负债与投资和流动性的关系

在我国的新兴资本市场下，企业的资本结构如何影响企业的投资行为，负债的治理作用如何影响企业的流动性变得越来越重要。根据样本库数据，采用EVIEWS3．0软件进行分析整理表明：负债与投资呈负相关关系，适度负债有利于抑制经营者的投资行为和在职消费；负债与流动性呈负相关关系，适度负债有利于抑制企业资金的流动性。     

股票流动性与资本结构相关性研究

针对上市公司股票流动性与资本结构的关系问题,采用实证研究的方法,发现股票流动性与资本结构之间存在显著性双向相关关系,且公司资本结构对其股票流动性为正相关关系,公司股票流动性对资本结构也为正相关关系。研究结论对上市公司调整资本结构和融资策略有指导意义。     

当前我国资本市场对保险投资的影响与对策

完善资本市场结构 ,使保险资金直接进入资本市场 ,一方面增加资本市场的资金供给规模 ,增强市场的稳定性 ,另一方面保险资金的收益性与流动性也会得到显著提高 ,实现保险市场与资本市场的有机结合 ,最终实现货币市场、保险市场、证券市场的顺利对接 ,在更大规模市场基础之上进行资源配置 ,促进整个国民经济的持续稳定增长。     

论多边投资规则

在全球经济一体化和国际投资自由化的背景下,国际投资对推动全球经济的发展做出了重要贡献.与国际贸易法相比,当今国际投资法的一个显著特点是缺乏统一的框架而零散地存在于单边、双边、区域和多边的专门或相关规范之中,这无疑是国际投资法律保障体系的一大欠缺.目前,在世界最大的国际经济组织WTO内进行多边投资立法尚存在障碍,将来制定多边投资规则必然要坚持投资保护、投资自由化和规制投资扭曲的原则,在双边和区域层面进行尝试的基础上,最终寻求在WTO层面解决多边投资协议问题.     

国际投资规则新发展及对中国的影响

近些年来,国际投资领域出现新兴国家对外投资崛起、国际投资争端频发、看待国际投资态度转变等新的变化,国际投资规则的内容、结构也在经历深刻的变化,国际投资规则发展正处在关键的“十字路口”.中国自实施“走出去”战略以来,已经从单纯的资本输入大国转变为兼具“主要资本输入”和“重要资本输出”双重地位的国家,中国应加快在投资规则中的立场转换,提升投资保护待遇,逐步引入企业社会责任条款,平衡东道国和投资者的权利和义务.     

我国资本市场的合理格局是资本双向流动

何德旭、姚战琪、余长国在《中国经济时报》2006年10月9日撰文指出，在对外开放我国资本市场和引进国外资本的同时，应适时鼓励国内企业对外投资，形成资本双向流动的合理格局。从我国资本流动性的总量指标以及4个分量指标来考察，可以发现，1997年以前，从总量规模上看，我国资本流动性一直呈现稳步上升的趋势，在1997年以后，资本流动性呈下降趋势。同时，在资本流入和流出的各分量指标中，直接投资所占比率一直较大，1996年后所占比率逐步下降，证券投资及其他投资所占比率则开始上升。直接投资所占比率徘徊不前甚至呈下降趋势，主要原因一方面是外商直接投资占到一半左右的港澳台投资经历1991～1993年的高速增长后，基本达到自身的最大投资能力，基本保持稳定；从1991年开始持续增长的发达国家对华直接投资在1997年亚洲金融危机后，增速明显放慢。并且，随着我国劳动力成本的上升、对外商投资实行国民待遇等等，进一步使外商直接投资增速放慢。同时，我国证券市场在逐步规范、完善和发展之中，证券投资比率必然逐步增加。     

商业银行资本、流动性与周期性关系研究

全球银行业监管改革的持续推进和效果检验需考虑不同阶段监管政策间的协调性。采用部分调整理论模型和三阶段最小二乘估计方法对中国11家上市银行的资本比率和流动性比率之间的相互关系进行分析和检验,研究了在盈利能力和经济周期、资产周期及信贷周期三种周期性因素作用下银行资本与流动性的变化特征。研究发现,银行资本比率和流动性比率呈负相关关系,且通过资产周期的作用相互影响。盈利能力对银行资本和流动性无显著影响。银行杠杆比率具有顺资产周期特征,但杠杆比率对经济周期和信贷周期不敏感。资本充足率和流动性比率具有顺信贷周期特征,而净稳定资金比率具有逆信贷周期特征,杠杆和流动性可以通过资产周期相互影响。研究为建立协调有效的商业银行资本、流动性和系统性风险管理与监管体系提供了理论基础。     

流动性与金融危机

在此次美国次贷危机形成及其发展为全球金融危机的过程中,货币流动性、交易流动性和融资流动性构成的全面流动性扮演着关键角色。当政府的货币政策从宽松转为从紧,货币流动性出现不足;货币流动性不足将导致交易流动性恶化,交易流动性恶化则导致融资流动性问题;融资流动性问题又反馈影响到交易流动性;融资流动性和交易流动性的恶化又使得货币流动性不足的状况更加严重。三者如此相互作用,形成恶性循环,最终导致全面的流动性危机。     

企业创新投资策略与流动性管理

创新投资是企业提升竞争力和创造高额利润的关键所在,对于企业的发展至关重要。基于企业的创新项目成功的概率分布难以预测的事实,拓展了现有研究框架,在引入模糊性的情形下构建最优决策模型,研究了企业的动态创新投资策略和流动性管理策略。数值结果发现:引入模糊性后,企业创新投资策略更加符合实际和经济学直觉;当企业面临的融资约束较弱时,模糊厌恶增加使企业放大外部不确定性对创新投资的影响,从而减少创新投资和实物投资,最终导致企业价值降低,而当面临的融资约束非常强时,企业的创新投资主要由融资约束决定,模糊厌恶对其影响较小;模糊厌恶增加促使企业降低现金持有,加速分红,发行较少的股权融资数额及选择较高的信贷额度。     

从资本和金融项目浅析我国对外投资状况

对比今年的资本和金融项目可以发现，近几年此项目的顺差是逐渐减少的，这主要是由于我国的对外直接投资和证券投资不断增加造成的。近年来我国提倡一些有国际竞争力的企业“走出去”，在国外建立自己的品牌优势；推行QnII与QDII制度，加快了我国的证券市场化的进程等，这些政策的引导使我国的对外投资不断扩大。     

论国际投资仲裁中先例制度的构建

现行国际投资仲裁不存在遵循先例原则,也不存在具有约束力的先例制度。但仲裁庭越来越频繁地援引过去的裁决和决定,先例在实践中不断地发挥作用。随着投资者—国家争端机制改革的推进,完善国际投资仲裁机制中先例的使用具有重要价值。国际投资仲裁中先例的形成和使用不具有强制性,先例制度是一种软规则。制度体系层面的改革能最大程度地明确先例的使用,但改革困难重重。国际投资仲裁的公开和透明有助于裁决的监督和推广,进而建立具有一定关注度和影响力的先例。仲裁员的规范和优化有助于仲裁的独立和公正,保障高质量裁决的同时也推动了仲裁员间共识的形成,更易达成对先例的认可。     

国际直接投资理论与东道国外资政策演变

在跨国直接投资的研究中,对外投资的动因是国际直接投资理论研究的重点。而东道国的外资政策则是根据学者关于国际直接投资对东道国的作用与影响的研究结论而发展变化的。东道国外资政策演进主要经历了三个发展阶段:激励性的优惠外资政策;投资促进性政策;强调产业关联性政策。研究显示,执行与出口促进贸易政策相一致的FDI输入政策的东道国在利用外资方面比较成功,而执行与进口替代相一致的FDI战略经济体则没有从FDI获取太多利益。     

国际投资法自由化与我国外资立法对策

国际投资法已呈现出前所未有的自由化趋势,从而促使国际投资法律调整的结构框架和内容体系发生重要的变化,也促使各国利用外资及发展经济的政策和立法做出重要的变化.各国,尤其是发展中国家纷纷加快投资自由化的步伐,但盲目追逐只会对自身经济发展带来负面影响.因此,我国应正确对待国际投资法自由化的发展,并顺应这一形势的发展.本文从我国国民经济发展和国际竞争力提高战略角度,提出完善我国外资立法的一些对策.     

健康资本投资与人力资本理论

人力资本理论的形成动摇了长期以来以物质资本为中心的经济理论的主导地位,对经济发展的动力作了全新的解释。现今,人力资本理论更加趋于成熟,人们对于人力资本作为一种资本具有价值增值的特性认识得更为透彻,对其也更为关注,于是逐渐加强投资力度以积累人力资本存量。其存量主要表现为:健康资本存量和知识资本存量两种形式。本文主要就人力资本的重要组成部分、健康资本投资的重要性展开论述,进而探讨加强健康资本投入、促进价值增值的途径。     

跨国企业人力资本投资决策分析

跨国企业经营环境的特殊性与复杂性使其人力资本投资面临更大的风险,因此,跨国企业在进行人力资本投资决策时应将诸种特殊的风险纳入决策分析的范围。在跨国企业人力资本投资成本与收益分析的基础上,提出了投资的决策模型与判定准则。     

经营性投资项目资本金与资本结构的确定

资本金是形成企业资本结构的基础。资本结构是企业各种资本的构成及其比例关系 ,其合理与否在很大程度上决定企业偿债和再筹资能力及企业未来盈利和能力。因此 ,应按照国家关于资本金的有关规定 ,就同资本结构相关的诸因素以及相互关系进行定性分析 ,用一些定性原则和方法来确定合理的企业资本结构     

中国的人力资本投资

本文讨论的是中国的人力资本投资。中国现行的政策更多的是侧重于支持物质资本投资而不是学校教育投资,是侧重于支持城市的人力资本投资而不是农村的人力资本投资。现行的移民政策对移民的孩子们是歧视的。必须确立城市与农村之间、各种类型的投资之间更趋平衡的投资战略。应当鼓励私人资本通过学费和杂费投入到教育中,这样可以弥补政府教育投入的不足,还能够提高学校实现财政自给自足的能力。但是,如果要颁布执行这项政策,就必须同时发展资本市场中的教育资金信贷市场,以帮助那些来自贫困家庭的学生也能够获得接受学校教育的机会。     

资本市场与风险投资

资本市场是金融市场的重要组成部分 ,它与风险投资紧密相关。资本市场为风险投资提供金融支持 ;风险投资又为资本市场提供高质量的上市公司 ,推动资本市场向纵深方向发展。设立创业板市场 ,是完善资本市场 ,促进风险投资业迅速发展的有效途径。