融资模式、资本结构与公司治理

融资模式、资本结构、公司治理之间存在一种市场化的逻辑关系,融资模式决定资本结构,资本结构决定公司治理结构,影响公司治理效率。本文通过分析美国与日本公司的不同的融资模式、资本结构、公司治理结构,论证了这种关系。     

公司融资结构对公司治理结构的作用机理

公司融资结构的变动决定着公司的控制权在股东和债权人间的分配,决定着股东和债权人对公司经营者约束和激励的强度,这必然会影响到公司治理结构,具体表现为:激励效应、信息传递效应、控制效应;并通过激励机制、监督机制、外部接管市场以及代理权竞争得以实现。     

中小企业治理结构对融资行为影响及其发现

有效的公司治理结构不仅有利于提高经济效率,而且还是维护出资者权益的重要保证,公司治理结构不仅影响着企业融资方式,对企业融资模式也有着重要影响.我国中小企业治理结构不合理,甚至治理结构缺失,影响了中小企业融资效率,造成融资结构不合理等问题.因此,要想克服中小企业融资难的困境,就必须完善中小企业的公司治理结构.     

我国上市公司资本结构对公司治理的影响

优化资本结构,是企业提升核心竞争力、优化公司治理的必要条件,也是企业财务管理的核心.通过资本结构和公司治理理论的介绍,实证分析了资本结构与公司治理的相互关系,提出我国上市公司调整资本结构、优化公司治理的政策建议:降低上市公司的负债比率,提高上市公司的盈利能力;优化上市公司的负债结构;改善上市公司的权益结构.     

代理问题、公司治理和公司治理结构

现代公司制企业中出现了所有权与经营权的分离 ,所有权与经营权的分离又带来了代理问题。所谓的公司治理在根本上就是对代理问题的治理 ,是对经营者机会主义行为的治理。而公司治理结构首先就是外部投资者保护其利益免于被以经营者为首的公司内部人攫取的一套制度安排     

公司治理结构对上市公司并购风险控制的影响

有效的公司治理结构只能在市场经济的环境下形成,而并购风险控制必须依赖于有效的公司治理结构.并购风险管理是企业集公司文化、管理制度、组织架构于一体的综合性系统.完善的风险管理体系包括:法人治理结构、行之有效的沟通机制、独立的财务运行机制、完善的内部审计系统.     

企业融资结构对治理结构的影响探析

企业治理结构是指支配企业的所有利益相关群体——股东、债权人、管理者、职工等之间关系的一整套制度安排。其中最关键的是 ,在出资者和经营者分离的条件下 ,为减少代理成本 ,保证出资者 (股东、债权人 )的收益而设计的一整套激励和约束机制以及控制权的安排。企业的融资结构是指股权资本与债权资本的比例关系。企业融资结构的形成受多种因素制约 ,融资结构本身又会对企业的经营绩效和治理结构产生重要影响。我国国有企业融资结构的畸形发展 ,不但导致企业资本营运效率的低下 ,而且导致了企业各方面利益关系的扭曲与失衡 ,治理机制难以对经营者形成有效的激励与约束 ,也妨碍了国有企业改革的进一步深化。因此 ,分析我国企业在融资结构与治理结构上存在的问题 ,有利于完善我国企业融资结构与治理结构。     

银行融资结构的公司治理效应分析:一个简化的理论模型

银行的融资结构反映了银行股东和债权人对银行收益流的索取权结构,通过不同索取权的先后次序安排和风险配置形成的某种激励机制,会影响银行股东、债权人以及经理的行为选择。银行融资结构的公司治理效应,就是在什么样的收益和风险状态下,银行控制权在银行股东、债权人和银行经理之间的相机转移对于最大化银行价值是最优的。     

债券融资对我国公司治理的作用分析

在中国目前情况下,债券融资有助于改变国有企业所有者缺位下的“内部人控制”,加强债权人对国有大股东的制衡和抑制股权融资偏好。为了充分发挥债券融资在我国公司治理中的作用,必须在改变公司资本结构、发展企业债券市场、调整法律法规、建立偿债保障机制等方面做出相应政策调整和制度安排。     

股权结构优化对公司治理的影响机制研究

股权结构是公司治理结构的基础。只有对股权结构进行合理优化,使公司治理结构得到更好的完善,才能保证公司取得良好的经营业绩。中国股份制公司和股市的发展还处于不断完善的阶段。分析我国上市公司股权结构的特点,分析股权结构、公司治理、代理成本的关系,提出优化股权结构和提高治理效率的措施,很有现实意义。     

降低代理成本——公司治理结构设计的效率原则

基于公司所有权与经营权的分离,产生了委托代理关系.由于信息不对称、目标偏差、败德行为和逆向选择及"搭便车"等代理人问题的存在,代理成本就无法避免.公司治理结构是为了解决代理成本问题而出现的,因此,公司治理结构的设计必须以效率为原则,通过激励和约束机制及监督机制来降低代理成本,以实现所有者和经营者的平衡.     

外部治理结构对公司成长发展的影响

搞好公司外部治理对于提升公司治理水平、加快公司的运作和发展质量都具有深远的影响。加快公司控制权市场的发展,促进经理人市场的迅速成长;加大政府对公司管理权的改革力度,形成以市场机制为核心的管理体系;塑造良好的外部制度环境,发挥中介机构和自律组织的作用。     

房地产上市公司股权融资对代理成本的影响

股权融资是企业融资的重要方式,其对代理成本有着紧密的联系.尤其是房地产行业,由于大量需要资金,为了降低企业财务风险,更多的使用股权融资的方式获取资金.此外房地产在国民经济中占据着重要地位,近年来国家经济调控也是以房地产行业为重心的,也使得研究其股权融资与代理成本的关系有着重要的现实意义.文章选取2009-2011年97家房地产上市公司为研究样本,使用对代理成本影响较大的债务指标,构建较为完善的多元线性回归模型,用以检验股权融资对代理成本的影响.最后得出控股股东持股比例与代理成本呈显著负相关关系的结论.     

融资结构与现代公司治理

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构以及由此而形成的企业资本结构对公司的治理结构具有直接的影响.从金融层面和金融结构角度来揭示两者的关系,可以发现在产权制度、组织体制以外影响公司企业治理结构的重要因素,这对我国企业制度的改革及经营体制的调整有着重要的意义.     

我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性分析

在经济全球化的背景下,要建立有中国特色的公司法人治理结构,必须借鉴国际经验.而了解我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性是借鉴国际经验的前提.从委托--代理关系看,我国国企与发达国家上市公司,有一样的地方,也有不一样的地方.相同的是经营班子经营的资产都是别人的,不是的是,我国国企的代理人和委托人问题更严重.     

公司治理结构模式的国际比较及其对我国的启示

在既定的制度框架下 ,融资结构决定和影响着公司治理结构。由于各国融资制度、股权结构与要素市场的差异 ,形成了 3种不同的公司治理结构模式 ,这 3种治理模式在经济全球化背景下呈现出一定程度的趋同。我国公司治理主导目标模式的选择 ,应切合我国的国情与吻合公司治理模式国际趋同的演变趋势 ,定位于“基于多方监控主体并存的、以内部监控为主”的治理模式。     

公司融资与治理模式的比较研究

公司融资与公司治理之间存在着极其密切的逻辑联系。由于历史传统、文化背景与法律制度的不同 ,各国的公司治理系统之间存在着一些明显的差异 ,并形成了一些有代表性的公司治理模式 ,因此 ,从融资的角度对治理模式进行分类也最能反映其差异本质。市场基础型治理模式和银行主导型治理模式在解决公司控制权、代理人约束和激励方面尽管各有差异 ,但不能笼统地判定其中一种模式优于另一种。中国公司治理结构的构建必须从自身初始状态与约束条件出发 ,选择适宜自身发展的模式 ,并对其予以相应的制度支持     

我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性分析

在经济全球化的背景下,要建立有中国特色的公司法人治理结构,必须借鉴国际经验。而了解我国国企与发达国家上市公司公司治理的差异性是借鉴国际经验的前提。从委托——代理关系看,我国国企与发达国家上市公司,有一样的地方,也有不一样的地方。相同的是经营班子经营的资产都是别人的,不同的是,我国国企的代理人和委托人问题更严重。     

对公司治理结构的法律研究

公司治理结构中存在多元利益主体,即股东、债权人、董事和经理、监事。我国公司治理结构的股东大会、董事会、监事会等方面有待业进一步完善     

上市公司治理:实证分析及其化解思路

中国上市公司存在着诸多的治理问题 ,这主要表现在公司的内部治理结构失衡与治理机制残缺。畸形的融资结构是导致这些问题的根本所在。积极稳妥地、有选择地进行国有股份的减持工作是解决中国上市公司治理问题的当务之急。同时 ,对公司内部治理结构与外部治理环境的构建应共同把握 ,不可偏废。富有效率的公司治理体现为明晰的产权与有效竞争的有机结合