用组合投资理论确定最优比例再保险的一个方法

运用组合投资理论的均值方差原则,分析了保险公司规避风险的问题;针对比例再保险的不同险种,建立了多目标规划模型并求解,确定了最优自留比例,并将实行再保险后的期望收益和方差与实行前进行了比较,认为结论适合于风险厌恶型的决策者;并对风险分散在证券市场与保险市场的差别进行了比较分析.     

指数均值回复金融市场下的最优投资和最优再保险策略

近来,随机控制理论广泛应用于精算数学领域。这是因为保险公司的资产管理越来越技术化。保险公司可以通过购买再保险来控制和转移它们的风险,通过投资金融市场来管理它们的利润。为了更好的利用这些机会,它们需要随机控制的技巧。本文利用带有漂移的布朗运动描述索赔过程,在终端指数效用最大化的目标下,考虑保险公司的最优再保险和投资决策。文章假定保险公司投资于指数均值回复的金融市场。同时保险公司通过购买一个纯比例或者纯超额损失亦或是二者组合的再保险来转移索赔风险。利用随机控制理论,获得了值函数、最优再保险和投资策略的表达式。最优投资策略中第一项类似经典Merton策略:投资风险资产资金与单位风险溢价成正比。第二和第三项则分别是根据资产价格和时间对投资行为的调整。文章也证明了最优的再保险策略是购买一个纯的超额损失再保险,而非纯比例或组合再保险,从而也说明超额损失再保险总是优于比例再保险。最后给出了一些数值例子。     

浅析财务再保险

作为一种新兴的、有效的风险管理工具,财务再保险兴起于20世纪70年代的美国非寿险市场,经过三十多年的发展受到越来越多的关注。财务再保险除了传统再保险的风险分散、缓解保险公司的承保压力及平滑收益等功能外,还有提前实现未来收益、改善关键财务指标等特有功能,当被合法利用时是一种有效的分散风险的工具,但当被用来模糊定价或准备金问题,掩饰恶化的经营状况,误导财务报表使用者时,会带来严重的问题。     

金融危机对中国再保险企业海外投资机会分析

08年全球金融危机袭来,国际资本市场遭受重创,但国内再保险市场并未完全开放,多数再保险公司并未受到很大损失,这也给中资再保险公司海外并购提供了机会,但基于平安投资富通巨亏可以看出,伴随着可能的收益,海外并购也存在着风险,中资再保险公司海外投资、并购应放眼长远,实现投资多元化,实业化。谨慎合理地进行海外投资。     

Heston模型下保险公司和再保险公司的投资与再保险博弈

在同时考虑保险公司和再保险公司利益的前提下,研究了保险公司和再保险公司之间的投资与再保险博弈问题。假设保险公司面临的赔付过程由带漂移的布朗运动描述。保险公司可以向再保险公司购买比例再保险,两公司均可以投资于一种无风险资产和一种价格过程服从Heston模型的风险资产,并以加权终端财富的期望效用最大化为目标,利用动态规划原理建立相应的HJB方程并求解,分别得到了保险公司与再保险公司的均衡投资与再保险策略的解析表达,并利用均衡保险市场上再保险合同的供需关系分析了保险产品的定价问题。最后通过数值实例分析了各模型参数对均衡策略的影响。     

基于收益共享-双向期权契约的供应链金融风险控制研究

通过核心企业的信用水平为中小企业获取贷款提供担保,使得整个供应链有效运行是实施供应链金融的重要意义。本文考虑分销商（核心企业）-零售商（贷款企业）组成的二级供应链,为了降低银行面临的零售商违约风险,在银行监督下,分销商与零售商引入收益共享—双向期权契约。本文计算得到了零售商的违约概率,在此基础上,深入分析了各方期望收益、零售商最优初始订货量与最优期权购买数量、分销商最优收益共享比例、银行下侧风险规避前提下可参考的收益共享比例范围。并构造了数值算例,探讨了期权执行价格、收益共享比例及银行质押率等关键参数对风险控制方面的影响。本文所得结果能够为银行及企业在供应链金融决策方面提供参考。     

新农村观察

北京率先建立政策性农业再保险 7月30日,北京市农委与瑞士再保险股份有限公司北京分公司和中国再保险（集团）股份有限公司签署再保险合作协议,通过再保险方式转移由政府承担的北京市政策性农业保险超赔风险,     

基于投资溢出的研发联盟成员投资策略研究

降低投机风险,提高联盟成员的资源投入量,是决定研发联盟能否成功的关键因素之一。论文研究了存在投资溢出时,并行研发联盟和集中研发联盟中联盟成员在平均分配和按投入比例分配收益方式下的投资策略,并分析了投资溢出、联盟结构和利益分配方式对联盟成员投资策略的影响。研究表明,投资溢出能降低投机风险,提高联盟成员资源投入量;市场收益较小时,集中研发联盟优于并行研发联盟,按投入比例分配优于平分收益;市场收益较大时,联盟结构和利益分配方式对联盟成员投资策略无影响,联盟应采取平分收益这种简单分配方式,以促进合作研发的成功。     

考虑风险企业家有公平偏好的风险投资激励机制——基于显性努力和隐性努力的视角

将风险企业家的努力分为显性努力和隐性努力,基于不同努力类型建立了完全理性下的风险投资委托代理模型,在此基础上,将行为经济学的公平偏好植入到风险投资激励模型中,并针对不同情况进行建模分析,研究结果表明:如果风险企业家具有显性努力时,公平偏好系数对激励系数、风险企业家的努力水平和风险投资家的努力水平都没有影响;如果风险企业家的努力是隐性努力,风险投资家需要给予风险企业家下项目收益分享(激励系数大于0),并且如果风险企业家具有公平偏好心理,那么风险投资家支付的项目收益分享比例要大于完全理性下的项目收益分享比例,风险企业家和风险投资家都会降低努力水平,但风险企业家获得的实际利润是最多的.同时,风险企业家的公平偏好嫉妒系数越大,获得的实际利润也越大,但风险投资家的实际利润与公平偏好嫉妒系数负相关.最后,利用仿真模拟对理论结果进一步分析和检验.     

浅论地震保险的减灾机制和发展方向

本文通过建立地震灾害保险模型分析了地震保险的减灾机制和赔保风险,肯定了再保险和政府对消除地震保险风险、促进地震保险业发展的重要地位和作用,对地震保险的现状和发展方向作出分析和展望。