上市公司资本结构调整速度的实证检验

实证研究结果表明,我国上市公司存在一个目标资本结构,当实际资本结构偏离目标资本结构时,实际资本结构向目标资本结构调整的速度为年均13.8%。同时,资本结构向下调整的速度要显著大于向上调整的速度。相对于美国等发达资本市场,我国上市公司的资本结构调整速度相对较慢。因此,政府应进一步完善我国资本市场和信贷市场,降低企业融资的交易成本和资本结构调整成本,发展和完善债券市场,拓展上市公司融资渠道,提高上市公司融资能力,进而提高上市公司资本结构的调整速度。     

我国农业上市公司资本结构动态调整研究

资本结构是企业财务活动的结果,不仅受制于外界宏观市场,还是诸多利益相关者和企业自身特征权衡和博弈的过程.有必要选取2004~2013年我国农业上市公司十年的数据为样本,运用部分调整模型研究资本结构调整的相关问题.研究发现:我国农业上市公司的资本结构的确存在动态调整,并且公司的特征变量对于目标资本结构及资本结构调整速度均存在相关性.这些研究为企业的确存在最优资本结构且处于动态变化的状态这一观点提供了新的证据.同时,能为农业上市公司提供参考,对其提升自身价值做出一定的贡献.     

我国上市公司资本结构特点及其成因分析

本文首先对我国上市公司资本结构的特点进行描述性的分析 ;然后在资本结构理论框架下 ,结合我国上市公司的特点 ,选取合适的指标作为解释变量 ,考察它们与资本结构之间的关系 ,以探明各因素对我国上市公司资本结构的决定和影响。研究结果表明 ,我国经济、制度的一些独特性是形成上市公司的资本结构特点的重要因素 ,而企业财务状况等内部因素的影响相对较弱。上市公司尚没有形成成熟的融资决策观念。     

我国农业上市公司资本结构的实证分析

本文以2004年深沪两市47家农业上市公司的财务数据为样本,具体分析了我国农业上市公司资本结构的特点,并采用加权最小二乘法进行回归分析,实证研究了这些公司资本结构的影响因素。结果表明,我国农业上市公司的资本结构与营运能力、企业规模、所得税税率和非负债税盾正相关;与盈利性、变现能力、资金储备和资产结构负相关;与成长性不存在显著相关关系。     

改进和完善上市公司治理结构

当前,我国上市公司在治理结构方面存在诸多问题,既不利于资本市场的规范发展,也不利于上市公司自身运作,必须从优化股权结构、规范董事会运作、建立有效激励约束和退出禁入机制方面加以改进和完善.     

我国上市公司资本结构对公司治理的影响

优化资本结构,是企业提升核心竞争力、优化公司治理的必要条件,也是企业财务管理的核心.通过资本结构和公司治理理论的介绍,实证分析了资本结构与公司治理的相互关系,提出我国上市公司调整资本结构、优化公司治理的政策建议:降低上市公司的负债比率,提高上市公司的盈利能力;优化上市公司的负债结构;改善上市公司的权益结构.     

我国上市公司融资偏好与资本结构优化

融资活动决定着上市公司的资本结构,而资本结构是融资活动的最终反映。从我国上市公司融资的现实选择来看,过多地偏重于股权融资而忽视债权融资,从而导致公司治理落后、资本运作效率低下及股票市场发展缓慢等不利影响。因此,为了优化上市公司的资本结构,促进我国上市公司健康发展,可采取完善债券融资市场及其运作机制、培养与塑造高素质机构投资者、突出资本市场参与者在融资中的作用、强化上市公司的资本运营职能等措施,引导我国上市公司的融资偏好逐步趋于合理化。     

基于公司治理因素的上市公司并购动机分析

以公司治理新论为基础,从公司治理的角度研究上市公司并购动机,包括股权结构、资本结构、管理层等方面存在的问题以及与并购动机的相互关系,揭示我国上市公司并购的深层次原因,同时为进一步分析上市公司并购相关影响因素做准备。提出只有切实加强公司治理,才能从治理因素上优化和规范我国上市公司的并购行为,真正提高并购绩效。     

上市公司管理层股权激励与公司业绩相关性实证研究

上市公司管理层股权激励与经营业绩的相关性,是近几年资本市场投资人和上市公司管理层共同关注的重大问题.本文依据我国沪深两市上市公司2006年年报数据,选择:100家已实施管理层股权激励的卜市公司为样本,对我国管理层股权激励与公司业绩相关性进行实证研究.研究发现:我国上市公司管理层股权激励比例偏低,持股结构不合理;管理层持股比例对公司业绩存在区间效应.本文最后对我国上市公司管理层实施股权激励提出了政策建议.     

上市公司会计信息披露透明度案例研究——基于规范我国资本市场的思考

随着我国资本市场的不断发展与壮大,上市公司会计信息披露问题成为各方学者研究的重点,上市公司会计信息披露的透明程度存在严重的问题,这对于信息使用者--公司股东、资本市场投资者、银行债权人等造成了严重的信息不对称,同时,对于资本市场的规范发展也有阻碍的负面影响.本文通过对上市公司会计信息披露不透明的现象进行案例分析与研究,提出规范我国资本市场的设想.     

我国上市公司资本结构影响因素分析——基于钢铁行业上市公司的实证研究

公司资本结构是否合理直接影响到公司经营业绩和长远发展.运用多元回归分析法,对我国钢铁行业上市公司的资本结构的影响因素进行实证分析,结果表明:钢铁行业上市公司利息保障倍数以及股权结构与资本结构呈显著的正相关关系、钢铁行业上市公司非负债税盾以及成长性与资本结构呈显著的负相关关系等.     

我国能源上市公司特征因素对资本结构影响研究

公司资本结构是企业财务决策中的核心问题,合理的资本结构对上市公司进行资源的优化配置至关重要。以能源行业为例,实证研究2013—2015年我国能源行业上市公司特征因素对资本结构的影响,结果显示:有形资产比例、非债务税盾、资产变现能力与能源行业资本结构呈显著正相关,企业规模及盈利能力与能源行业资本结构有显著负相关性,同时其余变量与能源行业资本结构有不显著正相关性。因此,可通过合理分配有形资产比例、扩大企业规模、增强企业自主盈利能力、改善能源结构等措施改善和优化能源行业资本结构。     

我国证券市场上市公司信息披露问题探讨

我国证券市场仅经历十年左右的发展,尚存在诸多问题,严重影响了资本市场的稳定及经济的增长。这在很大程度上缘于我国对上市公司信息披露的机制与要求上的不甚完善。目前我国证券市场上市公司会计信息披露体制中存在诸多问题,针对这些问题,应结合我国实际,建立、健全上市公司信息披露制度。     

股权结构与资本结构选择

文章的主题是研究我国上市公司资本结构的选择模式,股权集中程度是否会影响企业的融资行为。研究选取2001年100家上市公司公布的财务数据为分析对象,结果显示我国上市公司的资本结构决策模式与国外一些理论或实践经验不完全一致,研究从技术和社会制度等方面解释这些现象产生的原因。     

财务杠杆、大股东持股与公司价值——一项基于联立方程的经验分析

大量的理论研究表明,股权结构、债务结构和公司价值之间存在着相互作用,为了探寻对中国上市公司大股东治理的有效机制,优化上市公司资本结构,解决资本结构与治理绩效的内生性问题.本文在实证分析方法上突破现有的研究模式,把公司价值方程与股权结构和债务结构决定方程结合构建了联立方程组,对联立方程组2SLS的检验结果显示,实证结果的可靠性和稳定性得到改进.     

资本结构对并购支付方式的影响——基于上市公司产权属性的研究

资本结构是现代企业财务管理研究的重点,并购支付决策作为并购活动中的重要环节,涉及企业融资及投资活动并受资本结构的影响,同时其也成为企业调整资本结构的契机。本文以上市公司产权属性为视角,选取2010-2013年上市公司并购案例为样本,采用实证检验的方法,研究在我国市场化进程不断推进及国有企业改革不断深入的背景下,企业的资本结构如何影响其并购支付方式,以及对于不同产权属性的企业,资本结构对并购支付方式的影响是否存在差异,以期能在为企业的并购支付决策提供理论依据和实证支持的基础上提出对策建议,以提高并购效率。     

上市公司的股票期权激励制度主要问题及对策

本文探讨了我国上市公司实施股票期权激励制度时在法人治理结构、资本市场、经营者市场、公司控制权市场、评价指标体系以及股票来源等方面会遇到的一些问题，以及上市公司可以采取的相应对策。     

构建辽宁上市公司治理评价体系

辽宁地区上市公司在治理结构方面存在诸多问题,直接影响该地区上市公司的经营效益、市场形象,同时对辽宁地区资本市场吸收资金、股权分置问题的解决及市场后续发展造成负面影响。本文扼要阐述了公司治理评价体系的理论与应用,总结了辽宁上市公司治理评价体系的特点及问题,提出构建辽宁上市公司治理评价的指标体系及其应用,试图探索符合辽宁省情的治理评价体系。     

关于我国上市公司创造和建设治理文化的思考

近年来,我国许多上市公司接连不断地出现问题,已经严重威胁到我国上市公司和证券市场的健康发展。我国引进的公司治理结构与日本及欧洲大陆的公司治理结构在形式上很接近,而产生的问题远远比他们严重得多。在西方国家能够正常运行的公司治理结构,一引进到我国就变了味,这些暴露的问题或潜在的隐患,不仅说明我国上市公司治理结构存在着严重的缺陷,证券市场等方面存在着不少的弊端,而且也说明我国在公司治理文化方面与其他国家相比还存在着很大的差异。     

上市公司会计信息失真的原因及对策

近年来我国上市公司会计信息失真现象泛滥,扰乱了资本市场秩序,影响了我国资本市场的有效健康发展。要解决上市公司会计信息失真的问题,应从治理上市公司;完善我国会计推测和会计制度,加强信息披露监管;严格执法,加大处罚力度;加强对中介机构的外部监管等四方面着手。