我国外汇储备现状及其管理路径探索

近几年我国外汇储备快速增长,已超过日本,成为全球最大的外汇储备持有国,这表明我国经济地位的提高和抵御国际金融风险实力的增强。而与此同时,越来越多的学者和政策制定者开始反思高额外汇储备背后存在的问题。从解析我国外汇储备的规模和结构出发,提出了几条对我国高额外汇储备进行积极、有效管理的路径。     

国际经验对中国外汇储备管理的启示

近年来,由于中国国际收支持续双顺差,外汇储备连年积累。截至2008年4月,中国外汇储备余额超过了1．7万亿美元,达到了一个相当高的水平。高额的外汇储备带来积极的影响的同时也伴随着很多风险。如何管理如此规模的外汇储备是一个难题。从高额外汇储备的形成原因人手,说明其对中国经济的影响,然后介绍国际上外汇储备管理的先进经验,借鉴其积极的部分,对中国的高额外汇储备管理提出建议。     

基于我国外汇储备现状的管理对策

为利用高额外汇储备对国民经济发展带来更多有利影响,借鉴其他国家外汇储备有效管理的实践经验,对我国外汇储备规模管理应追求外汇储备增长与经济增长的协调性,改善国际收支状况及促进内需,需进一步改革我国现行外汇管理体制及深化人民币汇率形成机制以及完善我国外汇管理体制等。以期在遵循安全性、流动性原则的基础上,进一步追求收益性,实现外汇储备的保值增值。文中对我国外汇储备结构管理给出了有针对性的对策建议。     

我国外汇储备增长现状的分析研究及管理对策

外汇储备的增加,在一定程度上可以代表金融实力的增强,改善其国际形象,增强国际资本的信心。但过量的储备期模也会造成资源闲置等负面影响。针对剧增的外汇储备,深入分析其增长原因和影响因素,并对其过度增长的消极影响提出有效的管理对策。     

我国外汇储备的合理利用与管理

文章分析了我国外汇储备的现状以及目前外汇储备管理存在的问题和面临的新挑战,在此基础上,就我国外汇储备的合理利用与管理提出若干建议。     

我国外汇储备若干问题研究

我国外汇储备的迅速增加引起了广泛的关注和争论.外汇储备的增加在为我国经济的长期发展奠定良好基础的同时,也带来了一定的问题,如在一定的条件下影响货币政策的有效性和造成社会资源的浪费等.但是,适度外汇储备的问题不能仅从进口的角度来认识,它不仅取决于国际贸易,而且取决于国际金融和直接投资,还取决于国家的长期目标和可替代的方案.为了更有效地发挥社会资源的效益,减缓外汇储备的过快增长,我国政府在建立石油储备、以贷款交换石油和适当增加黄金储备的同时,还应该改革外汇管理制度和调整对外贸易政策.     

试析我国高额外汇储备的成因、风险及对策

近年来,我国持续的国际收支顺差、人民币升值的趋势使得我国外汇储备不断增加。巨额的外汇储备带来了一系列的成本和风险问题。旨在分析我国巨额外汇储备形成的原因,并揭示由此带来的问题,在此基础上对缓解我国巨额外汇储备提出建议。     

对我国外汇储备管理的分析

近几年来,随着我国的外汇储备规模不断扩大,关于我国外汇储备的不同角度的评论也有很多.通过介绍我国目前的外汇储备规模,并对巨额外汇储备的形成过程加以阐述,分析了它对我国经济发展的积极意义以及它本身可能面对的困境.从供求关系来解释如此规模外汇储备形成的原因,并结合对上述问题的分析,给出关于我国外汇储备管理方面的几点建议和在实际工作中应该注意的一些问题.     

关于我国外汇储备规模和管理的思考

我国外汇储备在上世纪90年代以前规模很小,但自1994年实行外汇管理体制改革以来,外汇储备规模高速增长,截至2011年6月末,我国外汇储备已达31975亿美元.本文探讨了我国外汇储备增长的原因以及高额外汇储备对经济的不利影响,最后给出了解决当前我国外汇储备规模过大问题的两类对策:一是控制外汇储备規模,二是加强外汇储备管理.     

中国外汇储备币种结构优化研究

随着中国外汇储备规模的急剧扩大,储备币种结构单一、收益率低和风险过于集中的问题日益突出。本文以资产组合理论为基础,对我国外汇储备的收益和风险结构进行研究,并结合海勒—奈特模型和杜利模型中决定外汇储备币种结构的各要素,推算我国外汇储备各主要币种的合理权重,据此提出外汇储备币种多元化等优化外汇储备币种结构的建议。     

关于我国适度外汇储备的研究

分析了我国的外汇储备的现状,从我国外汇储备的需求,影响外汇水平的其他经济因素考虑,以及我国现阶段发展的特殊性带来的制度因素这三个方面对阿格沃尔模型进行了修正,从而准确的测算出我国拥有外汇储备的适度量。在此基础上,针对如何管理好外汇储备,提高外汇储备的运营效率提出了6个方面策略思考。     

我国货币错配、外汇储备管理与汇率制度选择分析

长期的固定汇率制加剧了我国货币错配的积累,通过增加外汇储备来降低货币错配风险,又加大了我国巨额外汇储备的管理成本,而巨额外汇储备从形式上有利于固定汇率制度的维持,但在实践中效果却并不理想。要跳出固定汇率制、货币错配风险积累和巨额外汇储备的循环怪圈,应该从推进人民币可自由兑换进程、实行真正意义上的有管理的浮动汇率制度和加强外汇储备管理等方面入手来解决问题。     

中国外汇储备积累动机的动态研究

分别从时间与状态两个维度对1994—2013年间中国外汇储备的积累动机进行动态研究,得到以下结论:2005年汇改前,重商主义动机在外汇储备积累动机中占据绝对主导地位,引致储备大量积累;汇改后,其影响力度下降,但仍是促使储备积累的重要力量,影响力高于交易性动机和预防性动机。此后,基数庞大的外汇储备在惯性作用下保持稳定增长,形成了当下巨额的外汇储备。政策建议如下:深入推进市场经济改革,加快国内经济结构和产业结构调整,转变经济增长方式;深化人民币汇率形成机制改革,不断增强汇率机制灵活性;在此基础上控制外汇储备增长速度。     

中国持有外汇储备的研究

我国外汇储备余额在2006年底突破万亿大关。多年的双顺差局面,外汇储备余额飞速增长,使得这个问题再度成为经济学界关注和争论的焦点。毋庸置疑的是,没有人再认为外汇储备是“韩信点兵,多多益善”。到2006年末,我国付出高昂代价,累计引进6000多亿FDI;但同时却有巨额的外汇储备购买了美国国债。本文通过分析FDI回报率和持有外汇储备的成本,来解密这样一个“得不偿失”的局面,从而为外汇储备的合理化持有提出建议。     

优化外汇储备警惕金融风险

近几年我国外汇储备增长迅速,且增长的储备多集中于美国国债,然而巨额储备及其结构不合理背后隐藏着巨大的金融风险.本文针对我国外汇储备现状、特点,对其展开负效应分析,并提出优化外汇储备的策略.     

外汇储备增加对通货膨胀的影响分析

以国家统计局发布的1981—2009年统计数据为基础,利用格兰杰因果检验法对中国高额外汇与通货膨胀之间的关系进行了实证研究。结果表明,中国外汇储备变动与通过膨胀之间不存在直接的因果关系。     

外汇储备变动对我国货币政策独立性的影响

20世纪90年代中期以来,我国外汇储备在国际收支双顺差和外汇管理体制改革的推动下超常增长,并成为制约货币政策有效性的重要因素。从理论上阐明了在开放经济条件下,外汇储备的来源结构、合理规模及外汇储备变动对我国货币政策独立性的影响。     

我国外汇储备规模增长主要因素的实证分析

通过协整检验和Granger因果关系检验,对影响中国外汇储备规模增长的主要因素进行实证分析。分析结果表明:中国外汇储备规模与年度进出口额、外商直接投资、对外直接投资规模具有长期的稳定关系,年出口规模与外汇储备规模之间具有单向因果关系,是造成外汇储备快速增长的主要原因;外商直接投资和外汇储备规模具有正向相关关系,但影响强度较弱,而对外直接投资对外汇储备有负向相关关系,影响强度最弱。提出采取平衡贸易项目收支战略是化解当前外汇储备规模过多的关键。