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如果把中国的并购市场与西方发达国家并购市场来比较，我们不难看出中国并购市场的并购与其有显著的差异。西方国家企业并购有近百年的历史，经过横向集中、纵向垄断、混合扩张、跨国兼并、金融火并五个发展阶段，而中国只有近２０年的历史，处于企业并购的探索期，没有成... 相似文献
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自８０年代以来，西方兴起了新一轮企业并购浪潮，这种并购浪潮的形成原因是多方面的，一般来说存在以下几种观点：１．规模经济论；２．交易成本论；３．价值低估论；４．市场控制论。西方这场以合并、兼并、收购为内涵的企业并购，其规模之大、涉及面之广、持续时间之久、增长幅度之快、影响之广泛，在西方发达国家经济发展史上极为罕见，对其本土及全球经济都具有深远的意义。 相似文献
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施蒂格勒(G.J.Stigler)经过研究认为:没有一个美国大公司不是通过某种适度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来。从19世纪末英、美等西方国家发生的第一次企业并购高潮算起,历经五次企业并购高潮,至今已有近百年的历史。西方逐步形成了一套与其经济制度、经济发展水平相适应的企业兼并收购模式,并积累了较为丰富的经验。我国在改革开放以前长期实行计划经济,过去一直强调企业的“自我积累、自我发 相似文献
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西方企业并购理论与实践探析 总被引：5，自引：0，他引：5
当代西方正在兴起的新一轮企业并购浪潮始于80年代。这次企业并购浪潮规模之大、持续时间之长、影响之广泛，在西方发达国家经济发展历史上极为罕见，对其本土及全球经济都具有深远的历史意义。本文试图就西方企业并购浪潮的历史成因、特点及理论基础进行实证分析，并阐释其给全球经济带来的影响和对我们的启示。、一、西方企业并购的历史考察迄今西方资本主义经济发展史上共发生过四次企业并购浪潮。第一次企业并购浪潮。19世纪下半期，科技的突飞猛进，大大促进了生产力的发展。与此相适应，西方国家发生了以铁路、冶金、、石化、机械等行… 相似文献
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企业并购理论与我国企业并购的特点陈朝阳近年来我国企业兼并、收购现象不断发生，兼并、合并、收购等概念逐渐流行起来。为了研究和使用上的方便，我们把兼并、合并、收购统称为并购。这是因为三者有着共同的特征：第一，是以产权转让和交易为基本标志，是企业产权的整合... 相似文献
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西方企业并购中的文化整合模式与选择理论研究综述 总被引：5，自引：0，他引：5
一、企业兼并中的文化整合2 0世纪 90年代以来 ,随着科技进步和全球经济一体化的日益加快 ,企业并购浪潮日趋高涨 ,然而并购绩效却不理想。据著名的企业咨询公司凯尼公司调查 ,以往兼并中约有 70 %没有达到预期目标 ,约有 5 0 %甚至出现了利润下降的情况。调查研究还表明 ,忽视企业文化整合在很大程度上导致了兼并的失败。由此 ,企业兼并过程中的文化整合引起了理论研究者的关注。研究表明 ,通过资本结构的调整 ,并购企业只获得了形式上的控制权 ,而作为重要的非正式制度形式的企业文化 ,能从价值观、经营理念和行为准则上潜移默化地影响企… 相似文献
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西方企业兼并动因分析──兼评我国企业兼并的现状与特点薄根荷，徐海明一、问题的提出企业作为“经济人”，利润最大化是其行为的基本准则。兼并作为企业行为必然是出于企业对利润的追求，因而有其经济必然性。在西方市场经济比较成熟的国家，企业兼并往往是因为激烈的市... 相似文献
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近几年来 ,西方国家的一些企业不时进行一些规模空前的并购活动。在我国自从十五大以后 ,企业之间的兼并重组也加快了步伐。企业进行兼并是出于以下考虑 :一、经营协同效应企业兼并对企业效率的最明显作用 ,表现为规模经济效益的取得。具体表现为 :1.企业可以通过兼并使生产达到最佳经济规模的要求 ,使其保持尽可能低的生产成本。 2 .节省管理费用。由于中、高层管理费将在更多数量的产品中分摊 ,单位产品的管理费用可以大大减少。 3.可以集中足够的经费用于研究、发展、设计和生产工艺改进等方面 ,迅速推出新产品 ,采用新技术。二、财务协… 相似文献
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并购是兼并与收购的合称,企业往往希望通过并购的途径来实现规模的扩张、利润的增长,但实际上企业并购并不一定能显著提高企业的综合绩效。本文利用因子分析法来评价企业并购绩效,从综合绩效得分分析国内某知名啤酒业上市公司的并购绩效,并对不同阶段并购绩效动态变化的特征进行了分析。研究表明:2001年以前,该企业并购是粗放型的,并购并未提高综合绩效;2001年以后,企业强调质量并购,综合绩效明显提高。最后结合研究结论,对国内上市公司并购活动提出对策建议。 相似文献
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从19世纪末至今,西方国家的企业并购经历了五次浪潮。长期而广泛的实践为西方理论界的研究提供了丰富却也庞杂的信息,同时因为企业并购活动的复杂性和多因素性,所以导致不同学者进行的实证分析结果不尽相同。纵观西方有关并购的理论和研究,我们会发现,比起西方经济学的众多理论而言,目前西方企业并购理论中除并购动机、并购效应、新价值创造等少数理论较为成熟外,其他许多方面还处于莫衷一是的探索阶段。尽管如此,已有的成果仍然对企业并购活动起到了积极的指导作用,特别是在微观操作层面的研究。我国企业并购活动开展较发达国家晚得多、少… 相似文献
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并购是兼并与收购的合称,企业往往希望通过并购的途径来实现规模的扩张、利润的增长,但实际上企业并购并不一定能显著提高企业的综合绩效。本文利用因子分析法来评价企业并购绩效,从综合绩效得分分析国内某知名啤酒业上市公司的并购绩效,并对不同阶段并购绩效动态变化的特征进行了分析。研究表明：2001年以前,该企业并购是粗放型的,并购并未提高综合绩效;2001年以后,企业强调质量并购,综合绩效明显提高。最后结合研究结论,对国内上市公司并购活动提出对策建议。 相似文献
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我国政府在企业兼并中起着举足轻重的作用，但经济学界与法学界对企业兼并中的政府行为问题却研究甚少。本文拟对此作些粗浅探讨。一、企业兼并中政府行为的现状企业兼并中的政府行为是指政府干不干预企业兼并、如何干预企业兼并以及干预的程度如何等。对此，世界各国主要有三种做法：（1）不干预，如德国I（2）适度干预，如美国吕（3）干预，如我国。与西方国家相比，我国企业兼并中的政府行为呈现如下特点：第一，政府直接发动企业兼并。我国的企业兼并从一开始就是与政府行为密切联系在一起的，80年代初的企业兼并，大多数是由政府直接… 相似文献
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众多企业并购行为的诱因和目标,构成了市场经济体制下企业并购行为的动机体系.企业并购有经济动因,以及非经济动因.企业或通过并购实现规模效益,或通过并购重组实现更多的融资,但也有企业为规避政策、法规及其他的限制而实行并购等,需对此加强规范和监管. 相似文献
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在国企改革中，兼并重组备受关注。在兼并重组的浪潮中，许多企业的规模得到了扩大，绩效得以提高，困难企业得以解困，在一定程度上促进了社会经济的发展。但是，在兼并重组的操作中，也出现了假兼并、国有资产流失、片面追逐形式上的规模扩大等问题，造成一系列不良影响。为此，我们对世界几次兼并重组浪潮进行了经验总结，分析了兼并重组与产业革命的关系。认为，企业所采纳的兼并重组形式及内容与产业革命是密切相关的，它既取决于产业革命的状况又可以进一步推进产业革命的深化。以美国以代表的西方国家在经济发展上所创造的辉煌，很大… 相似文献
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世界各个国家发生的企业并购案件,并不是单纯的兼并热潮,而是大规模的结构性调整与重组,全球企业并购中的主要代表欧美国家企业并购的现状、产生的原因、对经济的影响,形成"国际生产体系"以及企业并购中"双赢策略模式"的确定,对我国国企改革中的资产重组与产权流动,中国入世后企业如何参与"国际生产体系"的运作,有着十分重要的启示. 相似文献
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企业并购在我国作为盘活存量资产、调整经济结构、促进经济增长的主要方式已发挥着越来越重要的作用。企业并购需要中介机构特别是投资银行的参与,我国的投资银行业刚刚起步,要推动企业并购,须建立我国的投资银行体制。企业并购是一种产权交易行为,必须依托资本市场来完成,因此,培育和发展我国资本市场,以推动兼并机制的形成,已成为当务之急。 相似文献
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企业兼并是企业发展过程中扩大经济实力、实现外部扩张、增强市场竞争力和战胜竞争对手的重要战略手段 ,进入九十年代 ,以美国为代表的西方诸国掀起了第五次兼并浪潮 ,其规模之大、影响面之广远远超过历次水平。在我国 ,随着证券市场的发展和“十五”大提出的“抓大放小”政策的实施 ,以及我国国有企业进一步深化改革和建立现代企业制度的需要 ,我国的企业兼并案已呈现逐年上升的趋势。但是 ,企业兼并的效果究竟如何呢 ?大量来自理论界与实践领域的调查研究显示 ,有近一半的企业兼并被证明是不成功的 ,造成了企业和国家的巨大损失。企业兼并… 相似文献
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企业兼并的制度演化及其并存结构特征 总被引：1，自引：0，他引：1
本文认为,企业制度的不同类型,决定着其兼并度及兼并行为的差异。历史地看,随着西方主流企业制度在独资企业、合伙企业和股份公司间的顺序更替,兼并也就由分散、间断趋向集中和持续。现实地看,三种企业制度又是相互并存的。在这种并存结构中,兼并的横向分布呈非均匀状态,即兼并是极化于股份公司的。进一步的分析表明,在由合作企业和国有企业组成的企业制度补充系列,和由独资企业、合伙企业和股份公司组成的企业制度基本系列中,兼并的横向分布同样具有非均匀性,即兼并又是极化于基本企业制度系列的 相似文献
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一、公司并购概述并购 (Ｍｅｒｇｅｒ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ)是兼并 (Ｍｅｒｇｅｒ)与收购 (Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ)的简称 ,泛指以取得企业财产权与经营权为目的的合并、股票买入、营业权买入等活动 ,也即个人、团体或企业成为另一企业资产的所有者或取得其经营支配权的一项或多项活动之总称 ① 。公司并购作为投资者通过兼并或收购的形式 ,取得目标企业的控制权 ,获得目标企业内现有生产能力而进入该产业的一种存量投资方式。由于其具有可以节约时间、降低成本、绕开许多障碍、迅速进入目标企业所属行业和已占有的市场的特点 ,因而对… 相似文献
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企业托管：制度创新与经济绩效①甄荣军作为企业重组主要形式的企业并购和破产因受制于种种因素的制约而操作成本过高，难以大规模推进，于是企业重组（产权重组）的另一种形式———企业的托管经营，作为对企业兼并的一种替代形式或过渡形式正悄然兴起。本文试图在这一问... 相似文献