数字资产配置、管理创新与成本粘性

快速变化的市场环境极大增加了企业的成本决策难度。随着我国数字经济蓬勃发展,企业加强数字资产配置,其能否有效降低成本粘性成为亟需回答的重要课题。基于管理创新视角,以2016—2021年沪深A股上市企业为研究样本,实证检验数字资产配置对成本粘性的影响。研究发现,数字资产配置能够有效抑制成本粘性。机制检验表明,数字资产配置通过推动流程创新发挥对成本粘性的抑制作用。进一步分析发现,在供应链集中度较低、信息共享意愿较高、高管具有财务或数字背景的企业中,数字资产配置对成本粘性的负向影响更为显著。研究结论有助于理解数字资产配置与成本粘性的作用机制及其影响因素,为推动上市企业管理创新、提升成本管理效果提供指导与启示。     

金融科技创新会影响企业费用粘性吗？

本文以2011—2019年中国沪深A股上市企业数据,探讨了金融科技创新对企业费用粘性的影响。实证研究发现,金融科技创新对企业费用粘性具有抑制效应,内部控制质量对于金融科技创新与企业费用粘性具有调节效应。进一步分析表明,金融科技创新对费用粘性的抑制效应在民营企业中显著,而在国有企业中不显著;在资产专用性较弱的企业中显著,而在资产专用性较强的企业中不显著;在管理者自信程度较低的企业中显著,而在管理者自信程度较高的企业中不显著。本研究为认识金融科技创新对企业费用粘性的影响提供了有益的参考,企业应以金融科技创新助力发展、加强内部控制建设,政府应推进金融科技健康发展。     

智能化转型与劳动力成本粘性——来自制造业上市公司的经验证据

以2009—2020年我国A股制造业上市公司为样本,采用文本挖掘法构建智能化转型水平指数,实证检验智能化转型对企业劳动力成本粘性的影响。研究表明,智能化转型能显著降低劳动力成本粘性,且抑制效应具有持续性。进一步研究发现,智能化转型主要通过纠正管理者乐观预期、减少管理者机会主义以及降低调整成本来抑制劳动力成本粘性;智能化转型对企业普通员工劳动力成本的调整影响显著,对高管人员的影响不显著;在国有企业中以及经济政策不确定性较低时,智能化转型的作用更加明显。     

两种农业经济组织模式的制度经济学分析

对家庭经营制和“企业+农户”两种农业经济组织形式进行了制度经济学分析。认为,农业经济的异质性、资产的专用性、不确定性构成家庭经济组织长期存在和效率低下的依据;“企业+农户”的农业经济组织在提高农业经济异质性适应能力、降低农业经济资产的专用性、减少农业经济活动的不确定性、节约农业经济活动的组织成本和交易成本等方面具有重要意义。     

资产专用性对制造企业服务化的影响:基于二元企业理论的解释及验证

基于交易成本理论和资源能力理论,从交易成本和资源能力的综合作用分析资产专用性对制造企业服务化的影响,并利用2018年1808家中国上市制造企业的样本数据进行验证。实证检验的结果表明:资产专用性目前显著负向影响中国制造企业的服务化水平,而服务文化、员工素质、企业规模和上市年限等显著正向影响服务化水平。为此,政府应完善产业政策体系,加强制造企业固定资产管理,减轻企业负担,积极促进制造业服务化转型;制造企业自身要重视服务文化培育和员工素质提升,充分利用新一代信息技术,降低服务化转型的成本,减少服务化转型的障碍。     

农户销售对象选择的影响因素——基于威廉姆森分析范式的实证研究

基于农户视角,在威廉姆森分析范式下,运用江西和广东两省共802份农户调查数据,从专用性、规模性和不确定性三方面,实证分析在农产品流通过程中交易费用对农户销售对象选择的影响。研究结果表明:人力资产专用性、地理资产专用性和物资资产专用性对农户选择与运销商和新型营销主体合作具有正向显著影响,而对农户选择与集贸市场合作具有负向显著影响;规模性对农户选择运销商有显著正向影响;不确定性对农户选择运销商和新型营销主体有显著正向影响,反之,对农户选择集贸市场具有显著负向影响。     

关联方交易与企业成本粘性——来自我国A股上市公司的经验证据

近年来,随着国家大力提倡供给侧结构性改革,强调企业降低成本,成本管理显得尤为重要.2020年初,疫情在全球爆发并迅速蔓延,企业的生产经营普遍受到冲击,降低成本是后疫情时代各企业面临的共同难题,也是各企业得以生存的关键.以2011—2018年我国沪深两市上市公司为研究对象,分析关联方交易对企业成本粘性的影响,实证研究结果表明,关联方交易水平越高,成本粘性越大,抵贷型关联方交易对成本粘性的正向影响比购销型关联方交易更显著,机构投资者参与能够显著弱化关联方交易对成本粘性的正向影响,且关联方交易对成本粘性的正向影响在低程度机构投资者参与公司中更显著.进一步研究发现,分析师关注越多,关联方交易对成本粘性的正向影响越弱,融资约束越低,关联方交易对成本粘性的正向影响越弱.该研究丰富了关联方交易经济后果和成本粘性动因的文献研究,为成本粘性动因研究提供了新的视角,也有助于企业优化成本管理和完善公司治理.     

资产专用性、融资模式与企业全要素生产率——基于中国战略性新兴产业上市公司的实证分析

基于中国战略性新兴产业上市公司数据,实证分析了资产专用性和融资模式对企业全要素生产率的影响。从直接影响效应来看,高资产专用性有利于提升企业全要素生产率,但三种融资模式中只有内源融资模式对企业全要素生产率产生了显著的正向影响。从间接影响效应来看,资产专用性越高的企业,采用股权融资模式有利于提升企业全要素生产率,采用债权融资模式会降低企业全要素生产率,而采用内源融资模式则受此影响较小。进一步按企业所属战略性新兴产业回归发现,资产专用性和融资模式对企业全要素生产率的影响存在一定的异质性。     

经济政策不确定性与企业高管薪酬同群效应的影响研究

在宏观经济政策不断调整以推进经济结构转型发展和企业高管薪酬水平大幅度提升的双重背景下,选取2012—2020年我国资本市场A股上市公司作为样本,对经济政策不确定性与企业高管薪酬同群效应之间的关系进行探讨。研究结果表明：经济政策不确定性会促进企业高管薪酬的同群效应;经济政策不确定性对高管薪酬同群效应的促进作用在非国有企业以及行业竞争较为激烈的企业中更加显著。进一步研究表明,经济政策不确定性通过加剧企业信息不对称程度以及企业人力资源成本来促进高管薪酬同群效应。由经济后果分析可知,高管薪酬同群效应通过提高企业价值和降低企业风险来促进企业发展。     

企业股权金字塔结构对成本粘性的影响程度研究——基于A股上市公司研究

选取2015-2018年A股上市的制造公司作为研究样本,分析企业股权金字塔结构对成本粘性的影响程度及其原因.结果发现:企业股权结构存在金字塔层级现象,并且企业的负债水平、负债规模、流动资产率、流动资产的水平、规模与企业成本粘性程度呈现出显著的负相关关系;企业负债水平、负债规模越高、流动资产越多、规模越大,企业成本粘性程度就越低.基于以上研究,本文给出了加强企业成本管控的四点建议.     

企业环境政策不确定性感知 如何影响绿色投资？

企业感知的环境政策不确定性程度会影响绿色投资。利用2011—2020年上市公司数据,采用文本挖掘方法,从企业年报文件中提取信息,测度企业环境政策不确定性感知指标,检验环境政策不确定性感知对企业绿色投资的影响。结果表明企业感知的环境政策不确定性程度上升会显著抑制企业绿色投资;异质性检验结果表明环境政策不确定性感知对企业绿色投资的抑制作用在制造业企业、低技术企业、非国有企业和“国控点”企业更加显著;机制检验结果表明企业感知的环境政策不确定性上升会降低企业风险承担能力,从而减少绿色投资;调节效应表明企业融资约束和投资不可逆程度均会强化环境政策不确定性感知对企业绿色投资的抑制作用。研究结论揭示了企业环境政策不确定性感知对绿色投资的影响,为降低企业感知环境政策不确定性程度以增加绿色投资提供了经验证据。     

关系专用性投资、制度环境与盈余管理

以2003—2009年制造业企业为研究对象,对制度环境、关系专用性投资和盈余管理之间的关系进行了实证检验。研究发现,关系专用性投资增加了企业的盈余管理程度,但相对于制度环境发达地区,落后地区的企业更倾向于进行关系专用性投资,这既抑制了正向盈余管理程度,也降低了负向盈余管理程度,使应计盈余总体趋于平滑。研究结果表明在制度环境落后的地区,企业更倾向于降低盈余管理程度向投资者传递有用的私有信息,以维护专用性资产的价值。这有助于理解新兴市场经济国家中的宏观制度环境因素影响企业的特殊交易行为和会计政策选择的微观路径。     

成本粘性对企业全要素生产率的影响研究

成本管理是企业实现可持续增长和竞争力提升的有效途径,成本粘性普遍存在于不同国家、行业的成本项目中,需要在实践中关注其变动规律及产生的经济后果.选择我国2009—2019年A股上市公司为研究样本,基于委托代理理论,从全要素生产率视角对成本粘性的经济后果进行新探索.研究结果表明:成本粘性对全要素生产率有显著负向影响;管理者过度自信增强成本粘性对全要素生产率的负向影响;管理层持股减弱成本粘性对全要素生产率的负向影响.从企业层面而言,需要完善成本控制和治理体系,约束管理者行为和自利动机,提升企业的全要素生产率.从制度层面来看,需要完善市场监管体系和法律制度建设,为处于转型升级困难期的企业提供政府补助或财政补贴.     

成本粘性对企业全要素生产率的影响研究

成本管理是企业实现可持续增长和竞争力提升的有效途径,成本粘性普遍存在于不同国家、行业的成本项目中,需要在实践中关注其变动规律及产生的经济后果.选择我国2009—2019年A股上市公司为研究样本,基于委托代理理论,从全要素生产率视角对成本粘性的经济后果进行新探索.研究结果表明:成本粘性对全要素生产率有显著负向影响;管理者过度自信增强成本粘性对全要素生产率的负向影响;管理层持股减弱成本粘性对全要素生产率的负向影响.从企业层面而言,需要完善成本控制和治理体系,约束管理者行为和自利动机,提升企业的全要素生产率.从制度层面来看,需要完善市场监管体系和法律制度建设,为处于转型升级困难期的企业提供政府补助或财政补贴.     

融资约束和内部控制对成本粘性的影响研究——以制造业上市公司为例

成本粘性是解释企业成本管理行为的关键.文章从成本粘性的成因入手,研究了融资约束和内部控制分别对成本粘性的影响和两者交互对成本粘性的影响.以制造业上市公司2015～2019年的财务数据作为研究样本,通过多元线性回归方法研究融资约束和内部控制对成本粘性的影响.研究发现,融资约束和内部控制单独作用于成本粘性均起到抑制成本粘性的作用,两者共同作用于成本粘性时存在替代效应.并对企业如何正确对待融资约束和内部控制提出建议.     

地区官员腐败与企业代理成本——基于中国上市公司的实证研究

与已有围绕腐败对经济增长、财富分配、社会稳定等宏观效应的研究不同,文章将宏观制度环境与微观企业决策有机结合起来,重点考察官员腐败对企业代理成本的影响效应和传导机理.基于中国A股上市公司2000-2012年面板数据的实证研究表明,官员腐败显著提升了企业代理成本.具体表现为,随着企业所在地区官员腐败程度的上升,企业费用率显著增加,资产利用率则显著降低.研究还发现,相对于国有企业,官员腐败对非国有企业代理成本的影响效应更明显;同时,市场化改革也有利于缓解官员腐败对企业代理成本的影响强度.     

数字技术应用、经济政策不确定性与企业双元创新

采用2009—2019年中国A股上市公司数据,从双元创新视角出发,实证检验了经济政策不确定性背景下企业数字技术应用的创新效应。研究表明,数字技术应用能够显著促进企业探索式创新和利用式创新;经济政策不确定性正向调节了数字技术应用与探索式创新之间的关系,但对数字技术应用与利用式创新之间关系的调节效应不显著;数字技术应用的双元创新效应、经济政策不确定性的调节效应会因企业产权性质、所处生命周期及高科技属性的不同而存在差异性。以上研究结论有助于深入理解企业数字化转型在经济政策不确定性下的战略价值,为企业在环境不确定性增强的背景下加快数字化转型进程、释放数字技术的创新赋能效应提供理论依据。     

供应链集中度与银行信贷

供应链集中对企业而言既有整合效应也有风险效应,供应链集中度究竟如何影响企业获取银行信贷是值得探讨的重要问题。基于2007—2020年中国A股上市公司数据,研究了供应链集中度对企业银行信贷的影响。研究发现：供应链集中度与银行信贷之间呈倒“U”型关系,即随着供应链集中度的提高,企业获取的银行信贷呈现出先增加后减少的变化趋势。中介效应检验表明,经营风险和资产专用性在供应链集中度影响银行信贷关系中发挥了中介作用。异质性分析发现,在议价能力较弱、非国有和中小型的企业中,供应链集中度与银行信贷之间的倒“U”型关系更为显著。因此,企业应将供应链集中度保持在合理范围内,维持适度的经营风险和资产专用性水平以获取更多银行信贷;同时银行应关注企业的供应链集中度水平,充分评估授信风险并合理配置信贷资源,为企业发展提供资金支持。     

经济政策不确定性对企业投融资期限错配的影响

基于2007-2021年沪深A股的上市公司样本,探究了经济政策不确定性对企业投融资期限错配的影响和作用机制。研究发现：经济政策不确定性上升加剧了企业投融资期限错配的程度,其影响效应主要通过企业债务违约风险提升和债务期限结构短期化而实现;经济政策不确定性对企业投融资期限错配的影响在非国有企业、东部地区企业等样本中更为显著。本研究结论对合理制定经济政策、发挥政策效果与降低企业投融资期限错配水平具有一定的参考价值。