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1.
非对称信息条件下实物期权最优投资问题研究 总被引:16,自引:4,他引:16
描述了实物期权投资者和经营者价值函数,分析了不同信息条件下实物期权的最优投
资决策. 在非对称信息条件下,实物期权经营者对于项目价值信息隐匿,这是一个具有逆向选
择的委托代理问题. 设计了以实物期权投资者利润数学期望最大为目标函数,以投资和数量折
扣作为状态方程的最优控制问题. 应用极大值原理推导了实物期权最优投资和数量折扣的求
解方案. 最后,进行了实物期权最优投资的仿真实验,验证了实物期权在项目投资问题上的分
析结果. 相似文献
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网络外部性下不对称企业技术创新投资决策研究 总被引:1,自引:0,他引:1
许多研究技术创新投资决策期权博弈的文献大都假定企业是同质的和企业创新产品之间具有负的外部性,本文研究正网络外部性条件下成本不对称企业技术创新投资决策问题.首先,导出企业投资收益函数和投资临界值,接着对存在的2种均衡,即序列均衡和同时投资均衡进行分析讨论,结果表明,均衡的结果依赖于成本不对称程度和网络外部性的共同作用.最后,结合案例进行数值计算,验证了理论分析结果. 相似文献
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当前所有实物期权理论研究都是基于完全信息(full information)假设.本文则通过研究投资者在部分信息(partial information)下极大化无限期消费效用的最优投资消费问题,得出实物期权的消费效用无差别价格.通过控制系统的分离原理,运用Kalman滤波技术和随机控制方法,得到了CARA效用函数情形下实物期权的自由边界偏微分方程.利用有限差分法,解得实物期权的隐含价值及最优执行水平从而得到最优投资消费策略和效用函数的数值解.通过蒙特卡洛模拟,给出了投资者在完全信息和部分信息下的动态决策差异,并且通过比较两种信息水平下的投资者福利给出了信息价值的测算. 相似文献
4.
基于二重随机因素的对称双头垄断期权博弈模型 总被引:1,自引:0,他引:1
本文在产品市场需求与经营成本二重随机性以及二者具有相关性的条件下,建立了一个对称双头垄断期权博弈分析框架,研究了企业最优战略投资决策问题。在导出企业投资价值函数和最优投资临界值的基础上,着重分析了企业最优投资策略均衡规则及各均衡存在的条件,并就各参数对企业最优投资临界值的影响进行比较静态分析,得出了一些有意义的结论,同时给出了经济解释。 相似文献
5.
无外部市场条件下中间产品转移价格的研究 总被引:36,自引:1,他引:36
系统地讨论了不存在外部市场条件下中间产品最优转移价格的确定方法. 首先在各分厂
成本函数和最终产品需求函数已知条件下, 分别讨论了各分厂产量相同和产量不同情形下中
间产品最优转移价格的确定问题. 接着讨论了各分厂成本函数和最终产品需求函数未知条件
下中间产品转移价格的确定问题. 本文提出的三种确定中间产品转移价格的方法均给出了具
体的计算公式, 具有较大的理论价值和应用价值. 相似文献
6.
在信息产品与服务竞争性市场中,信息产品及附加服务的定价策略日渐成为信息产品提供商关心的首要问题.而以往的研究多集中于单一信息产品的定价策略,没有统一考虑产品的后续服务,且假设消费者的网络外部性强度相同.分析了异质消费者和双寡头垄断市场,针对基础信息产品和附加服务的定价策略选择问题,建立了双寡头垄断市场中两个企业的捆绑销售和分别销售策略的博弈模型,使得双寡头企业通过4种局势下的策略选择实现收益最大化的定价策略.同时,将差异化网络外部性强度系数引入Hotelling模型,计算企业的需求函数和收益函数,并采用两阶段Bertrand博弈分析两个企业的定价策略和竞争行为.通过模型求解,得到4种局势下两家企业的最优定价解析解.通过数值模拟分析了潜在消费者的构成比例及市场规模对企业定价、市场占有率和最优收益产生的影响,以及不同成本和市场规模组合下企业的最优定价策略. 相似文献
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8.
在不确定的市场环境下,企业的投资机会具有期权特点。本文在委托代理框架下,研究实物期权投资中的最优合同设计问题。考虑一个委托代理制的企业,委托人拥有推迟项目投资的期权,授予代理人执行该投资期权。信息不对称下,代理人有隐藏信息转移现金流的动机。为了实现自身利益的最大化,委托人设计合同,在该合同下,代理人将揭示真实的信息。在信息对称与信息不对称的情形下,分别建立实物期权模型,得到了委托人设计的最优合同。并通过数值分析,得到了如下的主要结论,信息不对称下,与信息对称相比,高成本的项目投资时机推迟,低成本的项目时机提前,投资期权价值减少。委托人的期权价值随着审核效率的提高而增大。当代理人越没有耐心时,委托人的期权价值越大。本文的研究为现实中的委托代理框架下的实物期权投资决策提供了一定的指导意义。 相似文献
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