抵押债务(CBO)融资模式研究

介绍了抵押债务(CBO)结构融资的概念和构成方式,分析了不同抵押债务融资产品的适应范围,提出了特设中介机构(SPV)的概念,并对产品信用评估进行了系统阐述,以期对中国债券市场和贷款市场的产品创新提供一个思路.     

管理层收购(MBO)融资体制研究

国外管理层收购融资可概括为市场主导的债务型、政府主导型和私有化型三种模式。我国MBO融资存在融资渠道单一、操作不规范、潜在风险较大的现象。提供合法的资金来源,培育机构投资者,以及构建多元化的监督体系是我国MBO融资的现实选择。     

开发区融资方式研究

开发区建设投资巨大,融资问题不可回避。剔除各种不适合开发区的融资方式后,开发区拟采用的融资方式有:财政拨款融资方式、银行抵押贷款或信用担保贷款融资方式、私募股权融资方式和项目BOT融资方式。     

浅析动产抵押与我国的具体实践

动产抵押,是指债权人对于或人不转移占有而供作债务履行担保的动产,在债务人不履行债务时,予以变价出售并就其价款优先受偿的担保形式。动产抵押担保是英美法系中的一项非常重要的制度,基本上具备了不动产抵押所具有的一切属性。但由于动产的易变性与浮动性,使得传统大陆法系国家在立法上迟迟未予确认。然而为了顺应市场经济的发展,各国纷纷设立了动产抵押制度,为工商企业的动产担保融资提供了便利。我国对动产抵押制度的态度也经历了一个从否定到肯定的过程,在研究比较各国立法实践基础上,于制定《担保法》时,最终引入了动产抵押制度。但在动产抵押标的物范围、动产抵押的公示方式、动产抵押权的执行等方面的规定略显粗糙,造成我国动产抵押制度的不明晰现状。2007年《物权法》的出台,再次肯定了动产抵押制度,并对其相关内容进行了改革和完善,使此制度更加符合我国的实践。     

从非对称信息理论看我国企业债务融资选择

企业债务融资一般包括直接融资中的债权融资和银行间接融资.文章以直接债权融资和银行间接融资为代表,由非对称信息所导致的"道德风险"和"逆向选择"来分析企业不同债务融资选择的经济学含义,指出在我国企业债务融资选择中存在内源融资和外源融资的结构失衡;直接融资与间接融资的结构失衡;与资本市场债务融资相比,货币市场债务融资发展失衡;债券市场融资结构失衡的问题.提出加快金融体制改革,完善金融市场结构,深化金融企业改革;完善我国企业的法人治理结构,提高企业资信程度,增强企业直接债务融资的信誉度的对策建议.     

MBO制度及其在我国的实践分析

MBO制度,即管理层收购制度,是 20世纪 70、 80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,其理论基础是两权合一的理性回归.我国在引进 MBO制度的实践过程中还存在一些诸如概念认识不清、收购方式、收购主体以及融资责任的承担等问题.探讨 MBO在国内发展需要解决的一些问题,以使该制度更好地与中国国情相适应.     

我国上市公司MBO融资问题研究

管理层收购(ManagementBuy-out简称MBO),是随着西方国家大企业集团业务分拆和反收购而产生的,在降低代理成本,激励内部人以及提高管理效率方面有一定的积极作用。MBO在20世纪90年代引入中国,被视为国有企业产权改革和国民经济战略性调整的一种有效手段。但是,与国外相比,我国实施MBO还存在很多制度障碍,融资问题是其中之一。文章分析MBO融资障碍,并提出相应的对策。     

新疆上市公司融资结构分析

新疆上市公司融资结构的主要缺陷是：债务资本内部结构不合理,短期债务资本偏高;长期债务资本融资方式单一,很少采用公司债券方式融资;内源融资不足,资本公积臃肿。面对这些问题,新疆上市公司应积极调整融资结构,控制财务风险,增强创新意识,不断开拓和完善筹资方式,以提高融资水平和获利能力。     

股市流动性与我国上市公司的融资选择

根据流动性资产定价理论,股市流动性大小影响着股权融资的资本成本.由于影响公司股票流动性的因素同时也影响着债务的流动性,故股票流动性高的企业可能也会有相对较低的债务成本.基于Probit二元选择模型的实证结果表明,股市流动性对股权融资和债务融资的影响程度是不同的,即随流动性增加,上市公司以债务方式进行融资的概率是下降的,以股权进行融资的概率是上升的.     

我国上市公司MBO融资行为的实证分析

基于整合企业资源、降低代理成本、提高经营管理效率 ,一种杠杆收购模式———“管理层收购”应运而生。引入英美国家MBO的发展及融资行为 ,分析国内MBO的现状及政策导向 ,抽取其中六家作为分析样本 ,对收购资金的构成和缺口资金的融通渠道展开分析 ,提出我国上市公司MBO的可能融资渠道主要有以股权为资信进行融资、通过MBO基金融资、借助信托资金方式融资、横向资金融资、公司资信融资、卖方信贷融资等