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异质信念、卖空约束和房地产预期收益 总被引:1,自引:0,他引:1
2003年以来,中国政府采取了一系列政策措施试图对房地产市场存在的非理性投机进行有效抑制,但是事实证明,简单地通过增加供给或者通过增加交易成本来减少需求都无法真正消除普遍存在的投机行为.从行为金融学的角度来看,在卖空约束的条件下,投资者异质信念会使得资产价格出现系统性偏差,产生投机泡沫.而当中国房地产市场交易者也存在异质信念和卖空约束时,由于政策管制的原因,房地产市场将看空投资者拒之门外,房地产价格只反映了乐观投资者的意见,进而导致房地产价格被高估,产生泡沫.因此,只有借助市场化手段,通过发行房地产投资基金等方式为房地产市场树立价格标杆,才能有效抑制房地产市场的过度投机行为. 相似文献
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房地产商品基本价值与市场泡沫度分析 总被引:1,自引:0,他引:1
中国房地产市场是否存在泡沫,泡沫的程度有多大,一直是热点问题并存在争论。基于理性泡沫理论,并在房地产市场局部均衡模型的框架下,对中国房地产基本价值和泡沫度进行估算和预测后发现,自2001年以来,中国房地产市场一直存在泡沫,从2004年开始,房地产市场的泡沫度急剧增加;如果不采取强有力的措施,预计2009、2010和2011年房地产市场泡沫度将分别为21.6%、23.2%和18.3%,房地产市场的高泡沫状况难以出现根本性转变。而产生房地产泡沫的原因主要有三个方面:土地的垄断供给、普遍性的投机行为和房地产业的暴利。因此,解决房地产泡沫必须从打破土地垄断供给,建立土地使用权流转市场,以及坚决遏制房地产行业暴利和投机等具体措施入手。 相似文献
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房地产泡沫是房地产供给和需求加上投机作用的结果,并以房价涨落的形式表现出来。本文设立了一个考虑预期的房地产泡沫模型,并用1997-2009年我国31个省(市)的动态面板数据实证检验了我国房地产市场泡沫程度,以及各种因素对泡沫的影响程度。研究结果表明:我国房地产市场已经出现了明显的泡沫,人均收入和地区性因素对房价上涨有一定作用,但市场预期是推动房地产泡沫产生的主要原因。 相似文献
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正反馈交易对证券市场的影响——来自上海证券市场的证据 总被引:1,自引:0,他引:1
正反馈交易是投资者依据证券前期价格变化趋势决定买卖行为的一种交易策略.当市场中存在大量的正反馈交易者时,市场波动性加剧.利用上证综指1990年12月19日交易所成立日至2007年10月17日最高点6124点期间的全部日收益率数据,按照牛市熊市分段建模的方法,对上海股市的正反馈交易行为进行实证检验,建立了一套尽可能捕捉市场运行特征的广义自回归条件异方差模型.结果表明,GARCH模型较好地反映了上海股市的运行特征,用风险作解释变量的模型不如用收益率滞后值作为解释变量的模型更能捕捉到中国证券市场日收益率的变化特征,这与主流金融理论认为风险是影响投资收益的主要因素观点并不一致. 相似文献
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邢龙翔 《长春理工大学学报(社会科学版)》2009,22(5):746-747
房地产经济泡沫是房地产经济波动的一种表现形式。房地产经济泡沫一旦破灭,将会给社会带来很大的危害。房地产泡沫的形成源于银行信贷的非理性扩张、土地的稀缺性、结构性矛盾等因素。要加大金融监管力度,规范住房金融业务;强化土地资源管理,规范土地市场;合理调整房地产的供给结构,大规模她推出经济适用房和廉租房,防止房地产泡沫的发生。 相似文献
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房地产泡沫的影响及其扩散传导机制分析 总被引:4,自引:0,他引:4
在不同周期阶段,房地产泡沫的大小程度是不一样的,对经济部门和金融部门的影响也是不一样的.对房地产泡沫应该分阶段进行具体考察,并得出相应的结论.应该考虑房地产市场的周期性,结合房地产市场周期来分析房地产市场的作用和房地产泡沫的影响. 相似文献
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测算发现,中国一线城市和部分东部沿海中心城市存在明显的房价泡沫,但中西部城市的房价泡沫程度并不高。分解房价泡沫成分,非理性泡沫成分占比很大,这与房地产市场信息不对称、投资者认知偏差以及政府调控政策的不确定性有着密切的关系。从地方政府发展工具有限角度解释房价泡沫的生成机制,体现为地方政府在发展本地经济方面高度依赖土地财政和土地融资,降低了土地供给弹性,从而起到了助推房价泡沫生成的作用。在新型城市化和经济新常态背景下解决中国城市房价泡沫问题,应当避免大城市化,促进产业和人口向中小城市转移,推动城市群发展,同时应实行分城市差异化的房地产政策,而不宜全国“一刀切”。 相似文献
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日本和美国历史上都曾经历过房地产泡沫,房地产泡沫的破灭对经济发展带来严重损害.我国自1998年实行住房市场化以来,房地产市场迅速发展,并成为推动经济发展不可或缺的重要力量.但相应的土地交易制度、信贷政策、住房供应结构不合理矛盾逐渐显现,房地产市场秩序比较混乱.如今,在我国房地产市场价格不断攀升的情况下,研究日本和美国的泡沫事件并总结其经验教训,对于保证中国房地产市场健康发展具有重要的现实意义. 相似文献
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关于江西房地产市场的实证分析与发展建议 总被引:1,自引:0,他引:1
江西房地产市场近年来发展迅速,有学者认为存在泡沫.针对此问题,文章从房地产投资增长率与GDP增长率之比、房地产投资总额与固定资产投资总额之比、商品房施工面积与商品房竣工面积之比、房屋的空置面积与空置率等七大房地产泡沫指标,分析了2007年与2008年期间江西房地产市场是否存在泡沫,并结合分析结果对江西房地产市场的未来发展提出几点建议. 相似文献
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中国房地产泡沫的综合判断 总被引:6,自引:0,他引:6
科学、系统而全面对房地产泡沫的存在性进行研究对于政府管理房地产市场,成功处理房地产泡沫具有重要的理论指导意义。本文从实体经济和虚拟经济视角,运用反映房地产市场和实体经济关系的实体经济变量,以及反映房地产市场和虚拟经济关系的虚拟经济变量,如房价收入比、房地产价格年增长率、商品房空置率、泡沫系数等,对房地产泡沫的存在进行综合判断。最后得出结论,认为房地产泡沫的存在是一种常态,只有大小之分,目前我国房地产泡沫并不严重,但密切关注是必要的。 相似文献
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中国保障性住房制度与房地产业的发展 总被引:6,自引:0,他引:6
中国的房地产市场是在20世纪80年代初期开始发展的,1998年中央出台<关于进一步深化城镇住房制度改革,加快住房建设的通知>规定从1998年开始停止以前住房分配的体制,建立"住房分配货币化、住房供给商品化"的新制度.通过扩大房地产投资和商品房市场交易一方面可以带动经济增长,另一方面可以使住房的供给市场化,这与当时进行的企业制度和劳动力市场制度的改革相配套. 相似文献
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流动性过剩与房地产泡沫关系的实证分析 总被引:5,自引:0,他引:5
流动性过剩与房地产泡沫是当前我国经济领域中引起广泛关注的问题.文章首先从宏观经济的角度对流动性过剩和房地产泡沫的表现进行深入剖析,然后根据2006年1月~2008年11月的相关数据,在房价指数、广义货币、外汇储备、汇率、居民消费价格指数之间建立多元回归模型,进行协整分析、格兰杰因果检验来研究流动性过剩与房地产泡沫的关系问题.研究结果表明:流动性过剩会对房地产泡沫的形成产生影响,是房地产泡沫形成的前提条件和根源. 相似文献
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交易费用视角下治安服务供给主体与作用边界的确定 总被引:1,自引:0,他引:1
治安服务供给主体选择及其作用边界确定起决定性作用的因素,是供给过程中产生的交易费用的大小.对于暴力性的执法执勤服务,采取政府供给是节省内外生交易费用的最佳选择;而对于非暴力性的治安防范服务,则可以依据受益人数的多少(俱乐部规模)选择以一种供给方式为主的混合供给模式.因此,将部分治安防范服务由政府部门交由保安市场与社群组织,是节约交易费用、提高供给效率的理性选择.结论与启示:采取政府供给为主的治安服务供给模式是交易费用最小的理性选择;营利性保安企业、社群组织及个人是不可忽视的治安服务供给主体;政府、市场、自愿供给的主体选择及其作用边界是相对的、动态的,不存在一成不变的合理边界. 相似文献
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面对我国各地房价虚高并持续增长的状况,经济学按市场规律给出了很多解释和方案,国家也对房地产市场进行收缩和规划,可收效甚微。在吸取国外的城市发展和房地产开发的经验后,还应认识到房价之所以循环上涨,根本原因就是城市结构功能不合理,缺少有竞争力的有效土地区位供给。要形成一个健康发展的房地产市场必须将市场规划、城市结构功能调整和低收入人群住房保障三者结合起来。 相似文献