企业并购决策临界点的期权博弈分析

运用期权博弈理论分析得出了各种信息条件下企业并购决策临界点模型.在不考虑竞争对手的条件下,企业的并购决策临界点取决于并购者和被并购者之间的期权博弈,即并购价值增加和成本增加之间的权衡;在考虑竞争对手的条件下,企业的并购决策临界点取决于并购企业与被并购企业之间、并购者之间的期权博弈,即价值增加、成本增加和风险率(hazard rate)三者间的权衡.最后通过仿真实验对以上各种分析结果进行了验证.     

高技术企业成长模式重构及实现方式

从企业成长内涵出发,对高技术企业的成长因素及其关系进行了分析,认为高技术企业成长由技术核心能力、企业规模以及经营结构3个维度构成.技术核心能力是高技术企业成长的核心内容,企业规模与经营结构是高技术企业成长的表现形式,技术核心能力决定着高技术企业的规模与经营结构.结合生命周期理论,对高技术企业发展阶段及其特征进行了分析.在此基础上,重构高技术企业的成长模式;从知识的动态发展过程,分析了该模式的实现方式;从模仿创新、合作创新、自主创新等视角对技术核心能力的形成与提升进行了探索,以期能对促进我国高技术企业成长有所启发.     

基于供应链视角的并购谈判框架

在基于利润分配的供应链多边谈判环境中,探讨了买方与部分供应商并购的谈判框架.首先,分析了买方与单个供应商并购的情形.结果给出两种框架下各方所获利润,并进一步给出未参与并购的供应商互动下的均衡.其次,分析了买方与多个供应商并购的谈判框架.在买方与多个供应商同时并购和依次并购两种情形下,结果分别给出三种不同框架下各方所获利润.结论表明,并购过程中的供应链网络结构和相关企业互动削弱了并购协同下的买方利润,从而企业应谨慎选取并购战略及其分析框架以实现并购的战略目标.     

我国企业并购的风险与控制分析

随着我国企业并购数量的增多及规模的扩大,企业面临的并购风险也逐渐显现出来.本文针对企业并购各个阶段所面临的风险,进行了详尽的分析,并提出了一系列的风险防范和控制建议,提高了我国企业并购的成功率.     

基于企业生命周期的高技术企业风险特征分析

结合企业生命周期理论和高技术企业的特点,对高技术企业生命周期各个阶段的风险特征进行了分析,分析结果表明技术风险是高技术企业整个生命周期中的核心风险.     

我国企业并购失败原因分析

当今企业越来越多地通过并购来实现快速发展,然而国内外企业并购成功率却比较低.通过分析企业并购失败中普遍存在的原因,结合近年来中国企业并购案例,对中国企业并购失败的原因进行探讨,从目标企业选择、并购成本、后期整合、政治因素等多个角度进行分析.     

企业并购行为的博弈分析

企业并购是市场经济体制产权自由交易,资本自由流动的重要表现形式,是企业实现外部增长、多角化经营的一条捷径.企业并购实际上是一个包括并购企业以及被并购企业双方股东、债权人或政府等多个参与并购的局中人之间的博弈过程.本文采用博弈论作为主要分析工具,以并购方和被并购方作为主要研究对象,建立了相应的博弈模型,对并购双方的博弈过程进行了深入分析,最后提出了一些结论和建议,以期促进企业并购的成功进行.     

浅析企业并购的财务风险与防范

企业并购是使企业实现快速增长的捷径,但同时风险也贯穿于并购活动的始终,其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素.本文对企业并购的财务风险进行分析,并对企业并购财务风险的控制与防范提出建议.     

企业并购的文化整合动因、障碍分析及其模式选择

在对并购中企业文化、文化整合的基本内涵解释的基础上,提出了企业并购的文化整合的三大动因;同时从企业文化自身的特性、企业文化差异、企业文化冲突等角度分析了文化整合所面临的障碍;最后从三个不同的维度出发,提出了企业并购的文化整合的三种选择模式.     

企业并购的文化整合动因、障碍分析及其模式选择

在对并购中企业文化、文化整合的基本内涵解释的基础上,提出了企业并购的文化整合的三大动因;同时从企业文化自身的特性、企业文化差异、企业文化冲突等角度分析了文化整合所面临的障碍;最后从三个不同的维度出发,提出了企业并购的文化整合的三种选择模式.     

浅析外资并购的负面影响——从西北轴承外资并购案谈起

随着我国逐步放松外商在中国进行产业投资的管制,外资并购国内企业已经成为外国直接投资中国市场的重要方式之一.然而,在外资并购过程中,国内企业从外资中获得资金、技术、管理等资源的同时,也付出了巨大的代价.该文从西北轴承外资并购案例入手,分析了外资并购对我国相关行业造成的负面影响及其原因,在此基础上,从政府和企业两个层面提出了消除负面影响的相应对策.     

高技术产业化政策对企业可持续发展能力的影响分析——以某五年规划期间的企业实证数据为例

我国政府制定大量高技术产业化政策,推动高技术产业发展,不仅提高了企业研发水平,也大大提高了企业可持续发展能力.本文结合某五年规划期间的实证数据,基于有序Probit模型,从企业竞争力和管理水平两个角度对我国高技术产业化政策实施前后的企业可持续发展能力进行分析.结果发现:在高技术产业化政策的扶持下,企业竞争力得到了提升,而管理水平却难以得到有效改善.为此,进一步给出了政策建议,为高技术产业化政策的实施和完善提供有益借鉴.     

企业与政府并购控制的不完全信息动态博弈

传统静态研究中, 由并购引起的不确定性主要体现为参与并购企业掌握自身生产效率信息, 而外部企业无法辨识并购是否会影响参与企业的效率.文章在传统研究基础之上进行动态延伸, 假设市场中存在领导者和追随者企业, 在序贯决策的框架下研究企业并购动因及并购企业实际盈利.根据并购前后参与企业的市场角色不同, 文章研究比较了四种可能发生的并购类型, 并证明当并购伴随企业角色改变时, 即便存在效率损失, 并购仍是有利可图的.此外, 文章还从政府政策角度出发, 针对政府并购控制的介入时间以及审核标准选择进行了深入的理论探讨.结果证实当政府进行事前干预时, 消费者福利标准更加精确、严格;而当政府进行事后干预时, 社会福利标准的优势更为明显.     

企业并购后的人力资源管理整合策略

伴随经济全球化和知识经济的到来,越来越多的企业已意识到并购对企业的重要性.从世界各国的众多并购实践来看,虽然企业并购的数量和规模不断上升,但并购成功的企业却为数不多.在并购过程中,许多企业一般都天注财务结构与规划、并购后的商机与获利率等,往往忽略了"人"的重要性;只是孤立地考虑整合本身,没有意识到整合的持续性,从而忽视了人力资源战略的重要性.     

并购决策风险的评价模型及几种风险防范措施

加入WTO后,中国企业将迎来新一轮的并购浪潮,只有充分认识到并购决策的风险,多一份理性思考少一份盲动,才能避免并购陷阱.构建了企业并购风险评价的六个简单模型,提出了企业并购常见的三种风险防范措施,有助于企业在扩张的道路上迈出更坚实的步伐.     

基于进化策略的企业混合并购收益动态定价模型

混合并购可能引起目标企业所在行业内其他企业对并购企业进入的阻挠,通过横向并购或者企业问的联合降低并购企业的收益,从而形成了并购企业的进入壁垒.进入壁垒的形成是所有目标企业所在行业内的其他企业反应策略进化的过程,将该过程中反应策略的变化引入到企业混合并购收益定价模型中,从而能够有效地衡量企业混合并购收益,并为并购定价决策奠定了基础.     

电梯制造企业并购后财务整合问题研究

近年来,我国本土电梯产能过剩且价格下降,因此部分电梯制造企业面临并购问题。在电梯制造企业并购的过程中,财务整合问题逐渐成为电梯制造企业重点关注的问题。鉴于此,本文主要对我国电梯制造企业并购后财务整合中存在的问题进行了研究。首先分析了电梯制造企业并购的特点。其次,阐述了电梯制造企业并购后财务整合的价值。再次,分析了电梯制造企业并购后财务整合存在的问题。最后,提出了电梯制造企业并购后财务整合问题的应对策略。     

绩效反馈，注意力分配转移与并购决策

本研究聚焦于企业并购决策的形成时机问题.建立在企业管理层认知的微观基础上，本研究整合前景理论和企业行为理论形成一个新的分析框架，细分了搜寻注意力在绩效与期望差距反馈下的分配差别对并购决策的影响.本研究认为搜寻注意力的分配和他的转移主导了并购搜寻的动机强度，影响了并购决策形成和增减的时机.以2011年—2016年A股制造业上市公司为样本的实证研究支持了上述理论猜想.研究结果显示：管理层搜寻注意力主要分配在低于期望较低和高于期望较低的反馈区域，这些区域企业选择并购的概率升高，数量增加.进一步的研究发现额外的冗余资源和可模仿密度会使搜寻注意力转移，调节原有并购搜寻的动机强度，使并购决策出现相应的增减.本研究补充了企业行为理论中的搜寻机制在认知注意力分配的主导下发生变化的微观规律，为企业管理层做出收购的时机特征提供了注意力层面的解释.     

半导体技术升级背景下企业并购绩效研究——以TCL科技并购中环集团为例

在我国半导体产业技术持续升级的大背景下,企业通过技术并购可以迅速获得目标企业核心技术,为企业在产业升级中带来领先效益。以TCL科技并购中环集团为例,采用事件研究法与EVA经济增加值法,从市场反应和企业经营效益不同维度分析技术并购对企业绩效产生的影响,同时基于并购产生的协同效应进行了具体分析。结果表明：从短期绩效来看,技术并购为企业带来了市场正向效应;从长期绩效来看,技术并购为企业创造了明显的价值增长;基于协同效应分析,技术并购产生了良好的经营协同效应。     

企业并购中的人力资本估价

一、企业并购的动机 企业兼并与收购是企业资本营运的重要形式,在市场经济环境中,发挥着越来越重要的作用.在美国,企业的兼并收购活动贯穿于经济发展的全过程.从最早的平行兼并浪潮至今,它共经历了5次企业并购的浪潮,且有一浪高过一浪的势头.在我国,企业间的兼并和收购活动也日益普遍.20世纪90年代中期以来,在全球范围内产业升级、结构调整以及经济一体化等因素的推动下,企业并购的规模和数量一直呈现不断上升的趋势.2000年全球并购交易额达到3.4万亿美元.目前,我国已经成为亚洲第三大并购市场,并购价值达GDP的15%.企业并购为什么能受到众多公司的青睐呢?究其原因主要有以下5点.