跨国并购与投资新策略

随着全球经济一体化的兴起,跨国并购迅速成为国际投资的最重要形式。跨国并购在世界范围内建立生产体系,最大限度地合理利用资源,实现利润最大化已成为必然。中国加入WTO后,应抓住跨国并购的机遇,积极应对全球竞争的压力,有步骤地开放国内产业和市场,实现中国经济在更高层次上和更大范围内与世界经济的融合。在阐述中国企业参与跨国并购重大意义的基础上,通过对跨国并购实践活动的分析,总结了相应的并购策略,提出了促进跨国并购的投资新策略。     

2012年十大跨国并购中国有四

2012年．在欧债危机此起彼伏、全球经济增长放缓的背景下,跨国公司并购风潮依然热度不减,其间,中国企业的海外并购手笔更是令人刮目相看。以下是新华社整理的2012年十大有影响力跨国并购案（以时间为序）：     

经济环境的变化对跨国并购的促进及跨国并购政策的发展

第五次并购浪潮的最大特点就是跨国并购逐步成为国际直接投资的主流投资模式,而跨国并购行为在很大程度上还受经济和管制环境变化的影响.不同的国家对跨国并购进行规制的政策并不相同,跨国并购的规制政策以及国际间的并购政策协调对于东道国具有独特的意义.     

东道国制度因素对中国企业跨国并购 区位选择影响研究

近年来,中国企业跨国并购行为受到越来越多学者的关注。本文从东道国政治制度、经济制度及文化制度三大因素出发,对2005年至2012年中国企业在全球176个国家发生的432起跨国并购案例进行实证检验。结果表明：在政治制度方面,中国企业跨国并购投资倾向于政治制度完善的国家;在经济制度方面,中国企业跨国并购投资倾向于经济制度自由的国家;在文化制度方面,中国与东道国之间的文化距离对中国企业跨国并购投资的区位选择没有确定的正负向关系。     

我国银行业跨国并购的路径分析

20世纪90年代末期以来,并购投资已经超越新建投资成为国际直接投资的主流方式。在国际银行业,有许多大银行都是通过跨国并购的方式实现全球扩张战略的。目前,在我国银行业的国际化进程中,以跨国并购的方式进行海外扩张是我国银行业面临的重要战略选择。根据影响银行跨国并购的具体因素,本文对我国商业银行跨国并购的具体路径进行了具体分析。     

跨国并购与公司治理的互动关系研究

20世纪90年代以来,全球跨国并购活动空前活跃,对世界经济产生了深远的影响。跨国并购活动逐渐弱化了各国公司治理的差别,推动了全球公司治理模式的趋同化和合理化,而公司治理模式的趋同化和合理化又进一步便利了跨国并购活动的开展。二者形成了一种相互作用、相互影响的互动发展关系。随着我国入世后对外开放进程的加快,跨国公司对我国企业的并购也会越来越多,这对我国公司治理机制的完善将产生积极的推动作用。我国企业应抓住机遇,努力打造面向世界的规范有效的公司治理模式,为吸引跨国公司的并购投资创造有利条件。     

浅析跨国并购的新特点及其动因和影响因素

近年来跨国并购出现了新的特点:并购规模和单项交易数额大,发生频率高;并购方式以横向并购为主,以股本置换代替货币支付;跨国并购向第三产业集中;跨国并购实施的行为主体发生变化。对跨国并购动因有一定解释力的理论包括企业价值低估论、速度经济性理论和非生产性的规模经济理论等。影响跨国并购行为发生的因素包括国家层面的宏观因素、产业层面的中观因素和企业层面的微观因素。国家层面的宏观因素主要包括经济增长率、金融市场、贸易、税收与会计等政策差异等因素。产业层面的中观因素主要包括产业壁垒和市场结构等因素。企业层面的微观因素主要包括企业的资源和能力、资产多样化和分散风险等因素。     

我国上市公司跨国并购动因及影响因素研究——基于多项Logit模型的实证分析

随着我国经济的发展和国际化程度的不断加深,越来越多的中国企业“走出去”参与跨国并购,这引起了国际社会对于中国企业跨国并购动因的关注和担心.文章在梳理有关理论和文献的基础上,利用A股上市公司的182笔海外并购数据,采用多项Logit模型对我国企业海外并购动因的影响因素进行了实证研究.研究发现:企业的跨国并购受到企业自身因素和目标企业所在国的基本特征的影响,是企业自身需要与东道国发展特征相耦合的结果;国有控股、规模越大、资产负债水平越低的企业跨国并购越可能源于技术与资源的动机,而民营控股、资本收益率越高的企业则更多倾向于战略资产与市场动机;距离东道国距离越远,跨国并购越可能是出于市场和资源的动机,我国企业在低收入国家主要是资源动因,在高收入国家则更可能为技术获取的动因.结论对我国实现跨国并购提供了理论指导和借鉴.     

内部控制、国家距离与跨国并购绩效

近年来,随着国际形势不确定性加剧、逆全球化思潮和单边保护主义抬头,我国企业海外并购面临的风险不断提升。基于2008—2018年我国A股上市公司跨国并购数据,实证检验了内部控制在我国企业国际化经营活动中发挥的作用。研究发现：高质量内部控制能显著提升企业的跨国并购绩效,但东道国与我国的地理距离和文化距离越远,内部控制对跨国并购绩效的正向影响越弱。进一步分解内部控制五要素发现,内部控制主要通过风险评估和内部监督要素正向影响跨国并购绩效。异质性分析表明,高质量内部控制提升跨国并购绩效的效应在并购方具有跨国并购经验和跨国并购交易规模较大时更为显著。因此,建议监管部门或行业组织出台有关企业海外经营与发展的内部控制指引,企业也应重视与强化海外经营发展过程中的内部控制体系建设,并关注国家距离因素的影响,以降低跨国并购风险。     

外资并购对国内企业的影响及对策

经济全球化以及世界范围的产业结构调整 ,推动了全球跨国并购的迅速发展 ;中国市场机制的进一步完善 ,在更高层次上参与国际分工合作 ,要求我们在全球并购浪潮中重新审视我国外资并购问题。一方面 ,要充分发挥外资并购对国有资产各方面的促进作用 ;另一方面 ,对外资并购有可能产生的消极后果 ,也必须认真对待。     

双循环背景下东道国国家风险对我国企业海外并购绩效的影响

企业海外并购作为双循环战略中外循环的重要组成部分,既能为国际循环积极布局,扩大海外市场,也可以为国内循环引进先进技术、保障原材料供给.文章运用事件研究法,用累积平均超额收益率和会计指标法,结合中国海外投资国家风险评级体系(CROIC-IWEP)对我国A股上市公司2014—2018年海外并购的短期和长期绩效进行研究.实证结果表明,国家综合风险、政治风险、经济风险、金融风险对我国企业海外并购绩效均呈负面影响,其中政治风险的影响最为显著,而良好的对华关系对我国企业海外并购绩效能产生正面作用,其中对华关系次好的国家(地区)对我国企业并购后的超常收益率影响最为显著.进一步研究发现,企业通过其海外子公司进行并购能降低东道国国家风险的影响,增加并购成功率;金融机构和中介机构在并购过程中能缓解企业与标的之间的信息不对称,也能提高并购成功率,并扩大并购规模.由此提出建立国家风险识别、预警和管控机制,建立海外投资风险分担机制,构建经济共同体等对策建议.     

基于核心竞争力的中国企业跨国并购问题分析

核心竞争力是企业赢得市场竞争胜利的重要要素,核心竞争力包括多种因素,企业可以通过内部积累或通过外部联盟、合作、并购等途径构建核心竞争力,由于技术知识资源的转化受到企业内外部环境因素的影响,外部技术知识资源如何转化为企业的核心竞争力是很多国际化企业面临的现实问题。本文主要从企业核心竞争力的构成要素和形成规律出发,分析企业通过跨国并购方式购并核心竞争力所存在的问题。     

论我国放松外资并购限制后制定《反垄断法》的现实意义

改革开放以后 ,我国虽然在立法方面对反垄断问题颁布了一些规章制度 ,在司法方面也取得了一定的成效 ,但我国的反垄断法律制度仍然存在着很大的局限性。我国目前全面放开了外资在华并购的种种限制 ,面对马上来临的跨国公司在华并购浪潮 ,我国应该从根本上解决问题 ,尽快制定出《反垄断法》。     

制度型开放:中国参与全球经济治理的制度路径

制度型开放是中国融入全球经济,参与全球经济治理及其改革的制度路径。制度型开放是不断深化和升级的过程,在早期制度型开放过程中,我国通过制度学习,主动与国际通行规则对接;随着我国经济实力的上升,我国在具体领域供给一定的国际制度,促进我国参与全球经济治理;我国国际制度供给与原有制度形成国际制度竞争的局面,引发霸权国的制度挤压;为了应对这一局面,我国通过提高制度型开放水平,利用国内市场资源优势,深化与世界经济的联系。由此可见,在未来中美长期制度竞争过程中,全球经济治理制度将呈现复杂化趋势,我国需要实行高水平制度型开放,在强调制度改革和兼容性的同时,在各项具体制度和机制中进行广泛竞争与合作;同时,在构成性原则层面坚持底线,并保持制度互鉴的开放性,提供更加包容普惠、有效治理、公平正义的制度,做好区域制度的持续性供给,提升我国的制度性话语权。     

《反海外腐败法》管辖权扩张的启示————兼论渐进主义视域下的中国路径

经济全球化使各国法治相互关联,腐败问题早已突破一国的界限,日益具有全球性。海外反腐败涉及各国经济、政治和社会文化等诸多因素,已成为世界难题,无法通过简单、线性的方式解决。此外,囚徒困境又使各国集体行动陷入进退维谷的境地。为了破解全球反腐败的难题,在渐进主义的路径下,美国《反海外腐败法》开启了海外反腐败的全球治理之门。我国日渐融入全球化进程,也与全球法治产生了更为密切的联系。《反海外腐败法》不仅对在美融资的中国私人发行人、非居民企业进行管辖,而且借由代理理论和共谋责任理论不断扩张其管辖范围,给我国政府和企业带来了巨大影响。因此,面对美国海外反腐败法律不断扩张的管辖权和日益提高的国际响应度,中国政府和企业也应该积极作为,在渐进主义的思路下参与全球反腐败治理,完善国内立法并规范企业商业行为,以更好地维护我国主权和国家利益,并为促进全球治理的达成和法治的繁荣作出努力。     

“一带一路”国内国际研究的文献计量对比分析与政策建议

“一带一路”是我国根据国内外形势统筹两个大局作出的重要发展倡议,旨在鼓励全球价值链的延伸,促进区域经济发展。自2013年提出以来,就受到了国内外学者的广泛关注,产生了内容丰富、见解独到的学术成果。文章对比分析了"一带一路"国内国际研究在发文量、合作网络、研究内容、研究趋势等方面的差异,以期为该领域的研究提供全面的文献计量分析,并由此提出相关政策建议。为此,分别从CNKI数据库和WoS核心合集获取2013年10月1日至2020年10月31日期间国内及国际"一带一路"研究论文数据。为保证高质量的可视化结果,排除了会议摘要、报纸及书评等不相关的文献,对最终符合纳入标准文献数据的15 916篇CNKI研究文献和1 265篇Web of Science核心合集文献用CiteSpace软件进行合作网络分析和关键词共现网络分析。研究发现,在作者合作网络中,国内研究的作者合作关系较弱,主要围绕中国与沿线国家之间的合作关系展开研究;国际研究的作者之间合作关系稍强,主要围绕海上丝绸之路的港口运输网络、中国国内外发展局势等方面展开研究。在机构合作网络中,国内和国际的研究机构都具有较多的合作关系。其中,国内发文量居前四的机构分别为中国社会科学院、中国人民大学、吉林大学和北京大学;国际发文量居前四的机构分别为中国科学院、中国科学院大学、浙江大学和新加坡国立大学。在国家合作网络中,中国、俄罗斯、韩国和加拿大最早关注"一带一路"研究;发文量较多的国家分别是中国、美国、俄罗斯、英国等;与其他国家合作次数最多的国家分别是瑞士、意大利、斯里兰卡和澳大利亚。在研究范围方面,2015年该主题的关键词开始涉及各个研究领域,如 "贸易便利化""区域经济""地缘政治"等;随着时间的推移,关键词还涉及"全球治理""文化产业""能源消耗"等;相对来说国内研究范围更为广泛,涉及"人类命运共同体""对外开放""文化传播"等方面。在研究趋势方面,国内突变性关键词主要与区域经济研究相关,目前国内较关注的研究内容为农产品贸易和人才培养;国际研究的突变性关键词主要与世界经济以及全球治理相关。     

论“中国网络威胁论”

"中国网络威胁论"实质上是"中国威胁论"的衍生物,其产生的根本原因是网络领域国家行为体之间力量对比和力量消长变化,直接原因是中美在互联网领域的结构性矛盾。"中国网络威胁论"对中国的危害主要表现在经济利益的损害、网络安全的威胁、国际形象的抹黑三个方面。应对"中国网络威胁论",我们必须以身作则,树立大国责任;加强公共外交,消除他国民众误解;积极参与网络安全领域的国际合作,以实际行动赢得国际社会的信任与支持。     

我国与WHO合作策略简要分析

我国作为世界卫生组织（WHO）创始国之一,与其合作内容不断丰富、领域不断增加,经历了从被动接受援助到主动参与WHO事务的过程。梳理我国与WHO合作策略的沿革及影响因素,对结合全球卫生发展趋势、我国健康领域的实际需要,以及WHO所处地位和自身优势、重点,进一步发挥我国国际影响力,促进全球健康,为未来合作策略制定提出建议,推广研究成果传播等具有重要意义。     

外资并购与国有企业公司治理优化

外资并购是国有企业改革进程中的一个热点问题。本文首先从理论上探讨了外资并购对国有企业公司治理结构优化的可能性,尔后通过几个并购案例的分析,从实践上考察了外资并购后新企业治理结构的变化。作者最后对外资并购前后如何确保国有资产的保值增值提出了一些政策建议。     

影响国际政治演进的社会因素——全球公民社会的视角

全球化的发展为国际政治的演进注入了许多新变量,其中全球公民社会的兴起具有深远意义,它反映了非国家行为主体在国际社会中日益上升的作用。全球公民社会是在新的条件下对国内公民社会的超越和发展,其行动者积极参与国际公共事务,已成为除主权国家及政府间国际组织外的一支新生力量。全球公民社会的发展将对国际政治的运行构成某种制约,影响国际社会中的价值分配。尽管全球公民社会还很不成熟,但它在完善现有的全球治理结构方面日益成为不可或缺的角色。中国进一步融入国际社会,需要积极处理与全球公民社会之间的关系。