关于我国建立离岸金融市场的条件与模式的分析

离岸金融市场（ＯｆｓｈｏｒｅＦｉｎａｃｉａｌＭａｒｋｅｔ），又称境外市场（ＥｘｔｅｒｎａｌＭａｒｋｅｔ），它使能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家有关金融法规的管制，例如在伦敦经营美元的存贷业务，可以不受英国亦不受美国的金融...     

今日香港知多少(续篇)

一、现时香港的市场构成是怎样的？特点是什么？答：香港经济属资本主义市场体系，由众多的市场构成：（1）商品市场（包括实物产品市场、服务产品市场、生产者财富市场、消费者财富市场）；（2）劳动力市场；（3）土地与房地产市场；（4）金融市场（包括证券市场、外汇市场、资本市场、期货市场、黄金市场）。如按照市场的竞争程度差别来区分，则可分为竞争性市场、独占市场、垄断竞争市场和寡头垄断市场。香港长期实行自由经济政策，政府对经济事务的干预不多，一般都交由市场调节，至今香港总的经济政策仍是不干预主义，香港市场体系的特…     

房地产交易对实体经济通胀吸收作用的实证研究

国内外一些学者已经证明金融市场的扩张可能吸收实体经济中的货币流动性,并得出其内在作用机制。由于房地产市场因与金融市场存在紧密联系,文章试图借鉴该机制来分析近十年来房地产市场中与金融市场紧密联系的交易规模的变化对实体经济通胀压力的作用。结果发现房地产市场中相关交易的规模扩张的确表现出吸收通胀压力的净作用,且这种状态给整体经济带来了一定的结构性不平衡隐患。     

上证指数回调反弹幅度实证分析

引言回调与反弹幅度预测是金融市场技术分析中的一个常用分析工具。金融市场技术分析是以图表为工具，以预测市场价格变化的未来趋势为目的对市场行为（价格、成交量、持仓兴趣等）进行的研究。技术分析与金融实践市场相伴有一百多年的历史，因为其描述价格走势的思路、术语与学术界观点不同，长期受到忽视。随着有效市场假说被怀疑批判及行为金融学的产生和发展，对技术分析的研究渐渐增多。     

基于Twin-SVM的多分形金融市场风险的智能预警研究

本文以沪深300指数（CSI300）长达11年时间的5分钟高频交易数据为研究样本,首先提出一种基于多分形特征的金融市场正常与关注状态的界定方法,并引入新型的支持向量机（SVM）人工智能模型,即孪生SVM（Twin-SVM）模型对多分形特征下的金融市场风险展开预警研究。实证结果表明：（1）中国新兴金融市场的价格波动具有显著的多分形特征;（2）基于多分形特征参数界定的正常与关注状态不仅准确,而且也具有明显的统计检验意义和明确的现实意义;（3）与传统SVM和BP神经网络（NN）相比,Twin-SVM在预测精度上不仅显著更高,而且在预测稳定性上也明显更优,即Twin-SVM能够有效地解决其它预警模型存在的非对称样本问题。     

股票市场系统性崩盘监测分析

文章使用递归图理论及非线性时间序列突变检测的启发式分割算法对股票市场崩盘前市场内生性结构突变时点的检测问题进行研究。通过对12个发达国家（地区）的金融市场和11个新兴国家（地区）的金融市场的崩盘事件进行分析发现：（1）股票市场崩盘前市场层流性特征值LAM会发生显著的大幅下降;（2）对金融危机期间美国股票市场的LAM序列进行递归分析发现,LAM序列呈现类分形自相似性结构,股票市场崩盘前LAM序列存在相变;（3）在市场崩盘前,市场的内生性结构会连续出现异常突变,且异常突变时点早于市场崩盘2到8个月的时间。     

联合国1993年SNA概述（四）

联合国１９９３年ＳＮＡ概述（四）●曾声文●五、国民经济核算的基本原则国民经济核算要遵循下列基本原则：（一）市场原则和社会性原则市场原则是指国民经济主要总量指标的核算对象，要以是否进入市场为界限。如生产总量、消费总量、只有通过市场交易部份才计入国民经济...     

金融市场统计初探

随着我国社会主义市场经济体制的建立,各种消费资料和生产资料都已进入市场进行流通和交换,使商品市场不断发展;与此同时,各种生产要素也开始通过市场进行交易,形成了要素市场.作为要素市场中一个重要组成部分——金融市场,目前在全国范围内不断发展壮大,已成为国家宏观经济调控和人民生活中不可缺少的一部分.因此,研究如何对金融市场进行统计的问题,是     

浅析我国股票市场的异常交易现象

研究异常交易的意义随着全球金融市场,特别是股票市场的发展,尤其是新兴转型市场经济国家股票市场的建立和运行,金融市场中出现了大量的传统理论无法解释的＂金融异常现象＂,如股票价格的异常波动与股价泡沫、股价对市场信息的反应不足与反应过度、     

谈谈国际金融市场发展的几个限制条件

（一）逐步放松对金融的管制，但要加强金融监督。我国发展国际金融市场要重视两方面的内容，其一是考虑国际金融市场的发展趋势和其积极作用，逐步放松对金融的管制。诸如放松对利率、汇率等宏观经济变量的管制。其二是考虑国际金融市场的消极作用，要警惕象东南亚金融危机那样的现象在我国发生，即加强金融宏观调控和监管。加强金融宏观调控和监管主要是为了减少金融市场风险和波动、防止金融市场过度投机和维护金融币场秩序。就我国目前来看，金融管制过严，行政干预过多，需要逐步放松，但另一方面，金融监管的经验不足，措施不多，又需…     

中国证券市场的ACD-GARCH模型及其应用

一、引言随着计算机技术的飞速发展 ,人们可以获得采样频率越来越高的股票、汇率等金融数据 ,甚至可以获得股票市场、外汇市场实时的每笔成交数据。这些数据称之为高频数据。高频数据的获得使人们可以进一步研究市场的微观结构和运行机制。Easley ( 1996 )、Diamond和Verrecchia ( 1987)、Glosten和Milgrom ( 1985 )、Hasbrouck( 1998)和O’Hara( 1995 )等在研究市场微结构时指出 ,在交易中、价格变化中和买卖指令期间的等待时间对了解金融市场的私人和公共信息具有关键性的作用。为了利用交易到达时间和买卖价更新时间对金融市场微观结…     

中国证券市场可预测性实证分析

技术分析是金融市场众多交易策略的统称。技术分析"信徒"认为市场供需关系完全反映在价格和交易量的"图表"中,利用历史价格和交易量等信息可以预测未来价格。     

金融市场概念小辑

金融市场金融市场是实现货币借贷,办理各种票据和有价证券买卖或交易的场所。它可以具有固定地点、有工作设施的场所,也可以是参加交易者利用电讯手段进行联系、洽谈,以完成交易。     

县级城市二手房市场探析

人们习惯上将住房市场的流通结构划分为一级市场和二级市场。简单地说,所谓一级市场主要是指增量房产的买卖与租赁,即新建商品住房的流通市场。所谓二级市场,主要是指存量房产的买卖和租赁,也就是我们俗话所说的二手房流通市场。二手房的最大特点是已经在政府房地产交易管理部门进行备案、完成初始登记后再次上市交易,我国目前允许上市交易的二手房主要包括商品房、自建房、相关政策许可上市交易的二手公房（房改房）、拆迁房、经济适用房、解困房、     

基于EM算法的知情交易概率估计

知情交易在金融市场微观结构中扮演了重要角色,而估计知情交易概率的传统方法仍存在一些不可克服的障碍。通过借鉴EM算法的思路并重新设计EKOP模型中参数的估计方法,对模拟数据和市场交易数据进行估算的结果表明,基于EM算法的知情交易概率估计相比以往对似然函数因子化的处理方式,在避免数值溢出和估算效率两方面都有明显改善,这为正确认识市场内部的知情交易水平提供了有力工具。     

非对称信息现象在经济普查中的体现

非对称信息（Asymmetric information）是指市场中每个参与者所拥有的信息并不是相同的。最早提出这个理论的是美国经济学家Akerlof，他因此获得诺贝尔经济学奖。由于交易双方对市场环境、双方彼此的情况不是完全了解，造成交易出现非正常现象。由于该理论的数学模型比较抽象，这里只举一个简单的例子进行说明：有很多人要买人身保险，投保人一般都比较了解自己的身体情况，而保险公司作为外人一般不清楚投保人的情况。     

"入世"对中国金融服务业的影响

中国加入世界贸易组织（WTO）后，将在现有的基础上进一步开放银行业、保险业及证券业等金融服务业市场。这无疑将对中国金融业及中国经济的发展产生巨大而深远的影响。对开放金融市场的承诺银行业: （1）外国银行可以在我国“入世”当年开展我国国内企业的外汇业务，（2）在我国“入世”两年后，与我国国内企业进行人民币业务，开展我国居民的外汇业务，（3）在我国“入世”五年后，外国银行可以与我国居民个人进行人民币业务，（4）在指定的地域范围内，外国银行与我国国内银行享有同等权利，（5）在五年内，外国银行在中国的地域和客户…     

我国货币、外汇与资本市场的均衡模型研究及政策取向

货币市场、外汇市场与资本市场是金融市场的重要组成部分。货币市场是指一年以内的以短期金额工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场 ,包括银行间的同业拆借市场、短期国债市场、短期资金借贷市场、商业票据贴现市场、回购协议市场、可转让大额存单市场等。外汇市场是指从事外汇买卖的交易场所 ,或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所 ,包括外汇交易所、无形外汇市场等。资本市场则是指期限在一年以上的各种资金融通活动的总和 ,包括股票市场、一年以上的债券市场等。三市场的交易对象都是资金 ,资金在本质上总是流向收益最高的地方 ,因…     

有交易成本的几何平均亚式期权的定价

在现代金融领域中,亚式期权已经得到了越来越广泛的应用,对其定价公式的研究,在实际的金融市场中,是存在交易费用的,因此研究在交易费用的几何平均亚式期权的定价问题更加具有实际意义。在无摩擦的市场环境中,由等价鞅测度存在定理知,必存在风险中性测度P,使得对于交易时间内的     

中国金融市场对实体经济冲击的非对称性分析

文章通过构建混频时变参数因子扩展向量自回归（TVP-FAVAR）模型,测度动态金融状况指数（FCI）。然后利用动态FCI表征金融市场,基于马尔科夫区制转换向量自回归（MS-VAR）模型分析金融市场的变动对实体经济冲击的非对称性。实证结果表明：金融市场对实体经济的单向溢出作用较大,实体经济对金融市场的带动作用有限。此外,金融市场通过股票、利率、汇率以及货币等多种渠道影响实体经济,而且随着经济金融状态的不同,金融市场对实体经济的冲击存在差异性。因此,FCI作为实体经济的预警指数,能更有效地表征金融市场对实体经济冲击的非对称性特征。