中国(上海)自由贸易试验区人民币跨境业务提速资本账户开放的思考

在推动资本账户开放及资本项下人民币可自由兑换方面,上海自贸区人民币跨境投资与结算已全面启动。对上海自贸区人民币跨境业务发展及资金跨境风险方面进行统计分析,发现上海自贸区成立以来,从事跨境业务的机构迅速集聚,跨境业务量迅速发展,但跨境业务提速并未造成资金跨境风险的传递,也未对央行的货币政策造成破坏性冲击。建议抓住机会进一步加速推动上海自贸区人民币跨境业务发展,并以离岸金融中心建设与发展为抓手,推动资本账户开放,但资金跨境流动风险要时常防备。     

关于上海自贸试验区人民币跨境业务提速资本账户开放的思考

在推动资本账户开放及资本项下人民币可自由兑换方面,上海自贸试验区人民币跨境投资与结算已全面启动。对自贸试验区人民币跨境业务发展及资金跨境风险方面进行统计分析,发现自贸试验区成立以来,从事跨境业务的机构迅速集聚,跨境业务量迅速发展,但跨境业务提速并未造成资金跨境风险的传递,也未对央行的货币政策造成破坏性冲击。建议抓住机会进一步加速推动自贸试验区人民币跨境业务的发展,并以离岸金融中心建设与发展为抓手,推动资本账户开放,但"管得住"资金跨境流动风险这根弦要常抓不懈。     

人民币国际化推进路径及其对上海的意义

人民币国际化成功推进的标志是国际市场计价份额的提高，而不是央行储备资产份额的多少。前者帮助中国一劳永逸地避免汇率风险，后者只是让其他国家分享中国的高成长。人民币国际化应采取前期稳健创造需求、后期激进释放供给的推进策略。当前应快速推进（美元与人民币双币种）资本输出，强化海外商业存在；加快金融转型，促进本土资本市场规范而有深度的发展；并从亚洲着手推动国际汇率和短期资本流动的管理。其仿真预测分析结果是2025年人民币国际化程度有可能接近欧元水平。这对上海的意义是：未来5～10年应加强资本市场的基础制度建设，健全为实体经济服务的功能与效率；债券市场发展可有重大突破；涉外现代服务业需要加快发展。     

浦东构建离岸金融体系的重点举措与风险防范策略

构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系,是中央对浦东金融开放提出的要求.当前,浦东离岸金融业务总体规模较小、业务品种较少、经营范围狭窄,离岸人民币债券市场不够成熟,离岸金融监管制度尚不健全,存在诸多潜在风险.因此,一方面要加快推动离岸金融系统构建与运行机制改革,进一步完善金融市场体系、产品体系、机构体系和金融基础设施体系;另一方面要切实防范离岸金融风险,完善离岸金融审慎监管机制,健全离岸金融市场账户管理体系,防范虚假贸易融资.     

“十三五”时期上海“四个中心”功能创新与开放战略研究

“十三五”时期,上海应在更高层次推动“四个中心”开放发展和参与全球竞争.进一步深化“四个中心”目标内涵和基本要求;借力自贸试验区,加快推进“四个中心”制度创新和功能拓展;以人民币国际化为动力,加快完善人民币全球中心功能;以内外贸一体化平台建设为抓手,加快推进国际贸易中心转型升级;深化国际航运综合试验区建设,提升国际航运中心“软实力”;以优化营商环境为抓手,进一步提升国际经济中心发展的能级;加快建设具有全球影响力的科技创新中心,助推“四个中心”功能协调发展.     

设想自贸区金融改革路线图

对中国决策者而言,将货币自由兑换与资本账户开放严格区分开来,更有利于国家战略的实施和国家利益的实现。现阶段的经济转型和人民币国际化的战略需要的是,中国资本的大规模输出和国内资本市场的有限开放。     

上海国际金融中心新一轮发展战略再定位

上海国际金融中心建设,一方面基于国家“十四五”规划对金融制度和金融服务的定位,是具有高度适应性、竞争力、普惠性现代金融体系的重要组成部分,有助于构建金融有效支持实体经济的体制机制;另一方面其本质上与人民币国际化程度和路径是相辅相成的。上海国际金融中心新一轮发展的主要内容包括：通过上海自贸试验区建立离岸与在岸互联互通、资金流动可控的人民币金融市场;建立全球财富管理中心,实现资本的全球化配置;建设国际领先的金融科技中心,通过机制和体制创新,大力推动并最终实现金融科技的跨越式发展。     

“国际货币体系再思考——布雷顿森林体系会议70周年后”国际研讨会纪要

国际货币体系需要改革,改革的方向包括:对主要货币发行国施加国际约束,加强IMF的作用,设立货币锚,建立全球性或地区性的金融支持系统,解决全球流动性失衡,国际货币体系的过渡等。西方6国中央银行签署货币多边互换协议,是否成为未来国际货币体系的演变方向值得关注。中国要积极稳妥地加快资本账户开放,加快国内结构性调整,消除金融市场各种风险隐患,这是人民币国际化的治本之策。     

人民币国际化与上海国际金融中心建设

后危机时代上海国际金融中心建设,关键是如何抓住中国经济崛起和人民币国际化的历史机遇,在关注全球和中国经济走势、保证国内经济金融稳定的前提下,以构建强大、高效的人民币金融循环枢纽为核心,不断在推动资本项目开放和金融市场深化方面实施突破,以此分步骤、分阶段实现人民币国际化和上海全球功能性金融中心两大中国国际金融战略。     

上海金融生态建设与创新发展

我国经济正在由高速增长转向高质量发展,创新发展是实现这种转变的重要抓手。金融生态的发展推动了创新的深化和广泛,由于横向链接、互动、要素新组合加快,新的资本市场加盟,企业创新活动逐步自下而上兴起。上海率先高质量发展的本质是在企业家和股权投资的互动中形成适合创新发展的金融生态,最终推动创新发展,这需要政府、创新企业和金融机构的共同努力。     

对中国(上海)自由贸易试验区金融制度创新的思考

建立中国(上海)自由贸易试验区,是我国在改革开放新形势下,实施更加积极主动对外开放战略的一项重大举措。利用自贸试验区深化金融领域开放创新,要用创新"对冲"创新的风险。无论是银行传统业务、银行支付和清算体系、银行资产负债管理,还是金融机构、金融市场、资本市场和整个金融体系、国际货币制度都在持续进行金融创新,金融创新伴随着金融业发展的始终。试验区的金融创新要有长期的、可持续的创新思想准备。     

美国离岸金融及其对人民币国际化的启示

美元真正取代英镑成为国际储备货币,这主要取决于美元的稳定性、美国的经济实力和金融市场发展的成熟。而美元离岸市场的发展,更促进了美元作为一种主导型的国际储备货币,在国际贸易和金融交易中发挥主导作用。人民币要成为一种国际性货币,中国就必须要有一个开放性的、发展很广很深的、流动性很好的金融市场,这样才能保证人民币成为一种国际性货币。人民币国际化,主要是交易结算发展的过程,其次是人民币境外市场发展的过程。现在最主要的还是增加跨境人民币的流动性,对人民币从境外流向境内的控制可以谨慎一点;但境内人民币流向境外对境内的冲击要小,所以可以放得更宽一点。在这种情况下,最好的模式就是通过自贸区来发展,把一些管制的措施放得更快、更广。     

上海国际金融中心建设过程中的人民币跨境使用

随着跨境贸易人民币结算试点的开展以及向更广领域的拓展,人民币跨境使用逐步从边境贸易、跨境旅游等小范围走向国际贸易结算、贸易融资、跨境直接投资等更加广泛的领域,人民币提升国际地位迎来重大发展机遇。人民币跨境使用的扩大,有利于上海国际金融中心建设,上海国际金融中心建设也将推动人民币跨境使用的进一步发展。推动人民币的跨境使用、建设上海国际金融中心符合我国的核心战略利益。人民币资本项下的不完全可兑换,是影响人民币跨境使用的因素之一,也是制约上海国际金融中心建设的因素之一。应根据人民币可兑换进程的发展,研究探索人民币跨境使用的形式,推动人民币跨境使用规模的扩大。亚洲、拉美以及非洲是推动人民币跨境使用的境外重点区域。应鼓励我国在涉外经济中掌握主动权的行业和企业使用人民币进行跨境收付,同时推动官方涉外经济活动更加广泛地使用人民币。要根据人民币跨境使用的需要,不断取消人民币可兑换方面的限制,通过推动境内金融市场对外开放、支持中资金融机构拓展跨境业务、完善人民币跨境支付清算体系等扩大人民币的跨境使用,并以此推动上海国际金融中心建设。     

以融资租赁为突破口,推动中国(上海)自贸试验区跨境资产证券化

当前,上海自贸区在证券化产品二级市场建设、监管协调,外汇、法律与税务制度建设方面存在不足。上海自贸区应以融资租赁为突破口,坚持"先企业资产证券化、后信贷资产证券化","审慎选择、适度扩大"基础资产范围;坚持"先跨境外币资产证券化、后跨境人民币资产证券化",稳步推动人民币国际化;完善监管政策,强化监管协同;完善税收制度,简化审批流程,积极推进区内利率市场化改革,加速境内资本市场对外开放,为区内跨境资产证券化试点营造良好的市场环境。     

对当前我国金融改革的思考

我国在初步形成了较高水准的产业资本力之后,亟待提升基于市场竞争形成的金融资本力,而我国目前的市场竞争格局却在约束金融资本力的提升。无疑,我国金融业应在更大程度、更高层次扩大对内开放的基础上,全面构筑竞争性金融市场体系,切实降低民营资本参与市场竞争的准入门槛,营造良性的竞争环境,力争在金融创意、机制设计与市场运营方面取得根本性突破,以期激活民间营商禀赋,提高金融要素配置效率,锻造中国版金融资本力。     

上海建立融资租赁交易平台研究

融资租赁是连接金融资本、商业资本和产业资本的纽带,是与银行信贷、证券并驾齐驱的三大融资工具之一,在当前经济趋于下行的经济环境下,上海建立融资租赁交易平台,将有助于在融资租赁行业大发展的浪潮中抢占先机,形成上海产业转型和拉动经济增长的重要抓手,加快国际金融、贸易和航运中心建设。上海构建全国性的融资租赁交易平台,在资金、机构、人才、物流、平台等方面具有综合资源优势。上海融资租赁交易平台应具有提供市场信息、撮合市场交易、登记公示物权、提供配套服务、规范市场行为、制定交易规则等基本功能。     

上海自贸试验区推进金融综合监管的难点与对策

上海自贸试验区未来应继续矢志不渝地贯彻国家"先行先试"要求,加强体制机制创新、完善配套环境建设,打造"风险可控的金融改革试验区",为金融市场化、人民币国际化及更高水平的对外开放贡献力量.