关于我国发展创业投资的几个问题

一、创业投资的内涵与特征 所谓创业投资,是指为创业企业提供资本支持,并通过资本经营服务对所投资企业加以培育和辅导,在企业发育成长到相对成熟后即投资以实现资本增值,继而寻找影响创业企业进行投资的一种特殊投资方式。它包含四层含义:(1)投资对象是创业企业尤其是高科技企业,以区别于对成熟企业(如上市公司)的投资;(2)不仅仅     

“创新驱动、转型发展”中创业投资作用机制分析

创业投资已经在我国经济转型过程中发挥着越来越重要的作用。将微观经济学的相关理论引入到创业投资分析框架中,创业投资对创新的影响主要是通过影响企业成长和产业培育的过程实现的,通过对成长期企业的长期跟踪和资金支持,帮助企业走出资金困境,从而逐渐成长为新兴企业或产业部门,而创业投资也通过对企业的培育获得更高的资金回报。创业投资对创新的影响是全方位的,创业投资与企业成长的各个时期密切相关,它不仅仅通过资金供求的影响实现,由于它还通过管理、市场、环境等各种渠道直接或间接地影响一个国家和地区的创新体系建设,因此,优化创业投资环境实际上就是推动创新体系建设的重要组成部分之一。     

中小企业板IPO效应研究——基于创业投资的视角

本文从创业投资的视角分析了中小企业板IPO发展现状,在此基础上对IPO效应进行了检验,并通过构建横截面多元回归模型对IPO效应的影响因素进行了实证研究.结果表明:在IPO前有创业投资持股企业在盈利能力、偿债能力方面优于无创业投资持股企业,而在营运能力、成长能力方面并无显著性差异;在IPO后有创业投资持股企业的盈利能力优于无创业投资持股企业,而在偿债能力、营运能力、成长能力方面并无显著性差异;中小企业板整体上存在IPO效应,但无创业投资持股企业的经营业绩下滑幅度明显大于有创业投资持股企业;创业投资、IPO年份、募集资金额占总资产比重、主营业务所在地、审计机构、所在行业以及IPO前的经营业绩等因素对中小企业板IPO效应有着显著的影响.     

我国创业投融资渠道拓展研究

创业投资,又称风险投资,是促进新兴技术和新兴产业发展的重要手段。长期以来,我国创业投资存在资本结构单一、资本来源不够多元、投资主体结构不合理等问题。要成功实现创业投资资金的物化,需要借助创业投资机构的资金融通中介,并且依赖于资本市场的发展程度和法律保护水平。创业投融资渠道畅通和创业信息体系完善是确保创业投资资本顺利物化,以及企业家思想与技术及时商品化的有效保障。我国创业企业的投融资渠道主要源于银行系统和地下金融。这种状况极容易因银行信贷政策性收紧以及地下金融利率跳升,而导致资金链断裂。2011年上半年发生在温州的企业崩盘、企业主跑路和东莞企业恶性倒闭事件就是例证。拓展我国创业投融资渠道与发展创投产业的相关建议:积极引导社会资金参与创业投资,建立多元化的创业资本供给主体;加大对于创新企业的培养力度,建立新兴高科技企业孵化器,引导企业进入创业板融资;加强对投资专业人才的培养,营造适合创投人才成长的良好氛围;建立全国性的创业投资自律行业,实现自我监督、自我完善;处理好与投资人和投资增值力的关系等。     

创业投资对组织资本的影响及其作用机理研究——基于异质性视角的实证分析

选用2012—2020年间创业板上市公司作为研究样本,构建动态面板数据模型,采用广义矩估计方法,实证检验创业投资机构异质性对被投企业组织资本及其构成要素的影响效应和作用机理,结果显示：创业投资机构的介入、持股比例、介入强度及介入方式对被投企业的创新资本形成具有正向关系,表现出了积极作用。创业投资机构的异质性与被投企业的流程资本的回归系数为负,对流程资本的形成具有一定抑制作用。可见,创业投资机构的异质性对不同的组织资本具有不同的影响效应。创业投资机构对被投企业组织资本的形成既提供了增值服务,又存在攫取行为,二者交互作用。基于此,为更好地发挥创业投资机构对被投企业组织资本建设的促进作用,应完善相关的法律法规和政策体系,营造良好的创新氛围,完善公司治理结构,规范创业投资机构投资管理行为,等等。     

创业投资保险中科技风险可保条件刍议

科技风险作为创业投资中的主要风险构成了创业投资保险制度中的重要内容,只有成功防范、转嫁了科技风险,才能真正减轻创业投资机构和高技术企业的风险负担,分析科技风险的可保条件,构建以科技风险为核心的创业投资保险制度是促进创业投资及高新技术产业发展的重要内容.     

政府参与在风险投资中的作用

一、政府参与是各国发展风险投资的成功经验风险投资 (又称创业投资 )是指向具有成长潜力的高新技术企业和科技型中小企业提供股权资本 ,并为其提供经营管理和咨询服务 ,以期在被投资企业发展成熟后 ,通过股权转让获得中长期资本增值收益的投资行为。风险投资在科技成果向现实生产力的转化过程中具有关键的作用。从欧、美等风险投资比较发达的地区来看 ,相对于证券投资基金的自发发展 ,创业投资基金更多的是通过政府的积极推动和支持发展起来的。日、韩、台湾等国家和地区则由政府直接出资发起建立风险投资基金。政府参与是各国风险投资发展…     

发展创业投资促进产业结构转型升级

创业投资对推动中小企业尤其是推动高新技术企业发展的作用巨大,创业板挂牌上市的公司中创业投资支持的企业占比67.04％.研究创业投资发展,对推动广西产业结构转型升级具有战略意义.文章通过调查广西创业投资的发展现状,分析其存在的问题,借鉴京津沪深杭等地发展经验,从广西创业投资发展的政策体系建设、创业投资引导基金建设及其作用的发挥、多渠道筹措创业投资发展的资金、创业投资项目培育、现有地方金融机构如何支持等方面提出具体的政策建议.     

湖北创业投资发展的几个理论问题

在大力促进高新技术产业化和其他地区相继出台促进创业投资发展政策法规的背景下,尽快制定湖北省的相关法规,加快湖北创业投资的可持续发展,显得尤为重要。要界定创业投资概念,既鼓励和支持创业投资企业,又鼓励和支持创业投资行为。     

创业投资引导基金运作模式研究

近年来,我国各级政府纷纷设立了创业投资引导基金,期望通过政策性的引导投资撬动商业性创业资本,推动符合产业政策的企业成长.我国创业投资引导基金运作中存在的问题是管理的专业化水平不高,绩效考核制度不完善,风险防范与投资退出机制较弱等.改进的办法是:进行管理改革,提升管理水平;实施多元化筹资,增强资金实力;探索科学考核,完善评价机制;丰富投资方式,注重资金退出;加强风险管理,防范运营风险.     

关于创业投资行为的若干思考

本文主要探讨了创业投资的特征,创业投资的方向,创业投资基金的规模问题,创业投资主体的问题,创业投资机构的资本金问题以及创业投资的终极目标。     

企业家对中小型科技企业成长的影响评价比较研究

中小型科技企业兼具中小企业与高科技企业的成长特征,企业家在其成长过程中具有特殊的地位和作用.通过构建可行的评价系统从行业分类和企业实力等级两个方面评价比较企业家能力对中小型科技企业成长的影响,来自中小型科技企业样本的经验证据表明:不同行业中小型科技企业的内部成长能力与企业家能力的高低基本吻合且“滞后”于后者的变动,而外部成长能力则表现出相对显著的独立性,不受企业家能力变化的影响;企业家经营能力、关系协调能力和企业家素养在企业不同等级能力之间存在显著差异,但三者与中小型科技企业成长能力呈现同方向变动趋势,且无论中小型科技企业的成长能力强弱,企业家经营能力的影响程度最高.上述结论系统阐释了企业家的功能方向及其能力维度的差异,为我国中小型科技企业企业家能力的培育提供了可行思路.     

创业投资:德国和美国的比较研究

在对美国和德国的创业投资的调查研究中,对照美国的研究结果,向德国的创业投资家调查了以下两个问题:1)在评估一项投资的时候创业投资家更看重创业者什么?2)根据一项创业投资计划,他们怎样与创业企业合作。调查结果显示,在创业的早期阶段和扩张阶段,德国创业投资家评估一项商业计划时,比较关注创业企业的发展潜力。他们强调,创业者所表现出的领导才能和对市场的熟悉程度是决定创业投资的必要条件。晚期阶段的创业投资家与早期阶段的创业投资家相比,不太容易和创业者成为亲密伙伴;他们对创业企业所提供的管理帮助也比较少。创业投资公司的规模在很大程度上影响创业投资的某些投资特征。与美国的研究结果相似,大规模的创业投资公司和小规模的创业投资公司运作的差异主要在于平均投资规模。在德国,随着创业投资公司规模的扩大,其投资的地域范围也在扩大。至于投资过程,当创业投资公司是主要投资者时,投资公司的规模与其所花费的评估和沟通时间(从开始与创业者接洽到进行融资之间)负相关。融资的准备时间与创业投资公司的员工数之间的关系,小规模的创业投资公司更有效率。     

国外联合创业投资行为研究现状与展望

联合创业投资在全球创业投资行业普遍存在,国外学者对此进行了大量研究,取得了丰硕的研究成果.近年来,联合创业投资这一模式在我国创业行业也得到广泛采用,但国内这方面的研究仍处在起步阶段.有鉴于此,本文通过梳理国内外相关文献,对联合创业投资的度量方法和构建动机进行了阐述,总结了联合创业投资的主要影响因素和经济结果,并对未来研究方向进行了展望,以期对我国联合创业投资实践和理论有所裨益.     

美国创业投资基金的发展及其借鉴意义

本文从创业投资基金的法律定义、组织形态及其与创业资本、风险资本的联系与区别等视角,介绍了美国创业投资风险基金的内涵与外延。在借鉴美国创业投资基金发展经验的基础上,对我国如何拓宽并规范民间资金投资渠道,促进民营经济,特别是科技型民营企业的成长提出了参考建议。     

企业生命周期与企业家成长

企业的生命周期可分为创业、成长、成熟、衰退四个阶段.在从企业孕育到衰退的过程中,企业家发挥了重要的作用.在企业发展的每个阶段,企业家所显现的素质及其承担的主要角色由于每个阶段的特征不同而有所差别.本文基于企业生命周期理论,从企业各个不同阶段的特点出发分析了企业家在企业不同阶段所显现出的特征素质,提出了基于企业生命周期的企业家成长轨迹.     

创业投资引导基金风险防范机制的构建

创业投资引导基金,已经成为我国政府扶持企业创业投资、引导社会资本投资方向的主要制度形式。但在实践运行过程中,创业投资引导基金暴露出诸多运营风险。笔者从创业投资引导基金的概念和运营特征出发,对其运营过程中存在的风险因素进行研究,并提出一系列建议,希望以此构建起一套行之有效的引导基金风险防范机制。     

中小企业科技创新与创业投资

我国创业投资业还处于探索和起步阶段 ,这主要表现在 :1.风险资本来源单一 ,社会化程度低 ,规模小。2 .创业投资金融化趋势明显 ,一些创业投资公司主要从事科技信贷业务 ,不是真正意义上的创业投资。 3 .创业投资运作的内部机制和外部环境不完善。 4.创业投资人才缺乏。 5 .政府扶持的力度不够。比较美国、日本和西欧的三种创业投资模式 ,笔者认为 ,我国可以采取政策性创业投资和商业性创业投资两种相结合的模式。在融资机制方面 ,应采取发行风险基金股份的组织形式 ;在权益结构安排方面可以采取两合公司的形式 ,把基金股份持有者分为有限责任股东和无限责任股东 ;在退出机制方面 ,当务之急是要发展中小企业证券市场。     

信息化对企业价值增值作用研究--基于价值流的分析

信息技术对组织产生了巨大影响,企业信息化在组织中也日益受到重视.除了带给我们速度的体验外,在组织中开发信息资源和利用信息技术,还可以有效提高生产力和经营管理水平,增强企业竞争力,实现企业价值增值.本文通过探讨信息化在企业价值流各过程的作用,分析企业是如何通过信息化来实现企业价值增值的.     

企业可持续发展的内生成长机制研究

一个经济体系的生机和活力在很大程度上取决于组成它的企业是否健康,是否能可持续发展.企业是一个由人组成的不断内生成长和演化的有机体,通过对企业异质性假设的分析,本文认为外生因素通过内生因素影响企业成长,企业具有有机体的原生性、一定时期内的性状稳定性、特定时期的遗传变异性、成长过程中对环境的适应性等生命特征.企业在不同成长阶段所拥有的资源、资源转化为能力的机制及其能力在一定时期内的性状稳定性、特定时期的遗传变异性、成长过程中对环境的适应性都是由企业成长酶机制在起作用,是内生性因素最终决定了企业成长过程的质变与可持续发展.