模糊理论在实物期权定价方法中应用的理论研究

期权定价模型的应用日益成为各种投资项目价值评估的手段。然而定价模型中所需的几个重要参数的确定往往只能依靠决策者的主观估计,这一确定过程的主观性,必然导致运用期权定价模型对投资项目定价的不准确。鉴于此,文章在梳理实物期权有关文献的基础上,对期权定价方法进行归纳分类,并进一步找出其在实际应用中的限制,提出应用模糊数学方法修正实物期权投资模型的理论优势。     

延迟投资的期权决策方法与应用研究

在不确定条件下,一个立即投资NPV为负的项目,并不一定要彻底放弃,通过延迟投资决策,选择外部条件好转时进行投资,可能会带来较高的正NPV。本文分析了不确定条件下延迟型投资项目的期权特征,在B-S模型的基础上构建延迟型投资项目价值的期权评估模型,并进行实证分析,对该模型在实际应用中的相关参数的获得,以及对模型的适用性进行了探讨。     

风险投资中的期权因素及决策方法

对投资项目,特别是风险投资项目进行决策时,有多种方法可以使用。这些方法虽考虑了时间和风险的报酬,但都忽略了项目投资过程中弹性即期权的存在。因此,需要用期权定价方法对其进行修正。风险投资中弹性的价值可以通过比较不考虑弹性时投资的净现值和考虑弹性时投资的净现值之差得到,也可以利用二项分布式期权定价公式得到。只有这样才能较好地评价具有弹性的风险投资项目。     

高新技术项目投资价值评估的期权定价方法

基于实物期权思想,结合高新技术项目的特点,提出一种利用期权定价模型来评价项目投资的方法。通过对算例的分析可知,这种评价方法能够反映高技术项目的特征,从而避免了传统方法对价值的低估。     

多个不确定性实物期权的定价模型

最近的15年来,在投资项目评价以及动态投资项目管理的研究领域之中,越来越多的注意力放在"实物期权"上。学者们纷纷惊叹实物期权思想所带来的无与伦比的威力,正如MarthaAmram(1998)所说:"实物期权方法是关于价值评估和战略决策制定的一种重要思维方法,并且这种方法的威力正开始改变很多产业的'经济方程式'(economicequation)。"学者们提出了各种各样的数学方法对实物期权进行定价,但是到目前为止,仍然存在着一个悬而未决的问题,这里提出一种具体思路。     

实物期权——兼顾灵活性和战略性的项目投资管理工具

近年来,将战略决策和金融分析相结合的实物期权方法成为研究关注的热点,传统项目评价方法忽视了项目投资决策中不可逆性、不确定性以及时机选择两两之间相互作用在数量和质量上的重要意义。在当前不确定性日益增大的市场环境中,不确定性带来的选择权价值愈加重要,期权赋予了决策者更多灵活性和战略性。传统评价方法和实物期权方法互为补充将成为决策者有效的管理工具,它兼顾了传统方法的稳健特点和实物期权的灵活性与战略性优势。     

基于实物期权思维的企业价值管理

指出高新技术企业的价值主要是由实物期权所构成,因此有必要将实物期权理论引入到高新技术企业的价值管理中来。实物期权与金融期权在独占性等方面有很大的不同,投资机会并不为某一企业所独有,市场竞争会迫使企业尽早投资,结果导致可推迟的投资项目柔性价值降低。企业可以通过提高项目的现金流、波动率等措施提高实物期权的价值。     

人力资本价值评价方法在高校人才引进中的应用

首先对高校人力资本价值评价方法进行综述,然后基于实物期权定价理论进行了高校人力资本价值评价.将Black-Scholes 期权定价模型运用到人力资本评价中,文章结合某高校引进人才的实际情况,根据其工作业绩表现,确定出高校引进人才的人力资本价值波动率,并计算出人力资本的期权价值,该价值就是高校人才引进支持力度的主要参考值.基于实物期权的人力资本评价方法在高校人才引进中的应用,将为高校制定引进人才有关政策提供理论依据.     

对经理股票期权价值的理论探讨

至今为止,几乎所有的学术研究和实际操作都是用标准的期权定价模型来确定经理股票期权的价值的,由于其假设条件与经理股票期权的实际情况不相符合,又忽略了经理的偏好、初始财富构成、风险厌恶程度等重要变量,因而其估算结果未必是对经理股票期权价值的精确评价。鉴于此,文章首先诠释了关于经理股票期权价值的两个重要概念,并在此基础上探讨了经理股票期权价值的两种度量方法,最后是简要的结论和进一步的思考。     

布莱克-舒尔斯期权定价模型在企业价值评估中的应用

上世纪 70年代以来 ,西方金融研究领域兴起了“期权热”。一方面 ,是研究作为一种有价证券的期权的投资以及各种投资组合的估价和分析 ,另一方面则不仅仅局限于证券领域 ,而是利用期权研究的方法及其结论来广泛应用在财务研究方面。在国外 ,期权定价模型大多是用于期权有价证券投资组合中或者是用来对有可流通股票的上市公司的价值进行估价。本文主要是将期权理论中著名的布莱克 -舒尔斯定价模型用于企业的价值评估中 ,对将期权定价理论用于没有流通股票的公司的价值评估以及风险投资参与的高科技的企业的价值评估进行一些探索     

曹妃甸新区建设与创新投融资工作的有效途径

曹妃甸新区的建设是河北省的一号工程,未来计划投资超过2000亿元,工程的成败取决于开发建设是否科学以及投融资工作是否有效.借鉴浦东和滨海新区的投融资经验,运用国际上较新发展的实物期权理论来分析这一区域的科学开发路径可知,要想创新投融资工作,必须从以下几个方面入手:即利用期权的定价理论为开发区规划科学定位;利用期权的组合效应以及开发各种新型期权工具来提供投融资产品;利用组合期权、实物期权辅助管理者更加科学、有效地做好开发区的投融资工作.     

高校投资绩效评价指标体系与方法研究

文章设计了高校投资绩效评价指标体系、评价方法以及对评价结果的利用,为国家审计机关和教育系统内部开展高校绩效审计提供了可行方案和理论探索.     

专家评分法在国际工程投标决策中的应用

本文主要是从从事国际工程承包活动的承包商的角度出发,研究在多种不确定因素的影响下,国际工程承包商是否要进行投标的问题。具体的思路:由国际工程方面的专家根据国际工程项目的特点和国际工程承包商自身的因素,确定出影响承包商投标决策的评价指标,在利用专家评分比较法进行分析,求出各指标的总分,并与过去其他投标情况进行比较或与公司先前确定的准备接受的最低分数相比较,来决定是否参与国际工程项目的投标活动。从而可以减少由于盲目投标而得来不必要的损失。     

体育产业的投融资环境建设:市场及参与者

本文运用文献资料法,数理统计法对投融资环境、产业投资基金等体育产业发展的投融资因素进行了分析与讨论。统计分析表明:投融资环境的有效发展是促进经济发展的主要方面。促进资本市场的建设及发展产业投资基金对于体育产业的发展来说是至关重要的。通过市场建设及产业投资基金的发展,不仅能通过增加流动性提高体育资产的价值,也能增加市场对资源的配置效率,有力地促进整个体育产业的发展。     

公允价值计量属性在我国的运用现状与展望

财政部2006年2月颁布了新的企业会计准则,其中公允价值的运用成为一大亮点,其在金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面均有所采用。但考虑到我国市场发展的现状和运用环境,从总体上说,新会计准则体系对公允价值的运用还是比较谨慎的。本文从分析公允价值在我国运用的现实环境入手,阐述了公允价值在我国新会计准则中的具体运用,进而分析了公允价值在我国运用的趋势。     

从连续融资理论看分离式可转换债券在公司融资中的作用

本文根据连续融资理论,分析了分离式可转换债券在公司融资中的作用。并结合中信国安公司利用分离式可转换债券融资的案例,指出分离式可转换债券有利于中信国安公司未来有价值投资期权项目的融资。     

基于CDIO的电子应用系统项目实施模式研究

运用CDIO教育理念对电子应用系统项目实施模式进行探索和研究,对项目训练教学中的项目体系结构、项目训练方式、项目训练成绩评定、项目指导过程及项目空间环境建设等方面的实施模式进行构建和实践.旨在通过电子应用系统项目的推行培养学生项目工程实践能力,提高学生综合素质.     

基于AHP-BSC模型的项目投资风险分析评价

对于投资方来说,从众多投资项目中选择风险较低的项目进行投资以创造最大利润至关重要。如何选择最佳的投资项目对决策者来说是一大难题。先运用BSC对候选投资项目所在的企业进行初选,淘汰综合测评差的企业,再用AHP对剩下的项目进行投资风险综合评价,找出风险系数最低的项目,为投资决策者在项目投资时,提供一种理论决策依据。     

城市经营中的资金筹措与项目融资研究

筹资渠道指筹措资金来源的方向与通道;筹资方式指筹措资金时所采用的具体形式。城市经营的筹资渠道主要有:国家财政资金、银行资金、非银行金融机构资金、企业资金、其他法人单位资金、个人资金、外商资金等;融资方式主要有:吸收直接投资、项目融资、城市有形资产经营融资、银行借款、非银行金融机构借款、发行市政融资券、发行城市发展彩票、发行股票、融资租赁、留存权益筹资、认股权证筹资、社会捐赠、资产置换、无形资产经营、有形资产质量融资和增量融资等。项目融资包括:BOT方式、ABS方式、TOT方式和PFI方式;城市经营宜采用组合融资。