基于产业链产销环节的猪肉价格传导机制研究

文章利用向量误差修正模型,对2008年1月4日至2010年9月3日期间我国猪肉价格传导机制进行了研究。结果表明,生猪出场价与猪肉批发价之间存在长期协整关系,从长期来看两者之间存在正相关关系;我国生猪出场价与猪肉批发价的长期均衡关系制约着短期价格波动,并且这种制约作用能自动减弱价格之间的偏离,促使各种价格走向均衡。     

中国生猪产业链价格传导机制研究

文章以2000年1月～2011年5月中国育肥猪配合饲料价格、待宰活猪价格与去皮带骨猪肉价格的月度数据组成的中国生猪产业链价格系统为研究对象,以约翰森协整模型、误差修正模型与格兰杰因果关系检验方法为研究方法,深入分析中国生猪产业链价格传导机制,得到如下结论:(1)生猪产业链各环节价格间存在着长期均衡关系;(2)生猪产业链价格系统存在一定的反向修正效应;(3)生猪产业链价格传导存在明显滞后性;(4)生猪产业链价格之间相互影响。     

中国权证与标的证券的价格协整分析

基于研究时间序列的协整理论与ECM模型,对中国权证与其标的证券之间的价格协整关系进行了分析,以探索权证与其标的证券之间的长期均衡关系和对短期失衡的纠正机制.实证研究结果发现,权证价格与标的证券价格都是存在单位根的非平稳序列,都是一阶单整的;不同的认购权证价格与其标的证券价格的均衡关系存在一定的差异;不同的权证价格偏离其长期均衡水平时,其误差修正项将以不同的速率进行调节,使其价格逐渐回归到其长期均衡水平;权证市场和股票市场之间存在信息不对称效应.     

中国资产价格与通货膨胀的相关性研究

文章选取我国1998—2010的月度数据,运用协整和误差修正模型研究资产价格与通货膨胀的相关性,运用Granger因果检验分析资产价格与通货膨胀之间的因果关系。研究表明,资产价格与通货膨胀间存在长期均衡关系,且对其短期波动有明显的制约作用,变量间存在一定的因果关系。建议中央银行应该关注资产价格,特别是当资产价格波动幅度严重偏离基础价值并可能导致资本市场崩溃、引发金融危机时,货币政策应当作出必要反应,使资产市场和实体经济的运行回归正常区珐．     

猪肉收储政策效果的实证检验

文章应用平滑迁移误差修正模型分析了猪肉收储政策对生猪产销价格间非对称传导机制的影响,进而评价猪肉收储政策的实施效果.结论如下:从长期来看,猪肉收储政策的实施降低了生猪产业链纵向整合水平;从短期来看,猪肉收储政策提高了生猪产销价格间的传导速度以及生猪价格正常波动时生猪产销价格系统恢复长期均衡关系的调整速度,但是也增加了生猪产销价格间非对称传导发生的概率,破坏了生猪产销价格系统的自我修复能力.从生猪产销价格间非对称传导视角来看,猪肉收储政策的实施效果并不理想.     

中国证券市场的价格发现过程

对行业指数间关系的深入研究,对投资者进行资产配置具有十分重要的指导意义,因此,本文试图运用Johnson多变量协整检验及误差修正模型探询上海证券市场行业指数间的长期均衡关系及价格发现过程.随着国内指数编制的不断深入和细化,这一方法必将具有更强的实践指导意义.     

中国煤炭市场价格与CPI、PPI关系的统计检验

文章运用2006年1月到2009年7月的月度数据,通过对我国煤炭市场价格、CPI和PPI进行ADF平稳性检验、协整检验,构建二阶误差修正模型(ECM)及Granger因果关系检验,得出煤炭市场价格和CPI不存在长期均衡关系,但存在单向因果关系,而煤炭市场价格和PPI存在长期均衡和单向因果关系.同时从误差修正模型得出短期内煤炭市场价格对PPI的影响.提出了政府应运用经济手段保持煤炭价格的相对稳定等政策建议.     

2000～2011年中国猪肉价格波动:特征、原因与调控对策

猪肉价格的异常波动很大程度上影响了我国市场物价的稳定和居民生活的安定。文章选取我国2000年1月到2011年5月猪肉价格、玉米价格、仔猪价格月度数据,运用协整检验、误差修正模型和Granger因果检验分析三种价格之间的关系,探讨了猪肉价格波动的影响因素。     

深圳股市价量关系的实证分析

价量关系是技术分析的核心,与技术分析的有效性密切相关。文章对深证成分指数价格与成交量的协整分析,表明它们之间存在长期的均衡关系———协整关系,即系统存在经济机制制约着价格与成交量之间的变动;通过误差修正模型得出短期偏离向长期均衡的校正速度;另外,利用动态分析给出了价量之间交互影响的具体特征的描述。     

资产价格波动对通货膨胀的动态冲击检验

文章运用协整和误差修正模型对我国资产价格与通货膨胀的季度数据进行实证研究.实证结果表明,资产价格与通货膨胀之间确实存在长期的均衡关系.资产价格对通货膨胀具有显著的正向促进作用.其中房价变动对通货膨胀的影响大于股价变动.格兰杰因果检验结果表明我国资产价格与通货膨胀正处于一个螺旋上升的阶段,对产生资产泡沫和出现全面通货膨胀有重大隐患.     

Interregional Price Difference in the New Orleans Auctions Market for Slaves

Our article investigates the variation of winning bids in slave auctions held in New Orleans from 1804 to 1862. Specifically, we measure the variation in the price of slaves conditional on their geographical origin. Previous work using a regression framework ignored the auction mechanism used to sell slaves. This introduced a bias in the conditional mean of the winning bid because it depended on the number of bidders participating in the auction. Unfortunately, the number of bidders is unobserved by the econometrician.We adopt the standard framework of a symmetric independent private value auction and propose an estimation strategy to attempt to deal with this omitted variable bias. Our estimate of the mean number of bidders doubled from 1804 to 1862. We find the number of bidders had a significant positive effect on the average winning bid. An increase from 20 to 30 bidders in an auction raised the average winning bid by around 10%%. The price variation according to the geographical origin of slaves found in earlier work continues to persist after accounting for the omitted variable. We also find a new result that a considerable premium is paid for slaves originating from New Orleans. However, this price variation disappears once we account for regional productivity differences.     

养殖主体行为与生猪价格形成机制

依据出栏量将生猪养殖主体分为散养户、小规模养殖户、中规模养殖场和大规模养殖场四类,运用市场微观结构理论研究养殖者行为与生猪价格形成机制。结果表明:养殖者行为存在明显差异。散养户和小规模养殖户采取"追跌卖涨"的逆周期生产行为,中规模养殖场生产行为比较稳定,大规模养殖场采取"追涨杀跌"的生产策略。养殖者行为是生猪价格形成的关键因素。中小规模养殖户出栏量越多,未来生猪价格越可能下跌;而中大规模养殖场出栏量越多,未来生猪价格越可能上涨。养殖者行为对生猪价格波动影响不同。散养户和小规模户是生猪价格上涨和下跌的主要推动力量,中规模养殖场是猪肉价格稳定的中坚力量,大规模养殖场可能加大价格波动。     

消费品市场价格战及市场楔入博奕

我国消费品市场上的价格战主要以低价竞销方式为主.在市场相对饱和及价格形成机制不健全的条件下,价格战实质上是市场楔入博弈.在对价格战中的利润变化分析后,可以看出市场楔入博弈在静态上不具有效率;但从动态上看,在一定条件下,如果能够创造一定数量新的消费者群体,市场楔入博弈有可能使社会福利达到帕累托最优.为此,在维护和增进企业和消费者利益的原则下,政府应合理引导价格竞争.     

证券市场价格行为特征结构的识别检验

文章首先用多重双相关检验对上海证券市场的价格行为特征进行了实证检验,结果发现上海证券市场价格呈现出线性和非线性相关性共存的特征,进一步用窗口检验过程对这一行为特征结构进行识别,发现这种相关性特征结构又具有短暂的非稳定性.这种线性和非线性共存的短暂性价格行为特征真实地刻画了我国证券市场价格行为的特征结构.     

中国资本市场资产价格波动的动态关联性检验

与以往研究不同,将中国人民币原油期货交易与股票、黄金、国债市场纳入统一研究框架下,采用Markov三区制状态转移模型与动态相关系数模型,探索这四种市场波动率状态及各资产价格之间的动态关联性问题。结果表明,股票市场存在显著的低、中、高三种波动率状态,其他市场仅在低、中波动率状态显著,但原油市场和股票市场所处常态是中波动率的状态;中国债券在一定程度上是其他三种资产的弱对冲保值资产,而黄金资产在中国更多是作为原油和股票的多元化投资而非避险资产,且各市场间存在一定的分割现象。研究结果有助于从理论上分析原油期货市场自身以及与其它资产价格波动的动态关联性特征,并为规避和防控不同资产价格风险、构建有效投资组合提供理论依据;同时,也为监管部门进行有效金融监管和维护资本市场稳定提供理论参考。     

我国股市量价规律实证分析

文章定性描述了我国股市运行中业已存在的量价关系,并结合实际数据给出实证定量模型予以分析、验证,旨在用更有说服力的数学语言更深刻地揭示股市内在量价规律。     

货币政策冲击对股票市场价格泡沫影响的时变分析

一直以来,资产价格波动与货币政策的关系都是经济金融领域关注的重点问题。本文以1997-2014年我国月度数据为样本,运用新近发展的时变参数的因子扩展向量自回归模型（TVP-FAVAR）分析了我国货币政策冲击对股票市场价格泡沫影响的时变特征。研究结果表明,我国货币政策的变动对股票市场价格的影响有着显著的时变性特点。当股票市场存在较大程度的资产价格泡沫时,股票市场的价格可能会随着利率提高而上升,采用加息的紧缩货币政策未必能够起到相应的调控资产价格波动的作用。这一结果和理性资产价格泡沫理论一致,意味着有必要重新审视传统观念中货币政策与资产价格波动之间是逆周期关系的认知。因此,政策制定者在采用“逆风而动”的货币政策时需要更加审慎,应密切关注货币政策对资产价格影响的时变特征,针对金融市场波动状况相机抉择。     

我国股指期货价格发现功能研究

本文基于沪深300股指期货5分钟高频数据,利用协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数研究了我国股指期货长短期的价格发现机制,并用信息共享模型、共因子模型研究了我国股指期货市场的价格发现贡献程度,在此基础上,引入分位数回归,探讨不同涨跌幅度的期现关系。实证结果表明：我国指数期货和现货价格存在相互引导关系,而现阶段现货市场能更快反应全部市场的冲击,且现货市场在价格发现功能中的作用相对较大;随着涨跌幅度的变化,现货对期货的影响呈U型走势,而期货对现货的影响呈单边上升走势。