我国饮料业上市公司资产结构与经营绩效的相关性

以深沪交易所的饮料业上市公司为研究对象,利用2010-2012年面板数据对公司资本结构与其经营绩效之间的关系进行实证研究。通过对样本数据的描述性统计和回归分析,发现饮料行业上市公司资本结构中流动资产和存货资产比重高低与其公司经营绩效呈显著负相关关系,无形资产和固定资产比重两个指标与经营绩效相关性不显著。分析认为,我国饮料业上市公司对于品牌等企业无形资产的效应理解不正确,生产和销售脱节。提出了饮料业上市公司应适当提高固定资产产能、减少流动资产占有,加强存货资产管理、提高资本结构中无形资产的比例,促进企业经营绩效提高的发展策略。     

中国啤酒产业市场结构与市场绩效的关联性研究

文章基于产业组织的市场力量理论和效率结构理论,针对中国啤酒产业自1995年以来的市场结构与市场绩效的关联性进行研究.研究结果显示:该产业不仅市场绩效受到经营效率和市场结构的综合影响,而且经营效率与市场结构同样存在关联性,说明中国啤酒产业市场绩效提升的根本原因是经营效率的提高;与市场绩效具有正相关性的市场集中度,则与近20年来的并购和新建等投资活动密不可分.研究表明资本优势和管理优势是啤酒产业寡占市场企业的核心竞争力.最后,文章结合该产业的市场特质,提出了提高管理整合水平,对并购加强反垄断和战略协同审查,适度扶持国内资本控股企业以及提高啤酒产业安全等政策建议.     

资本结构理论新趋势——基于市场微观结构理论的拓展

现有资本结构理论大多从影响资本结构的某个因素出发对公司资本结构选择行为 进行解释,导致其解释能力通常是有限的。随着研究的深入以及受相关财务金融理论发展的 影响,资本结构理论不断得以充实与拓展。金融市场微观结构理论是金融研究的一个新领域 ,市场微观结构涉及资产定价和公司财务等多方面的内容,因此,基于市场微观结构理论与方 法对资本结构理论进行完善与拓展成为新的研究趋势。     

股权分置、治理结构与公司绩效的实证研究

利用2004--2007年中国上市公司经验数据，对公司治理结构与公司经营绩效、市场绩效之间的关系进行了实证研究。研究结果表明，控股股东的股权集中度、机构持股增加、严格的审计制度以及股权分置改革均对公司绩效产生积极影响，但严格的审计制度在对经营绩效和市场绩效的影响上存在一定差异性。第一大股东为国有股或国有法人股则对经营绩效和市场绩效均具有负面的影响。     

新疆发电行业市场结构与市场绩效实证分析

自2002年起,国内发电企业纷纷进入新疆市场,新疆发电行业进入快速发展期,竞争加剧。该文运用CR3指数和HHI指数,分析了新疆发电行业的市场集中度,结果表明:目前新疆发电行业的市场集中度过低。通过分阶段对新疆发电行业的进入壁垒情况进行了比较分析发现,当前新疆发电行业存在自备电厂进入壁垒过低的问题;从资产使用效率和全员劳动生产率两个方面,分析了新疆发电行业的市场绩效,结果表明新疆与全国平均水平差距较大,行业整体绩效水平较低。最后,该文提出提高政策性进入壁垒,对发电企业进行重组,规范发电行业市场行为等政策建议,以期优化新疆发电行业市场结构,进一步提高市场绩效。     

中国银行业市场结构、效率与绩效关系实证研究

以15家商业银行样本,以1996-2006年为时间跨度,运用面板数据模型对中国银行业市场结构、效率与绩效的关系进行实证检验.就总体银行样本而言,市场份额(MS)、市场集中度(HHI)与银行绩效(税前ROA)之间存在显著的负相关关系,银行效率(EFF)与银行绩效显著正相关,但银行效率(EFF)对市场份额(MS)、市场集中度(HHI)的影响很小甚至为负.由于国有商业银行、股份制商业银行在公司治理、组织结构、经营环境等方面的差异,市场份额(MS)、市场集中度(HHI)、银行规模(LnA)对两类银行绩效水平的影响不一致.     

中国乳品制造业的产业组织分析

以中国乳品制造业为研究对象,对其市场结构、企业竞争行为、经营绩效进行实证分析,分析表明二十世纪90年代中期以来乳品制造业行业集中度不断提高,但绝对值仍然较低,属于低集中寡占型市场结构,企业间竞争激烈,突出表现在广告投入的增加,同时行业整体经营绩效显著提升,但个体间差异较大。建议通过加强质量监督、调整经济管制政策优化我国乳品制造业市场结构,提高经营绩效。     

煤炭产业市场结构与市场绩效的关联度分析

学术界对煤炭产业的市场结构与市场绩效的关联度的研究主要集中在煤炭产业集中度与市场绩效的关系上,存在一定的局限性。文章首先以集中度和进入壁垒分析煤炭产业的市场结构,以利润率、安全绩效分析煤炭产业的市场绩效,然后将市场结构和市场绩效的指标引入灰色关联分析模型,运用灰色关联分析法对市场结构与市场绩效的关联度进行探索,得到煤炭产业市场集中度与利润率关联度大,而进入壁垒与安全绩效关联度大的结论。在此基础上提出提高煤炭产业集中度以进一步提高利润率,以及提高煤炭产业进入壁垒以进一步提高安全绩效的政策建议。     

我国上市公司资本结构影响因素研究——基于内生性的视角

影响我国上市公司资本结构选择因素很多,在考虑内生性的基础上检验资本结构的影响因素。研究发现,公司绩效与负债水平负相关;不考虑内生性的估计结果明显高估了绩效与负债水平的负相关关系,引入工具变量估计得到的结果更为真实可靠。此外,公司规模、成长性、资产结构、非债务税盾、股权集中度等都是影响公司负债水平的重要因素。     

我国风险投资产业的现状研究--基于产业组织理论SCP框架的分析

运用SCP的理论框架,对目前我国风险投资产业的市场结构、市场行为、市场绩效的现状进行了分析,并提出政府应从改善现有不合理的市场结构入手,提高绩效,为我国风险投资产业的发展提供良好的产业政策环境。     

企业社会责任绩效：创造价值还是毁灭价值？——基于“两型社会”建设试验区上市公司的经验证据

以“两型社会”建设配套改革试验区上市公司为研究样本,以经济增加值、经济增加值率和市场增加值为被解释变量,研究了企业社会责任绩效对价值创造的影响。研究发现,上市公司的社会责任总绩效的提升会显著降低当期的经济增加值和市场增加值;具体到公司对各个利益相关者的贡献而言,对政府贡献的提升能显著地增加公司的价值创造能力,对投资者贡献和职工贡献的增加反而会降低公司的价值创造能力,而对供应商所做的贡献以及基于利他性动机对利益相关者所做贡献的增加则对公司的价值创造能力没有显著影响。这就解释了为什么上市公司更多地注重与政府关系的“和谐”而选择性地忽视其他利益相关者的诉求。因此,理顺企业、政府、投资者和其他利益相关者的关系,突破“股东至上”的逻辑,实施基于利益相关者价值取向的业绩评价对于促进企业的可持续价值创造十分重要。     

中国商业银行垄断程度的判断与充分竞争的对策

随着金融市场开放与改革的深入推进,中国商业银行数量规模与资产规模迅速扩大,但在存贷利率受到管制的垄断市场中商业银行之间的不当竞争也导致整个行业陷入系统风险扩大而企业绩效下滑的困境中。要使商业银行突破发展困境并得到健康发展,必须在强化商业银行专业化分工的基础上,推进利率市场化,放松资金定价的严格限制,逐步打破银行体系的垄断格局,建立和维持一种具有合理垄断与竞争性质的商业银行市场结构,既保证商业银行有效的竞争,又突出商业银行适度集中的特点,进而推进商业银行的可持续发展。     

我国农村金融市场结构与绩效研究

在借鉴产业组织理论体系SCP分析范式的基础上,引入制度因素,对我国农村金融市场结构、行为、绩效及各要素影响机理进行分析,探讨农村金融改革的成效、存在的问题,并提出相应的政策建议,主要包括：改善城乡金融市场二元分割的局面, 统筹发展城乡金融市场;进一步放松农村金融机构进入壁垒,放宽产品和业务创新的自主权;加快抵押担保和保险等相关配套制度建设,改善农村金融生态环境。     

因子分析在电力上市公司经营业绩评价中的应用

文章运用SPSS13.0软件,对沪深电力行业43家上市公司2004年度的11个主要财务指标进行了因子分析,从中提取出5个具有一定含义的因子,以评价各公司的综合经营业绩,并对这些公司的整体情况进行了分析与讨论。文章还提出:应结合不同的主体和不同的时期来确定评价角度,以作出客观有效的经营业绩评价。     

中国资本市场当前的发展与风险

“金融抑制”理论认为,一国的金融发展和深化有利于推动其经济的发展。但次贷危机表明,金融体系特别是资本市场过度发展也会放大风险,从而不利于经济稳定发展,因此对资本市场发展及其风险需要重新审视。我国经济持续发展需要资本市场发展来满足其金融需求,但这种发展本身所带来的风险也不可忽视。本文利用统计分析和比较分析的方法,从投资者结构变化、上市公司结构变化、金融创新、多层次资本市场构建四个方面浅析了我国资本市场当前的发展态势及其在当前的制度建设下可能引致的风险,由此得出了四点结论和启示。     

我国资产证券化的供求分析

作为发达市场成熟融资技术的资产证券化对中国来说还是一项金融创新.尽管我国在推进信贷资产证券化过程中仍有诸多障碍,但已基本具备了实施资产证券化的条件,资产证券化的实践也在悄然而行.目前可供证券化的资产主要是住房抵押贷款、基础设施贷款以及大型公司应收款.为切实起到引导金融创新、提高资产流动性以及融通资金的作用,不应将资产证券化的重点放在银行不良资产基础上.从需求方面看,高收益低风险的资产支撑证券(ABS)必将受到个人投资者青睐,而社会保障基金管理机构、商业保险公司、证券投资基金以及海外的机构投资者可能是ABS市场潜在的需求者.     

市场结构与企业资本结构的互动关系

最近几年,一种新的研究资本结构市场结构关系的理论引起了世人的关注。该理论将现代财务理论、产品市场和企业战略行为理论联系起来。财务杠杆会改变权益回报率,由此影响产品市场策略的均衡。由于融资工具可以改变剩余现金流的所有权和公司在市场中投资或反映的能力,所以资本结构可以影响行业产品市场。这些改变会影响竞争者对一个公司的潜在行为的信心和预期。反之,有远见的企业将预测财务决策对产品市场的影响,因此,产品市场条件会影响财务决策。这样,两者之间就表现为一种相互作用。本文的主要目的是研究这种相互作用,从一个新的角度诠释公司治理这一理念。