现阶段我国应维持较高规模的外汇储备

近年来,我国的外汇储备快速增长。自2001年以来,我国官方外汇储备持续迅猛增加,出现了自1994年外汇体制改革以来的第二个高速增长期。理论界对此有各种各样的看法与主张。作为发展中国家的中国,面临国际性金融深化这一发展趋势,其金融业的对外开放已不可避免。因此,为避免国际资本流动对我国经济的不利影响,外汇储备规模成为一个重要问题。     

国际经验对中国外汇储备管理的启示

近年来,由于中国国际收支持续双顺差,外汇储备连年积累。截至2008年4月,中国外汇储备余额超过了1．7万亿美元,达到了一个相当高的水平。高额的外汇储备带来积极的影响的同时也伴随着很多风险。如何管理如此规模的外汇储备是一个难题。从高额外汇储备的形成原因人手,说明其对中国经济的影响,然后介绍国际上外汇储备管理的先进经验,借鉴其积极的部分,对中国的高额外汇储备管理提出建议。     

中国外汇储备阶段性增长的理论分析

以中国1994～2004年的外汇储备实际数据为基础,对中国外汇储备的增长情况进行了分析和研究,发现中国的外汇储备增长过程具有显著的阶段性成长特征,可以分成三个不同的阶段。根据外汇储备的实际情况,并结合国际金融的相关理论知识,对外汇储备阶段性增长的原因进行了分析,指出经常项目及资本和金融项目的差额是造成外汇储备阶段性增 长的直接原因,而造成这两个项目差额的原因是明显不同的。     

我国外汇储备规模增长主要因素的实证分析

通过协整检验和Granger因果关系检验,对影响中国外汇储备规模增长的主要因素进行实证分析。分析结果表明:中国外汇储备规模与年度进出口额、外商直接投资、对外直接投资规模具有长期的稳定关系,年出口规模与外汇储备规模之间具有单向因果关系,是造成外汇储备快速增长的主要原因;外商直接投资和外汇储备规模具有正向相关关系,但影响强度较弱,而对外直接投资对外汇储备有负向相关关系,影响强度最弱。提出采取平衡贸易项目收支战略是化解当前外汇储备规模过多的关键。     

中国持美国国债的利息收入估算：２０００～２０１１

根据中美两国官方数据,估算2000年以来的十余年中国持有的美国国债,其分别不计复利和计年复利的名义利息收入;扣除通货膨胀因素和汇率因素后的实际利息收入;与投资于股票、黄金等相比较,投资回报率的大小等。并相应思考了两个问题:如何看待中美经济关系的相互重要性、如何完善中国外汇储备管理的体制和方式?     

外汇储备适度规模探索

伴随中国外汇储备规模屡创新高,以及中国外汇储备受到美元贬值、美国金融危机的冲击,外汇储备适度规模的研究引起了理论界的重视.笔者在全面回顾外汇储备最优规模理论研究的基础上,在考虑中国特殊国情的情况下,对我国应持有外汇储备合理规模进行了测算.结果表明,2004年起,外汇储备总额超出了合理规模上限,对人民币升值形成压力.     

发达资本主义国家为何要削减社会福利

近年来,发达资本主义国家都开始了削减社会福利。在美国,据《纽约时报》报道,美国政府过去两年把联邦福利计划削减了40％,年收入低于1万美元的家庭普遍受到影响。在1984年这些家庭平均每户减少430美元的福利。这些年收入低于1万美元的家庭占美国家庭总户数的23％,低于2万美元的占总户数48％(引自1983年11月14日的《世界经济导报》)。在法国,1983年计划削减如下费用:社会福利开支12亿法朗,失业基金20亿法朗。每月扣除退休人员的部分养老金,作为“社会安全基金”,减少对200万失业工人的津贴。全国     

外汇储备2．8万亿美元折射出什么？

中国,这个拥有世界上最大的外汇储备的国家,外汇储备在2010年第三季度增长1940亿美元之后,第四季度又继续增长了1990亿美元,2010年全年的外汇储备增长4481亿美元。     

中国外汇储备调整速率的ADL与ECM模型分析

在非均衡框架下研究了中国外汇储备变化的特征,对其自身调整速率进行了动态分析.根据1992-2013年中国外汇储备及影响因素的季度数据,依据局部调整理论,建立了外汇储备规模的自回归分布滞后模型(ADL)与误差修正模型(ECM);通过可行的广义最小二乘法(FGLS)进行回归调整,获得了关于外汇储备长期及短期动态调整速率的基本方程.根据回归结果推算出外汇储备长期的调整速率为16.87％,短期波动偏离长期均衡时,将需8年左右时间以反向调整力度由非均衡状态回到均衡状态.实证结果表明中国外汇储备调整速率偏低,中国外汇储备居高的局面难以短时间解决.     

外汇储备：印度经验及启示

［摘要］随着我国国民经济发展,国力的增强,一方面,我国大大地增加了出口量,另一方面,又吸引了大量的外国直接投资。自1999年以来,我国持续实现双顺差,国际储备年年大幅度增加,外汇储备增加的速度更是惊人,截至2011年底,中国外汇储备达到3181万亿美元。面对如此多的外汇储备,我国应该如何使用,如何管理？由于中国和印度在外汇储备上有许多共同之处,本文通过对比分析两国外汇储备产生的原因,试图借鉴印度外汇储备的管理经验,介绍合理使用、管理中国外汇储备的方法。     

运用对策论分析中国外汇储备政策的最优策略问题

随着中国在国际贸易上影响力的不断扩大,中国外汇储备规模也在不断增加.作为一个发展中国家,中国在国际储备的供应和分配方面均处于较被动的地位,如何运用适当的外汇储备的策略参与到竞争中是眼下中国政府与货币当局面临的一个重大课题.美元是中国的主要外汇,中美两国间的贸易对于中国制定相关外汇储备管理政策有着至关重要的影响.运用对策论对中美两国间在使用外汇储备政策上的博弈进行了分析,引入了一个外汇储备政策矩阵对策模型,从而得到中国外汇储备政策的最优策略.     

中国外汇储备创新使用的深层次思考

近年来,随着中国外汇储备快速增长,关于扩大外汇储备的使用范围,提高外汇储备的利用效率的呼声日益高涨,解决中国外汇储备过多的问题的关键应该在于控制其增长速度,盲目扩大其使用范围的做法是不现实的.     

我国外汇储备的高速增长与企业发展状况分析

近几年中国外汇储备大幅度增长,中国已成为世界第一大外汇储备持有国,这对中国经济社会发展产生了重大的影响.巨额的外汇是企业出口产品和对外提供服务换来的,外汇储备的高速增长和来源结构也就反映了企业的发展状况.在中国外汇储备持续增长的基础上分析我国企业的发展现况,以及高速增长的外汇储备会对企业发展产生怎样的影响.     

美联储流动性规模调整与中国经济的交互影响

2008年金融危机重创全球经济,美联储主动实行美元量化宽松政策以应对金融危机的冲击。2014年1月美联储开始削减资产购买规模,标志着持续5年之久的量化宽松政策正式步入退出阶段。2014年10月美联储结束了为期6年的量化宽松政策（QE）。虽然美元名义上退出了量化宽松政策,但是为了维持其国际化地位而事实上采取调整货币流动性规模的政策是不可避免的。同时,美元作为一种国际信用货币,其流动性规模的调整不仅影响本国经济,更在中国外汇储备规模变动、人民币汇率波动、国际贸易规模变动和热钱流向与规模等方面影响中国经济。这要求中国从完善人民币汇率形成机制、加强对热钱的管理、管理通货膨胀和适度加快人民币国际化步伐等方面做出应对。     

各国黄金储备的秘密

美国：最大的黄金仓库 根据世界黄金协会（WGC）以及国际货币基金组织（IMF）下属国际金融统计局（IFS）于2013年1月公布的最新全球官方黄金储备排行,美国央行的黄金储备共计8133.5吨,占其外汇储备总额的76．3％,在所有国家中位居第一。     

我国外汇储备适度状况分析

我国外汇储备自1994年以来逐年增加,到2002年达到了2,64亿美元的规模.我国外汇储备是否过量的问题引起人们的关注.应该分析我国外汇储备和国际收支的现状,并通过三个指标并结合中国的具体情况对我国外汇储备的适度状况进行了分析,得出了现有外汇储备超过适度规模的结论,并相应提出了几点建议.     

浅析外汇储备增长对我国国民经济发展的作用

我国自1994年外汇体制改革以来,外汇储备增长迅速,2011年突破3万亿美元,目前中国的外汇储备额达3．24万亿美元,已成为美国公共债务最大的债权人。外汇储备的持续增长对我国经济的发展会起到积极地促进作用,但同时巨额的外汇储备也会起到抑制经济增长,阻碍经济发展的作用。文章以外汇储备增长为研究对象,分析了当前我国外汇储备增长对我国国民经济发展正反两方面的作用,最后得出相应的结论     

把握人民币升值正能量

人民币汇率中间价不断创出汇改以来的新高。有机构预测,年内人民币升值将突破6.1这个区间。一贯以来,国人对人民币升值有一种恐慌心理。不可否认,人民币升值影响中国对外出口,削减国外的直接投资,对国内旅游业不利,降低产品国际竞争力而引发失业潮,同时巨额的外汇储备将面临缩水的威胁。任何事物都是一分为二的,人民币升值也有一定的正面效应。我们要努力寻觅,从容化解人民币升值带来的负面     

出口退税对人民币汇率及外汇储备影响机制实证分析——基于1996—2014年的数据

中国于1994年建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,外汇市场供求成为影响人民币汇率波动的主要因素。人民币汇率长期走势与我国外汇储备额的快速增长表明:人民币长期呈现升值走势或面临升值压力。人民币长期呈现升值走势和我国外汇储备额快速增长是外汇市场供过于求所致,而我国出口退税政策的实施及其变化对人民币汇率波动及外汇储备额的变化有重要的影响。以1996年到2014年的季度数据作为研究样本,构建出口退税与汇率和外汇储备的VEC模型,采用协整检验验证出口退税与人民币汇率及我国外汇储备之间的关系,以脉冲响应与方差分解技术对我国出口退税对人民币汇率及外汇储备的影响程度进行估计,得出如下结论:不增加外汇储备的情况下,出口退税额的增加导致人民币实际有效汇率上升;人民币不升值的情况下,出口退税额增加导致我国外汇储备额的增加;出口退税额不发生变化的情况下,外汇储备的增加导致人民币实际有效汇率下降,人民币实际有效汇率的上升则导致外汇储备减少。     

中国外汇储备规模实证检验研究

外汇储备在平衡国际收支、稳定汇率和偿还外债中发挥着重要的作用,但过量的外汇储备增加了通货膨胀的压力、降低了社会经济效率。中国的外汇储备长时期以来一直保持在高水平,文中对这一现象进行了探讨,对中国外汇储备规模进行实证分析并得出结论:中国目前外汇储备大大高于国际公认的合理储备水准。