金融危机模型的分析及启示

关于金融危机较为系统的论述是近二三十年才出现,早期的费雪、凯恩斯等主要从经济周期运动发展的角度解释金融危机。进入20世纪70年代以来,西方经济学界对国际金融危机的研究不断掀起高潮。克鲁格曼、弗拉德、加伯等学者主要强调内因,认为金融危机是由经济自身发展的不均衡、不     

中国货币替代的现实考察

在开放经济条件下,当一国出现较为严重的通货膨胀或一定的汇率贬值预期时,公众就可能减弱对本币币值稳定的信心,并出于机会成本与相对收益的考虑,减少持有价值相对较低的本国货币,增加持有价值相对较高的外国货币.于是,本国货币在价值尺度、流通手段、支付手段和贮藏手段上部分或全部被外国货币取代,这种现象通常被称为"货币替代".自20世纪70年代以来,货币替代现象在各国,尤其是在发展中国家都出现过,其中以拉美国家的"美元化"最为典型.货币替代不仅对一国的经济产生广泛的影响,而且会削弱宏观经济政策的效力,危及金融体系的稳定,甚至引发金融危机.     

亚洲金融危机分析

一、亚洲金融危机的起因１９９７年７月２日，泰国宣布放弃已实行了１０多年的联系汇率制度，从即日起对汇率实行有管制的浮动，结果，当日泰铢对各主要货币贬值１８％。印尼，菲律宾、新加坡等国的货币也因此遭受冲击，亚洲金融危机爆发。１９９７年１１月１９日，亚洲“...     

开放经济下的中国货币需求模型——基于SVECM的估计

文章在购买时间模型的理论框架下推导了开放经济下的货币需求模型,并采用1996~2007年的季度数据,基于SVECM方法估计了我国的包含汇率预期和外国利率变量的货币需求函数。结果表明,我国的货币需求函数体现了货币余额与相关经济变量间的随机性协整关系;货币余额的动态调整受到汇率预期的显著影响,人民币预期贬值将减少我国的货币需求;外国利率变动对我国货币余额的影响不显著;经济的开放性总体上对我国货币需求产生有限影响。     

中国宏观经济不确定性的统计测度研究

不确定性是指人们无法准确观测、分析和预见的变化。选择宏观经济景气指数作为代理变量,分别利用GARCH模型、随机波动模型和马尔科夫机制转移模型等剔除预期的计量经济模型,测度中国宏观经济不确定性。研究发现:中国宏观经济不确定性较大的时期主要分布在1993-1995年、1997-2000年、2008-2009年和2010-2011年,分别对应中国市场经济初期、亚洲金融危机、美国金融危机和欧洲主权债务危机时期。     

2008年国际金融危机对山东经济的影响

金融危机又称金融风暴,是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标,如：利率、汇率、货币资产、证券、房地产、土地（价格）、商业破产数和金融机构倒闭数等急剧、短暂和超周期的恶化。金融危机可分为货币危机、债务危机、银行危机等。进入新世纪以来,随着金融自由化及混业经营的扩大发展,现在越来越呈现出混合形式的危机。如果金融危机未能得到有效控制,就会蔓延到其他经济领域,造成经济衰退、生产下降、商品过剩,     

货币政策、通货膨胀与股票资产价格波动研究

文章以2006年1月至2011年12月为样本区间,以上证指数的收盘价为因变量、狭义货币供给(M1)增长率、汇率、消费价格指数及滞后一期上证指数为自变量建立回归方程,结果显示,模型拟合良好,平均而言上证指数89.7％的变动能被自变量的变动所解释,且残差不存在自相关和异方差.其中,消费价格指数与上证指数成负相关,而狭义货币供给(M1)增长率、汇率和滞后一期的上证指数与上证指数成正相关,结论符合预期且有现实意义.     

金融安全的若干问题

金融体系是现代经济中最容易产生严重问题的部门。20世纪90年代,波及诸多国家的区域性金融危机就发生了三次,1992年暴发的欧洲货币危机使大多数欧共体成员先后遭受影响:;1994年墨西哥金融危机不仅影响了拉美地区,还使其他各洲的诸多国家受到冲击;1997年,开始于泰国的金融危机席卷亚洲,即使经济实力异常强大的日本也未能幸免。金融领域的不安全隐患及其表现形式金融领域的不安全隐患有很多种类型,主要有:(一)货币流通量失控。是指货币增加量严重超过经济正常运行需要。物价快速上涨是其必然后果,甚至还有可能引发物价飞涨。引发货币流通量失…     

对我国汇率制度改革后的货币供应量、汇率和利率动态的实证考量

文章选用2005年汇改后的最新数据,实证发现:凭借简单ARMA模型不足以解释货币供应量和利率的动态行为。同时,货币供应量、汇率和利率三者之间没有长期均衡的协整关系。汇率对利率有负的反应,自汇改以来,汇率弹性得到改善。相比之下,汇率对利率有正效应,在利率非市场化条件下,利率对汇率的反应不够灵敏。滞后一期的货币供应量对汇率和利率有显著影响,但随着时间的推移,效应大大减弱。最后,我国的货币供应量受对外经济的影响较大,而受对内经济的影响较小。     

扩展型泰勒规则与人民币汇率变动：理论机理与实证检验

本文将汇率预期、国际资本流动与风险溢价纳入到扩展的开放型泰勒规则汇率模型之中,从理论上阐释了人民币汇率动态变化的成因,并结合非线性自回归分布滞后模型（NARDL）展开实证分析。研究发现,扩展型泰勒规则对人民币汇率的影响具有显著的非对称性,且在长期与短期内相异。具体而言,中美息差、产出缺口差、物价差及汇率预期（特别是在贬值预期的环境下）能够对人民币即期汇率产生较强的“叠加”影响。在扩展的泰勒规则汇率模型中,国际资本流动影响作用较大,其次是汇率预期,投资者的逆向选择使得风险溢价波动对人民币汇率的影响具有非对称性特征。因此,货币当局应建立可预期的货币政策框架以及有效监管资本流动和降低风险溢价,避免公众形成对人民币汇率的贬值预期并以此维持人民币汇率在合意、均衡的区间内波动。