人民币实际有效均衡汇率估计

改革开放以来,人民币汇率制度经历了三个主要的阶段,第一阶段是人民币内部结算价与官方汇率双重汇率并存时期(1981-1984年底),第二阶段是取消内部结算价,进入官方汇率与外汇调剂市场汇率并存时期(1985-1993年底)。社会主义市场经济时期的人民币汇率制度(1994-2005年7月)。1994年1月1日,人民币官方汇率与外汇调剂市场汇     

人民币汇率机制改革对四川出口的影响与对策

从2005年7月21日起,人民币对美元的官方汇率的中间价调整为1美元兑8.11元人民币。同时,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。前者是人民币汇率水平的变动,即人民币对美元升值2%。后者是人民币汇率形成机制的改革,即一方面人民币汇率制度回归1994年开始的、但从1997年起被打断的有管理的浮动汇率制度,另一方面,中国放弃了实行了近8年的盯住美元的盯住汇率制度,人民币汇率不再跟随美元对其他货币涨跌,而是参考我国自定的一篮子货币汇率的变化进行调整。我们认为,人民币汇率水平的变动和人民币汇率形…     

人民币汇率的决定、失衡与调整的实证分析

文章以我国宏观经济运行和政策为背景,以BEER现代汇率决定模型为基础,依托1980～2007年的相关数据,运用所建立的人民币汇率决定模型,对我国人民币汇率水平的决定、失衡及调整进行了实证研究.结果表明:长期均衡与短期波动是构成我国人民币汇率的运动轨迹;1994年以后,虽然我国的市场经济开始趋于完善,但由于受制度因素、货币政策因素、贸易政策因素、相对劳动生产率因素以及资本因素的影响,人民币实际有效汇率存在严重的低估,并于2004年前后达到谷底;2005年后,汇率有升值趋势,情况略显好转,进口增加显著,顺差减少,国内外失衡状况得到改善.表明我国的汇率制度改革取得了一定的成效.最后,对如何加快我国人民币汇率形成机制的市场化改革,提出了一些政策建议.     

浅析人民币汇率形成机制改革对丽水经济的影响

2005年7月21日央行宣布：人民币汇率上浮2%.我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.从长期来看,人民币汇率形成机制改革,有利于实现以扩大内需为主的经济可持续发展战略,有利于优化需求结构和产业结构,促进经济增长方式转变和资源优化配置,提高国民经济的整体效益.调整汇率形成机制甚至可以说是国内经济政策的一个转轨：一方面可以帮助中国适应全球化、适应中国经济的可持续增长;另一方面,通过汇率政策等手段,有助于把现在中国依靠外需和投资拉动的经济增长模式,改变为内需推动、以内部为导向的增长方式,达到内部经济平衡.     

人民币汇率购买力平价理论的检验

改革开放以来,我国的经济国际一体化的进程不断加快,因此,人民币汇率制度也必须适应我国国际经济的发展。1994年我国实行单一的有管理的浮动汇率制度,1996年12月实行经常项目     

基于VAR模型的REER及VOL与FDI关系研究

文章选取1995年第1季度至2012年第1季度的季度数据分析人民币实际有效汇率及其波动与外商直接投资之间的关系,研究表明:人民币实际有效汇率(REER)及其波动(VOL)与外商直接投资(FDI)之间存在长期稳定均衡关系,REER及VOL与FDI之间存在双向因果关系；短期内,人民币升值对外商直接投资的影响是负向的,而人民币汇率波动对外商直接投资的影响不显著.政策建议是:建立更为灵活的人民币汇率形成机制,保持人民币汇率稳中有升；改善外商直接投资环境,完善我国引进外资的政策；扩大我国的对外直接投资,鼓励本国企业开拓国际市场.     

我国宏观政策影响汇率形成机制的实证

我国经济在崛起的过程中,人民币面临着巨大的升值压力。为缓解升值压力,减小升值对我国对外贸易带来的不利影响,我国一直对汇率实行管制。自改革开放以来,我国汇率制度可分为两个阶段:第一阶段(1981-1994),由于外汇严格管制和本币严重高估,无法适应对外开放的需要。第二阶段(19     

国际收支及人民币汇率变动的回顾与展望

1994年外汇管理体制改革以后,我国实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度,外汇市场的供求状况是决定汇率的直接因素.     

人民币汇率政策的选择——驳人民币贬值论

1997年东亚金融危机以来 ,人民币汇率问题一直是世人关注的焦点。特别随着中国加入WTO的临近 ,人民币贬值论的呼声愈来愈高。本文对几种典型的贬值论主张进行了针对分析 ,指出我国仍然应该实行稳定的汇率政策 ,并对完善人民币汇率制度提出了若干政策建议     

人民币实际有效汇率升值对我国宏观经济影响的实证研究

文章运用1994～2007年国内生产总值、人民币实际有效汇率、固定资产投资、海外净资产和政府支出季度数据,对人民币汇率变动对我国短期产出的影响进行了实证研究.研究表明,人民币实际有效汇率的升值对我国经济增长具有负面影响,人民币升值具有很强的经济紧缩效应,而海外净资产、固定资产投资以及政府支出对经济增长具有积极的正面影响.当前加强宏观经济调控的关键在于运用综合手段,政府不仅要适度抑制人民币升值的幅度与速度,而且需要啬政府公共支出和固定资产投资,发挥其乘数效应,以促进我国国民经济又好又快发展.     

人民币汇率走势及对我国企业的影响

为建立和完善我国社会主义市场经济体制,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用,我国将着手建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率机制问题成为国际、国内广泛关心的热点问题,人民币升值对我国企业带来什么样的影响,企业应该如何面对,本文对这些问题进行粗浅的分析。一、人民币汇率政策的变化过程1、建国初期,经济恢复阶段,外汇收入规模小,主要靠私营和侨汇,当时为了鼓励收汇,我们以国内外价格为依据,不断地调整汇率。     

对人民币汇率的几点看法

经济教科书把汇率机制分为固定汇率和浮动汇率，前提条件是同时存在商品市场；外汇市场，资本市场和货币市场，而且四个市场连通。中国的人民币汇率，在１９８８年以前属于计划汇率，１９８８－１９９３年属于计划与有限度的市场汇率（外汇额度价格）相结合的双重汇率；而人民币和港币则遵循“劣币驱逐良币”的规律同时流通，以商品双重标价形式表现出人民币的市场汇率，这是教科书上没有的。 １．１９９４年人民币汇率并轨，政府宣布为“有管理的浮动汇率”。固定汇率和浮动汇率都是市场汇率，只不过固定汇率政府干预力度大，将汇率波动范…     

人民币升值的利与弊

7月21日,在没有任何先兆的情况下,人民币"出其不意"地升值了.中国人民银行21日发布公告称,自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制.     

人民币升值对我国资本市场的影响

短期而言,人民币小幅度的升值不会对我国经济造成太大影响,但是人民币汇率形成机制的解冻将会对我国经济发展模式带来深远的影响,使我国经济发展有望摆脱对出口的依赖,走出张曙光教授所称“的双向循环和双向依赖”的泥潭。不仅如此,人民币升值预期将会对我国资本市场产生更加直接的影响。人民币汇率升值预期吸引国际投机资本2003年以来,国际游资在人民币升值预期下,已经进入中国市场。去年我国外汇储备增加超过2000亿美元,其中只有不到一半可以用正常增加途径来解释;今年1￣6月,外汇储备又增加了1010亿美元,其中贸易盈余加上外资直接投资(F…     

转轨时期我国国际收支调节政策的选择

一、我国国际收支状况分析 1997年以来,我国国际收支总体表现良好,除1998年以外,经常项目、资本和金融项目实现"双顺差",人民币继续保持稳定,外汇储备大幅增长.国际收支和人民币汇率呈现以下特点:     

基于随机波动模型的人民币汇率波动性分析

自人民币汇率体制改革以来,汇率波动日趋复杂,对我国经济的影响也更加重要.鉴于此,文章运用随机波动(SV)模型对汇改后美元兑人民币汇率进行分析,结果表明杠杆效应对我国外汇市场的影响较小,而人民币汇率收益率与市场风险密切相关.     

人民币汇率波动对外商直接投资影响的计量分析

从传统的外商直接投资理论来看,外商直接投资(FDI)的影响因素主要有资本流入国的市场规模、资本收益率、借人成本、工资率、双边贸易、汇率、国家风险和文化差异等方面,其中汇率作为一国货币对国外货币的比价,并且随时都在波动,故它必将影响到货币兑换成本及风险成本,所以是影响外商直接投资发展的一个重要因素。本文在研究汇率波动影响外商直接投资理论基础上,假定其他经济变量不变的情况下,利用相关数据实证分析了人民币汇率变动对我国FDI增长的影响效应,为宏观政策和决策,特别对人民币均衡汇     

人民币汇率与股指联动及货币政策关联性分析

文章选取2005-2014年汇改之后人民币兑美元汇率中间价和上证综指的周数据作为样本,以国际金融危机为界,将数据划分为三个样本区间,基于描述统计、相关性分析、VAR模型、协整检验、VEC模型、Granger因果检验及脉冲响应等,研究了人民币汇率与股指的联动性及不同阶段的差异性.进一步,考虑货币政策变量M2,以2005-2014年的上证综指、人民币兑美元汇率中间价以及M2的月数据作为样本,在三个样本区间,基于不同模型下的Granger因果检验和脉冲响应,研究了人民币汇率、股指与货币政策的关联性.     

人民币升值的制度性因素分析

人民币升值问题继续受到国内外的广泛关注,虽然我国货币当局对人民币汇率机制进行了部分改革,但并没有从根本改变人民币升值压力和升值趋势。深入考察和分析后发现,人民币汇率的“升值压力”是我国特有的汇率形成机制及这种特有汇率机制下经济主体的行为所致。我国目前所设计并实施的外汇供求机制主要体现在以下几个方面:1.从宏观管理层面看,根据国家外汇管理局文件,现行的外汇管理机制表现为(:1)对经常账户下的贸易与非贸易收支实行结售汇制;对部分单方面转移支付项目和所有资本账户用汇实行审批制。(2)国家主要运用经济的和法律的手段对外…     

人民币汇率、出口贸易与经济增长——基于中美、中日双边贸易的比较分析

以中美、中日1994—2007年的双边贸易数据为基础,建立人民币汇率、出口贸易和经济增长的联立方程模型,研究三者之间的作用机制。研究结果表明：人民币汇率贬值通过扩大出口促进经济增长,而经济增长和出口导致人民币实际汇率升值,符合巴拉萨效应;出口与经济增长之间的ELG假说成立,而GLE假说不成立;中美贸易的参数检验效果明显优于中日贸易。为此,应采取稳定出口,促进消费、投资和出口协调发展;优化贸易结构,提升贸易竞争力;合理控制人民币波动幅度,加快人民币国际化进程等政策措施。