证券市场跨境交叉上市理论综述

跨境交叉上市是九十年代以来国际证券市场的一个新的亮点,而与此相关的研究目前尚处于起步阶段。在我国证券市场上,随着大量H股公司不断返回内地A股市场融资,跨境交叉上市公司数量正快速增加。考虑到国内学术界对跨境交叉上市的研究还十分有限,因此,本文着重从跨境交叉上市的动因、交叉上市对企业的影响、交叉上市对证券市场的影响等几个方面进行系统回顾和总结,以期反映该领域的最新研究动态,从而起到抛砖引玉的作用。     

交叉上市、股票发行定价与市场溢出效应

交叉上市会影响原上市地股票价格,产生所谓的溢出效应。对我国先 H股后A股和先 A股后 H股两种交叉上市路径的企业进行实证研究后发现,两种交叉上市路径在招股公告日和交叉上市日前后,对原市场均产生了明显的波动溢出效应。其中,招股公告日效应主要表现为负向效应,交叉上市日效应则表现为正向效应。进一步的实证研究发现,先H股后A股上市公司对H股所产生的溢出效应,主要是受A股市场高发行溢价率和A股股票高收益预期的影响,而先A股后 H股上市公司对A股市场产生的溢出效应,可能源于市场发达程度差异,以及由此所产生的对上市公司治理效率、信息披露、监管和投资者保护等方面的改善预期。     

中国上市保险公司治理问题研究

完善中国上市保险公司治理结构,形成科学有效的保险公司治理机制是保险界亟待实现的重要目标.在中国保险市场上,国有保险公司目前已相继完成了股份制改造,但公司治理建设中仍存在不少亟待解决的问题.今后,强化中国上市保险公司治理建设采取以下措施：努力提升对保险公司治理的认识;优化股权结构,强化大股东治理;完善董事会制度,强化重要人员的责任;加大信息披露力度,增强信息透明度;尽快建立和完善治理绩效评价体系;尽快培育公司治理的外部市场.     

中国上市银行公司治理与创新能力的实证研究

文章使用中国上市商业银行2003-2007年披露的48份年报数据,实证检验了公司治理与银行创新之间的关系。结果发现,作为第一大股东的国有股持股比例和控股能力与银行的创新能力存在负相关关系;但是,通过分散股权的方式可以有效缓解这一负面影响;同时,董事会规模、独立董事的比例与银行的创新能力呈正相关关系,并且高层管理人员的激励机制也能够明显地提高上市银行的创新能力。     

非财务指标对上市估值影响研究综述

本文主要梳理了国内外对非财务指标对企业上市估值的影响因素的相关文献研究成果,主要从公司治理、上市过程以及市场环境等几方面对国外和国内的研究成果进行整理,为完善企业估值研究框架提供了参考。     

双重上市对企业绩效的影响——基于A+H上市企业的实证分析

以1993~2009年间上市的A+H企业为样本,同时选取A股上市企业作为对照组,采用回归分析与配对分析的方法,实证分析了双重上市对企业绩效的影响,并对市场分割假说和绑定假说进行了检验。实证结果表明,在中国大陆和香港双重上市降低了市场分割程度,但未能改善企业绩效。该研究未能得到绑定假说的支持性证据,我国企业在香港上市后的绩效变化并不符合绑定假说。     

完善上市银行公司治理研究 ——基于监事会体制改革视角

监事会制度的引入对于实现上市银行内部权力制衡、合法合规经营具有重要意义。从上市银行现代公司治理实践来看,中国上市银行监事会管理体制存在独立性相对不足、职权行使可操作性不高、公司资源配置低下、信息获取存在壁垒、激励机制建设缺乏、监督职能出现交叉等六大问题。从构建内外三角双线管理架构、优化监事会独立性机制、打造监事会监督权力中心、明确监事会成员任职资格、打通监事会信息获取渠道、建立权责明晰责任体系等六个层面阐述了构建集中统一化的上市银行监事管理体制的战略构想,为新时代上市银行实现高质量发展、有效防控风险和完成深化改革提供了保障。     

国内企业境外上市的动机及市场选择策略研究

文章分析了国内企业境外上市的现状、理论动机和现实动机,综合比较了境外主要资本市场特点,指出国内企业境外上市的资本市场选择因素主要包括境外交易所的定位、上市门槛及费用、市场规模和市场流动性.     

国内企业境外上市的动机及市场选择策略研究

文章分析了国内企业境外上市的现状、理论动机和现实动机，综合比较了境外主要资本市场特点，指出国内企业境外上市的资本市场选择因素主要包括境外交易所的定位、上市门槛及费用、市场规模和市场流动性。     

境外公司在我国境内交叉上市的法治化路径探析——以红筹企业回归上市为视角

资本市场对外开放是我国新时代重要的国家发展战略之一,公司交叉上市是当前世界范围内不同市场之间资本流动的重要方式,也是衡量一国资本市场对外开放程度的重要指标。目前较为稳妥的交叉上市探索应当率先对具有中资背景的红筹企业进行境内直接上市试点,再扩展至外国公司整体范围并系统构建国际板相关规则。在金融法治化的时代要求下,应当在证券法框架内明确红筹企业的直接上市资格并予以规范。针对不同法律规范要素设置宽严相济的上市条件,有效体现交叉上市特性,吸引优质红筹企业回归。充分考虑不同上市所在地的监管差异,并对红筹企业于境外上市的已披露信息与表现进行考量和采纳,适度简化直接上市程序,提高上市效率。还应当积极借鉴国外相对成熟的信息披露制度中的共性或基础性规范,根据红筹企业特点进行差异化的披露规则设计。     

我国经济伦理研究综述

勾勒我国经济伦理研究的现状,既阐明其丰硕成果,又指出其不足之处,并对经济伦理研究提出展望随着经济的发展和市场主体自身需要的增强,我国经济伦理的研究将出现一个繁荣局面.     

海外中国经济特区研究综述

在海外,"经济特区"(SEZs)、"特区束"(SEZ Clusters)"类特区"(Similar-SEZs)被共同视为我国特区发展战略的研究对象.特区的意义、性质、特征、特区的理论基础、研究范式与模型、特区发展问题及世界启示等都构成了研究我国经济特区的具体领域和方向.这些研究无论是对我国特区研究、特区实践,还是分析中国体制改革与经济转型都具有重要的借鉴意义.     

经济现代化范式的历史效用与延滞后果

走向＂现代＂,实现＂现代化＂是中国历史的趋向,然而,＂现代＂的西学起源特点,使中国在这一过程中面临持久而艰难的＂现代中国问题＂。以马克思主义为旗帜的中国共产党,运用经济现代化范式,对此有了初步的求解,然而其延滞后果却给现代化的进一步求解制造了障碍。     

公益基金会声誉机制的经济后果

近年来,为提升基金会公信力和透明度,我国基金会形成了多种来源的声誉机制.以2010—2014年我国基金会年度数据为样本,考察声誉机制能否给基金会带来更多的捐赠收入.研究发现,具有政府声誉的公募基金会在捐赠市场中更具竞争力,能够吸引更多的捐赠收入;具有民间组织声誉的基金会同样能够吸引更多的捐赠收入.而且,基金会自发形成的声誉机制,诸如规模等则在任何情况下均具有捐赠效应.     

“路怒症”研究现状与思考

近年来,由"路怒症"引发的交通事故呈显著上升趋势,国内学术界越来越关注"路怒症"这一现象,并进行了多方面的探讨。学者们从概念、症状、原因和措施等问题入手进行了研究,取得了一定数量的研究成果,但不能否认的是学术界对"路怒症"的研究还存在一些问题和不足。为此,对这些问题做一述评,以期能够为"路怒症"的进一步研究提供参考。     

盈余持续性特征与中国资本市场效率的经济影响分析

文章对公司的盈余成分持续性及股价反应进行研究,发现相对于应计盈余,现金盈余有较高的盈余持续性及累计超额报酬解释力。进一步分析应计盈余最高和最低组在事件日前后累计超额报酬的表现时,发现了二组呈现交叉反转的现象。最后发现我国投资者不能完全理解盈余性质差异对企业价值的影响,按应计盈余大小构建的套利组合能获取18%的超额收益。     

性别语言研究综述

语言是文化中的重要组成部分,中国性别语言在近期取得了长足的进步,取得了不少成果,并在最初几年里掀起了新的研究热潮.文中对目前的研究成果从性别语言学研究的目的、性别语言研究的理论来源、性别语言研究的主要内容、汉语方面的研究等角度进行了高度的总结,同时指出性别语言本土化的研究还需加强,还需出版汉语性别语言方面的专著,研究队伍也还需不断壮大.     

社会语言学说略

对社会语言学这一交叉性、边缘性学科进行综述,从社会语言学的基本概念、兴起及发展历程、研究对象和内容、研究范围和主要流派等方面对它进行简单介绍,使读者对社会语言学的产生发展及现状以及社会语言学在中国的发展特点有大致的了解,从而进一步促进人们对社会语言学的学习和研究。     

2008区域经济与可持续发展高峰论坛综述

2008年11月15日，由济南大学等主办，山东省城市发展研究基地等承办的2008区域经济与可持续发展高峰论坛在济南大学举行，来自全国各地的代表200多人参加了会议。现将会议研讨的主要问题综述如下。     

论我国经济发展的宪法制度结构及其调整——制度经济学的分析

根据制度经济学基本原理,宪法制度为经济发展提供了基本制度结构,是推动经济发展的最终原因。我国宪法所规定的国家、产权、意识形态是经济发展的主体性、动力性与思想性制度,构成了我国经济发展的宪法制度结构,共同推动了我国经济的发展。面对经济发展的新形势,需要在宪法上进一步定位国家性质、职能与任务;调整产权结构;加强新型意识形态建设,推动我国经济持续稳定发展。