汇率制度的国际演变与我国汇率制度改革方向

从固定汇率向浮动汇率转变,是布雷顿森林体系解体后大多数国家的选择。2005年我国进行了汇率形成机制改革,外汇管理体制也加快了改革步伐。在以“双顺差”为特征的国际收支失衡的背景下,我国现行的汇率制度仍然面临着诸多挑战。因此,继续推进人民币汇率制度改革,扩大人民币浮动汇率区间,增强人民币汇率弹性应是我国汇率制度改革的未来方向。     

汇率目标区模型及其扩展与评价

介于浮动汇率和固定汇率之间的汇率制度安排中 ,“汇率目标区”为最具代表性的方案之一。克鲁格曼目标区模型的建立使汇率目标区理论的研究形成了独立的理论框架 ,并超出了汇率制度的范畴。费路德和斯文森等的研究对目标区理论和模型的不足进行了修正、拓展和完善。汇率目标区理论的不断扩展和完善也为未来人民币汇率制度模式的选择提供了理论框架。     

人民币汇率调整对我国产业结构的影响分析

长期实施汇率低估以及固定汇率制度使我国的经济结构遭到扭曲,产业结构不能得到优化,产业结构升级受到抑制。人民币汇率制度实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率的形成机制逐渐得到完善,而且能够使我国经济结构进行有序调整,使我国的产业结构得到优化升级。     

人民币汇率的"三难"困境及其对策

为了缓解人民币升值的外部压力 ,我国从 2 0 0 3年下半年开始采取了一系列为人民币减压的措施 ,到目前为止已经取得了一定的成效。但人民币汇率仍然面临着稳定难、升也难、贬更难的“三难”困境。鉴于 2 0 0 4年上半年我国外汇储备仍在继续大幅度增长 ,近期内为保持人民币汇率的稳定 ,应继续采取措施为人民币升值减压。从长期来看 ,要使人民币走出“三难”困境 ,必须进一步改革我国现行的外汇管理体制 ,逐步实现人民币汇率的市场化 ,使人民币回归有管理的浮动汇率制。     

当前人民币汇率制度的可持续性分析

人民币汇率制度实行的“管理浮动汇率制度”,实际上仍是一种参考美元为主的“软盯住”的中间汇率制度。人民币汇率制度注重于短期稳定,既存在技术支持上的困难,同时也制约了人民币名义汇率水平向均衡汇率的靠拢,影响了宏观经济的稳定性,降低了政府的公信力,而且不利于资源有效配置和长期经济增长目标的实现。因此有必要通过汇率形成机制的不断完善,逐步纠正汇率水平的偏差,促进管理浮动汇率制度的可持续性,为最终向更具弹性的浮动汇率制度过渡创造条件。     

人民币国际化视角下汇率政策的思考

2009年7月跨境贸易人民币结算开始试点,标志着我国开始了从政策层面推进人民币国际化.人民币国际化是机遇也是挑战,对我国利率政策、汇率政策提出了新的要求.本文在人民币国际化背景下讨论未来我国汇率制度如何调整,指出汇率稳定是推动人民币国际货币职能的基础;提出人民币要实现“动态的汇率稳定”,阐释我国汇率制度调整的内容和方向.     

汇率制度选择理论与人民币汇率机制改革

选择合理的汇率制度是一国货币当局所面临的重要问题。在中国逐步走向开放经济的背景下,现行汇率制度降低了货币政策的独立性,制约了利率市场化改革的进程,减弱了应对外部冲击的能力,进一步增强了外汇储备的内生性和汇率风险。我国现实经济条件决定了人民币汇率制度改革的方向是建立汇率目标区制度。汇率目标区制度的设计符合中国金融市场渐进式的开放路径,选择汇率目标区可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。     

人民币汇率形成机制改革未来设想与推进

2010年,我国重启人民币汇率形成机制改革,渐进式推进人民币汇率制度改革,是符合我国国情的合理安排。在当期人民币呈现升值趋势下,渐进式推进人民币汇率改革,逐步释放人民币升值压力,可避免人民币汇率因大幅、快速升值后我国出现贬值对经济和金融产生的冲击。从未来发展道路来看,人民币汇率形成机制改革存在不同的策略选择,同时也面临诸多不容忽视的外部风险,需要采取综合配套措施,切实加强和改善宏观调控,保障人民币汇率制度改革顺利推进。     

人民币汇率并轨对我国进出口的影响

从1994年1月1日起我国实行了新的外汇管理体制,并在全国范围内开始实行“结汇、售汇及付汇制度”。目前,新汇率制度运行正常,人民币汇率从一美元兑8.7元人民币渐变为一美元兑8.5元人民币的水平。人民币汇率稳中有升,对改善我国进出口状况创造了一定的条件。1993年我国贸易进出口出现120亿美元的巨额逆差,实行新汇率制度后94年1—7月份,我国贸易进出口出现持平的好势头,这是与汇率并轨的因素分不开的。但是,汇率并轨在短期内对我国进出口影响有多大,这是本文主要考虑的问题,下面就用弹性分析理论作些分析,说明人民币汇率并轨对改善我国进出口贸易状况是有条件的。     

试析我国的汇率制度

首先,本文分析了我国的汇率政策,对其利弊提出了评价。进而,本文阐述了在通货膨胀、外汇危机、“复关”临近等因素的影响下,人民币汇率的变化趋势。最后,本文按照社会主义市场经济的要求和“入关”规定,对我国的汇率制度提出了改进的设想,并探讨了实行单一浮动汇率制的前景。 一、1973年以前,我国实行固定汇率制,人民币与其它国家的货币比价基本固定,汇率波动被规定在一定的幅度内。1973年以后,我国实行管理浮动汇率,使汇率钉住工业发达国家或我国主要贸易国的货币,即钉住“一揽子货币”。在此情况下,人民币的汇价根据一揽子货币币     

人民币汇率制度改革：选择、借鉴和对策

2005年7月21日央行宣布开始实行有管理的浮动汇率制,预示着我国固定汇率制时代的结束,浮动汇率制的开始。这一选择是大势所趋,但亟待解决的问题也比较多,如汇率形成机制,完善金融市场,进行金融工具创新,以及对汇市进行科学干预等。汇率制度改革要考虑改革成本,要学会借鉴别人的经验,更需要关注汇率机制的建设问题。     

汇率制度选择的政治经济分析——三种研究路径比较及其启示

自从20世纪70年代布雷顿森林体系解体以来,汇率制度选择一直是学术界和政治决策者关注的重要议题。在过去30多年中,国际政治经济学对汇率制度选择问题进行了富有开创性的研究。国际政治经济学关于汇率制度选择的三种重要解释模式,对于我们评估当代国际货币体系、设计地区货币合作安排以及选择本国汇率制度,具有重要的借鉴意义。     

欧元的汇率走势及其影响因素

欧元启动后兑美元的汇率一直高开低走,但从2002年7月中旬开始,欧元在纸币与硬币顺利流通、美国经济滑坡等利好因素下,汇率持续上扬。欧元是一种没有统一政治实体的“联盟货币”;区内统一的货币政策与独立的财政政策之间缺乏有效的协调机制;英镑不可能在近期加入欧元;这些是影响欧元汇率长期走势的主要因素。今后欧元汇率仍会在长期的振荡调整中徘徊并缓慢上升。     

人民币汇率预期的随机波动模型研究

以人民币NDF汇率(Non-deliverable Forward rate,无本金交割远期汇率)作为人民币汇率市场预期的替代变量,通过对该变量的时间序列分析,建立汇率预期随机波动模型以刻画人民币汇率预期的波动特征。研究表明,NDF汇率的波动与市场对人民币汇率的预期变化相吻合,管理当局应对此类预期给予重视;人民币汇率预期波动剧烈,具有厚尾、波动群集性、持续性的特征,且具有波动的杠杆效应。这些性质导致市场中一旦出现人民币升值或贬值的预期,其趋势将维持相当长的时间。因此,管理当局应谨慎看待当前人民币汇率的市场预期及由此形成的升值压力,既肯定其中理性及客观的因素,又需对其非线性、过度波动的特征及其危害有充分的认识。采取积极、稳步渐进的方式推进人民币汇率形成机制改革,应该是符合各方利益、且能够避免诸多不利影响的明智之举。     

发展中国家贸易自由化与汇率政策配合的理论和经验研究

发展中国家进行贸易自由化改革 ,根本目的是为了提高资源配置效率 ,促进本国经济的发展。从对发展中国家贸易自由化与汇率政策配合的理论和经验研究中可以看出 :运用灵活的汇率政策配合贸易自由化改革 ,有利于发展中国家在进行贸易自由化改革过程中减少经济的调整成本 ,确保贸易自由化改革的成功实现。中国加入世界贸易组织之后 ,仅仅依靠积极的财政、货币政策是不够的 ,应选择具有较大弹性的汇率制度 ,采取灵活的名义汇率贬值政策配合贸易自由化 ,从而实现内外均衡 ,以最低的代价成功地完成贸易自由化改革     

人民币升值压力的另类诠释--汇率机制中的央行干预与非对称性

在纸币流通条件下的固定汇率制和管理浮动汇率制中,中央银行的外汇市场干预行为能够直接影响外汇市场的供求关系,从而成为影响汇率走势的直接因素;转型过程中所特有的非对称性机制,也会直接影响外汇的供求变化。我国国情的基本状况决定了目前人民币币值稳定的汇率政策,在外汇供过于求的情况下,实现汇率政策目标的较为有效的工具则是中央银行外汇市场干预行为。而形成目前人民币升值压力的原因,本质上并非经济基本因素,而是供求机制中的非对称性。     

人民币均衡汇率决定的理论分析

由于目前人民币尚未完全实现自由兑换,不能进入国际市场,因而其汇率也不可能通过国际市场自发形成;因此,西方诸多以直接外汇市场为前提的汇率理论在中国的应用受到了限制。本文在购买力平价的基础上建立人民币汇率模型,并提出决定物价水平的多因素分析,借此客观地描绘人民币均衡汇率的形成。     

从汇率谜团到汇率决定的社会福利平价

汇率及汇率制度之争的根本在于真实汇率的确定,而众多的汇率理论及实证模型得出的结论难以统一,有的甚至背道而驰。汇率及汇率制度理论发展至今,仍然存在诸多谜团。总结汇率理论及理论、实证汇率模型的根本假设在于购买力平价、利率平价和生产力差异。从汇率形成原理和人类经济发展角度以及东西方文明的最高诉求而言,以其作为汇率及汇率制度理论的基本假设,都不甚合理。社会福利平价是我们提出的一个有关汇率及汇率制度的新的基本假设,在此基础上,可以从一个侧面更好地揭示汇率及汇率制度选择的本质,特别是关于新兴市场经济国家汇率确定及汇率制度选择的依据问题。     

论东亚最优汇率制度选择

东亚经济体的汇率制度选择面临两难困境一事表明,东亚汇率制度选择必须进行区域汇率制度合作。东亚经济条件的实证分析表明,东亚汇率合作中最优汇率制度安排应该是共同钉住货币篮子汇率制度,以推动东亚汇率制度一体化,最终实现亚洲单一货币区。