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基于2002年1月1日至2012年7月31日美国道琼斯工业平均指数、香港恒生指数、上证综合指数的样本数据,构建AG-DCC-MVGARCH 模型,运用拟极大似然估计法和LR检验,实证研究中外股市收益率之间的相关性,探讨其是否具备动态特征和非对称性特征。研究结果表明,美国与香港股市收益率之间存在正向的动态条件相关关系,但在2007年以后这一相关性有所减弱;香港与中国内地股市收益率之间存在稳定的正向的动态条件相关关系,且在2005年之后这一相关性大大增强;美国与中国内地股市收益率之间的相关关系不显著。股市收益率的波动对美国、香港和中国内地股市收益率之间的动态相关性产生显著的非对称冲击效应,且负向冲击效应更大,美国股市收益率的波动对3个股市收益率之间的相关性影响最大,这意味着股市下跌时3个股市收益率之间的相关性增强,尤其是美国股市下跌会对其他股市产生较强的波动溢出和风险传染效应。 相似文献
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当前我国股市呈现一片繁荣的景象,单就2007年来看,上证综合指数从2006年底的2675.47一度飙升至2007年10月16日的6092.06点,达历史最高点,增长一倍多,虽然近期股市不断调整震荡,但是股市整体结构面变化不大;截至8月上句,沪深两市总市值突破21万亿元,首次超过国内生产总值(GDP)总量。与此同时,高市盈率的上市公司不断出现,截至2007年11月12日,共有325家企业的市盈率在100倍以上,其中有22家企业的市盈率达1千倍以上,整体市场平均市盈率维持在50—70倍左右。[第一段] 相似文献
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基于马尔科夫切换模型的上证指数周收益率时间序列分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文先对上证指数收益率时间序列做非线性检测,再对时间序列进行结构性变化检测,发现上证指数收益序列既是非线性时间序列又有结构性变化;通过构建一个3状态,3阶滞后的异方差马尔可夫切换模型对1990年12月21日至2008年8月22日上证指数周收益率时间序列规律进行了实证分析,采用极大似然估计法对模型参数进行估计,识别出股市波动的三种主要的状态:慢涨、慢跌和快涨;实证结果表明马尔可夫切换模型能够比较有效的刻画股市波动的阶段性特征. 相似文献
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<正>4月24日,是一个值得记住的日子,压抑很久的中国股市投资者发出了火一样的怒吼。上证指数上涨304点,涨幅达到9.29%,成为中国股市最大涨幅之一。印花税、大小非和再融资这三座压在投资者身上的大山要搬走了,减持更加透明,交易成本更低,中国股市重新焕发出活力。 相似文献
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中国股市之所以"上蹿下跳",政府的作用确实不可忽视 有人说,中国的股市,既不是牛市,也不是熊市,是政府控制下上蹿下跳的猴市……姑且不说这话里有多少戏说的成分,有一个事实却是我们不得不承认的:中国股市之所以"上蹿下跳",政府的作用确实不可忽视. 相似文献
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<正> 天地苍苍,股海茫茫!1994转瞬过去,1995又将迎来如何多彩的市场?! 岁末年初,回首往事,人之常情。然而这一年,行情之奇幻,股市之深邃;这一年,浪头之惊骇,狂风之咆哮,岂是我这五寸之笔所能描述!又岂是这短短文字所能包容!故而开篇先写下“片断”二字,或许抠出几朵记忆的浪花,可供读者思考;或许从一滴水能一窥火红的太阳。 提笔又记起了太白之语:“蜀道难,难于上青天!”没想到这位远朔至唐代的大诗人,不但道出了天府之国的地理缺陷,还预示了千年之后的蜀人之路仍然多艰险,即使投身股市的川军,又何尝不是如斯!这一年,经历了多 相似文献
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人民币汇率与股票市场波动溢出效应研究 总被引:4,自引:0,他引:4
采用BVGARCH-BEKK模型,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究人民币汇率与股票市场之间的波动溢出效应.采用1997年1月1日~2008年12月31日人民币对美元中间价和上证A股指数的日交易数据,并考虑到2005年7月21日人民币汇率形成机制改革这一事件可能产生的结构性影响.划分为汇改前和汇改后两个子样本区间,深入分析人民币汇率与上证A股之间的波动溢出效应.实证结果表明,人民币汇率与股票市场之间存在波动溢出效应,且在汇改前和汇改后的表现不同;汇改前表现为显著的从汇率到股市收益率的波动溢出,汇改后主要表现为显著的从股市收益率到汇率变动率的波动溢出,汇改后汇率与股票市场之间的联系有所增强.针对实证结论,分析其背后的经济制度因素,并且得出一些政策启示. 相似文献
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股权分置一直是困扰中国股市运行和发展的重要因素。近几年中国股市连续下跌甚至创6年以来新低。在最大程度上便与股权分置问题的存在有很大关系,股权分置甚至被人们认为是股市中的“万恶之源”。伴随2005年4月29日中国证监会《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》出台,困扰股市多年的股权分置问题进入实质性改革阶段。如何看待股权分置问题?股权分置改革究竟会给证券市场带来什么? 相似文献
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机构有资金优势、人才优势和信息优势,可以详细、深度解读股市,然而非专业人士——散户,既不懂报表分析,更不懂量化交易,如何轻松研读股市呢?这是我们很多非专业人士感兴趣的一个问题。 相似文献
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考察了股市收益波动与公司资本结构决策之间的关系,以此分析上市公司是否存在违规举债炒股行为。研究发现:股市收益波动与公司负债水平正相关,即上市公司会根据市场收益情况举债进行证券投资决策,这种正相关关系在非国有企业更为显著;政府的监管政策效果不明显。研究结果证实了上市公司存在违规举债炒股行为,检验了政策效果并明确了监管的重点与方向。 相似文献
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基于互联网股市信息量和神经网络的股价波动率预测 总被引:1,自引:0,他引:1
影响股市价格波动的因素有很多,本文从互联网信息量角度进行讨论.在一般情况下,当有较少的股市信息时,股市相对平静,股价变动也常常较小;当有较多的股市信息时,股市相对波动,股价变动常常也较大.互联网股市信息量的较大变化常常是该公司有特殊事件发生的反映,而股价波动必然是一种连带反应.本文首先从互联网获取金融信息,然后对互联网信息量进行了预处理,接着借助神经网络的学习功能,完成了对殷市信息量和股市价格波动的关联学习,最后将神经网络预测的结果以图形的方式显示给投资者,帮助投资者决策. 相似文献
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石油价格波动对股市的影响文献综述 总被引:1,自引:0,他引:1
20世纪以来的三次石油危机对全球的经济产生了深远的影响,股市作为实体经济的晴雨表,如果是市场有效的,石油价格的波动对股市的冲击应该要比实体经济更快体现出来。本文基于中外学者的研究成果,对石油价格波动对股市的影响的文献进行综述,发现石油价格波动对股市的影响主要分国家差异、时间段差异、行业差异而不同,并且石油价格的上升或下降对股市的影响是不对称的,最后提出在我国结合特殊国情分行业研究石油价格波动对股市的影响更为重要。 相似文献