内部资本市场跨期配置下最优分部相关性匹配研究——对多元化企业并购整合内在逻辑的诠释

内部资本市场跨期配置是研究多元化整合的新视角，分部相关性是平衡跨期配置成本和配置空间的关键因素。已有研究认为多元化企业存在最优分部相关性，但最优分部相关性的影响因素及其匹配规律尚未明确。借鉴实物期权的定价思路，基于动态规划方程的二叉树数值分析方法，研究了内部资本市场跨期配置下的最优分部相关性匹配问题。基于跨期配置的执行力和适应力，理论部分刻画了分部相关性的"双刃剑"效应：降低跨期配置成本和提高跨期配置空间，二者需要通过分部相关性进行取舍。模型部分通过交易成本和收益波动率两个维度进行研究，结果发现：风险越高、交易成本越低，最优分部相关性越小；收益波动率越高，交易成本对最优分部相关性的影响越弱；交易成本越低，收益波动率对最优分部相关性的影响越弱。实证部分针对中国上市公司的分部数据进行实证检验，发现中国多元化企业的最优分部相关性符合模型的推演结果。     

组织创新4大趋势朝着多元化方向发展

随着外部环境的快速变化，企业的组织创新正朝着多元化方向发展，我们的研究表明，其变革方向呈现出4大趋势--     

以顾客资产为核心的企业多元化经营战略

多元化经营是很多企业发展道路上永远的困惑，但在如何正确进行多元化经营方面却存在诸多争议，本文在回顾多元化理论的发展基础上，从一种新的视角——顾客资产。来探讨多元化经营实现的途径和方式，并从企业多元化经营的相关性和企业介入程度两个维度对以顾客资产为核心的企业多元化经营进行了分类分析。     

中国上市物流企业多元化战略与绩效:成本效率中介作用研究

本文在分析近年来多元化战略研究最新进展的基础上,将成本效率作为中国上市物流企业多元化战略与绩效的中介变量,检验了其是否发挥中介效应。结果表明:多元化战略对成本效率和企业绩效都有显著的影响;成本效率对绩效具有显著的影响;多元化战略对企业经营绩效的影响是通过成本效率实现的,研究结果支持企业的成本效率是多元化战略影响企业绩效的中介变量的假说,为探索多元化影响企业绩效的"暗箱"进行了一次有益的尝试。论文最后讨论了本研究的理论价值以及未来研究方向。     

我国上市公司多元化与经济绩效关系的实证研究

多元化战略对绩效的影响一直是战略管理领域的研究重点。理论文献认为公司实施多元化扩张的同时存在成本和收益。然而在实证研究上,美国等发达市场的研究结果与韩国、智利等一些新兴市场的研究成果不一致。本研究主要分析我国20世纪90年代后期的多元化行为,并以我国593家上市公司为样本数据来分析公司多元化程度、股权结构与经济绩效的关系。通过多元回归模型等方法,我们发现公司多元化程度虽然与公司的股权收益(ROE)没有显著关系,但与资产回报(ROA)指标呈显著负相关,同时我们也发现国有股份比例对多元化公司的业绩没有显著的影响关系,而公司的负债规模与ROA指标有显著的负相关关系。     

我国上市公司多元化经营的决定因素研究

本文从主观动机和客观条件两个方面,对我国上市公司的多元化决定因素进行了实证检验。研究结果表明,我国上市公司是否多元化以及多元化的程度受多种因素影响。就主观动机而言,传统认为的多元化经营的经济理性动机、组织理性动机以及个人理性动机,也不同程度地影响着我国上市公司进行多元化经营模式的选择。但相比较而言,我国上市公司的多元化经营模式的选择,更多的是基于组织理性动机(降低公司风险)和个人理性动机(公司高管出于利己动机的考虑)。同时,在客观条件方面,公司规模、股权结构、公司上市的时间长短以及公司所处的行业等因素也对上市公司多元化及其程度产生显著影响。     

运用多元化张力

对于领导者而言，世界范围内文化与思想的多元化是组织最宝贵的资源之一。理念、方法、动机、技能等方面的多元化能够帮助我们建立伟大的团队和组织。但与此同时，多元化又是一把双刃剑。在跨文化交流中，它可能引发和滋生误解与谬误。随着企业的发展壮大和日益世界化，工作环境的多元化程度会逐渐增强。成功的企业能够从背景、文化、风格和动机截然不同的人群中识别和吸收合适的员工，并通过培训将他们打造成独当一面的得力干将。     

关于集团模式多元化经营的实证研究——来自“派系”上市公司的经验证据

随着我国资本市场的发展,近年来以“派系”为代表的集团化经营模式得到各界的关注。除了提供更完善的内部市场,企业集团还可以通过成员公司经营单一业务,在集团层面实现多元化的经营方式(简称集团模式多元化经营)来规避公司各自进行多元化经营所负担的成本。本文以中国股票市场上的“派系”公司为样本,研究了集团模式多元化经营对成员企业价值的影响。研究结果显示,集团模式多元化的经营方式能显著提高成员企业的价值。然而,集团拥有对成员企业绝对或相对的控制权、或者集团最终控制人是政府机构时,采取集团模式多元化经营的概率显著下降,集团模式多元化经营对公司价值的正面影响也有所减弱。本文的研究结果对于合理构建企业集团的组织形式具有一定的借鉴作用。     

基于中小企业多元化战略与经营绩效关系的实证研究

多元化战略可以使企业分散经营风险、降低交易费用、提高资本使用效率、实现扩张的目的,本文以2010年至2012年128家中小板上市公司为样本,通过建立计量经济模型,运用相关性分析和多元回归分析方法对我国中小企业多元化战略与经营绩效进行实证研究,结果显示:多元化经营指标与经营绩效之间均不存在显著的相关关系,因此为了抢占市场而盲目实施多元化经营是不科学的,我国中小企业一定要谨慎考虑实施多元化战略。     

债券流动性与违约风险相关性溢价及实证研究

债券的流动性与违约风险都是影响债券溢价的重要因素,然而以往在违约风险最为突出的公司债券定价中却很少考虑两种风险相关性关系的影响,这与发达市场实证经验不符.在已有研究的基础上同时引入两种风险相关性,通过对Copula函数刻画的不同相关性结构情况下公司债券的收益率和风险变化分析,以及对中国短、中、长期公司债券市场数据的实证检验均发现,流动性与违约风险的相关性之间存在显著的正相关性,且对债券利差具有显著的影响和交互作用.     

浅析多元化战略的关键因素

越来越多的国内企业迷恋于多元化战略带来的规模扩张效应,将多元化看成是提振绩效的法宝,而缺乏对多元化战略的风险和前提的研究与思考。盲目地多元化经营将导致企业的重大损失甚至陷企业于更危险地境地。只有在综合考虑主营业务发展、业务的相关性、行业生命周期等关键因素的基础上,进行科学理性的多元化决策才能使企业步入成功之道,而非搭建危险的"空中楼阁"。     

同业拆借利率影响因素的研究

本文利用ARIMA模型研究了我国银行间同业拆借利率的长期影响因素，在考虑中国特殊情况的基础上，对可能的影响因素样本进行了筛选，最终采用时间序列金融的研究方法，从统计上找出了影响我国同业拆借市场利率的主要因素。结果发现，一年期人民币银行贷款利率和回购利率对我国的同业拆借市场利率存在长期的正的影响。这个结果还可以从Granger因果检验和他们的理论关系中得到验证。最后，本文还给出了一些相关的政策启示。     

企业集团成长模式与上市国有企业多元化行为研究

鉴于我国企业集团历史背景的特殊性,主要以企业资源依存理论为基础,以集团公司为研究核心,选取2007～2009年在沪、深上市的国有企业以及国有企业集团作为研究样本,运用二项回归与多元回归分析等多种方法,对我国企业集团的集团公司成长模式与上市国有企业的多元化行为进行了理论与实证分析。研究结果表明,企业集团是我国国有企业的一种快速成长模式,其成长与企业多元化行为高度正相关;国家资源调配的政策导向对国有企业集团的战略导向和组织结构设计有重要影响,但企业集团的产品多元化程度与企业绩效不相关。     

市场化进程、多元化经营与公司现金持有

公司多元化经营伴生的内部资本市场和代理成本是影响公司现金持有决策的重要因素,转型经济的制度特征是公司实施多元化战略的主要背景。基于中国市场化进程,将多元化经营与公司现金持有问题相结合进行创新研究具有重要的理论价值和应用价值,以2004年至2009年的中国上市公司为样本,基于市场化进程,采用分组分析和多元回归方法,实证检验多元化经营对公司现金持有水平和价值的影响。研究结果表明,上市公司的多元化经营及其程度与公司的现金持有水平和价值显著负相关,市场化进程的推进进一步强化了公司多元化经营程度与现金持有水平和价值的负相关性。研究结论不仅有利于正确认识中国多元化公司的现金持有行为,而且有助于从现金持有水平及其价值的结果判断公司多元化经营的收益和成本以及市场化进程与内部资本市场的相互作用。     

理性视角下管理创新研究述评

管理创新一直是学术界和实务界积极探讨的焦点问题,基于此,从理性视角采用归纳法和比较法对管理创新研究做了较为系统的梳理。针对管理创新内涵表达的不一致性,在解析4个关键问题的基础上进行了重新界定;针对管理创新影响因素研究呈现多而散的特点,在归纳4个分析层面的基础上构建了一个整合分析框架;针对管理创新研究方法的多元化,在比较各种方法的基础上提议应加大多案例研究法的使用;最后,就未来研究所关注的4个基本问题做了进一步讨论。     

变革型领导如何影响下属的组织公民行为——授权行为与心理授权的作用

授权可以分为授权行为和心理授权。本文中，我们认为授权行为是心理授权的前因变量，对心理授权产生影响。以往学者在研究授权时，注重心理授权产生的结果，而没有考虑领导的授权行为对心理授权和组织公民行为的作用。因此，我们提出了变革型领导通过授权行为，使下属产生心理授权，进而影响下属组织公民行为的模型，并对此进行实证研究。数据的分析结果支持了提出的假设。     

非正式组织演进路径实证研究

本文基于组织行为学视角,以天津市部分企业员工为调查对象,通过问卷调查和调查访谈,对企业非正式组织演进路径进行了实证研究。研究发现,非正式组织与组织成员心理特征、非正式组织领袖、企业文化及其结构特征具有相关性。本文还辩析了非正式组织演进路径模型,并在此基础上,得出管理非正式组织的启示。     

会计行为的不良心理探析

会计行为心理是会计人员在会计活动中的心理现象、心理过程以及心理发展变化规律，研究会计行为心理，可以让我们认清套计心理对会计行为和会计组织工作的影响，更好地指导和改善会计工作效率。     

IT行业员工组织承诺与组织公民行为关系研究

本文以北京、上海、大连等几个软件行业比较发达的城市的326名IT员工为样本．通过实证研究方法，探究IT行业员工组织承诺与组织公民行为的特性和二者之间的相关性。研究结果表明：在IT行业内员工组织承诺与组织公民行为具有较强的相关性；而且规范承诺、感情承诺和理想承诺与组织公民行为呈显著相关。鉴于IT行业的特殊性，员工们的规范承诺普遍较高．而机会承诺则偏低：IT行业员工在年龄和工作时间方面．组织承诺具有显著差异性。     

组织环境与组织战略关系的文献综述及最新研究动态

<正>(一)引言组织环境与组织战略之间的关系如何?战略是完全受制于环境还是在某种程度上能影响环境?这些问题始终占据着组织和管理研究的焦点位置,由此提出的环境—战略—绩效研究范式也成为战略管理领域最为经典的研究框架。围绕着环境与战略对绩效的影响程度究竟是环境的选择性为主导还是战略的主动适应性为主导的争议诞生了众多的管理理论流派,根据对这一问题的不同看法,我们可以将战略管理学派分成3组:第一组强调环境对战略的决定作用;第二组看重战略对环境的影响作用;第三组可以认为是前面观点的综合,它代表了目前最新的研究方向,即认为环境与战略之间不是单向地决定关系,而是存在双向复杂的协同演进关系(Levin&Volber-da,1999)。本文将依据此分类来进行文献回顾,并重点介绍有关环境与战略协同演进的前沿研究方法及成果。