对我国创业板市场上市公司独立董事制度的探讨

作为创业板市场建立的第一步,中小企业板块的建立将为中小企业上市提供顺畅的融资渠道,一定程度上解决了中小企业筹资难的问题。中国创业板市场将分步得到实现,创业板市场上市公司主体是中小型民营企业,所以创业板市场上市公司治理将直接影响着公司的发展和创业板市场良性运作。独立董事制度的引入将会给创业板市场上市公司治理结构产生重大影响,但从长远发展看,还必须解决具有中国特色的股权分裂这个历史性的问题,这样独立董事制度才能更好地发挥独立功效。     

论我国上市公司独立董事制度建设的几个问题

引入独立董事制度 ,完善公司治理结构 ,已成为目前我国公司法研讨的热点问题。但是我国上市公司独立董事制度建设无论在立法上还是实践上都刚刚起步 ,诸多问题亟待解决。     

论我国创业板市场的法律制度设计

创业板市场的建立在我国已成必然趋势,但它的出台仍然面临着法律制度上的障碍。因此如何对我国创业板市场进行合理的法律制度设计显得尤为迫切。作者对我国创业板市场法律制度设计的原则、立法模式及内容均进行了较为深入的论述,提出了相关建议。     

论我国公司监事会制度的完善

监事会是大陆法系公司法人治理结构的重要组成部分。在我国由于各方面的原因 ,公司监事会远未发挥出其应有的作用。其根源主要在于监事会制度的设计与现行的市场环境之间缺乏对应性 ,表现为相关公司立法上的不足与疏漏。针对这种情况 ,本文结合理论与实践提出了若干完善对策。同时认为 ,应该协调好监事会制度与独立董事制度的关系 ,二者职能上的协调是完善我国公司内部监督体系的现实选择     

中国发展创业板市场的相关问题

基于现有的研究成果,从创业板市场的功能特征出发,分析目前中国推出创业板的可行性,创业板对主板市场的影响及其互动关系。指出创业板的推出是中国资本市场发展进程中的制度创新,将加快资本市场向更高层次发展;要实现这一目标,必须从市场环境、制度建设等多个方面来完善中国资本市场及其风险投资管理体制。     

我国创业板的市场风险及其控制

创业板作为我国经济转型时期为具有高增长潜力的中小企业服务的资本市场,承担着调整国民经济结构的重任。目前我国创业板市场设立的条件已经成熟,然而其风险性也是不容忽视的。     

中国创业板市场的法律定位

创业板市场是为中小型创业类企业提供融资和发展机遇的证券交易市场.在我国,创业板市场宜采用独立于主板市场的证券交易所模式,而且交易所最好采取股份公司形式.中国特色的创业板交易所分为两个层次:高级层次和低级层次,前者由目前深圳主板公司和中小板公司组成,后者是纯粹的创业板公司组成.创业板交易所(深圳证券交易所)与主板交易所(上海证券交易所)各自独立发展,相互竞争.     

论我国独立董事制度的现状与完善

从我国上市公司的内在缺陷、独立董事履行职责的环境、独立董事制度本身的漏洞及其运作的市场机制等方面,对我国上市公司独立董事制度的现状和存在问题进行剖析,认为必须从公司治理文化、公司治理立法、独立董事制度建设和职业市场机制等层面完善独立董事制度。     

我国创业板市场的法律制度设计

创业板市场的建立在我国已成必然趋势 ,但它的出台仍然面临着法律制度上的障碍。因此如何对我国创业板市场进行合理的法律制度设计显得尤为迫切。文章对我国创业板市场法律制度设计的原则及内容均进行了较为深入的论述 ,以期对我国创业板市场的推出有所裨益     

我国创业板市场做市商交易制度构建

我国创业板市场推出以来,表面上似乎不缺乏流动性,但仔细考察不难发现,其成交量整体处于下降趋势。引入做市商交易制度,实行竞价交易制度为主做市商交易制度为辅的混合型交易模式,能够有效保证和提高创业板市场的流动性、稳定性,是我国创业板市场发展的必然方向。文章从做市商交易制度的基本理论出发,分析创业板市场引入做市商交易制度的必要性,同时提出构建做市商交易制度的若干建议。     

二板市场与我国的风险投资

本文通过对比风险投资在国内外发展的不同状况,指出中国风险投资发展的滞后在于没有建立完善的风险资金退出机制,提出应尽快在我国建立二板市场.     

论我国创业板法律制度存在的问题与完善

创业板可以为创投企业提供融资渠道,为风险资本提供退出渠道。我国创业板制度存在的主要问题是发行与上市条件较高、投资者定位错误和交易制度错位。我国应当执行宽松的创业板发行与上市条件,定位投资者于合格的机构,并引进证券商报价制度。     

创业板上市公司会计盈余与股价反应的实证研究

以创业板63家上市公司为样本,根据其2010年中期财务报告会计盈余数据,将样本公司分为三组,采用事件研究法考察股价对会计盈余的反应。研究表明,未预期盈余为正号的组合可以获得的异常报酬率高于未预期盈余为负号的组合;会计盈余对股价的影响周期较长,在公告前后对股价都有影响,市场尚未达到半强式有效;中报公布当日好消息组不能获得明显的异常报酬。     

对我国企业债券市场发展的思考

认为企业债券市场是证券市场的重要组成部分,它的发展不仅对证券市场的完善,而且对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。然而,我国目前企业债券市场的发展却严重滞后,已构成对国民经济发展的制约。因此,有必要从企业债券市场发展的必要性出发,分析企业债券市场发展的因素,并提出改革建议     

论投资基金的治理结构与独立董事制度

投资基金的治理结构是基金业赖以生存和发展的基础,与公司治理结构一样,有效的基金治理结构能在最低的成本下实现投资者利益。因此,借鉴国外成功的基金治理结构的经验,根据我国投资基金市场的结构与现状,建立以独立董事为基本特征的基金治理结构是规范基金业发展的有效途径。     

企业基本问题的法学与经济学分析

我国法学界对企业的定义和分类大多仍停留在新古典经济学的“黑箱”阶段,现代经济学关于企业的契约性理论为认识企业的概念和基本分类提供了新的视角。企业是生产要素所有者通过契约组成的提供产品或劳务、具有民事主体资格的社会组织,企业可以分为物质资本企业、人力合作企业和介于两者之间的企业,它们各有存在的合理性,也存在矛盾和弊端。     

创新型企业成长性、企业价值及其关系研究

成长性是衡量企业发展状况和潜力的重要指标,也是影响企业价值的决定性因素。对创新型企业成长性、企业价值及其关系的研究不仅能帮助投资者更好地识别投资风险、制定投资决策,也能给管理层了解企业运营状况、制定发展战略提供参考。采用突变级数和实物期权方法,对作为创新型企业典型代表的创业板上市公司的成长性和企业价值进行分析和评估,并在此基础上实证考察它们之间的关系。研究结果显示：创新型企业成长性较高,但它们个体之间差异较大;整体而言创新型企业价值偏小,但成长性较高的公司的企业价值则相对较大;创新型企业成长性与期权价值之间存在关联,且盈利能力、发展能力和创新能力成长性越高的企业的期权价值越大,而偿债能力成长性越高的企业的期权价值越小;不同行业的创新型企业的成长性与企业价值之间的关系互有差别。