实物期权理论在房地产投资项目决策中的应用研究

由于房地产投资具有较高的不确定性，运用传统的投资项目决策的净现值法则不能很好地解决房地产投资决幕中面临的较高不确定性问题。本文引入实物期权理论，并应用净现值法则和实物期权理论进行房地产投资决策案例对比分析，得出了在较高不确定性环境下，实物期权理论能够发现不确定性的价值，较传统投资决策方法具有一定的优越性。     

实物期权理论在房地产投资项目决策中的应用研究

由于房地产投资具有较高的不确定性,运用传统的投资项目决策的净现值法则不能很好地解决房地产投资决策中面临的较高不确定性问题.本文引入实物期权理论,并应用净现值法则和实物期权理论进行房地产投资决策案例对比分析,得出了在较高不确定性环境下,实物期权理论能够发现不确定性的价值,较传统投资决策方法具有一定的优越性.     

高等教育内部收益率理论分析

中图分类号Ｇ６４７一、教育投资项目的内部收益率（ＩＲＲ）在对教育投资项目进行技术经济可行性研究中，净现值和内部收益率是两个最重要的评价指标。在介绍内部收益率之前，首先应明确净现值的概念。净现值的计算要求考察教育投资项目在寿命周期内每年发生的现金流量。...     

土地整理中土地经济效益分析——以山东省阳信县为例

以山东省阳信县土地开发整理项目为例,采用静态经济效益分析、动态经济效益分析和敏感性分析三种分析方法对土地整理后土地经济效益进行了详细分析.其中静态经济效益分析采用投资收益率和静态投资回收期为参数,动态经济效益分析采用净现值、内部收益率和动态投资回收期为参数,敏感性分析分别以投资收益率和净现值为指标,选择销售收入、经营成本和投资三个因素研究其变化对上述两指标的影响.结果表明本项目的经济效益是显著的.     

Stephen A. Ross对净现值规则的修正

净现值指标的优点是放弃不值得投资的项目,缺点是能放弃具有财务可行性的投资项目,其弊端是能接受本该放弃的投资项目。于是,净现值规则必须改进,其途径是在制定投资决策是考虑投资选择权问题,并使用最低预期资本回收率指标加以补正。投资项目的价值是投资回收价值与延迟投资选择权的价值之和。     

资本投资决策期权理论解释

资本投资决策期权理论解释宋凯惠一、ＮＰＶ法则及其存在的缺陷传统的投资决策中，通常采用ＮＰＶ法则（净现值法）来确定一个新项目是否值得去投资。首先，计算出投资带来的预期现金流量现值。然后，计算出完成项目的支出流量现值。最后，计算两者之差—投资净现值（ＮＰ...     

项目投资决策的实物期权方法及其应用评价

实物期权方法将项目投资中的管理柔性视作期权(选择权)进行分析,比传统的净现值法更适合用来分析不确定环境下的项目投资决策问题。论文分析了传统净现值法的缺陷及实物期权法对其的改进,以及项目投资中实物期权的类型,构建了基于实物期权的项目投资决策模型,并对实物期权方法在项目投资决策中的应用进行了评价。     

大型通信工程项目投资分析——以A运营商4G工程为例

在项目决策阶段做好充分的项目投资分析,选择在经济上最优、在财务上可行、在风险上最小的工程方案对工程项目的顺利开展是非常重要的。目前，针对运营商通信设施建设的项目投资分析尚处于空白阶段，还没有系统化的投资分析和风险评估方法。基于此，项目以A运营商4G工程为例，进行针对大型通信工程项目的投资分析。通过投资估算计算出项目的投资规模；通过项目投资利润率、投资利税率、财务净现值、财务内部收益率和财务净现值率五个财务评价指标对项目的盈利能力进行分析；通过静态投资回收期和借款偿还期对项目的财务清偿能力进行分析；通过敏感性分析法对项目的抗风险能力进行分析。通过分析得出项目具有很强的盈利能力、财务清偿能力和抗风险能力,具有很高的投资建设价值。     

在险现金流在国际资源项目投资决策中的应用研究

鉴于净现值法等在能源项目投资风险测试中存在的不足,文章借鉴VaR(Value at Risk)的思想,提出把CFaR(Cash Flow at Risk)运用于国际能源项目投资风险评价中.通过研究发现:相比净现值等方法,CFaR更能真实反映投资项目的风险状况,更切合实际,有利于投资者进行决策.     

净现值与内部收效率的比较

净现值与内部收益率是评价投资项目最常用的指标.本文从新的角度论述二者的定义、特点及运用条件,特别指出了内部收益率的另一个缺点,即不受项目实施是否延期的影响.建议项目评价时不能只用内部收益率指标,而同时计算这两个指标,尤其是计算净现值指标更为重要.     

净现值法在投资决策中的应用

正确的投资决策来源于对投资项目的技术经济分析。技术经济分析的方法很多，而最受西方投资者所偏爱的莫过于净现值法。净现值、就是投资项目在考察期内的现金流量（包括投资在内），以选定的投资收益率（K）贴现后的代数和。用NPV表示，其计算公式为：式中Ct－t年的净现金流量，可以为正值，也可以为负值。K-投资者选择的投资收益率或贴现率。n-投资项目的考察期或经济寿命期。t-现金流量发生的时间，投资的第一年初视为o年。用NPV指标评价投资方案的最大优点就是它可以为投资者选择到一个收益最大的方案。而其他决策方法，如投资回收…     

净现值与内部收益率的比较

净现值与内部收益率是评价投资项目最常用的指标.本文从新的角度论述二者的定义、特点及运用条件,特别指出了内部收益率的另一个缺点,即不受项目实施是否延期的影响.建议项目评价时不能只用内部收益率指标,而同时计算这两个指标,尤其是计算净现值指标更为重要.     

建设项目盈利能力指标经济实质解析

深入理解各个盈利能力评价指标的经济实质,有利于正确评价项目的盈利能力,更好地为投资决策提供科学依据。财务净现值反映项目在整个经济计算期内能获得的以现值表示的超额收益;财务内部收益率反映项目本身的盈利能力及项目投资总体在整个计算期的总体收益率;动态投资回收期反映初始投资按基准收益率产生增值的条件下,连本代利收回投资所需要的时间。     

项目投资决策的传统方法与现代思维

项目投资决策的传统方法是进行项目净现值分析,而净现值方法也为项目主体的方案选择提供了简明而有效的评价准则.然而,由于忽略了项目不确定性和项目关联主体的相互作用,所以项目净现值分析常常不能为准确的项目投资决策提供足够充分的理论支持.随着期权理论和博弈理论的发展和成熟,期权方法和博弈方法已成为了项目投资决策的基本方法,而项目期权和项目博弈也构成了现代项目投资决策思维的基本内容.     

对项目投资决策中主指标的探讨

项目投资决策的主指标是净现值和内含报酬率 ,运用它们进行长期投资决策分析。然而 ,如何在全部自有资金和部分自有资金的条件下 ,编制两张现金流量表进行对照分析 ,现行理论与实际工作脱节。净现值侧重于投资效益分析评价 ,内含报酬率侧重于投资方案承受风险能力的分析评价。     

投资项目现金流序列的马氏模型及其净现值

本文首先给出应用马尔可夫过程建立的投资项目现金流的模型及其特性，然后详细推导用该模型描述现金流的项目净现值的期望值和方差，所得结果可广泛应用于投资评估．     

基于优化决策的非传统海外油气项目评价的动态规划模型研究

近年来,在国际石油/天然气合作领域中,对已探明或正在开发的油田的开发和生产作业项目,因其不涉及石油勘探,故称其为非传统油气项目合同,研究这类合同项目的评估也引起了极大关注.基于投资者增加推迟投资选择从而增加管理柔性的实物期权决策法,被引入石油勘探开发投资的经济评价中.但实物期权决策法对油气项目评估的实践意义,由于问题过于复杂,目前尚未建立起具有可操作性的评估模型;实物期权方法虽凸显出净现值方法的某些局限性,但是仍不足以动摇净现值方法的基础地位.在净现值法基础上,利用动态规划实现跨期优化,解决了非传统油气项目合同经济评价中的原油价格、自然递减率等外生参数的选择,实现了资金等约束条件下的内生变量--每年钻井数的优化,不仅得到多阶段决策问题的最优策略(最优开发方案),基于此基础上的净现值计算结果也实现了对非传统海外油气项目的评估.     

期权理论在投资决策中的应用研究

传统的投资决策方法-净现值法,建立在投资是可逆的和不可推迟的条件上,它忽视了投资时间选择的价值,因而存在一定的局限性。应用期权理论进行投资决策分析,给以NPV为基本方法的决策研究提供了一种新的思路。期权理论提供了分析及测定不可逆投资项目中不确定性的方法,运用该方法进行投资决策,可提高决策的科学性和准确性。     

基于风险和收益权衡的勘探项目投资组合研究

针对石油资源的勘探难度逐年增加、勘探资金紧缺等瓶颈问题,分析了油气勘探项目投资组合现状,认为：油气勘探项目投资组合优化应在单项目评价的基础上,对投资组合进行风险评价。结合我国勘探管理现状及特点,用实例分析了选择年净现值作为单个勘探项目的收益指标,选择单个勘探项目的方差作为风险衡量指标,进而分三步建立油气勘探项目投资组合优化的多目标规划模型。对勘探项目进行投资组合优化,发挥有限勘探资金的最大效益等方面具有一定的借鉴意义。     

基于风险和收益权衡的勘探项目投资组合研究

针对石油资源的勘探难度逐年增加、勘探资金紧缺等瓶颈问题,分析了油气勘探项目投资组合现状,认为：油气勘探项目投资组合优化应在单项目评价的基础上,对投资组合进行风险评价。结合我国勘探管理现状及特点,用实例分析了选择年净现值作为单个勘探项目的收益指标,选择单个勘探项目的方差作为风险衡量指标,进而分三步建立油气勘探项目投资组合优化的多目标规划模型。对勘探项目进行投资组合优化,发挥有限勘探资金的最大效益等方面具有一定的借鉴意义。