资本市场与会计信息规范

一、资本市场 资本市场是指证券融资和经营1年以上中长期资金借贷的金融市场.资金需求者通过资本市场筹集长期资金,资本市场是市场经济进一步发展的必然要求.通过资本市场的约束机制,通过投资者对企业的选择,迫使企业不断地进行自我调整,改善经营状况,在激烈的市场竞争中求得生存和发展,以获取投资者的信赖,取得资本市场的支持.     

企业集团内部资本市场探讨

当前中国的外部资本市场还远不完善,企业集团内部资本市场的运作非常普遍。内部资本市场的核心作用在于通过企业的内部资金调配满足成员企业的融资需求,达到优化资本配置的目的。本文论述了我国企业集团内部资本市场的特征、运作形式、对于企业集团的重要作用及其弊端。指出在不尽完美的外部资本市场融资环境下,企业集团发展内部资本市场具有重要意义。     

基于智力资本的创业投资企业的价值分析

基于智力资本在知识型企业中的重要作用,本文将其引入创业投资企业的价值分析中,利用柯布-道格拉斯函数构建分离智力资本价值的模型,再结合创业投资企业的账面价值根据公式市场价值=账面价值 智力资本价值,计算出企业的市场价值,通过算例证实了该模型的可行性,并得出结论投资者在选择创业投资企业的时候不能仅看创业企业项目,还要注意企业本身的智力资本的价值,这是决定创业投资企业价值的关键环节.     

浅析企业资本结构的优化

企业资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系.企业的主要任务就是需要按照资本结构,将企业价值在业主,股东,债权人之间合理分配.可见,资本结构即企业融资方式对于企业的发展至关重要.本文首先对我国企业资本结构优化的一些目标进行了介绍,然后阐述了我国企业资本市场的特点,最后对企业资本结构优化提出了相关策略,希望能够对实践有所裨益.     

企业实施信息化建设的必要性及其必要条件

信息化是当今世界发展的大趋势,是推动经济社会变革的重要力量.它能使企业充分利用资本、技术、信息和知识为企业赢得更大的市场优势,提升企业的核心竞争力.本文从四个方面来讨论企业信息化的相关问题.     

企业内部资本市场研究

内部资本市场理论是研究企业内部资金配置最重要的理论之一,20世纪90年代以后,其研究开始规范化,这对企业投融资决策具有重要意义。我国对内部资本市场的研究起步较晚,该理论的相关文献还比较少,本文围绕内、外部资本市场的联系和区别,从界定内部资本市场的内涵出发,研究内部资本市场存在的必要性,以期为进一步的研究提供逻辑起点。     

财务会计信息在资本市场中的作用

财务资本市场是政府、企业筹措资金的关键性场所,也是市场经济的有机构成部分。资本市场也可说成是一个国家市场体系的核心环节,它不单单能实现各项社会资源的科学、合理配置,还会更好地充当信息聚焦的阵地,是企业家仰慕已久的竞争市场,已然成为现代企业制度中不容小觑的一部分。改革开放三十余年间,我国资本市场在上世纪90年代出现后的二十多年中取得了长足的发展,与此同时,伴随资本市场的兴起、完善和强大,财务会计信息在其中所扮演的作用也愈发重要,本文就从若干方面系统论述财务会计信息在资本市场中的重要作用。     

股票市场融资管制与公司最优资本结构

资本市场不完美对企业融资和资本结构带来的"供给方效应"日益受到公司金融学术界关注。转轨时期的中国资本市场存在严格证券发行管制与金融创新管制,给企业融资和资本结构带来了供给方约束。本文选取了1993~2007年期间A股市场发生过股权再融资的上市公司为研究对象,研究股票再融资管制政策变更对上市公司资本结构的影响。结果表明,股票再融资管制政策的变更,是影响上市公司资本结构的重要因素;股票市场估值的"市场时机"并不是影响上市公司资本结构的显著因素。     

股份回购——上市公司的战略选择

股份回购作为上市公司重要的资本营运手段之一,在西方发达国家应用普遍.我国上市公司也使用过股份回购,但是动机相对比较单一,另外由于法律规定,其应用范围相对较小,尚没有充分发挥股份回购的功效.随着我国资本市场的不断完善,企业和政府相关部门应该更多地关注股份回购,以更好地实施公司战略,完善资本市场.     

国有企业资本运营风险及防范措施

资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式,有效的资本运营能够使企业迅速得到资本扩张,提高企业的整体实力和市场竞争力。与此同时,资本运营在给企业带来发展机遇的同时,也存在着很大的风险。本文即分析了国有企业资本运行的风险类型,并详细阐述了国有企业资本运营风险的具体防范措施。     

会计信息在资本市场中的作用

资本市场是政府、企业筹集长期资金的重要场所,是市场经济的重要组成部分。资本市场可以说是一国市场体系中的核心,它不仅能促进社会资源的优化配置,而且还是信息的聚集地,企业家名誉的竞争市场,并在这个意义上是现代企业制度的一部分。根据美国金融专家麦金农的研究,一国经济发达程度可以用金融资产在GNP中的比重来衡量。我国资本市场从1990年出现到现在不到二十年的时间取得的极大的发展,中国资本市场的发展,必将对我国的会计思想产生决定性的影响。会计理论研究必须走出传统的视野和方法。本文试图从新的角度来认识和理解会计。     

产品市场竞争与企业资本结构研究

产品市场竞争与企业资本结构的关系,是资本结构研究领域中一个非常重要的问题。本文采用我国沪深上市公司的面板数据进行实证研究,试图检验企业的资本结构与其产品市场之间的关系。实证结果得出:产品市场竞争程度对企业的资本结构具有负效应,而企业的资本结构对于产品市场策略的影响,会因不同的市场竞争结构而不同     

企业资产支持证券的信用评级

企业资产支持证券是资本市场上重要的金融产品,近年来得到了快速发展。我国企业资产支持证券无论从市场规模、产品种类,还是从交易结构、增信措施等方面都得到了长足的发展。如何对企业资产支持证券进行评级,从而揭示其风险收益水平,对我国资本市场的完善健康发展影响重大。     

资本市场开放、非财务信息定价与企业投资——基于沪深港通交易制度的经验证据

非财务信息可以反映企业内在价值,反馈至股价中则有利于引导企业的投资行为,但其要求市场上拥有大量具备信息搜集、解读与分析能力优势与践行价值投资的投资者,而开放资本市场有利于将发达资本市场的成熟投资者引入新兴市场国家,实现市场合理定价与资源的有效配置。利用沪深港通交易制度实施的外生事件,本文考察了中国资本市场开放对非财务信息定价与企业投资关系的影响,结果发现沪深港通交易制度实施会提高企业投资与非财务信息定价的敏感性,表明该交易制度能够增强非财务信息定价并影响企业投资。这种效应产生的主要原因在于股价是企业融资的重要决定因素,沪深港通交易制度会提高长期债务融资与非财务信息定价的敏感性,从而影响企业投资的融资支持。本文研究表明,通过资本市场开放引入发达资本市场投资者有利于优化投资者结构,增强股价对实体经济的引导作用,提高资本市场效率。     

安徽行动

正值盛夏,一场发展利用多层次资本市场的火热浪潮,席卷江淮大地. "让懂资本、用资本成为全省干部的鲜明特质."7月30日,安徽省省长王清宪在合肥调研万家企业资本市场业务培训工作时的讲话,迅速刷爆朋友圈. 今年5月以来,从召开省政府专题会议、启动全省万家企业资本市场业务培训专项行动,到2021清华五道口金融发展论坛,再到实...     

内部资本市场价值、形成路径与投资者市场反应

选取中国制造业上市公司作为样本,在计量其内部资本市场价值的基础上,通过通径模型找出内部资本市场价值的形成路径,然后计算年报披露后不同时间窗口的累计超额收益率,分析投资者对内部资本市场价值的市场反应,揭示投资者市场反应机制对内部资本市场行为的治理作用.研究结果表明,上市公司的权益报酬率是决定其内部资本市场价值的最主要因素;权益报酬率与内部资本市场价值之间呈反向关系,内部资本市场价值主要存在于低权益报酬率企业,表明中国上市公司的内部资本市场价值主要源于缓解外部融资约束而引起的溢价,而不是由资源优化配置产生;由于投资者对内部资本市场价值反应不充分,内部资本市场缺乏投资者反应机制的治理,内部资本市场功能异化为弥补资金漏洞的工具.     

浅议企业资本结构优化

资本结构优化是对资本结构进行战略管理的结果,资本结构战略是企业战略的延伸,是企业财务管理战略的重要组成部分。在市场环境多变的情况下,资本结构的规划,必须根据现实及未来的影响因素,制定与企业战略管理相匹配的、有利于全局的战略决策,这样,才能促使企业建立合理的产权结构,形成有效的内部动力机制,使企业规避经营风险,良性运行。     

新加坡,中国企业的上市天堂

作为全球高效而具有吸引力的资本市场之一,新加坡证券交易所(SGX)是中国企业海外上市的天堂.新加坡股票市场是亚洲太平洋地区最为国际化的资本市场,大约35%的上市企业来自海外.截止到2005年底,来自中国大陆、香港和台湾的158家新加坡上市公司占231家海外上市公司的68%,可见中国是新加坡证券交易所海外公司的主要来源地.     

上市公司资本结构影响因素的实证研究

随着资本市场的逐渐完善,企业必须注重如何通过有效的资本运营实现企业的最佳资本结构.在已有资本结构理论研究的基础上,采用沪市A股部分上市公司的年报数据对其资本结构的影响因素进行了实证研究,并提出了优化资本结构的一些建议.     

股指期货推出对我国资本市场的影响

股指期货是一类重要的金融衍生工具,已经在国际上得到快速发展.适时推出这种重要的金融期货是我国资本市场国际化发展的需要,为我国资本市场带来多种发展机会,同时也要规避和管理各种金融风险.