中国股市流动性度量指标设计与实证

O'Hara(2003)指出,证券市场的主要功能就是提供流动性和价格发现,而流动性不仅是一个决定市场绩效的有效衡量指标,Amihud和Mendelson(1986)与后续学者还证实流动性是决定报酬的关键因素。一个普遍接受的关于市场流动性的定义是:如果投资者在其需要的时候能够以较低的交易成本买进或卖出大量股票而对价格产生较小的影响,则称市场是具有流动性的。从定义可以看出,流动性至少隐含四个方面的属性,即宽度、深度、弹性和即时性。由于流动性的几个基本属性之间存在相互冲突,尽管人们对流动性的度量进行了大量的探讨,提出了众多指标,但直到目前为止仍缺乏一个统一的、完美的度量方法。     

知识经济学习参考资料（续）

首先，我们要弄清楚知识经济的概念，目前还没有被完全一致公认的准确定义，但综合30余年来对知识经济的各种提法，比较接近本质的定义是：以智力资源的占有、配置，以科学技术为主的知识的生产、分配和使用(消费)为最重要因素的经济。这个定义比较符合邓小平同志关于“科学技术是第一生产力”的科学论断。     

股票投资组合流动性风险及其度量--基于上海证券交易所样本股的实证研究

本文从投资者实际投资时所面临的价格冲击入手,提出了流动性风险的概念,并定义了两个流动性风险的度量指标Q和QvarO.最后利用上海证券交易所样本股的日交易数据进行了实证研究.     

社区政府与社区组织的委托代理关系模型

0引言社区组织一般被认为是非政府组织(non-governm entalorganization)或非营利组织(nonprofit organization)。而非营利组织是一个有不同理解的概念,不同国家对非营利组织有着不同的用法,比如,常见的概念有“非政府组织”、“非营利组织”、“志愿组织”(voluntary organizat     

社会资本与金融发展的实证研究

20世纪初,美国学者大卫(JamesFarr,2004,P832)和赫里芬(Hanifan,1912,P53)首先提出了社会资本的概念;70年代后,布迪厄(Bourdieu,P248)、科尔曼(Coleman,1990,P304)和普特南(Putnam,2000,P9～19)等学者进一步研究了社会资本的理论和应用,社会资本逐渐成为社会科学文献中频繁出现的名词。社会资本与经济效率和金融发展的关系受到经济学家的关注。一、文献回顾社会资本是整个社会的信任、义务和规范,能够提高经济效率、促进金融发展。1.社会资本的定义。目前社会资本的定义很多,各个学者从不同的学科出发界定社会资本,甚至同一学科的学者…     

市场流动性的状态转换及其突变点检测研究

通过构建AR-MS-GARCH模型,分析了市场流动性的状态转换机制,并设计了一种新的突变点检测指标。实证结果表明,市场流动性存在明显的"低—高"波动状态交替转换特征,两种状态都有较强的波动持续性,但不同状态转换和持续期存在一定的非对称性;计算突变点检测指标发现,市场流动性在样本期内存在五个突变点,而它们所对应的时刻往往是市场流动性"强—弱"转换的临界点。这些结论有助于监管部门及时采取政策措施,减少市场流动性突然逆转的可能性,以维护金融系统稳定。     

公司流动性与盈利性的关系研究

一、引言流动性已经成为公司正常经营的保障。公司往往为了交易性需求、投资性需求或谨慎性需求而持有流动性。流动性,不同领域有不同的含义,这里特指公司资产的一个属性,是指公司资产转化为现金及现金等价物的能力,即变现能力。著名财务管理专家范霍恩认为,流动性有两层含义:(1)变现所需的时间;(2)变现比率的稳定性。狭义的流动性只包含第一层含义,广义的流动性则包含两层含义。企业不同的资产具有不同的流动性,现金的流动性最好,其次是有价证券,然后依次是应收账款、存货和固定资产。     

流动性过剩对期货市场影响的实证研究

文章选取M2同比增长率为流动性指标,并转化为虚拟变量,建立含有流动性指标的GARCH-GED模型对上海期货交易所的金属铜和天然橡胶进行检验,并运用小渡db(4)对波动序列进行小渡分解.实证结果表明,超额货币供应量会加剧期货市场的波动,从宏观和微观两角度验证了流动性过剩对期货市场的影响是显著的.     

城镇劳动力市场分割下的收入极化——基于收入流动性视角下的极化指数

中国城镇劳动力市场分割状况导致收入差距不断增加,将收入流动性与收入极化指数的测量相结合,可更好地分析不同劳动力市场领域收入极化产生的原因。使用中国健康与营养调查(CHNS)的微观数据,将极化指数P分解为结构化流动性极化指数PS(工资水平的变化)和交换流动性极化指数PE(个人的社会地位、职业特征的流动变化)两个部分,结果表明:学历和雇佣形式劳动力市场领域产生收入极化的主要原因是结构化流动性,而交换流动性是职业性质和企业所有制劳动力市场领域产生收入极化的主要原因。     

考虑流动性风险的可违约债券定价模型

0引言来自结构化模型和简约化模型的实证文献均显示,公司债券市场存在“信用价差之谜”:收益价差不能完全由信用风险影响因素所解释(H ull,Predescu和W hite,2004)。流动性风险被认为是影响价差的另一个重要因素。流动性是指以无摩擦市场价格立即出售某种证券资产的能力(Ericss     

积极推进经济地理信息系统的建设——也谈“经济普查数据的开发与利用”

经济普查是一项国情国力的综合调查 ,调查的对象是从事第二、第三产业的全部法人单位、产业活动单位和个体经营户。与人口普查、工业普查等相比 ,经济普查调查的范围更全、涉及的领域更广。国家投入大量资金、人力、物力进行经济普查 ,得到的最终成果是经济普查数据资料。这些统计数据有 1 0 0 0余项指标 ,可谓非常全面和具体。如何开发应用这些原始数据资料 ,让经济普查数据更好、更方便地满足政府制订经济和社会发展规划的需求 ,服务于社会 ,将是摆在我们面前的一个迫切问题。有关“如何开发与利用经济普查数据”方面的讨论很多 ,有人主张…     

基于CDM模型的创新测度研究

  本文介绍创新调查分析领域比较流行的CDM模型的由来、结构及其在创新调查分析领域的应用,依据全国工业企业创新调查指标对CDM模型进行了改进,尝试建立一个适合进行中国企业创新的微观实证研究的模型框架。     

探寻统计学发展的历史轨迹——“全国社科规划办”统计学科调研专家座谈会综述

"十一五"国家哲学社会科学研究规划,统计学科专家评审组于2004年9月11～12日在贵阳市召开了"统计学调研暨现代统计学研究"专家座谈会.会议总结了我国统计学科的发展现状,分析了统计学科的发展趋势,基本明确了我国统计学科需要着重研究的领域和方向.     

“十五”期间我国农业及农村经济回眸

“十五”时期,党中央、国务院针对农业基础薄弱、粮食综合生产能力下降、农民收入增长缓慢等问题,先后出台了一系列惠农政策,极大地调动了农民生产积极性,农业生产成就显著:粮食生产走出低谷,林业、畜牧业、渔业全面发展,农业生产结构进一步优化,农民收入持续增长,综合实力进一步增强,为“十一五”时期农业生产发展和农村经济繁荣奠定了坚实基础,社会主义新农村建设呈现良好开端。一、“十五”时期农业和农村政策回顾2001年是“十五”计划第一年,这一年比较重要的农村政策是对我国农产品市场和农村要素市场进行了一系列重大改革,计划经济体…     

我国粮食安全评价指标体系研究

粮食安全是个世界性的问题。中国是农业大国,同时也是一个消费大国。研究中国的粮食安全既不同于一般的发展中国家,也不同于发达国家。我们认为对粮食安全的实质和评价问题的研究不仅是政策判断和把握粮食安全形势的基础,而且是国家制定粮食安全政策的基础;在科学评价的基础上,建立粮食宏观预警监测模型,对粮食市场供求形势进行预测,有利于国家进行宏观调控,化解国家粮食安全风险。因此,研究和制定新时期粮食安全评价指标体系十分重要。一、我国粮食安全特征和目标(一)基本特征20世纪90年代中期,我国粮食生产走出长期短缺的阴影,粮食供求出…     

MPPS抽样下Hansen-Hurwitz估计量的扩展

一、问题的提出一般来说 ,在抽样调查中 ,我们会尽量利用已知的辅助信息来提高估计的精度。下面考虑一个包含N个单元的有限总体 ,设y表示我们要研究的变量 ,x是一个已知而且是正的辅助变量 ,且它与变量y高度相关 ,yi 和xi 分别表示第i个单元的研究变量值和辅助变量值 (其中i =1,… ,N)。这样在抽样设计阶段 ,我们就可以充分利用辅助变量x。比如说 ,在放回抽样中 ,我们以pi 作为第i个总体单元被抽中的概率 (其中i =1,… ,N) ,而pi 的大小取决于已知的辅助变量值xi,即满足pi >0 ,∑Ni =1pi =1。在这样一种放回的不等概率抽样中 ,如果让每个…     

数据挖掘中高维定性数据的粗糙集聚类

一、引言数据挖掘的重要任务之一就是发现大型数据中的积聚现象(clusteringphenomena),并加以定量化描述。由于其处理的数据对象的特点,从分析思路和方法设计上都要充分地考虑数据类型和数据规模,主要困难在于维数灾(curseof dimensionality)问题。若将观测数据作为高维空间中的点集,则维数越高,数据点将越趋向边界,任意两个观测间的距离也将趋于同一临界值。这就导致距离聚类方法的效力减弱。而针对定性数据聚类分析中的维数灾问题,在已有的研究成果中主要有两种思路:(1)构建新的相似度或相异度指标,减小运算量,例如可以采用信息熵[1]、相…     

有序秩聚类及对地震活跃期的分析

 本文在对Fisher最优求解有序聚类方法和有序近邻聚类方法剖析的基础上,提出了有序秩聚类分析方法,并对Fisher最优求解、有序近邻聚类和有序秩聚类在计算效率上进行了比较分析,研究表明有序秩聚类在处理海量数据具有明显的优势。最后利用该方法对我国南北地震带活跃期进行分析,取得了良好的效果。     

统计在法律中的应用与展望

本文阐述了统计在法律领域中的应用历史及发展演变过程,剖析了统计在法律应用中存在的问题,展望了统计在法律领域的应用前景。     

住户无付偿服务核算若干问题研究

近年来住户无付偿服务核算和时间使用调查在国际领域取得了很大的进展。本文探讨了住户无付偿服务核算的定义和分类,分析乐厦门市和浙江省义乌市义亭镇塔头一村住户无付偿服务时间使用调查案例。提出了开展我国住户无付偿服务核算的时间使用调查模式和方法的建议。