本币升值影响股票市场的理论与实证研究

一国货币升值对该国股票市场会产生影响,文章运用日本数据资料实证分析日元升值与日经股票指数的相关性,结果也表明,短期内本币升值会导致股票市场的快速膨胀,但从长期来看,升值预期一旦消失,股市将会大幅度下挫,并对宏观经济不利。计量分析也支持汇率变动对股市的单向影响。因此,我们在正视人民币升值的事实时须重视其对我国股市可能产生的各种影响。     

房地产繁荣、金融发展与人民币实际汇率

金融发展可抑制因资本流入或国外汇款所引发的本币实际升值，那么金融发展是否能够抑制房地产业繁荣对人民币实际汇率的升值性影响？本文发现，金融发展在房地产投资对实际汇率的影响中的作用是动态、非单向的，经历了一个从抑制到助长的过程，即在房地产扩张初期，金融部门规模亦较小的情况下，它能抑制房地产投资对实际汇率产生的升值影响，但在后期，则与房地产投资一起推动了人民币实际升值。     

人民币升值的正负效应及抵消对策分析

人民币升值对中国经济的影响具有正负双重效应。笔者从微观和宏观、内部经济和外部经济的角度,分析现阶段人民币升值对我国经济所产生的正负效应,提出以人民币升值的正效应抵消其负效应的对策,使人民币升值对我国经济建设的负面影响降到最低,直至实现宏观上的正效应大于负效应的目标。     

人民币升值的进出口需求弹性分析

伴随汇率新体制的实施,人民币步入了缓慢升值期.本文通过对人民币升值的进出口需求弹性条件的分析,说明人民币升值能否必然对出口造成打压,须考虑进出口的需求弹性条件.在其他条件不变的情况下,如果能够满足进出口需求弹性系数之和小于1的条件,人民币升值就不会对出口产生抑制效应;只有在进出口需求弹性系数之和大于1的条件下,人民币升值才会对出口产生抑制效应;当进出口需求弹性系数之和等于或接近1时,弹性系数则成为衡量和预测汇率波动对国际收支变动趋势影响的重要指标.由于货币升值后,进出口需求弹性系数不同,对经济发展的影响不同,因此,制定应对人民币升值的相关经济政策,须考虑进出口需求弹性因素,从而最大限度地利用人民币升值的正效应,规避人民币升值的负效应.     

人民币持续升值为外汇投资者支招

进入2007年,人民币升值突然进入加速通道,一个多月里人民币兑美元中间价12次创新高,短短一个月人民币累计升值幅度达到0.745％。在人民币兑美元持续升值的趋势下,投资外汇理财产品的收益面临不断缩水,对于手中持有外币,尤其是美元、港币的投资者来说,该如何应对?对此,兴业银行温州分行的理财顾问黄伟艇告诉记者,在人民币升值的大趋势下,持有外币不可避免地存在着汇率风险,对于一两年内没有美元等外汇需求的投资者来说最稳妥的办法就是结汇,持有本币,以防止手中的外汇缩水。对于不想结汇或者需要保留适当外汇在手中的投资者来说,则可以采取以下方法:     

人民币汇率波动对纺织品出口企业盈利能力的影响

构建固定效应面板模型,通过分析2005年至2018年上市纺织企业的财务指标和出口数据,研究人民币汇率波动对纺织品出口企业盈利能力的影响。结果表明:(1)人民币汇率与纺织品出口企业的盈利能力指标之间存在非线性相关性,升值和贬值同一幅度对盈利能力产生的冲击是不对称的;(2)人民币汇率波动对纺织品出口企业大部分财务盈利指标的冲击呈现了“微笑曲线”或倒“微笑曲线”模式;(3)当人民币汇率处于6.6-7.2区间时,升值会对纺织品出口企业总资产净利润率产生不利影响,而贬值则会对销售净现率产生不利影响。相关企业应根据汇率所处区间和变化趋势采取灵活的策略应对汇率波动的冲击。     

经济全球化中的人民币国际化意义与升值策略

人民币国际化是中国参与经济全球化,在国际货币体系中谋求话语权的必经之路。人民币升值同时面临着内部经济转型提升的动力和外部贸易摩擦的压力。人民币升值对中国的有利影响包括拥有比现在更强的购买力、更好地扩大内需、改善与其他国家的关系及尽早偿还中国的债务;其不利之处则在于使中国出口产品的价格优势进一步丧失、影响外国对中国的投资、引发失业潮。权衡利弊,选择人民币循序渐进地升值会帮助中国改善国际贸易环境,优化中国的产业经济结构,让中国的经济得到良性的增长。     

人民币升值对企业影响的利弊及对策探究

人民币升值具有渐进性和长期性,国内企业将会在较长时期内承受人民币升值所带来的影响。这种影响既有弊又有利,关键是企业如何采取有效的企业管理措施趋利避害。在此对人民币升值趋势及其对企业影响进行分析的基础上,从销售、投资、融资、成本、汇率、风险管理等方面提出应对人民币升值的企业企业管理策略。     

人民币汇率升值对中国资本市场转型的影响

汇率升值对一国的国民经济有着重大的影响，对于市场经济中最为活跃的中枢——资本市场的运行及其发展更是影响深刻。针对人民币汇率升值对于中国资本市场的冲击和影响，结合目前中国特殊的转型状态以及日本、台湾等亚洲国家和地区货币升值的经验，以规范分析的方法进行研究，并提出建议以推动中国资本市场成功转型。     

出口退税对人民币汇率及外汇储备影响机制实证分析——基于1996—2014年的数据

中国于1994年建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,外汇市场供求成为影响人民币汇率波动的主要因素。人民币汇率长期走势与我国外汇储备额的快速增长表明:人民币长期呈现升值走势或面临升值压力。人民币长期呈现升值走势和我国外汇储备额快速增长是外汇市场供过于求所致,而我国出口退税政策的实施及其变化对人民币汇率波动及外汇储备额的变化有重要的影响。以1996年到2014年的季度数据作为研究样本,构建出口退税与汇率和外汇储备的VEC模型,采用协整检验验证出口退税与人民币汇率及我国外汇储备之间的关系,以脉冲响应与方差分解技术对我国出口退税对人民币汇率及外汇储备的影响程度进行估计,得出如下结论:不增加外汇储备的情况下,出口退税额的增加导致人民币实际有效汇率上升;人民币不升值的情况下,出口退税额增加导致我国外汇储备额的增加;出口退税额不发生变化的情况下,外汇储备的增加导致人民币实际有效汇率下降,人民币实际有效汇率的上升则导致外汇储备减少。     

汇率与股票资产价格泡沫关系的实证分析及货币政策研究

文章首先分析了人民币汇率和我国股票资产价格(以上证A股为例)的现状,然后就人民币汇率升值和上证A股股价变化关系进行了实证研究,其中包含了金融危机的影响。实证结果表明,从长期来看本币升值将导致股票资产价格泡沫下降;接着通过建立应对汇率升值导致的股票资产价格泡沫的货币政策模型得出,当出现资产价格泡沫时,多数情况下应实行紧缩货币政策,以免资产价格泡沫在短期趋于过大,减轻资产价格泡沫经长期后破灭产生通货紧缩等更大的不利影响。     

汇率对中国对韩直接投资影响的实证研究

利用1989-2003年年度数据对汇率水平和波动对中国对韩国直接投资的影响进行实证研究。研究表明,人民币对韩元升值对中国对韩国直接投资有不够显著的正影响,人民币对韩元波动程度增加对中国对韩国直接投资有显著的正影响。政策含义在于：2005年人民币汇率改革对中国企业实施“走出去”战略和缓解人民币升值压力有深远影响。     

人民币汇率调整及其对我国经济的影响

人民币汇率升值问题是近几年国内外一直关注的焦点,那么人民币应不应该升值呢?本文运用相关汇率理论对这一问题作一定的探讨,其结论是:无论从短期、中期还是长期来看,人民币都应该升值;同时就人民币升值对我国经济的影响作了一定的分析,其结果是:由于进出口商品的特殊性,人民币升值可以降低进口成本,促进技术进步,因此不会打击出口,不会扩大贸易逆差,相反还可以改善贸易条件,由于我国的劳动力成本低,以及巨大的市场力,人民币升值对我国利用外资的影响不大。另外,人民币适度升值还会对我国经济结构的调整有着重要意义。     

中国与巴基斯坦双边贸易收支影响因素 实证研究

基于对称和非对称ARDL模型，对中国与巴基斯坦2001~2018年双边贸易收支影响因素进行实证检验。结果表明，中国与巴基斯坦双边贸易收支与双边实际汇率、两国国民收入之间存在长期均衡关系，人民币汇率升值和贬值冲击对双边贸易收支总额和部分细分行业商品贸易收支有非对称性的影响，人民币汇率升值对改善巴基斯坦贸易收支作用并不显著。而双边贸易收支总额以及主要细分行业商品贸易收支均衡方程检验均说明，两国国民收入稳定增长是实现双边贸易收支长期动态均衡的重要保障。     

人民币汇率升值压力、影响与机制改革

本文探讨美元贬值对人民币升值的外部压力、人民币低估对人民币升值的内部压力,分析人民币升值后对出口、外汇储备和投机行为、企业外汇风险、国内物价水平的利弊影响,建议人民币进行升值。最后,提出解决人民币汇率问题的根本途径是建立基于市场机制之上的人民币汇率形成机制。     

论人民币升值预期及缓解升值压力的思路

目前国际上要求人民币升值的呼声较高．人民币是否升值，升值是利还是弊?针对这一问题，从人民币升值影响到我国国际收支平衡的角度，以及根据我国现有的产品结构、经济发展水平和劳动就业等方面进行剖析，得出人民币在目前阶段不宜升值的结论．继而提出从财政政策、汇率政策、国际贸易磋商等渠道缓解人民币升值压力的几点建议．     

有管理浮动汇率向清洁浮动汇率转变的国际经验与政策启示

在当前人民币汇率改革进程中,学者多关注阶段性政策举措,鲜有全程研究。文章选取实施改革时与中国发展阶段类似、改革成功的日本、澳大利亚、波兰,进行汇率制度改革全程比较研究,从宏观中观微观三个层面予以分析,总结出一致经验：将汇率改革纳入国家金融改革进程统筹推进;注重多层次沟通;采取渐进式策略;在本币稳定或趋升时正式实施自由浮动;保留过渡时期干预手段等。最后,对中国改革各阶段应对策略与操作工具选择给出政策建议。     

应对人民币汇率升值压力探讨——基于《易经》谦卦视角

中国对外贸易中存在着巨额贸易顺差,欧美各国要求人民币升值的呼声越来越大,人民币汇率不断上扬。运用《易经》的谦卦,结合中国的实际情况,对人民币升值问题进行分析可知,中国经济目前处于第二爻的阶段,即发展的初级阶段,人民币升值没有被低估。面对人民币升值压力,中国政府可以采用以下措施减少人民币升值带来的负面影响:改善对外贸易结构,改善外汇市场机制,完善汇率制度,提高高能耗低附加值产业及环境污染产业的贷款利率,加大宣传力度,增加外贸企业的外汇风险意识。     

人民币国际化:中国外贸微观基础视角分析

尽管中国并没有一个全面的人民币国际化政策框架,但是在人民币离岸市场发展、人民币国际贸易结算的开展等方面,以及中外超过1.4万亿元人民币双边本币互换协议的重大举措,都表明人民币国际化已经成功启动。然而,中国经济与外贸的大国地位并非人民币国际化的触发与成功条件。中国外贸的微观特征凸显出人民币成为主要国际货币的核心基础并不稳固。因而,稳步推进人民币国际化,构建中国外贸层面的微观基础,应是"十二五"期间及其后我国政策优先发展的重点方向。     

汇率变动对我国外贸影响的实证研究——以中美贸易为例

基于2005年至2010年月度时间序列数据,利用VAR模型分析了中美进出口贸易差额与人民币兑美元汇率变动之间的关系.结果发现:人民币短期内升值顺差并不下降;人民币汇率变动对中国进口的影响大于出口,表现为人民币对汇率的进口弹性大于出口弹性,汇率是进口的Granger原因大于出口.所以选择人民币升值的时机比较重要,同时人民币稳步升值有利于中国的进口和合理利用外汇储备.