我国上市公司资本结构行业差异的实证分析

由于不同行业面临的风险、竞争激烈程度以及所需要的投资规模等的不同 ,不同行业的资本结构有较大的差异 ,因此行业是影响资本结构的一个重要因素。本文以影响企业资本结构的内部因素资产抵押价值、成长机会、公司规模、盈利能力以及大股东占的比例作为自变量 ,对我国各行业上市公司的资本结构进行了实证分析 ,分析了变量对各行业影响的差异以及不同行业资本结构的主要影响因素 ,实证分析结果表明各行业资本结构受不同变量的影响 ,同一变量对不同行业影响程度也不同     

基于面板数据的企业资本结构影响因素实证分析

企业资本结构决策是公司金融理论与实践中的重要问题。实证结果表明:不同行业企业的资本结构存在显著差异;即使某些行业企业的资本结构受到相同因素的影响,这些影响因素对不同行业企业资本结构的影响力也各不相同;企业的资本结构还受到许多与各企业紧密相关但却难以控制或是根本观察不到的因素的显著影响。     

企业规模与资本结构：基于中国上市公司的实证研究

企业规模与上市公司资本结构的关系与企业所处的行业有关,影响程度也因行业不同而有很大差异。行业特征不仅影响了企业的资本结构,还进一步影响到企业规模对资本结构的影响方式和影响程度。企业规模对资本结构的影响并不稳定,在某些年份这种影响非常大,而在大多数年份中并不显著。企业规模远不足以解释同一行业内企业之间资本结构的差异。     

上市公司行业环境、资本结构与公司业绩研究

实证研究发现,处于资源丰度高的行业中的公司,其资本结构与公司业绩正相关;相反,处于资源丰度低的行业中的公司,其资本结构与公司业绩负相关。处于高复杂性的行业中的公司,其资本结构与公司业绩正相关;相反,处于低复杂性的行业中的公司,其资本结构与公司业绩负相关。这充分说明,资本结构与行业环境的匹配与否,会影响到上市公司的业绩。     

资本结构行业特征的列联表检验

本文使用列联表法检验我国上市公司资本结构是否具有行业特征。结果发现10个行业大类上市公司的资本结构有显著的行业特征,制造业所属8个行业次类资本结构的行业特征不显著。      

我国环保行业资本结构影响因素的实证分析

良好的资本结构有助于降低企业的综合资本成本率。以资产负债率作为资本结构的代表性指标,选取环保行业的26家上市公司为样本,运用SPSS多元线性回归分析方法,研究了影响资本结构的因素。结果表明企业规模和成长性与资本结构显著正相关。盈利能力、偿债能力、资产担保价值与资本结构显著负相关。研究力求为目前国内鲜有研究的环保行业优化资本结构提供现实意义。     

资本结构不同表征指标差异研究

本文选择了八个代表性的表征指标来度量资本结构,先考察指标间的相关系数,然后分别用这些指标对行业因素与公司特征因素进行线性回归,实证研究了不同指标间的差异,对影响中国上市公司资本结构的因素有一个更清晰的认识。     

医药行业产品市场竞争与资本结构研究

深入分析了医药行业上市公司的资本结构,研究结果表明:医药行业内产品市场竞争程度与企业的资本结构显著正相关;同一行业内公司资本结构具有相对稳定性和相似性.     

关于克服产业零散的思考

零散型产业是一种重要的结构特殊的产业环境。根据不同的行业状况 ,企业可采用技术创新、产品创新、营销创新、战略创新、实施资本运营以及在行业结构的变化过程中抢占市场先机等方法 ,克服产业的零散因素 ,获得巨大的规模效益     

我国上市公司资本结构调整速度及其影响因素研究

通过对我国上市公司的资本结构调整速度和影响因素进行深入分析,结果发现我国上市公司的资本结构调整速度存在着显著的行业差异性,垄断行业上市公司的资本结构最优化程度最低,资本结构调整低于平均水平,而竞争激烈行业由于竞争的压力,资本结构寻求优化的程度较高,向最优结构调整的速度也较快。另外,我国上市公司资本结构向最优化的调整过程受到企业自身微观因素和宏观经济因素的重要影响,企业自身的微观因素主要包括公司的财务状况、公司治理结构、当前的资本结构,而宏观因素主要是利率和通货膨胀率,GDP对调整过程影响并不显著。     

基于内生折旧率的中国行业层面资本存量估计

资本存量是宏观经济研究及政策制定中一个极其重要的变量,而在测算资本存量的过程中,核心变量折旧率的确定对结果具有关键性的影响。相比选取某一折旧率固定值,通过生产函数法对中国1981—2011年33个行业的固定资本折旧率进行测算的方法更加科学,更能反映中国现实的行业特征。在测算的折旧率结果的基础上,进一步运用永续盘存法进行各年份各行业资本存量的估计。结果表明,从横向上看,各行业的建筑资本存量及设备资本存量都存在着较大的行业差异,建筑存量尤为突出;从纵向上看,各行业的两类资本存量都具有明显的递增发展趋势,这与中国当前的经济形势以及行业特征大致吻合,在一定程度上能反映中国的宏观经济现状及行业结构特征。     

基于人力资本视角的产业升级路径选择--机制、差异化与协同性文献综述

通过对文献的回顾,从人力资本的视角梳理人力资本的作用机理、差异化和协同性对产业结构升级路径选择的影响。研究表明,人力资本通过要素配置、功能发挥、供求作用、产业价值链环节和技术进步等方式作用于产业结构的路径选择;人力资本以及人力资本的结构对不同的产业升级路径存在着差异化影响;人力资本与产业结构的协同性或匹配度是影响产业结构升级的重要变量。     

资本配置低效、劳动生产率相对低下与就业规模绝对减少——我国内资高技术密集型制造业的一个现象

用Jeffrey Wurgler的思想和面板数据模型对我国内资和外资不同技术密集制造业的资本配置效率进行研究,用描述性统计方法对我国不同技术密集制造业的劳动生产率和就业状况进行分析,得出我国内资高技术密集制造业资本配置低效、劳动生产率相对低下与就业规模绝对减少的结论。从两种不同的视角评价了这一结果对产业结构的影响,提出了政府产业政策全面考虑的建议,即政府产业政策不只是关注短期经济成本、强化市场机制的作用,更重要的是注重国家长远利益、国民福利和产业安全,确保市场竞争的公平和对内资高技术密集产业(弱小产业)的必要保护。     

从发达国家与发展中国家的比较看企业资本结构的形成机制

近年来的研究表明,发达国家的企业资本结构具有趋同性,发展中国家企业资本结构却具有较大差异.由于传统的资本结构理论将法律制度框架与投融资环境条件看作既定的假设,因而难以对此现象做出合理的解释.通过法律制度对资本结构影响的国际比较,认为企业融资行为和资本结构的终极决定因素不是金融体系,而是法律制度因素.     

上市公司资本结构微观影响因素的路径分析

本文采用结构方程模式取向的路径分析，对我国上市公司资本结构微观影响因素的作用路径进行了实证研究。首先，在总结以往研究的基础上，本文对各影响因素的具体化过程进行了讨论，并选择了可行的财务指标对其进行测量；然后，通过引入中介变量，利用路径分析有效地分离了公司各经营特征对资本结构的直接效应和间接效应，发现公司经营特征的不同维度对公司负债率往往具有不同的作用路径。     

宏观经济波动、周期型行业和资本结构选择

中国宏观经济2006～2008年的波动为资本结构自然实验法研究提供了条件。根据行业与宏观经济的敏感性,将该期间沪深712家样本公司分为防守型行业和周期型行业,实证研究了宏观经济波动对周期型行业上市公司资本结构选择的影响。结果表明:在宏观经济衰退期,周期型行业较以前显著降低了债务比率;在新增资金中,权益融资和债务融资均减少,但权益融资降幅更大,因此,其债务比率上升;自然实验法的实证研究显示,宏观经济状况是影响资本结构选择的重要因素,部分公司特征结果与先前的相关研究基本一致。     

资本结构理论与实证研究评述及设想

自Modigliani和Miller提出MM理论以来,资本结构问题一直是理论界和实务界关注的焦点。本文在对资本结构理论研究、资本结构影响因素实证研究及资本结构与企业价值实证研究进行综述的基础上,分析现有资本结构理论与实证研究存在的不足,提出进行区域资本结构研究的设想。     

FDI对安徽产业结构的负面效应及对策

为探讨外商直接投资对安徽产业结构的负面效应，更好地利用外资来发展经济，通过分析外商直接投资在安徽的产业分布情况，得出结论：外商直接投资的结构性倾斜加大了三次产业的结构偏差、扩大了三次产业发展水平，外资工业的结构性倾斜助长了消费品工业的过度扩张；提出通过发挥优势和引导外商的投资来改善外商直接投资的对策。