分析

金融中介体系的一个重要组成部分是股票市场.为验证中国大陆股票市场融资功能对经济增长的影响,针对股票市场数据可能存在的不平稳,股票市场数据与经济增长数据之间在建立模型过程中可能存在的内生性问题,在数据检验和建模方法上进行了相关的平稳性、内生性、自相关性检验.由于大陆股票市场发展还不完善,从而股票市场对中国大陆经济增长的作用从短期来看还不明显.这也部分的解释了成熟的西方经济学理论和在西方成熟的市场环境中股票市场发展对经济增长的推动作用在大陆股票市场无法完全实现的原因.     

中国金融结构和经济增长的关联性分析:理论与实证

金融发展和经济增长之间关系的研究存在着理论分歧。我们以“两分法”为理论媒介,运用VAR模型协整关系的递归估计方法,对我国金融结构和经济增长的关联性进行了分析。结果显示:金融发展和经济增长之间的均衡关系在1999年第1季度到2000年第4季度发生了结构突变,这是亚洲金融危机后我国采取的一系列经济和金融调控措施的结果。我们还评价了我国经济政策,尤其是金融政策对于两者关系的短期冲击和长期均衡的影响,从而为未来金融体制改革提供可以借鉴的依据。     

金融中介、代理投资与资产泡沫

随着金融市场的发展,越来越多的投资者通过机构投资者等金融中介的代理投资间接参与金融市场。投资者和金融中介之间的委托代理问题以及由此产生的风险转嫁倾向使得金融中介的投资决策并不总是以投资者的利益最大化为目标。本文通过模型分析,证明了金融中介的风险转移倾向容易导致风险资产的均衡价格偏离其基础价值,引起资产泡沫的产生。     

民营经济可持续发展的金融问题研究

本文根据当前民营经济在可持续发展过程中所面临的突出金融现实问题贷款难与银行大量存差的矛盾、担保体系弱小和民营企业本身信用意识不强等方面进行调查,并针对这些存在的问题进行了分析,然后重点从融资结构、金融产品和金融服务、中介服务机构等几个方面探讨能够切实解决相关问题的理论及可行性方案,以促进民营经济健康稳定地发展.     

金融发展和全要素生产率:一个文献回顾

全要素生产率增长是经济可持续增长的重要保证。金融发展理论及其跨国经验研究的一个基本结论是,全要素生产率与金融发展有着重要的联系。作为一个新兴的市场经济国家,中国同时经历了经济增长和以银行中介为主体的金融发展过程。已有中国经验研究文献表明,加快银行体系改革、推动金融发展应该成为中国提升全要素生产率的长期战略选择。