数字化转型下零售上市企业运营效率评价研究

数字经济高质量发展,数字化转型成为零售上市企业发展的共识,转型发展实现高效运营成为零售上市企业关注的焦点。运用多时期网络DEA模型测算21家处于数字化转型过程中的零售上市企业的运营总效率、经营子过程与盈利子过程效率,结果表明,21家零售上市企业总体效率均值较低,经营子过程的效率均值高于盈利子过程;在此基础上,运用面板数据回归模型分析零售上市企业运营效率的影响因素,发现销售规模和自主研发投入对零售上市企业经营子过程具有显著的正向影响,企业规模和资产负债率对零售上市企业盈利子过程产生正向影响。据此,企业应深化全渠道营销布局,加强自主创新能力,逐步扩大企业规模,合理运用财务杠杆,以提升运营效率。     

中国农业上市公司资本结构微观影响因素分析

上市公司的资本结构对公司的发展起着很重要的作用,而影响企业资本结构的因素是多方面的。基于中国45家农业上市公司2007—2009年的面板数据,建立回归模型,对影响资本结构的微观因素进行实证分析。研究表明：中国农业上市公司的盈利能力、偿债能力以及现金流量与资产负债率负相关,企业规模、非债务税盾与资产负债率正相关,而成长能力与资产负债率的相关性不显著。     

北京零售企业库存水平影响因素的实证分析--基于2001~2010年上市公司的数据

基于2001～2010年间北京地区零售企业库存水平发展现状,以北京地区上市公司为研究对象,运用回归分析方法,系统考察了北京地区零售企业10年间的库存变化及其影响因素。研究结果表明:库存周转率与毛利率呈负相关关系;与公司规模显著正相关;与固定资产比重无明显相关关系;与销售增长率呈现明显的非对称性,即相对于销售增长,销售下降时销售状况对库存周转率的影响更明显;北京零售业库存周转率更多受到公司自身管理水平的显著影响,宏观环境对国内零售企业库存周转率随年度变化甚微。因此,扩大销售规模、增强渠道力量、提高管理水平和降低费用比率为发展急需。     

中小企业融资结构及影响因素分析——基于江苏吴江和常熟中小企业的问卷调查

运用对江苏吴江和常熟181家中小企业的实地问卷调查数据,实证分析了县域中小企业分布状况、财务状况及融资结构影响因素.调查发现,样本中小企业普遍较年轻,企业性质以私营为主,组织形式上有限责任制占主导;所有权结构简单,资本规模较小但企业间差异较大;融资结构方面,企业生产经营以自有资金为主,资产负债率低,且长期负债很少;实证结果表明,影响中小企业融资决策的主要因素是企业规模、企业年龄(经营周期)和盈利能力,而企业所属行业及固定资产占比则影响不显著.     

债务融资对文化产业上市公司绩效的影响研究

以2011-2014年的40家文化产业上市公司财务数据为研究样本,从债务融资水平、债务期限和债务来源3方面分析了债务融资对我国文化产业上市公司绩效的影响.研究结果表明:我国文化产业负债比整体较低,且主要以短期负债为主;债务融资水平、短期债务比、长期债务比与我国文化产业上市公司的绩效呈显著正相关,但是对少数负债比例过高的公司而言,债务融资水平对公司绩效表现出了弱的负作用;从债务的来源角度来看,企业债务中来源于银行等金融机构的借款占比与企业的绩效呈显著正相关,而商业信用借款占比对其的影响并不显著.     

零售企业盈利模式

针对零售企业盈利模式问题,采用对比分析的方法,分析了通道费用盈利模式的利弊以及零售企业盈利模式的发展方向：通道费用盈利模式适应中国经济和零售业发展现状,也推动了中国零售企业的发展,并将持续一段时期;零售企业只有在实现战略布局和规模经济的基础上,才有可能对现有的通道费用盈利模式进行改进;零售企业盈利模式的发展方向是“进销差价+低成本运营”的价值链盈利模式。     

融资约束与零售企业经营模式选择

回归零售本质、强化自营能力是零售企业实现可持续发展的关键路径,然而当前众多零售企业放弃了自营,更偏好联营。为找出这一矛盾的症结所在,基于不完全契约理论,构建了融资约束背景下不同零售企业经营模式对应的供应商和零售商之间的收益分配模型,将自营率作为零售经营模式变量引入理论模型,以解释零售业联营模式占优的现象。理论分析结果显示,融资约束的提升会降低零售企业的自营率。进一步地,利用2017—2019年我国境内经营的176家零售企业相关数据进行实证分析发现,融资约束在很大程度上限制了我国零售企业对自营模式的自由选择,且私营零售企业和百货零售企业受融资约束的影响更大。因此,一方面要拓宽融资渠道、优化资本结构、加强市场监管,为零售企业提供良好的融资条件;另一方面要通过品牌建设、供应链完善、提高市场集中度等,强化零售企业的自营能力。     

加入WTO对我国零售企业的冲击及对策分析

零售商业领域的对外开放是我国加入WTO的一个重要条件 ,而开放的程度、规模也必须符合WTO的要求。随着我国即将跨入WTO大门 ,势必会有更多的外资大举进入极具吸引力的中国零售市场 ,对内资零售企业产生诸多方面的巨大的冲击。面对这些冲击 ,我国内资零售企业应采取相应的对策 ,在自己的主战场站稳脚跟 ,取得应有的市场份额 ,并不断地发展壮大     

我国电力行业上市公司债务结构与绩效关系研究

电力行业作为国民经济的支柱产业,其营利能力直接影响到国家经济实力。所以分析电力行业的债务结构有利于提高该行业的价值。从债务总水平结构、债务期限结构和债务工具结构三方面研究债务融资结构与企业绩效的关系,结果发现债务总水平、短期债务比例、银行借款比例、商业信用借款比例与企业绩效负相关,而企业债券融资与绩效无显著相关关系。据此提出采取加大企业的内源融资力度、找到企业长短期债务的平衡点、减少政府对商业银行的干预度、控制商业信用贷款比例和发展企业债务市场等措施,提高电力行业上市公司绩效。     

绿色创新技术对企业债务融资的影响研究

随着全球气候变暖、自然资源消耗的日益加剧，实施生态环境保护成为全人类共识，企业作为经济发展和环境污染主体，进行绿色转型是必然选择。通过对2003-2020沪深A股上市公司面板数据的实证研究，得出结论为：绿色创新技术有利于扩大企业债务融资规模；绿色创新技术有利于降低企业债务融资成本；绿色创新技术对降低企业债务融资风险产生积极影响。     

商品流通结构、效率与制造业增长——基于2000—2006年中国省际面板数据的实证分析

基于2000—2006年省际面板数据实证研究了商品流通的结构和效率对制造业产出的定量影响。研究发现:流通结构(包括城乡结构和批零系数)、流通效率(以库存率和资产负债率衡量)、零售企业规模和商品交易市场规模与制造业有着密切的关系。其中,城乡结构、库存率和零售企业规模与制造业产出负相关,批零系数、商品交易市场规模与制造业产出正相关。进一步地,结合相关文献的研究对回归结果进行了相应的解释,并且给出了相关政策建议。     

大型零售企业单店规模经济实证研究 ——来自平衡面板数据的证据

运用生产函数方法来研究零售企业的规模经济问题,关键是要估计出准确的资本与劳动产出弹性系数。采用2006—2008年573家百货、444个超级市场和93个家电专业店的平衡面板数据,分别利用混合OLS、固定(FE)和随机效应模型(RE)对二者进行估计。当不控制影响销售额且与资产和劳动相关的人均可支配收入时,资本与劳动系数的估计值有偏;更严重的是当不控制零售单店不可观测的个体异质性时,将显著高估资产和劳动的系数。控制这些因素后,大型零售企业不存在单店规模经济。     

信息非对称对企业债务期限选择的影响分析

债务期限结构是企业融资结构中的一个重要问题。文章从信息非对称导致的逆向选择和道德风险两个方面出发,研究了债务期限选择对企业的影响,并指出:逆向选择下出现分离均衡时企业债务期限具有信号显示功能,即高质量企业选择更多的短期债务来传递高质量信号,低质量企业只能选择长期债务;同时债务期限与道德风险引起的债务代理成本有紧密的关系,缩短债务期限有利于降低债务代理成本。     

非金融企业总体金融化水平如何影响实业投资率?——基于中国上市公司的实证研究

以我国2008-2018年上市公司为研究样本,采用结构向量自回归模型(SVAR)实证检验了总体金融化水平对企业实业投资率的动态效应,并提出一个从利润角度衡量非金融企业总体金融化程度的新指标.研究结果表明:对于规模较小、融资约束较强的上市公司,金融化水平的提高会对企业的固定资产投资起到显著的挤出作用;而对于规模较大、融资约束较弱的上市公司,金融化水平对固定资产投资的挤出效应并不显著.     

纯实体零售、网络零售、多渠道零售企业效率比较研究

零售企业的效率高低关系到企业的竞争力,客观比较不同渠道零售企业的效率,有助于认清零售企业的发展趋势,找出提高零售企业效率的途径.选取纯实体零售企业、网络零售企业、多渠道零售企业作为研究对象,基于全要素生产率指数,对其2011—2015年的投入产出数据进行了测算比较.结果显示:多渠道零售企业和网络零售企业的全要素生产率分别是1.026和1.286,远高于纯实体零售企业的效率0.943;通过DEA测算,2011—2015年零售企业的技术效率呈现出先增后减再增的波动变化,其中网络零售企业的技术效率最高,多渠道零售企业次之,纯实体零售企业最低.通过投影分析发现,导致零售企业效率低下的原因一是产出不足,主要体现在营业利润上;二是投入冗余,主要集中在管理费用、员工工资和员工人数上.最后从渠道改革和人才培养两方面提出推动实体零售企业转型的对策.     

企业融资约束、股权集中与创新效率互动关系实证研究

本文综合利用了Logit模型、主成分分析,以及DEA方法,通过构建动态面板数据模型,分析了中国制造业自1990年-2012年1790家上司公司的数据,实证了这些企业融资约束、股权集中与创新效率之间的互动关系,结果表明：融资约束和股权集中度对企业创新效率的影响因企业所有权性质的不同而存在差异.首先,国有企业出于“父爱主义”和“政治偏向性借贷秩序”的思考,使得其缺乏融资约束对创新效率的促进机制,而在民营企业中,融资约束对创新效率的正面影响则较为显著;其次,由于第一类和第二类代理问题的存在,在国有企业中股权集中度与创新效率负相关,而在民营企业中则表现为正相关;再次,不管是国有企业还是民营企业,企业的规模越大,其创新的效率也越高,这表明大企业在整合物质资源和人力资源方面始终具备优势;最后,考虑到国有企业的行业垄断背景,其利润水平不一定与创新效率挂钩,但是对民营企业来说,其利润水平却与创新效率联系密切.     

湖北省上市公司股权结构与企业绩效关系的实证研究

运用湖北省上市公司2009~2011年的面板数据,实证分析湖北省上市公司股权结构与企业绩效之间的关系,可以发现:股权集中度、股权制衡度、法人股比例、管理层持股比例与总资产收益率、净资产收益率显著正相关;公司规模与企业绩效负相关;资产负债率与总资产收益率显著负相关,与净资产收益率显著正相关;主营业务收入增长率与总资产收益率显著正相关,与净资产收益率正相关,但不显著。有鉴于此,建议保持一定程度的股权集中;实现适度的股权制衡;适当提高法人股比例;提高管理层持股水平;进一步优化财务结构;提高资金的使用效率。     

供应链库存管理与企业绩效的实证研究——基于沪深家电制造业上市公司的面板数据分析

选取27家国内上市家电制造企业为研究对象,采用面板分析方法,分析了2001～2006年间家电制造业供应链库存管理影响因素以及供应链库存管理对企业绩效的影响。研究发现总库存周转率、原材料库存周转率以及产成品库存周转率与销售毛利率、库存占总资产比重和提前期显著负相关;家电制造企业总库存和产成品库存周转率随企业规模的增大而加快;研究还发现总库存周转率与企业向前五名供应商采购比例负相关,与前五名销售商销售比例显著正相关;原材料库存周转率与前五名供应商采购比例负相关。另外,家电行业ROA与总库存周转率、原材料库存周转率以及产成品库存周转率正相关;而且,向前五名供应商采购比例越大,ROA越低。前五名销售商销售比例越大,ROA越大。     

债务融资比例、债务期限结构与企业价值关系的实证研究

针对债务融资对企业价值的影响,以中国深、沪A股上市公司2008—2010年所有上市公司为初始样本进行研究。结果表明,债务融资比例与企业价值的关系呈倒“U”形,即较低债务融资比例水平上,债务比例与企业价值显著正相关,较高债务融资比例水平上,债务比例与企业价值显著负相关。通过控制负债比例还发现在不同的债务融资水平上债务期限也发挥出不同的治理效应,二者的作用不是独立的。不考虑产权的影响,债务融资比例和债务期限发挥的作用是一致的,但考虑产权因素,发现债务期限能加重债务融资比例带来的负面影响。     

涉海产业类企业融资效率及影响因素测评研究——基于DEA-Random Effects Models的经验数据

为发展壮大涉海产业类企业并带动海洋产业发展以实现海洋强国战略,有必要对涉海产业类企业融资效率状况进行准确定位并采取相应策略。以企业融资效率理论为基础,运用DEA模型评价涉海产业类企业融资效率及并运用随机效应面板数据模型检验其影响因素。检验结果发现,2008-2013年间涉海产业类企业融资效率整体上处于低效水平,其主要影响因素有宏观经济形势、行业竞争程度、企业规模大小和公司治理机制。企业融资效率与宏观经济形势、行业竞争程度和公司治理机制显著正相关,与企业规模大小显著负相关。这说明涉海产业类企业还有大幅度提高融资效率的空间,政策建议是引导资本市场支持海洋资源开发利用,保持稳定增长的整体经济环境,促进垄断竞争性涉海产业类企业理性投融资,缓解中小型涉海产业类企业融资难困境和深化国有控股涉海产业类企业改革。