我国企业引入股票期权激励制度的前景分析

现代国家、企业间的竞争已经发展成为制度的竞争 ,制度可以成就一个企业 ,也可以毁灭一个企业。股票期权作为一种人力资本激励制度引入企业 ,曾被誉为“2 0世纪最伟大发明之一” ,现在又倍受争议。对于股票期权制度在我国企业中的可行性 ,我国学术界存在着两种截然不同的观点 :一是肯定股票期权制度的激励作用 ,建议企业在条件具备的情况下可以引入 ;另一种观点则认为股票期权制度弊端众多、股票期权试验应该缓行。本文在对股票期权方式进行制度分析的基础上 ,客观地评价了我国企业引入股票期权制度的绩效以及现实障碍。     

股票期权制度的非显性约束

新兴的一种有效的经理激励机制——股票期权制度,在魔法般地刺激了美国经济繁荣的同时,也激起了企业家经理人(CEO)无止境的贪欲,但是,股票期权制度没有达到其理想的效果。对股票期权制度的非显性约束机制包括:企业的声誉机制、企业文化、社会制度约束等。     

经理股票期权的理论基础与效应分析

经理薪酬制度是现代公司治理机制中的重要内容.人力资本理论、创新和风险管理理论、现代契约理论构成经理股票期权的理论基础.股票期权制度的特征,是长期性的激励机制、市场化的评价机制、灵活性的选择机制、可持续性的动力机制.企业实行经理股票期权计划,可使企业形成开放式股权结构,可以不断吸引和稳定优秀人才,增强公司凝聚力;促使管理层注重股东价值;降低直接激励成本;可以降低代理费用;鼓励经理人勇于承担风险;增强薪酬激励效果;矫正经理人的短视心理.     

我国实施股票期权制的理论与实践

股票期权是一种有效的激励机制。企业家在企业中拥有股份 ,可以减少对企业家的监督成本 ,可以发挥企业家的积极性 ,体现企业家的能力。我国要把股票期权制作为国有企业改革的重要内容 ,要把股票期权制和年薪制结合起来 ,让国有企业股票尽早上市     

中国股票期权激励的现状及思考

近年来股票期权激励被中国的许多上市公司所采用,越来越多的公司意识到,股票期权激励有其自身的许多优点,但是还存在着诸如适用范围比较狭窄、政企不分的情况下很难实施股票期权激励、行权价格在政策上没有一个统一可执行的“国家标准”等局限性。我们应当在适用范围上进一步扩大、确定期权的授予额度、时机及有效期、确定认股期权的操作过程,解决现行法律的障碍。我们在引入股票期权激励时应当克服自身上的局限性,积极利用其优点,发挥在我国市场经济建设中的作用。     

经理股票期权会计初探

经理股票期权是西方企业流行的一种经理报酬激励方式。本文在论述了经理股票期权会计的三个焦点问题后，介绍了美国有关会计准则的进展，最后对我国经理股票期权会计提出了简单的设想。     

我国股票期权制度税收处理探讨

股票期权是西方国家普遍采用的一种有效的薪酬激励工具.美国税法中详细的专门规范股票期权操作及应税实务的规定,对我国股票期权税收政策的选择具有一定的借鉴意义.为完善我国股票期权的所得税政策必须尽快组织税收、金融、企业的人士,结合个人所得税收的修订,充实和完善现行的期权税收政策、对经理人提前离任,自符合信权条件并提前后权的股票期权相当得以重税,对激励股票期权的个人所得税给了更多的税收优惠,并适当降低纳税税率.     

股票期权、独立董事与公司治理

股票期权制度克服了公司委托—代理矛盾 ,独立董事制度解决了公司的“内部人控制”问题股票期权 ,独立董事和公司治理三者之间相互依存、相互作用。实施股票期权制度和独立董事制度非常必要和迫切 ,以制度变革来改善公司的治理结构 ,从而推动现代企业制度的建设     

基于有效市场假设的一种股票定价模型研究

有效市场假设揭示了股票价格反映会计信息,并且随市场的有效程度不同,股票价格所反映的信息量也不同.但证券市场上"异象"的存在使得人们开始更加关注股票的内在价值,市价/账面净值模型(M/B)便为投资者提供了一种估计股票内在价值的方法,其所反映的股票内在价值和股票市场价格的差异,对会计准则制定机构改进现有准则,完善信息披露制度也颇具价值.     

推行股票期权制的理论与实践误区

股票期权制是建立在所有者与经营者的委托-代理关系之上的对经理人行为约束和长期激励的报酬制度.我国学术界股票期权制理论还在探索中,许多问题需要澄清.由于理论研究不深入,可行性研究不规范,实践起来也存在许多误区.因此,必须正本清源,勇于实践,发挥股票期权制的应有作用,合理并有效地克服行为短期化问题.     

完善我国股票期权税收制度的政策建议

随着股票期权制度在我国的发展,要想在我国上市公司实行完全意义上的股票期权计划,需要积极促进<公司法>、<证券法>等一系列法律法规的修改和完善,为股票期权的远景打下良好的基础,同时也不能坐等机会,在现有的法律法规和政策框架下,通过学习借鉴国外的最新经验,结合我国目前企业所得税制的现状,大胆策略地推进这项制度的实施.在遵循对股票期权征税原则的前提下,根据既加强税收征管,又减轻纳税人税负的精神,重新审视我国股票期权的税务处理法则,对我国股份公司实施的股票期权计划所涉及的税收政策和征管问题做出专门的、统一的税收规定.     

刍议股票期权制

股票期权制成为当前理论界和实际工作部门关注的热点话题。本文拟就如何构建具有中国特色的股票期权制作一初步的探讨。一、股票期权制的构成要素期权是指可在一定日期按买卖双方约定的价格 ,取得买进或卖出一定数量的某种金融资产或商品的权利。股票期权是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。标准的股票期权是指经营者享受在与企业资产所有者约定的期限内以某种预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。它既是由企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度 ,又是一种面向未来的人力资本的定价机制。其基本做法是以一…     

利用股票筹集资金探讨

股票是一种有价证券,它是股东在股份公司中有股份的凭证,并凭以取得利息和股红。股票一般按股息是否变动可划分为普遍股和优先股。我国银行多年一贯制的筹资渠道是企业存款、储蓄存款及财政性存款,发行债券筹资刚刚起步,利用股票筹资尚无先例。本文从工商银行如何拓宽筹资渠道,利用股票广筹资金进行探讨。     

经理股票期权激励计划在我国实施的障碍及对策

在西方国家 ,股票期权已成为对经理层进行激励的一种非常普遍的方式。在我国股权激励计划尚处于尝试阶段。为使其能在我国顺利推行 ,我们应该考虑到股权激励在我国实施的障碍并找出对策。     

企业管理层的经济激励模型

企业“代理问题”的实质是股东利益与管理层利益的关联度、管理层的动力和重构管理层激励约束机制等问题;对比分析固定收入制、年薪制和股票期权制等三种典型的薪酬激励模式,固定收入制不具有有效的激励作用;年薪制可以确保管理层的普通日常性努力经营行为,但不能保证管理层一定采取有利于企业长远利益的长期行为,更不能避免管理层的短期行为;股票期权制是激励管理层采取长期行为的有效激励方式,然而,现行的股票期权激励缺乏对企业管理层长期持股的约束。要建立内在化、动态化和长期化的激励机制,在激励方式上除了要突破收入分配限制,提高企业管理层的收入标准之外,更重要的是要制定更加有效的方案,给予企业管理层股票或股票期权,以股权激励的方式使其自身利益与股东利益及企业的长期发展结合起来。     

加入WTO后国有企业呼唤股票期权

加入WTO ,既给国内企业带来了新的发展机遇 ,也使企业遭遇前所未有的挑战。尤其是随着我国经济与世界经济的接轨 ,国有企业在面临全球化竞争的背景下 ,如何生存 ,如何发展 ,已成为人们关注的焦点。现代企业的核心是所有权与经营权的分离 ,高级经理人员的好坏直接影响企业的成败。国内企业过去对高质量经营人才支付低质量的价格 ,所谓“价廉物美”的优势 ,正在逐渐地消失。企业经理人员收入分配问题日渐凸现。过去那种不能适应WTO ,不能适应国际竞争的薪酬制度已越来越成为国有企业可持续发展的障碍。　　一、人才流失 ,国企无法忍受之痛…     

《证券法》外看股票

1998年12月29日,九届全国人大常委会第6次会议通过了《中华人民共和国证券法》。这部从1999年7月1日起正式实施的法律,是中国证券市场发展近10年来第一部规范市场的法律,标志着中国证券市场从此告别无法律规范的时代,进入了一个民主法制的新时期。民企上市告别歧视《证券法》的颁布与实行意味着企业的所有制不再是公司发行上市的依据,非公有制企业将被允许发行股票并上市,近年来国企垄断股票发行上市的局面将被打破,中国的非公有制企业将真正直接跌身于中国证券市场舞台。允许民营企业发行股票上市,将为民企打开一条长期稳定的融资…     

性观念对当代中国婚姻家庭的影响

党的十一届三中全会以来的改革开放浪潮,强有力地冲击着一度处于闭关锁国状态下的人们思想和观念,仔细地审视我国目前婚姻家庭领域的变化,就不难发现,这些变化与人们的婚姻观、家庭观的变化有着十分密切的关系,如果我们进一步探讨,还可以看到,这些变化同人们性观念的变化紧密地联系在一起,这是因为性关系是家庭婚姻关系中最重要、最基本的基础之一,按照美国社会学家G·P·默多克的说法,家庭本质职能包括性、生殖、教育、经济四项,其中涉及到“性”就占了二项。一、性观念变化和文化变迁性观念不仅属于性文化的范畴,而且是它的中心内容,因此,性观念的变化本质上是文化变迁的一种具体形式。关于文化的各种定义很多,从狭义上看,文化可以理解为生活上的各种规则和观念。文化变迁则可以看成一个社会或群体中的大多数成员逐渐放弃旧的价值标准而接受和形成新的价值标准的过程。因而当前我国性观念的变化,反映了人们在性问题上的价值标准已经发生了改变。     

浅论职业经理人的激励与约束

市场经济发展,企业对管理的呼唤,使职业经理人市场逐渐形成。但如今,我国职业经理人市场还存在许多问题,主要是激励和约束机制的缺乏和不当。对职业经理人的激励机制主要是股票期权制度,而约束机制包括内部约束和外约束。     

知识密集型企业人力资源群体价值计量研究

对于人力资源价值计量理论而言,目前主要有以下两种流派:一是按照人力资源的内在价值计量;二是按照人力资源的未来价值计量。该理论衍生出的人力资源群体价值计量模型主要有"非购入商誉法"和"经济价值法"。"非购入商誉法"和"经济价值法"在对智力密集型企业的人力资源群体价值进行计量时有很大的局限性。人力资源具有实物期权特性,运用实物期权的方法能够更好地满足知识密集型企业人力资源群体价值的计量要求。